NFT会是数字资产化的开端吗？

在体育圈，用于收藏的纸质球星卡片卖出天价并不稀罕。曾开发过著名链游“加密猫”（CryptoKitties）的公司Dapper Labs将这套玩法搬上Flow公链，打造出NBA Top Shot平台。在这里，每一张包含了球员高光时刻的球星卡被以NFT的形式出售，用户可以选择收藏或放在二级市场卖出。开放公测6个月后，该平台成交额已接近5亿美元，其交易量和“出圈”程度都已超越其前辈CryptoKitties。

势不可挡的NFT也成功打入艺术品收藏市场。3月11日，艺术家Beeple的作品《每一天：头5000天（Everydays: The First 5000 Days）》在佳士得拍卖行以6900万美元的价格成交，Beeple也一跃成为在世艺术家中的“第三贵”。NFT艺术被传统巨头青睐和认可，被藏家视作“出圈”的重大里程碑。

NFT屡屡引发狂欢，是泡沫还是区块链新趋势？如何理解重金购买数字藏品的行为，其背后的逻辑究竟如何理解？

（图：Beeple，Everydays: The First 5000 Days）

互联网上随处可得的一幅画、一首歌、一张卡牌，何以“上链”后就能卖出惊人的高价？

首先，每一个NFT都是稀缺而不可替代的，且购买者的所有权和创作者的版权也因区块链而得到了真实的保证——这符合传统的供求规律。

其次，新冠疫情减弱了人们在物理世界中的联系。人们在虚拟空间中的留存和交互时间更多，对虚拟商品和服务的价值也更加开放和认可，这可能是推动NFT在近两年热度攀升的一个外在因素。 随着隔离的时间越来越长，艺术这块人类精神和情感的自留地，也不可避免地迈向数字化。

去年以来加密货币市场的火爆，催生出大量区块链信仰者，各类数字资产的关注度也随之上升。NFT因其与物理世界联系紧密的特性，易于普通人接触和理解。再加上众多艺术家、明星的加入和佳士得等传统机构的官方认可，使得NFT走入了更多人的视野。

NFT全称为Non-Fungible Token，意为非同质化代币。不同于以比特币等同质化代币（Fungible Token）可以拆分且不具有唯一性，区块链上的每一个NFT都有自己的独特标识，是独一无二、不可拆分的。NFT的诞生解决了传统互联网时代“复制黏贴”无法保护知识产权的问题。

如今的NFT交易平台已经对用户十分友好。在一些开放平台如OpenSea，人人都可通过简单操作上传图片、视频作品并制作成NFT，支付一定的“油费”（Gas fee，用以维护公链）后即可挂单销售，并可选择以固定价格、拍卖或打包的方式卖出。对于买家，则只需准备好加密货币（通常是以太坊）和钱包（如MetaMask）便可去一级和二级交易市场上购买NFT。一经付款，买者对这件NFT作品的所有权就被永久、去中心化地记录在区块链上。

加密公司Jafia LLC涉嫌4400万美元欺诈遭CFTC起诉:金色财经报道，加密公司Jafia LLC以及Sam Ikkurty、Ravishankar Avadhanam两位嫌疑人因涉嫌欺诈遭美国商品期货交易委员会（CFTC）起诉，他们推出的三只基金Rose City Income Fund、Rose City Income Fund II LP 和 Seneca Ventures LLC资产目前已经被冻结。根据美国商品期货交易委员会披露信息，被告使用网站和 YouTube 视频“从至少 170 名参与者非法获得超过 4400 万美元资金并用于购买、持有和交易数字资产、商品、衍生品、掉期和商品期货合约。”（cryptoslate）[2022/5/22 3:34:13]

NFT的雏形可追溯到2012年诞生的“彩色币”（Colored Coins）。彩色币建立在比特币的数据块上，可代表小面额的比特币，并可以用来交易多种资产，如股票、债券和其他实物资产。

2016年开始，Rare Pepes项目通过区块链协议CounterParty，把人们喜闻乐见的青蛙表情包制成某种代币。人们可以在特定规则下收集、交换自己表情包，并兑换成比特币。

NFT真正受到大众关注始于2017年的CryptoKitties。在这款基于以太坊公链的虚拟宠物养成游戏上，用户开通以太币钱包后可以购买、培育和出售虚拟宠物猫。一只虚拟猫卖到10万美元以上的新闻屡见不鲜。

NFT的快速走红，成为艺术收藏品、游戏等行业价值承载的新形态。NFT平台和产品也迎来了大爆发，并形成了较为完整的产业链。整个NFT的生态可分为底层公链、交易平台和具体项目及其生产者。总市值有望在2021年攀升至7.1亿美元。

NFT的基础设施为各种公链，如以太坊（ETH）、Flow和WAX等。ETH仍是目前最主流的公链，拥有较成熟和强大的生态。Flow公链则是CryptoKitties母公司DapperLab在ETH拥堵之际推出的新公链，同时搭载了当下最热门的NBA Top Shot。NFT的主要流通平台则有通用发行和交易平台Opensea、Rarible，艺术品交易平台Nifty Gateway、makersplace、Async Art等。

目前关注度高的NFT项目主要分为艺术品、游戏、元宇宙、体育、保险和域名等赛道，代表项目如下表：

律师：美SEC或对Tether和BNB采取法律行动:密切关注Ripple案的律师Jeremy Hogan对排名前五的加密货币进行了法律评估，并表示Tether和BNB可能会成为美国证券交易委员会诉讼的首选。Hogan警告说，在他看来，Tether和BNB都有可能被采取法律行动。Hogan指出，他的评估并不能决定代币在证券诉讼中是赢是输。 在他看来，这与SEC提起法律诉讼的可能性有关。(Cryptoslate)[2021/6/16 23:40:01]

因兼具艺术和技术的双重特性，NFT产业的上游无疑是各类内容生产者，首先是抢得先机的链游开发公司Dapper Labs和MixMarvel等。而随着NFT对艺术行业的重塑，人们也看到了传统艺术品收藏和交易公司，以及电影、娱乐、媒体公司进入NFT的产业链的潜力。

NFT为何会在短时间内获得如此高的市场热度，需从理解NFT的特性入手。

NFT的首要特点是稀缺性。每件作品一经NFT化，便拥有了独一无二的身份，其所有权只能被一位藏家“独享”。第二则是NFT的确权性。对于创作者，NFT对版权的绝对保护杜绝了盗版的可能；对于收藏者，其所有权也被记录在区块链上，得到保护且真实可验，保障了其作为收藏品的属性。

另外，正如其他基于区块链的数字资产和数字货币，NFT也是加密和不可篡改的。其元数据中的版本号、Mint编号、创作者、创作和上链时间、收藏者等信息，都会永久封存。因此，NFT的拥有者与实体艺术品的收藏者并无二致，而前者永远不用担心自己买到赝品，或藏品遭到损坏和失窃。

基于上述特性，NFT在某些领域可能拥有独特优势和广阔前景。最直接的便是为艺术创作带来红利——NFT确定数字作品的所有权后，或可取代中心化的版权证明机构、内容分发部门。这样，艺术家可以不经由经纪公司、拍卖行等第三方机构而直接出售作品获利，并可以从每一笔后续的二手交易中抽成——即使作品已经不属于他，且杜绝盗版的后患。

我们不妨畅想NFT的更多用途。首先，因为存在独特性和防篡改性，NFT可以记录个人信息，从而代替实体票证来证明身份。例如可以将门票制成NFT，每张虚拟门票记录着个人的独特身份信息和座位号等。

Yinsure.finance为我们提供了新思路。像较早的去中心化保险一样，yinsure保障其投保人在某个智能合约上因代码漏洞和黑客入侵导致的财产损失。不同的是，yinsure将每一个保单以ERC721协议制成NFT，每一张保单都可转卖，由此形成了一个二级市场——这可以理解为一种CDS（信用违约互换）的雏形。参考CDS在金融市场的规模，可以想象加密市场的CDS产品也有广阔前景。因此，NFT的应用可能促使加密市场诞生更多、更高级的金融衍生品。

更重要的是，NFT将加速数字资产化的趋势。相较于传统资产，区块链数字资产具有诸多新优势，包括透明与可信性、加密安全性、可编程性、降低交易的成本和时间、简化权利管理、允许部分所有权等，被视为数字经济未来发展的重要基础。

数字资产化，则是通过链上通证化，使原生于互联网的数字物品得到确权和保护。以往，诸如游戏装备、虚拟礼品等数字物品存储于游戏服务商的服务器中，玩家并不实际拥有它们，还面临着损毁、被盗、黑市交易等问题。而借助区块链，开发者可以创造稀有的虚拟物品，并确保其稀缺性，用户也可以安全、可信地保存和交易自己的物品。

从目前来讲，NFT本身面临了几个层面的挑战：

从现状来看，NFT虽然已经成为区块链从geek圈破圈到粉丝圈、文艺圈、消费圈的向征，但真正为人们所津津乐道的标志性事件beeples的6900万美金透出的信号并不健康。目前NFT收藏品的价格正经历着巨大波动，且大量投机者的涌入也使藏品的价格偏离真实价值，甚至有存在对敲交易大幅抬升价格的可能。对于当前的NFT藏品如何鉴赏、如何定价，还缺乏一个统一的价值评估标准，这需要市场花很长时间去进行价格发现。

可以肯定的是，现阶段的NFT热潮仍存在很大的“泡沫”。毕竟NFT从诞生之初，就引来大量为“暴富”而来的投机者，而非真心欣赏作品、有收藏目的的藏家。今天再看那些为一张张简单的表情包付出几千美金的人，我们很难分辨他们是真的在乎表情包的所有权，还是急于参与这场投机游戏。

就艺术品市场而言，数百年来“中间商”的存在不仅是为了“赚差价”，更为艺术品的挑选、鉴赏、定价提供了一套有公信力的标准。当艺术鉴赏的传统被盲目而频繁的交易打破，艺术本身或成为最大的受害者。

更多的问题可能在于政策法规层面。对于包括NFT在内的各种数字资产在我国现行法律中属于何种财产权利，目前尚无定论。NFT对知识产权的保护仍存漏洞。NFT无法确保数字作品的独创性——既无法担保作品是否完全原创，也不能控制谁是第一个将作品制成NFT的人。例如瑞典插画师Simon St?lenhag自己未发行NFT作品，也没有给任何人授权，却发现他的一件作品变成了NFT被别人出售。同时，现有技术亦不能完全阻止原作者将NFT作品拿到另一个公链上进行二次销售，因此我们认为，转让NFT还不意味着转让NFT所指向的数字对象的知识产权。NFT具备管理可能性、转移可能性和客观价值，且持有人对NFT拥有排他性支配权，因此区块链数字资产符合物权特征，应纳入物权保护体系。 应尽快审视既有财产权理论，保障数字资产的物权地位。

如果NFT的范畴比FT要更大，其实值得有一些更长远和健康的角度去思考一些深度的问题：

第一，基于NFT技术铸造出的作品，在nft的场景下，是否真的能挖掘出完全不同的玩法。俗称：killer app的场景还在期待中。

可以期待的场景如跨游戏的超级ip的出现：比如国外的《星球大战》中的机器人可能在多部电影和游戏中都出现，未来的影片或游戏发行中，要件元素的nft能跨越主体的传播，联动更多的人群。

近一步拉动消费市场和数字市场的联动：比如在线下花400块购买的李宁球鞋，是否可以在未来花400块买同样的球鞋+100块数字世界的NFT李宁球鞋，能穿在QQ秀或者游戏人物身上。

第二，NFT的诸多应用场景仍需经历时间的考验。不难想到，日后会有更多NFT应用场景出现。如果抛开炒作看玩法，对nft多一些温和关注，不难发现在未来的零售、消费、文创市场都带来了基础设施级别的升级。

腾讯21年春节时的小程序“敦煌祈福”，将莫高窟中的沉寂千年的画，结合AI与数字化技术，最后基于“至信链”，铸造成一张独一无二属于自己的祈福卡。在疫情的大背景下，除了应景之外，通过数字化方式传递温暖的祝愿，承载这种精神性的手段从实物化为数字的时候，传达的内容可以更多，但也更应该独特且唯一。

这种不涉及炒作，也是合规的方式是我们更希望看到的NFT呈现方式。

NFT的真正发展，需要健康合规与产业的正视，也需要积极拥抱监管的态度与监管层更宽大胸怀的共建。

稍微畅想与假设一下：如果在合规有资质的区块链上，以及符合监管要求的合规的支付手段，搭建不以炒作为目的真正服务于场景需求的数字商品的交易，同时基于智能合约完成纳税申报。

这种有序的推动，才会真正构建出NFT的健康市场，这也能让大家以更宽慰的心态去面对这个全新的新生事物，随着数字世界的蓬勃发展，更多的标的物将以数字原生形式出现。尽管目前泡沫仍在，但拉长时间来看，NFT有望随着数字时代的发展变得更吸引力。不妨让子弹飞一会儿，以更成熟的心态去看待。

无论如何，通过这次热潮，我们看到了区块链的潜力超越了比特币等单一的数字货币，经过十多年的发展，区块链技术已经验证了其在数字资产发行、登记、存储和交易领域的能力。未来，在资产形式、数字资产化、资产通证化方面带来的变革令人期待。或许用不了多久，人们就会对数字化所有权习以为常，对持有数字资产不再感到难以理解，并自然而然地认可其价值——就像今天我们接受比特币一样。

作者

徐思彦??腾讯研究院高级研究员

秦青??腾讯云区块链产品总监

张采薇??腾讯研究院助理研究员

注释：

区块链，NFT简史：加密的艺术世界，

https://mp.weixin.qq.com/s/IEnWmm0qKEWhd9C5TCxe5A

L'Atelier BNP Paribas and Nonfungible.com, Non-Fungible Tokens Yearly Report 2020,?

http://nonfungible.com/blog/nft-yearly-report-2020

腾讯研究院，腾讯司晓：区块链如何在数字世界中重塑所有权，

https://mp.weixin.qq.com/s/r0MhVhp6aiVu-5OMRtOZCA

https://twitter.com/simonstalenhag/status/1369661661146193925

同

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