COI:对比研究 NEAR 生态借贷项目：Burrow、Aurigami 及 Bastion_AURORA

作者：蒋海波

原标题：《Near生态借贷项目分析：Burrow、Aurigami、Bastion对比研究》

根据ElectricCapital的年度报告，NEAR是全职开发者最多的Layer1区块链之一。PANews此前也对NEAR生态中的项目进行过汇总报道。近期，NEAR与二层网络Aurora上的借贷项目集中上线，并开始预挖。在对比Burrow、Aurigami和Bastion这几个项目之后，PANews做了以下总结。

Burrow为每种资产引入波动率，这不仅会影响资产作为存款时的资金利用率，还将影响这些资产作为借款时的借款上限。Aurigami在代币设计上参考了DFK，随后的Papermail阶段将准备分发大量代币，但大多数是以PULP的形式发放，PULP在未来可以兑换为协议代币PLY。Bastion创建了隔离池和Stableswap功能，并为cToken提供了流动性，但cToken的应用能否推广到其它应用中还有待观察。在存款和借款数据上，Bastion因为Lockdrop锁定了大量资金，因此当前存款最多，且借款利息最低；Burrow能够提供最高的稳定币杠杆，通过1单位的稳定币，能够形成大约10单位的存款，因此在TVL大约只有Bastion40%的情况下，取得和Bastion接近的存款数据；Aurigami原本具备先发优势，但随着同类产品的上线，TVL等数据存在减少的情况，在Papermail开始之后可能好转。Burrow

Better Markets CEO：SEC应考虑撤销之前对比特币期货ETF的无理批准:金色财经报道，Better Markets首席执行官Dennis Kelleher认为，法官对灰度和SEC的判决并没有改变比特币市场容易受到欺诈和操纵的事实，也没有改变ETF会对投资者构成严重威胁的事实，这就是SEC拒绝并且应该拒绝灰度的原因，SEC应考虑撤销之前对比特币期货 ETF 的无理批准”。

据悉，Better Markets是一个总部位于华盛顿的组织，经常寻求对抗金融业的游说活动。[2023/8/30 13:05:34]

项目介绍

Burrow是NEAR主网上一个去中心化的借贷平台。它旨在释放生息资产的流动性，如支持stNEAR等质押衍生品作为抵押品，然后借出更多的资产。

同Aave等协议一样，Burrow采用超额抵押的方式进行借贷，需要保持健康系数高于100%。但在借贷过程中，Burrow还引入了波动率，每一种资产都有一个设定好的波动率。当其它因素一样时，波动率越大的资产在作为抵押资产和借入资产时，资金的利用率都更低。在其它借贷协议中，通常没有特别设定波动率这一概念，而是通过调整抵押因子来实现类似的功能，这并不会影响它们作为借入资产时的资金利用率。

3月29日，Burrow宣布在NEAR主网上线。3月30日，Burrow宣布完成一轮500万美元的投资，投资者包括DragonflyCapital、ParaFiCapital、JumpCrypto、Lemniscap、SevenXVentures、IOSGVentures、KronosResearch等。

Genesis市场洞察主管：机构可能会在2022年对比特币和加密公司进行更多投资:金色财经报道，Genesis市场洞察主管Noelle Acheson在CNBC分享了她对即将到来的2022年加密行业机构投资的预测。Acheson认为，机构投资在2022年加速的强烈迹象。在谈到“机构增长”时，Acheson既提到了直接的代币投资，也提到了对在加密货币领域工作并构建其基础设施的公司的投资。她提到2021年已经有40家公司变成了独角兽。除此之外，根据Acheson的说法，金融机构似乎渴望使其加密投资组合多样化，并寻求除比特币之外的其他加密代币，即使是那些被认为有风险但回报更高的代币。Acheson表示，许多比特币矿工从中国向其他国家迁移。她强调说，他们中的很多去了美国，这将为矿业公司带来更多优势，包括获得可再生能源以及从银行、机构投资者那里获得更多融资，甚至包括进行IPO。[2021/12/29 8:10:14]

代币

Burrow的代币BRRR总量共10亿枚，其中的50～70%将分配给用户和社区成员。团队和投资者的代币锁仓两年，战略投资者的代币将在2022年12月解锁50%，剩下的在之后的一年里线性释放。

在上线后的3个月时间里，有6%的代币分发给Burrow社区，而BRRR在前4周是不可转移的，直到通过DAO投票以允许它转移。

韦氏评级：接下来的几天将是对比特币和整个市场的关键测试:2月26日消息，加密评级机构韦氏评级（Weiss Crypto Ratings）发推称，接下来的几天将是对比特币和整个市场的关键测试。 目前，至少对于比特币而言，多头仍然受到青睐。[2021/2/26 17:55:57]

第一个月，有1.5%的代币奖励给Burrow上的存款和借款用户。第二个月将增加质押功能，质押BRRR后获得xBRRR，类似于ve-token模型。

应用数据

上述代币模型意味着Burrow在早期的产出几乎全部通过存款和借款流动性挖矿分发，团队和投资人的代币在一年以内不会解锁。

截至4月13日，Burrow中共有存款3.43亿美元，借款2.26亿美元，资金利用率高，也就意味着多数资金通过同种资产的循环存款和借款，推高了存款和借款数据。

从挖矿的角度，抵押系数和波动率越高，资产的利用率越高。稳定币的抵押系数和波动率更高，综合来看，资金利用率远高于其它其它资产。在不考虑存款和借款间的利息差时，当前稳定币DAI的挖矿效率最高。

AurigamiFinance

项目介绍

Aurigami是建立在Aurora上的一个借贷协议，存款人可以通过存款赚取被动收入，借款人可以通过超额抵押的方式借款。存款人在存入资金后会获得收益代币auTokens，这是可以交易和转让的，随着利息的积累，auTokens与标的物之间的汇率会提升。

动态 | USDT对比离岸人民币溢价率接近1% 溢价率小幅上涨:据监测，在岸人民币兑美元现报7.0024，USDT在火币场外交易价格最低报7.07，溢价率现为0.97%，溢价率小幅上涨。[2020/2/9]

Aurigami和Compound、Aave等借贷协议非常相似，只要借款利用率<100%，就不会被清算，借款利用率=借款/。

Aurigami具备一系列强有力的支持者，2月16日，Aurigami宣布完成融资，投资机构包括DragonflyCapital、PolychainCapital、MechanismCapital、AmberGroup、JumpCrypto、CoinbaseVentures、AlamedaResearch、Lemniscap等，天使投资人来自于Aurora、Ribbon、CoinGecko、Etherscan、Nansen等的CEO或联合创始人。

代币

Aurigami的代币为PLY，同时存在于Aurora、NEAR和以太坊上。从区块链浏览器中可以看出，PLY的总量为100亿枚。

预挖期间，Aurigami为主要资产USDC、USDT、WBTC、ETH、WNEAR的存款和借款每周各分配200万枚PLY代币，同时为stNEAR、AURORA、TRI的存款分配少量代币。在每周分配的代币百分比上，Aurigami略低于Burrow。

声音 | CoinShares首席战略官：监管者总是利用集中化的中介对比特币用户征税、施压以及追踪:数字资产管理公司CoinShares首席战略官Meltem Demirors发推称，监管者“总是”会利用交易所等集中化的中介对比特币用户征税、施压以及追踪。这就是为什么非托管钱包和服务是至关重要的——消除中介，消除瓶颈，移除强制和控制的能力。[2019/7/31]

TGE结束后，Aurigami将进入Papermail的第一轮，奖励将以PLY和PULP相结合的形式发放，PULP可以在未来兑换为PLY。每过一周，PLY所占的百分比都会提升，延迟申领可以获得更高比例的PLY。PULP也可以在二级市场上交易，以折扣价兑换为PLY。

到第52周为止，分配给流动性挖矿的40亿PLY将全部发放。根据下图中的排放计划，Aurigami将在Papermail的第一周分发4亿枚PLY，此后分发速度每周降低。

应用数据

Aurigami的预挖开始于3月2日，预计将持续至少4周，此后将开放PLY的领取。但截至发稿前，PLY的领取仍未开放。

Aurigami从ProximityLabs获得过200万美元的DeFi奖励赠款，当前会为USDC的存款用户和借款用户发放NEAR代币奖励。USDC存款用户可以同时获得利息收益、PLY奖励和额外的NEAR这三重奖励。因此，当前USDC的存款是USDT的五倍。

目前，Aurigami的总存款为2.8亿美元，总借款为1.51亿美元，TVL和Burrow接近。

BastionProtocol

项目介绍

Bastion是一个基于Compound的借贷协议，建立在Aurora之上。存入抵押品后，将自动获得抵押代币cToken，如cNEAR、cUSDC等，cToken将随着时间自动积累利息。Bastion认为，由单一协议控制的Stableswap和借贷具有深度协同作用，因此也开发了Stableswap功能，这是一个用于Aurora上的稳定币、cToken、封装资产、质押资产交易的低滑点AMM。

除了包含NEAR、USDC、USDT、WBTC、ETH这几种主要资产的MainHub池之外，Bastion还建立了一些孤立的池来增加支持的资产，同时又不为主要的资产引入系统性风险。孤立池的代币种类也没有限定为两种，如AuroraEcosystem池中支持AURORA、USDC、TRI这三种资产。Bastion的准备时间相对较短，大概在1月底、2月初的时候，团队才开始着手创建Aurora上的借贷协议。3月23日，Bastion宣布完成了一轮融资，投资机构包括ParaFiCapital、JaneStreet、DigitalCurrencyGroup、Crypto.com、CMS、ManifoldTrading，个人投资者包括NEAR创始人IlliaPolosukhin、0xMaki、DarrenLau、Solend创始人0xRooter、RedactedCartel创始人0xSami、TerraformLabs业务发展主管JeffreyKuan等。

代币

Bastion的代币名称为BSTN，总共50亿枚，其中30%以流动性挖矿的形式发放。团队、顾问、投资者的代币有6个月以上的锁仓期。

Bastion通过两轮Lockdrop来锁定了大量的资金。3月19日～3月24日期间，第一轮Lockdrop分发8%总量的BSTN和200万美元的NEAR，这使得协议在上线后很快吸引了大量资金，也从Aurigami等协议吸引了部分资金，从而成为Aurora上TVL最高的项目。BSTN奖励将在Lockdrop不久后预先分配。

第二轮Lockdrop则是为了给Stableswap积累资金，仅支持cUSDC/cUSDT的LP代币锁仓，参与时间为4月12日～4月15日，锁仓时间同样为1～12个月，奖励3%总量的BSTN和将近100万美元的NEAR。目前Lockdrop并未截止，BSTN奖励也将在未来的10天内一次性发放。根据锁仓不同的期限可以获得不同的BSTN分配乘数，1个月为1倍、3个月5倍、6个月6倍、9个月7倍、12个月8倍，因此锁仓3个月具备较大的吸引力。

应用数据

Bastion在第一轮Lockdrop时积累了将近3亿美元的流动性，锁仓时间1～12个月。由于有大量代币一次性分发，因此比较具有吸引力。预计第二轮Lockdrop也将积累可观的资金。

根据Bastion的数据，协议的总存款为4.08亿美元，总借款为5600万美元，是杠杆最低的借贷协议。大多数资金通过Lockdrop参与的，不能再将这部分存款用于抵押品，因此Bastion中的资金利用率较低，这也使它成为借款利率最低的一个。在不考虑代币奖励的情况下，Bastion中USDC借款利率仅为0.71%，Burrow中为6.95%，Aurigami中为8.69%。

小结

虽然借贷协议在底层逻辑上没有太大的差别，但Burrow、Aurigami、Bastion也通过代币模型、增加其它功能等方式，增加与其它协议的竞争力。

这些项目几乎在同一时间段上线，预计也将很快完成初始代币分配，也将为NEAR和Aurora增加一些重要的原生资产。

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