稳定币:Curve的一场流动性之争_比特币

为什么会有这场战争？

算法稳定币被很多人称之为defi世界的圣杯，不少算稳协议也在通过各种机制来让自己的稳定币足够稳定，之前比较有名的应该是Fei,Feiprotocol提出了protocolcontrolvalue，通过协议控制的以太坊来影响Fei的锚定问题。但是因为Fei缺少使用场景，并没有多少用户想要使用Fei，最终导致协议不温不火。从Fei这个例子我们可以看出一个稳定币想要成功必须解决1.锚定问题2.使用场景。想要解决这两个问题，这里就需要Curve了。先简单介绍一下Curve，他是一个稳定币兑换的协议，不同于Uniswap之类的DEX使用恒定乘积，Curve使用恒定和的方法来介绍稳定币兑换是滑点大的问题。如下图所示，

MetronomeDAO：已收回Curve事件中大部分被盗资金，将确立恢复计划:8月2日消息，MetronomeDAO发推称，已成功收回大部分在Curve稳定币池攻击事件中被盗的资金，并将继续努力收回剩余资金。MetronomeDAO的下一步将急需确定其恢复计划，目前已建立一个新的msETH/WETH池，并初步注入流动性，将在未来10天内继续增加。其恢复计划将包括LP如何在这个新池中申领头寸。在部署这个新的msETH/WETH池时，项目方确认已经能够恢复Metronome主网运行。用户再次能够管理其Metronome Synth和智能挖矿。[2023/8/3 16:14:49]

Curve曲线和Uniswap曲线对比

也就是说在Curve平台稳定币兑换几乎可以达到刚性兑换，只要池子够深。这样子一来任何一个算法稳定币X只要在Curve上组建X/USDC/DAI的池子，那么该协议的X稳定币就能换来真金白银USDC/DAI,这里其实就解决了稳定币锚定问题和使用场景问题，当然前提是Curve上这个池子的深度足够。想要池子足够深？那么该池子对应的奖励就得高才能吸引用户把钱放进去，而想要提高池子的收益就需要有veCRV的投票，这也就是CurveWar的起因。各种稳定币协议通过1.购买CRV2.贿赂veCRV持有人的方式来增加Curev池子的奖励权重。当然除了稳定币协议之外，还有其它协议也参与进了这场战争。

Web3平台Few and Far宣布与NFT品牌体验公司RECUR达成合作:金色财经报道，数字收藏品Web3平台Few and Far宣布与NFT品牌体验公司RECUR达成合作，RECUR上的用户现在可以选择将他们的数字藏品提取到Few and Far账户，以开始与 Near 上超过 200 万潜在买家的新社区进行交易。?此外，Few and Far将通过空投FAR代币奖励Few and Far市场上NFT的持有者。

金色财经此前报道，数字收藏品Web3平台Few and Far完成1050万美元融资，PanteraCapital领投，CypherCapital、HuobiVentures、Hypersphere、Metaweb、MantisPartners、K5Global等参投。[2023/5/23 15:19:36]

战争的参与者们

首先需要介绍的就是最近比较出名的abracadabra(MIM)和Luna(UST),这两个稳定币项目能成功的重要因素之一就是通过在Curve上建立了有足够深度的池子来让MIM和UST拥有平滑的兑付能力，

Art Blocks NFT平台结束Curated系列:金色财经报道，Art Blocks NFT 创作平台正在结束其Curated Series，Series 8 将成为最终的 Curated Series 项目。在过去的两年里，大约 60,000 个策展项目已作为 Art Blocks 编号集的一部分发布，该公司将其描述为“封闭项目家族的成员”。[2022/9/27 22:34:04]

目前MIM和UST的池子深度分别为33亿和3.7亿，这么多的流动性不仅可以解决锚定和滑点问题，还极大的增加了持有MIM和UST用户的信心。这两个协议就是通过贿赂veCRV的持有人来增加奖励的权重，从而吸引了这么多流动性。

Curve上stETH与ETH兑换比例升至0.9800:7月22日消息，据Curve数据显示，stETH与ETH流动性池比例倾斜程度缓和，兑换比例回升至1:0.9800。当前池内拥有216,291.68枚ETH（占比30.74%），487,214.1枚stETH（占比69.26%）[2022/7/22 2:31:46]

Yearn这个老牌项目其实一直都是参与者，因为他的金库也是依靠Curve提供流动性从而获得CRV奖励，但是只有10%的CRV收益会被协议锁住，90%的CRV收益都奖励给了LP。这也导致了Yearn在一开始就输给了Convex。虽然Yearn通过修改代币模型增加持有人收益和将所有的veCRV委托给了Convex从而增加协议收益率的方式，来改变自己的处境，但是目前看来也没办法扭转战局。

Frax作为一个算法稳定币自然也参与了这场战争，先简单介绍一下Frax这个项目，Frax是一个fractional-algorithmic稳定币，也就是说Frax一部分供应量是有资产抵押产生的，另一部分是靠算法，具体做法是Frax>$1,协议降低质押率，增加流通量，反之Frax<$1,那么协议增加质押率，减少流通量，总之就是通过控制流通量的方式来使Frax“稳定”。当然这是不够的，这边还需要Curve的帮助，做法其实和UST,MIM一样，通过贿赂veCRV的持有人来吸引流动性，除此之外Frax也是很多defi2.0项目用来作为国库资金的稳定币，这边既然说到了Convex,那我们就来说说这场战争的赢家Convex。

动态 | 硬件钱包制造商Ledger强调其内部Secure Element芯片的优势:加密货币硬件钱包制造商Ledger在2月13日的一篇博客文章中着重强调了其内部Secure Element芯片的优势。他声称其竞争对手Trezor钱包使用的MCU芯片是用于微波和电视遥控器之类的通用设备的，并且没有针对物理安全攻击的嵌入式对策。博客还指出，某些其他制造商的硬件钱包中使用的安全内存芯片未经第三方测试，并且在私钥传递时容易受到攻击。（CoinTelegraph）[2020/2/14]

Convex乍一看是一个机池，但是事实上并没有这么简单。Convex的目的是尽可能多的锁仓CRV从而来增加自己对于Curve收益的控制权。具体的做法是CRV持有人可以再Convex上质押代币，然后获得cvxCRV,这里的cvxCRV是可以随时换成CRV的，也就是说代币的持有者不仅可以获得和veCRV持有人相同的CRV奖励，还能获得CVX奖励，而Convex能换来Curve上对于奖励分配的控制权。然后这还不不是全部，Convex复刻了Curve的模型，用户可以通过锁定CVX然后拥有Curvegaugae的投票权。换句话说就是控制了Convex也就相当于控制了Curve。。这里Convex其实就是通过吸收CRV来控制Curve的奖励分配。其实CVX就变成了一个治理凭证（以后如果加入FXS那么CVX锁定人就能同时参与两个项目治理。

那这边我们就有必要介绍一下Redacted,代币为BTRFLY，我们接下来会简称他为蝴蝶。蝴蝶是一个提供投票托管服务的协议（voteescrowasaservice,简称veaaS)，协议在fairlaunch时吸收了CRV,CVX和OHM作为国库资金,蝴蝶是Olympus系列的，他通过吸收其它协议的治理代币来慢慢积累治理权利，从而来帮助Olympus增加在defi的影响力。这边和Convex不同的地方就是，蝴蝶是通过债券的方式吸收其它治理代币。以后某些项目为了获得在某个协议上更多的奖励分配，可能就需要去贿赂BTRFLY的质押者。

既然聊到了蝴蝶，那么这场战争的另一个玩家Olympus我们也不能忽略了。OlympusDAO是第一个使用债券系统和引入potocolownliquidity(POL)概念的协议。项目的最终愿景是将OHM变成未来defi的储蓄货币。

说道流动性服务，那么我们肯定也不能忘记了Tokemak,该协议和OlympusPro的区别就是前者通过市场机制来引导流动性的去向，后者是通过POL让协议增强对流动性的控制。Tokemak中有两种人，一个是流动性提供者，另一个是流动性引导者。这边反应堆左侧是用户存入的代币，而右侧是流动性引导者存入的Toke。右侧代币的量会影响用户的收益。Toke越多，收益越高，那吸引的流动性就更多。。用户得奖励是Toke,而Toke代币又可以用来投票流动性去何方。这边其实能帮助新协议实现冷启动的方案。

Tokemak反应堆

流动性战争一直都是围绕着对于奖励分配机制的控制，而想要控制奖励就需要协议的治理代币。

新的武器：衍生品

Dopex是一个期权协议基于Arbitrium，他特殊的地方就是代币模型。除此之外，Dopex还计划把蝴蝶。除了蝴蝶，Dopex还计划把cvxFXS加入到SSOV，这边其实也说明了用户未来可以有更多的工具来加入战争。

总结

围绕Curve的流动性之争已经到了白热化的程度，越来越多的协议加入到了这场战争。其实根本上是对于奖励分配控制权的争夺，奖励越多，吸引的流动性就会越多。这边重要的几个协议就是Convex,Yearn,Redacted,Olympus,Frax和Tokemak。战场已经从Curve扩展到Frax和Tokemak了。另外随着期权协议Dopex的加入，让这场战争的武器越来越丰富。结果到底会怎么样让我们拭目以待。

来源：金色财经

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