TUBE:Outlier Ventures：投资 DAO 如何在风投领域崭露锋芒？_OpenDAO

投资DAO先驱者们取得了巨大进展，运用Web3架构收集、部署的资本已达数十亿美元。撰文：JanBaeriswyl，OutlierVentures

编译：Chasey

现有的DAO大致可以分为三类：协议DAO、工作/社会DAO以及投资DAO.在这之中，我们对于投资DAO较为感兴趣，一是因为投资DAO在技术层面并不复杂，其难点主要在于法律层面；二是因为现在已经有很多流动资产充足的DAO发行了金融产品，我们相信未来会有越来越多的DAO参与其中。此外，若是想要了解Web3原生工具的未来画像，研究投资DAO也是必不可少的一环。这里的研究对象不仅仅是指投资DAO的现状，还包括了赛道内表现最亮眼的参与者、其所使用的工具与框架，以及当前所面临的挑战。

投资DAO的由来与现状

之所以要以DAO的形式进行投资，其动机主要有两点：

希望集体智慧可以带来更令人满意的投资决策；

汇聚集体力量，发现更多的项目投资机会

?在传统金融中，辛迪加模式的联合投资很难在多个国家间进行，主要源于以下几点所带来的不便：

Beosin：攻击者利用多签钱包执行了修改TradingHelper合约的router地址的交易:2月21日，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，Hope Finance项目Rug Pull。Beosin安全团队分析发现攻击者(0xdfcb)利用多签钱包(0x1fc2)执行了修改TradingHelper合约的router地址的交易，从而使GenesisRewardPool合约在使用openTrade函数进行借贷时，调用TradingHelper合约SwapWETH函数进行swap后并不会通过原本的sushiswap的router进行swap操作，而是直接将转入的代币发送给攻击者(0x957d)从而获利。攻击者共两次提取约180万美金。

Beosin Trace追踪发现攻击者已将资金转入跨链合约至以太链，最终资金都已进入tornado.cash。

Beosin提醒用户：请勿在0x1FC2..E56c合约进行抵押操作，建议取消所有与该项目方相关的授权。[2023/2/21 12:19:54]

需要建立复杂的法律体系；

英国陆军Twitter和YouTube帐户遭攻击，并发布加密货币和NFT相关帖子:7月4日消息，英国陆军的官方Twitter账户和YouTube帐户遭到黑客攻击，并发布了有关加密货币和NFT的帖子。其中Twitter帐户转发了推广NFT的帖子，YouTube帐户上传了有关ElonMusk与加密货币的视频，截至发文时所有NFT和加密内容都已从这两个帐户中删除。（福布斯）[2022/7/4 1:48:24]

需要协调各个国家的银行；

需要向各地发送公证文件；

虚拟货币等非常规资产具备复杂性。

DAO的模式成功消除了此类因国家行政体系不一致所引发的麻烦，参与者现在只需要在钱包中简单地点几下，就可以投入资金以参与联投。在DAO体系之下，完成筹款往往比决定如何部署资金容易得多，以下两个经典案例也完美地证明了这一点：

TheDAO：作为当时规模最大的众筹项目，其合约漏洞间接导致以太坊硬分叉成了ETH和ETC;

ConstitutionDAO：筹集了近5000万美元，试图购买美国宪法的官方副本。

OpenSea官方Discord遭遇黑客攻击，放出与YouTube合作相关钓鱼链接:5月6日消息，NFT市场OpenSea官方Discord遭遇攻击，黑客利用机器人账号在频道内发布虚假链接，并声称“OpenSea与YouTube达成合作，点击链接可参与铸造限量100枚的mint pass NFT”。用户应当注意风险，不要点击黑客提供的链接。[2022/5/6 2:55:06]

最近，DAO工具和DAO框架成为了许多用户重点关注的热门领域，其中的一些协议/产品具备现成的组件，并且可以有效赋能安全性，提升了DAO资金池合约的可信度。这类优秀的工具可以帮助DAO的投资决策，以及后续资金部署的协调变得更加简单高效，GnosisSafe多签钱包就是其中之一。从理论上讲，多签钱包可以替代掉法律合同、银行以及其他的一些琐碎事项。不过，虽然DAO本身并不需要法律结构，但其依旧处于当地法律法规的管制之下，因此DAO通常需要依附于法律实体，以便受到法律法规的约束，同时建立与链下世界的通道，进行员工雇佣、纳税等工作。

此外，一个不具备法律结构的DAO往往面临着许多风险：

如果DAO具备盈利目的，即使成员之间素未谋面，法院也有可能会将DAO判定为「由普通合伙人组成的非法人组织」，因为成员间建立了商业关系；

霍比特平台通证HBC流动性挖矿上线Plouto 1小时充值金额近600万USDT:据官方消息，去中心化资管协议Plouto.finance 今日18:00正式开启HBC流动挖矿，上线1小时HBC充值数量超220万枚，锁定资产价值近600万USDT。Plouto自9月26日21:00开启流动性挖矿以来，目前锁定资产超1300万USDT，其在Balancer上流动性矿池达20万USDT。

Plouto.finance是一个去中心化资产管理协议，在行业首次提出了开放金库的概念，支持主流稳定币及Uniswap LP抵押挖矿，其治理代币PLU完全实行“三无”的无预挖，无私募，无分配方案，目前Plouto合约代码已通过链安科技的安全审计。

HBC是霍比特HBTC推出的全新通证模型的平台币。霍比特HBTC创新地推出了10倍PE定价回购模型和霍比特队长激励模型，此外还开设了DeFi专区，并设立DeFi专项基金，助力DeFi生态发展，推进DeFi在全球范围内布局与落地。[2020/10/10]

在不具备公司实体的情况下，每位DAO成员都承担着无限的潜在责任；

更难达到合规部门的KYC/AML监管要求，投资DAO通常仅能接收少数经认可的投资者

动态 | 加密行业大V Ivan on Tech的YouTube频道仍无法开播:Ivan on Tech是YouTube上最大的区块链相关频道之一，目前拥有超过21.5万订阅用户。据其所有者称，YouTube继续不恰当地将加密货币和区块链相关的内容标记为“有害或危险”，却没有任何理由。其频道刚一开通直播便被关闭了，但这是没有道理的，因为直播中没有出现任何危险或有害的内容。此前消息，YouTube删除数位加密货币行业大V视频一事在去年年底时一度引发热议。最初，只有少数几个Youtube频道受到影响：加拿大比特币教育家“BTCSessions”和支持加密金融的Youtube大V Chris Dunn表示，他们的一些视频因为“有害和危险”的内容而被删除。随后热门比特币价格分析师“Sunny Decreate”和加密程序员“Ivan on Tech”的一些视频也被删除，这两个频道都有数万用户。此外，加密教育家Omar Bham （在Youtube上以“Crypt0”命名）、Alex Saunders的《掘金新闻》（Nugget's News）和加密媒体创始人Michael“Boxming”Gu都被波及到。（CryptoPotato）[2020/2/24]

开创时代的先锋投资DAO

至今已有许多投资DAO取得了亮眼的成绩，在文章的这一部分，我们会一起了解这些先驱者们所使用的工具和机制。

MetaCartelVentures

MetaCartelVentures作为第一个风投DAO，投资了Zapper、Rarible等知名项目。其于2018年成立，由于非常注重组织对于投资结果的增值效应，其对于成员的筛选标准非常高，也因此收获了许多知名的老韭菜、项目创始人、投资人等参与其中。目前，MetaCartel所使用的DAO工具已开源，便于其他DAO学习效仿。

MolochDAO

MolochDAO在创立初期专注于资助以太坊链上的公共设施。其发明的「RageQuit」机制，后续被包括FlamingoDAO在内的许多投资DAO所使用。该机制的原理是：在做出投资决策后、实施资金部署前预留一段时间，以便不愿参与该投资的DAO成员可以从国库中按比例提出份额，并退出联投。这为成员们提供了传统金融中不曾存在过的资产保障，当集体共识与个人价值发生冲突时，成员有权利选择退出。??

LAO?

LAO是第一个专注于遵守美国法律的DAO，不仅为怀俄明州通过DAO法案一事做出了巨大的贡献，在投资方面也丝毫不逊色，Zerion、ReflexerLabs和AsyncArt等知名项目均有其参投。其由OpenLaw创立，成为了后续许多DAO所模仿的框架，也促使怀俄明州成为了第一个在法律上承认DAO是实体企业的司法管辖区。其按照股份比例给予投票权，受到认可的投资人可以获得股票，单人份额上限7.2%，每股价格随着投资不断增加。

SyndicateProtocol?

目前，有许多项目正在试图将DAO的核心机制产品化，SyndicateProtocol就是其中之一。其正在试图搭建DAO的联投框架，以帮助成员可以在每笔交易上选择合适的人联投。

悄然兴起的NFT收藏/投资DAO

2021年，伴随着NFT的人气暴增，NFT投资DAO应运而生。作为其中最成功的案例，不得不提到FlamingoDAO，其剥离于上文提到的LAO，以NFT项目为重点进行投资，覆盖到了OpenSea、Fractional、Upshot、YieldGuild以及许多独立NFT.此外，NFT基金OneOf也值得一提，其正在试图对DAO工具进行改进，使得投资人可以在社区中分享其NFT的效用。基于此，Mesha坚信在投资NFT时，投资DAO的模式相较于个人投资更具吸引力，其目标是让亲朋好友可以轻松组建DAO，并实现NFT的集体购买和管理。

事实上，投资NFT和投资FT的DAO略有差别：

NFT投资DAO特有的动机：降低投资风险和资本计提，此动力源于蓝筹NFT标价动辄几万甚至几十万美元；

通过集中资金至可信任的团体之中，散户可以在不增加个人预算的前提下，使共同的投资组合覆盖到更多、更贵的NFT；

NFT除了金融价值之外，还具备艺术价值，同时还可能具备其他效用

投资DAO必备工具

在这部分，我们将一起探讨投资DAO现有的关键工具。这些工具与机制都是先驱者们通过自身的实践所验证过的，在之后的DAO治理中可以复用。

法律框架

投资DAO需要一套合理的框架用于解决法律合规问题，以帮助DAO成员规避风险。上文中提到的MolochDAO以及LAO的框架目前被广泛应用于此。OpenLaw确立的ZeroLaw框架中，不仅有DAO本身，还包括了一个特拉华州的有限责任公司。虽然该公司会作为法律实体出现，但是其章程受DAO所控制，以此确保一切决策都在DAO内、在链上做出。此框架只支持最多99名受到认可的投资人。除了特拉华州和怀俄明州有限责任公司这两个比较出名的之外，还有许多可以提供法律依靠的实体，为DAO提供了作为独立法人的资格、成员有限责任制以及更加灵活的治理框架。

募集、部署和赎回资本的工具

投资DAO为了实现简单而又强大的功能集成，会使用此类工具来辅助资本的流动。

1.募集资本：通常使用GnosisSafe多重签名来完成，并会在后续与DAO的治理相关联。在上文提到的法律框架之下，最多只能从99个地址进行募集；

2.投资标的的选定：通常使用治理代币投票来完成。治理代币会按照成员的资本贡献比例进行分配，持币者可以提案潜在的投资项目，并参与投票。投票结果由多数制决定；

3.赎回资本：通常会设置一定的期间，在此期间内允许治理代币持有人销毁代币，并从国库中赎回同比例的资产。上文中也有提到，部分投资DAO导入了「RageQuit」功能，允许投资人在投资决策后、部署资金前赎回资产。

由于目前大多数的投资DAO依旧处于「99人」的规模限制之下，其对于DAO工具的创新动力不足，导致目前的工具仍然非常粗糙，而这也恰好为后进者们提供了极大的发展空间与潜力来改善此现状。

未来展望：凝结集体智慧，颠覆传统VC

目前为止，投资DAO的先驱者们已经取得了巨大的进展。运用Web3原生架构收集、部署的资本已高达数十亿美元，然而此赛道仍旧具备充足的发展潜力。首先，许多现有的工具与当前的法律框架并不能完全兼容；其次，当前的多数制决策机制促进了共识的趋同，这会导致错失市场中的不对称机会，而二次投票等现有机制有望解决这一问题；此外，还需要在不降低决策效率的前提下搭建支持100人以上参与的机制。

在未来，这些问题必定会得到解决。当机制设计突破瓶颈后，投资DAO将可以大规模地汇聚集体智慧，其对于风险投资行业未来的影响毋庸置疑。

来源：金色财经

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