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DIS:8400万美元撬动400亿金融帝国,UST崩盘始末_LFG

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1997年,传奇金融杀手索罗斯和他的巨鳄盟友围猎东南亚泡沫市场,大量抛售泰铢并迅速耗尽了泰国央行300亿美元外汇储备,最终迫使泰铢实行浮动汇率制,将东南亚国家进一步推入金融危机深渊。

2008年,华尔街投行巨头雷曼兄弟因大量次信贷坏账出现敞口,负债净额远超公司市值数倍,被迫在纽约南区联邦地区法院提交破产申请,险些摧毁整个现代金融系统。

这些史诗般的资本对决故事在过去十几年里传遍世界的街头巷尾,成为历史的标志性事件,被人们当作教科书反复研习。但谁会想到,同样的故事竟然在仅有10年发展史的加密市场再次上演,并通过链上痕迹在所有人面前进行「实时转播」。

5月10日,Terra生态的原生算法稳定币UST因资本围猎和债务危机,出现严重脱锚事件,最低跌至0.6美元。这个TVL近200亿美元的第二大公链生态,在短短2天时间同时重演了泰铢和雷曼的恐怖灾难。

MarginCall:UST崩盘生死时速

Terra作为加密市场第二大公链生态,一直是一个饱受争议的对象。一方面,通过Luna-UST双币机制,Terra生态成功将自己的算法稳定币UST推广到整个加密市场,迅速提升Luna的价格和市值;一方面其用于推广UST的「宣传机器」AnchorProtocol则饱受诟病,普遍被认为是不可持续的「庞氏局」。

奥地利加密资产税务报告公司Blockpit完成840万欧元A轮融资:官方消息,奥地利加密资产税务报告公司Blockpit完成840万欧元(约合991.2万美元)A轮融资,MiddleGameVentures(MGV)领投,参投方包括FabricVentures、ForceoverMassCapital、TiogaCapital、AvaloqVentures、Venionaire,本轮融资将用于产品开发以及开拓国际市场。Blockpit成立于2017年,开发了加密资产税务软件Cryptotax,用于自动计算加密资产交易以及其他活动(例如来自抵押、DeFi、借贷、挖矿和保证金交易)相关数据,并进行实时导入和标准化,然后通过特定国家/地区的税法进行计算并生成报告,该报告显示应税利润和其他重要数据。[2021/7/8 0:36:04]

长期以来,Luna的支持者和质疑者都显得非常极端。支持者们称自己为「Lunatics」大军,每天在推特等社媒平台上攻击和扫荡批评Luna机制的言论;质疑者则以「庞氏」为由,扳指期待着Luna崩盘之日的到来。这样一个极富「张力」的生态,很难被投机者忽视,这些资本杀手始终关注着行业风向,等待着最佳的猎杀时刻。

BTC突破48400美元关口 日内涨幅为2.39%:火币全球站数据显示,BTC短线上涨,突破48400美元关口,现报48405.13美元,日内涨幅达到2.39%,行情波动较大,请做好风险控制。[2021/3/7 18:22:00]

在美联储宣布再次加息50个基点后,机会终于来了。5月以来,纳斯达克指数持续下滑,市场对宏观形势的反应极度悲观,比特币价格也连续数日下跌近10%,恐慌情绪在整个加密市场迅速蔓延。而Terra生态核心团队LFG则宣布将在5月8日调整UST-3Crv流动性池,为组建自己强大的4Crv池做准备。

种种条件为资本围猎制造了一场完美的风暴,于是在5月8日的晚上,币圈巨鳄们悄然展开了自己布局已久的「围剿计划」。

第一阶段:利用UST-3Crv池撤资间隙展开攻势

5月8日凌晨,LFG因需要为组建4Crv池做准备,从UST-3Crv池中撤走了1.5亿美元的UST流动性,这时UST-3Crv池TVL在7亿美元左右,想要耗干UST流动性居然只需要3亿美元左右。

约10分钟后,一个新地址突然将8400万美元的UST抛售,严重影响了3crv池平衡。

BTC突破38400美元关口 日内涨幅为4.25%:火币全球站数据显示,BTC短线上涨,突破38400美元关口,现报38410.44美元,日内涨幅达到4.25%,行情波动较大,请做好风险控制。[2021/2/4 18:53:26]

为了保持UST-3Crv池流动性的平衡,LFG又从资金池里撤走了1亿美元的UST。

这时,推特上开始出现谣言,称此次抛售是LFG在自导自演,Terra创始人DoKwon立刻在推特上作出回应。

没过多久,多个巨鲸帐户开始不断在Binance抛售UST,每笔交易金额都是百万美元级别。

受到抛售影响,UST开始出现脱钩,这时疑似JumpTrading的地址抛售了大量ETH以买入UST,试图稳定UST的锚定。

截至目前,该地址为维护UST锚定,出售了超5万枚ETH,地址上当前只剩下不到13枚ETH。

直到这时,攻击主要通过UST-3Crv池完成,涉及金额在3亿美元左右,如果LFG40亿美元的4Crv池在此次攻击之前组建好的话,上述攻击是无法凑效的。

第二阶段:Anchor资金因恐慌情绪大量出逃

BTC跌破18400美元关口:火币全球站数据显示,BTC短线下跌,跌破18400美元关口,现报18399.8美元,日内涨幅达到0.71%,行情波动较大,请做好风险控制。[2020/11/24 21:53:15]

因8日凌晨的小型脱钩事件,恐慌情绪在UST和Luna持有者之间快速蔓延。从5月8日开始,大量锁在Anchor中的UST流入市场,进一步造成UST的抛压。

在此期间,LFG宣布「贷出」自己7亿美元的比特币储蓄,用于维护UST的稳定。

但根据Dokwon的说法,UST在0.95美元以上并不算脱钩,因此不会在这个阀值之上动用比特币。

这也解释了为什么UST在8日出现脱钩后始终没有回到1美元锚定。

但LFG没想到,UST长期无法回归锚定给市场带来了极大的负面情绪,从Anchor里出逃的UST开始大规模抛售,UST锚定跌破0.95美元阀值。LFG被迫开始清算比特币储蓄,这时DoKwon再次发推:「正在调动更多资金」。

随后,一个以「0x599」开头的地址开始大规模吸收市场上流通的UST,金额超2亿美元。

这也迅速使UST-3Crv池重新平衡,但比特币清算却进一步驱动了其价格的下跌,市场情绪持续恶化,导致Luna出现大规模清算,UST抛压进一步增加,UST-3Crv池很快又陷入了失衡状态。

BTC突破18400美元关口:火币全球站数据显示,BTC短线上涨,突破18400美元关口,现报18400.29美元,日内涨幅达到0.58%,行情波动较大,请做好风险控制。[2020/11/23 21:46:36]

5月10日早晨,JumpTrading和LFG可能是意识到问题不太对劲,不再出售比特币储蓄以保护锚定,任凭事态恶化,UST一路暴跌至0.6美元。尽管后来锚定价格有所回升,但Curve平台UST-3Crv池比例仍然严重倾斜,比例一度为91.37%/8.63%。

第三阶段:幕后交易,机构救场谣言开始传播

在UST触发死亡螺旋的「惊悚2小时」后,开始有传言称Jump、Alameda等机构达成了某些幕后交易,并准备投入20亿美元开始救场。随后,一个以「0x6c」开头的地址的确收到了20亿美元的转账,但并没有太大的动作,该地址也尚未看出与UST事件有关联。

另外,Binance似乎也参与了UST保卫战。据《UncommonCore》主理人Hasu称,Binance强行为UST订单簿设置了交易地板价,在较长一段时间内用户都无法在0.7美元阀值下提交订单。

今晨,有关LFG融资的消息再次传出,据消息人士透露,LFG正在向机构寻求帮助,希望筹集10亿美元来支持UST。据TheBlock研究员Larry表示,目前了解到的融资细节是:目前JumpTrading、Celsius,以及JaneStreet已经同意了这笔融资,承诺金额约7亿美元,AlamedaResearch尚未同意。机构的条件是以50%的价格折扣拿到LUNA现货,锁仓一年,一年后按月线性解锁。但同时Larry强调,这笔融资尚未确认,一切都有可能发生变动。

监管阴影:螳螂捕蝉,黄雀在后

尽管当前关于UST脱锚的言论都是猜测,但我们还是找到了市场上极为可靠的信息。在5月10日早晨,著名宏观投资者、RealVision创始人RaoulPal就UST脱锚采访了Terra创始人DoKwon,虽然对话内容尚未播出,但在随后的Bankless采访中,Raoul还是透露出了此次事件中的一些细节。

「很简单,UST出现了脱钩,JumpTrading作为UST做市商,被迫出售自己的ETH来购买UST,随后LFG也被迫清算自己的比特币持仓」,在谈到UST脱锚时,Raoul简短地解释了事件经过,并马上补充道:「这就是一次典型的MarginCall,就好比有人拍了拍Luna的肩膀说『把我的抵押品还给我』,类似事情在传统金融里每天都在上演」。

的确,此次触发UST死亡螺旋的金额不超3亿美元,目前造成的也只是数十亿的规模,这和传统金融相比,的确是小巫见大巫。但最让人不可思议的是,它竟然发生在众目睽睽之下,这在传统金融世界里是极为罕见的。感谢区块链,我们有幸见证了加密发展史上首次大规模「泰铢+雷曼」事件。

其实律动在此前《算法稳定币的魔戒梦:LUNA之后,不会再有下一个UST》和《对话Luna创始人DoKwon:UST的比特币局》二文中,就已阐释了UST和整个算稳市场的背书困境,以及UST自己的应对策略。

而这次UST严重脱锚也并不是Luna第一次触发死亡螺旋,在去年5.19时,UST同样出现严重脱锚,价格下跌至0.85美元,最终在LFG的抢救下,Luna和UST才得以存续发展。此后,LFG为了防止类似事件再次发生,做出了一系列的改变,其中就包括UST的新背书机制。

事实上,购买比特币和其它L1公链的原生Token作为背书并不是错误的选择,但要实现这一新机制的完全交付,则是需要一段时间的。倘若LFG40亿美元的4Crv池得以组建,像这样的崩盘事件或许根本不会发生。但可惜的是,市场并没有留给DoKown这位Luna狂人足够的救赎机会,Luna此次崩盘,是输给了时间。

资深的DeFi玩家应该知道,这次UST脱锚的影响或许不会只停留在Terra生态,就像雷曼兄弟破产一样,Luna生态的崩塌可能波及到整个加密市场。但在Raoul等很多人看来,此次脱锚事件最恶劣的影响,其实是在监管层面,加密巨鳄们的这次「螳螂捕蝉」,也很可能招来了背后的「监管黄雀」。

我们知道,各国央行近年来都在大力普及自己的数字货币,作为「算稳头牌」的UST以这样的方式出圈,无疑是送给了监管机构一个再完美不过的借口。先放下UST是否能重拾信心的问题不说,此前关于「UST脱锚可能引来监管」的言论已开始在推特上广为传播,引起不少人的担忧。

果然监管的风口在事发当晚就到来了。据律动消息,5月10日在国会山的会议上,美国财政部长耶伦谈到加密市场中美元Stablecoin的监管,耶伦认为,美元Stablecoin监管的立法迫在眉睫,「这个领域增长迅速,并随之带来巨大风险,众所周知,今天TerraUST经历了一轮下跌」。

毫无疑问,UST的崩盘再次给整个算稳赛道蒙上了一层监管阴影,现在我们必须去思考,各国监管机构是否会就此向稳定币展开「监管围剿」?未来的加密市场是否会失去「主权自由」?

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