原文标题:《Footprint:一文说透固收黑马Element的7种玩法》
撰文:分析师Simon
在DeFi的世界中用户不论是参与DEX、Leading还是Yield项目都是为了寻求高收益。DeFi的高风险众所周知,除了要承担币价的波动外,大部分平台给出的收益也是浮动的,希望有稳定收益率的用户需求亟需被解决。
今年的7月1日在以太网主网上线了解决这一痛点的项目ElementFinance,既今年3月末宣布获得Placeholder和a16z440万美元天使轮领投融资后,于10月再次获得由PolychainCapital领投的3200万美元A轮融资。不到半年时间TVL已约2.18亿美元,目前Element池子支持USDC、DAI及6种CurveLPToken。
ElementTVL
Element同时解决了大多数DeFi项目利息的波动问题以及用户存款后本金流动性问题。不同于其他收益平台,用户存入资产获得浮动利率,Element将用户存入的基础资产分成两个单独的token:
-代表本金的PrincipalToken(PT)-代表利息的YieldToken(YT)
金色晨讯 | 10月8日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词:吉尔吉斯斯坦、Bitfinex、美国CBDC、谷歌云
1. 吉尔吉斯斯坦央行暂停SWIFT跨境交易防止资本外流。
2. 福布斯:美国国税局或将对加密交易所进行更严格审查。
3. 超2089枚Bitfinex被盗比特币转入未知钱包。
4. 美国财政部副部长:财政部正与美联储一起研究CBDC。
5. 谷歌云发言人:谷歌云尚未进入加密挖矿,不打算作为节点获得EOS奖励。
6. BTC日内小幅上涨,暂报10651美元。[2020/10/8]
同时允许用户在AMM中提供流动性,使PT和YT可以与基础资产进行相互交易。
这样的机制让用户可以通过组合PT和YP形成不同的策略。本文从不同用户的资金使用需求出发,来解析Element的7种玩法。
1.寻求固定收益的用户
对于不想进行复杂交易只想拥有固定利率的用户,可以在Element中通过FixedRates界面进行快速的投资,选择想要存入的基础资产、到期日及固定利率。
来源:ElementFinance
金色午报 | 5月25日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词:福布斯、孙宇晨、李彦宏、双子星
1. 福布斯预测2020年美国加密货币及区块链行业发展将呈现6大趋势;
2. 加密局冒充孙宇晨,利用虚假视频和护照行;
3. 李彦宏:新基建的关键要用区块链等新技术提升基础设施的能力;
4. 《富爸爸,穷爸爸》作者再次推荐购买比特币、黄金和白银;
5. 数据显示:至2023年区块链解决方案支出可能超过160亿美元;
6. 主力大单跟踪:OKEx主力凌晨开空4500万美元;
7. 双子星交易所联合创始人或持有以太坊大约4%份额;
8. 政协委员张云勇:区块链可复制商业模式较少;
9. BTC现报8785.92美元,加密货币市值前十币种仅一只上涨。[2020/5/25]
例如用户用1000个USDC进行购买,将会获得约1006.078个PT。等到2022年1月28日到期时,用户可以用手上的1006.078个PT1:1的换成USDC从而赚取6.078USDC的利息,此时的固定APR为3.96%。
想要了解更多信息,可以通过Pools的界面进入,选择对应的池子。在PoolActions中同样可以直接使用USDC购买PT。
金色午报 | 4月26日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词:DASH将减半、Bitstamp、DAI
1.DASH预计将于4月27日8时左右减半。
2.信用中国提示警惕“伪区块链项目”酒链世界或存在资金盘风险。
3.Bitstamp网站已重新上线。
4.Maker已将ETH债务硬顶提高至1亿DAI。
5.加拿大排名前50公司FCL整合区块链技术简化其供应链。
6.BB:随着消费者趋势的发展政府将转向区块链技术。
7.Gemini联合创始人:美联储的印钞机肯定比比特币消耗更多能源。
8.Parallax Digital CEO:如果有人看好黄金并理解原因就不可能看空比特币。[2020/4/26]
来源:ElementFinance
有意思的是,在Pools的界面会看到有一些池子的固定APR比在Yearn存入的VaultAPR还要高。VaultAPR虽然在未来有可能升高,不过此时通过Element投资反而比直接去Yearn能获得更高的收益,并且在投资时便已明确了APR,不用担心后续在Yearn中是否会降低。
那Element是如何实现对用户的固定收益的呢?这便是由本文第2点的这些用户提供的。
金色晚报 | 3月17日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词:USDT增发、韩国FSC、区块链、比特币
1. 韩国金融服务委员会(FSC)正与当地加密公司合作启动《特殊金融信息法》。
2. 人民日报数字传播FINTECH联合金色财经推出“战疫有我丨区块链在行动”公益活动。
3. 佛罗里达州法官Bruce Reinhart裁定CSW只需支付约16.58万美元诉讼费用。
4. 人民网:区块链为复工复产注入新信心
5. Tether昨日增发1.7亿枚USDT。
6. 比特币入选《财富》杂志“现代百大最佳设计产品”。
7. 美国首家“加密银行”任命五名新高管。
8. 湖南邵阳“虚拟货币”案宣判推广人获刑八年。
9. 总部位于新加坡的加密衍生品交易所Phemex推出黄金和美元交易对 以对冲BTC波动。[2020/3/18]
2.寻求本金流动性的用户
当用户即想持有本金投资对应的收益,又想有本金的流动性时,可以通过Element中Mint&LP界面对基础资产进行拆分。将拆分后的PT在对应的Pool中进行卖出,当然将会以打折的方式卖出,具体折扣率根据到期日的远近和供求随时变动。
每日播报 | Bakkt期货合约数据一览:金色财经报道,Bakkt Volume Bot数据显示,Bakkt BTC期货单日交易量连续两日大幅下降,12月20日,交易量不足1000枚,仅为910枚BTC,环比下降41%,交易额为658万美元;昨日未平仓量为331万美元,环比下降1%。[2019/12/21]
这种模式类似于传统金融中的息票分离和零息债券,当卖方需要流动性将资产打折卖出时,买方便可以折价买入资产,折扣率在交易时就形成了确定的固定APY。
卖方用户此时仍然拥有基础资产的可变利率,但原本占用的本金得以释放。假如用户原本存入1000个USDC,预计APR为10%,当用户通过拆分资产卖出1000个PT时,打折收回990个USDC。折价使用户损失10个USDC,但如果APR能比折价率大,用户仍然是净收益。
此时,用户手中仍有990个USDC,但却拥有1000个USDC对应的收益敞口。由原来被锁定的1000个USDC变为可以自由使用的990个USDC,且不会有清算风险。用户可以利用钱包中的990个USDC再进行一次投资以弥补折价发生的损失,这就相当于用户未使用任何本金却拥有一项利息收入。
3.寻求杠杆的用户
在第2点的基础上,如果想更冒险一些,用户可以使用这990个USDC不断地再投资,增加他的杠杆。通过不断的对基础资产进行拆分、卖出PT再换回基础资产的循环,累计YT从而不断加大利息的敞口。这种被称作收益通证复利的策略相比于Abracadabra这种超额抵押借贷平台的杠杆策略是无清算风险的。
需要注意的是,这里的折价率是变动的,YT的APY也是随时变动的,最终的APY是否会如买入时高是无法确定的。如果不能平衡好折价率和APY反而会不如简单的放入Yearn中收益高,甚至会发生亏损。同时不要忘记每一次的交易还需要支付gas费,在以太坊上这笔费用更是不容小觑。
4.寻求折价购买的用户
与上述操作相反的是卖掉收益部分的YT但长期持有PT,适合想折价购买或提前确定收益的用户。
假如用户同样将1000个USDC进行拆分,将拆分后的1000个YT立即卖出换回了100个USDC,相当于用户只用了900个USDC就拥有了1000个PT,当到期后用户用这1000个PT1:1的换回1000个USDC。
这种操作其实与第1点类似,都相当于锁定了一个固定的APY,用户可以通过计算PT池子中买入PT折算后的APY与YT池子卖出YT后的APY进行比较选择更高收益率的那种方式。第一点显然对不想花费时间研究的用户更友好,也更节省gas费。
对于不想承受Yearn中APY浮动风险的用户,当觉得池子给出的APY符合其预期时,可以及时卖出PT提前锁定并收到未来的收益。
5.寻求变动弹性利率的用户
由于PT和YT都是可以交易的,更看好YT未来浮动收益率的用户可以通过使用基础资产只买入YT。
用户可以把原来准备作为本金投资的1000个USDC全部用来购买YT,当到期后用户将获得剩余的变动利息。用户需要关注Yearn中的VaultAPY与买入池子对应APY的情况,对于有经验的用户可以通过此方式获得不错的回报。
6.寻求赚取手续费的用户
对基础资产进行拆分后,除了对PT和YT的买卖,还可以通过提供流动性从而赚取手续费。需要注意的是提供流动性时(LP),要留一部分基础资产与PT或YT进行组对。
Element主要使用Balancer的AMM,Element与其他平台相比最突出的特点是提供流动性是没有无偿损失的。因为币对分别为基础资产以及与基础资产相对的PT,作为同类型的PT价格最终会收敛于与基础资产相同的价值,因此用户在到期赎回时将按1:1的比例兑换。当用户的PT被换成基础资产或反向操作时,由于两种资产都是相等价值的,因此最终留下的不论是基础资产还是PT的价值都是一样的。
用户可以把原来用于投资的1000个USDC,用500个USDC拆分成PT和YT,用剩下的500个USDC与PT和YT组对提供流动性。如果APY为10%,到期用户获得的收益为50个USDC外加收取的手续费,与原本将1000个USDC全部投入获得100个USDC的收益相比是赚是赔无法确定,但可以参考Element提供的LPAPY与池子的活跃程度进行评估。
ElementLiquidity
目前Element上池子流动性最多的为USDC占37%,其次为STETH占35%,剩余也多为稳定币的池子。
7.寻求套利的用户
对于熟悉市场的资深用户也可以通过套利来实现收益。如通过其他二级市场买卖资产,利用与Element不同池子之间的差价实现收益;通过观察浮动APY与固定APY之间的差异进行套利;根据经验设定阈值,当池子中APY小于阈值时买入,超过阈值时卖出,从而赚取差额套利。
除了以上的方式,用户甚至还可以通过同时卖掉PT和YT进行其他的投资组合。Element为用户提供了非常多的可能性可以进行探索。
总结
因投资Facebook、Twitter而出名的风投机构a16z一向对前沿科技和新兴领域有着敏锐的嗅觉,这次a16z投资的Element对解决用户资金效率问题进行了创新。与超额抵押的项目比没有清算风险,与一般的AMM相比提供流动性不会有无偿损失,可以与其他DeFi项目组合搭建更多的乐高模型。
但Element相比与其他项目确实有更高的门槛。在提供跟多玩法的同时,也需要用户投入更多精力了解其机制,通过对市场的判断来计算未来可能收到的实际收益,同时要合理评估自身可以承担风险的范围,否则可能适得其反。
在实际交易中,还需注意多次交易产生的gas费及折扣率,交易池子的深度及滑点问题。尤其目前Element仅在以太坊上有部署,如果交易的本金不够大,获取的收益可能还不足以覆盖交易中损失的费用。
目前Element还未发行平台token,但不断提高用户的资金效率是DeFi项目能够不断增长的关键,Element就这一点来说是一个可以继续关注并期待其发展的项目。
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