REG:IOBC Capital：融合环境与金融的可持续之路：ReFi 是否能重塑 Web3？_REFI

作者：Xinyue，IOBCCapital

从DeFi到ReFi

Web3的主流叙事似乎从来没有涉及过我们居住的这个行星本身。相较于萎缩的亚马逊雨林，加密原生居民更关注臃肿昂贵的以太坊网络。最新的加密主题是什么？“Pepe用23天时间实现了10亿美金市值”，各种造福神话被传播，投资者纷纷冲进平均寿命不到一周的meme项目。

然而，在这些喧嚣背后，Web3行业的发展却面临着叙事败坏的危机。要想实现数十亿主流人口的对Web3的认可与迁移，显然我们需要创造出一些更具有区块链原生精神的叙事，结合加密技术特点：“低成本的信任与加密验证的自由流动”，以解决这个时代人类面临的最迫切挑战。在这个方向上最宝贵的探索即为结合web3与环境问题的尝试：可再生化金融-ReFi。

不同于加密行业发展面临的诸多争议，致力于用金融手段改善人类面临的环境问题一直是主流社会的显学。影响力投资，绿色金融等概念也收到了主流机构的拥趸并纷纷成立自己的ESG投资部门。其中2021被记载的碳排放交易市场规模是9090亿美元，相较于2021年录得了12%的成长。而与之对比，当前比特币市值是5210亿美金。如同RWA，ReFi的潜在市场比加密原生资产具备更大的想象空间。

尽管ReFi的愿景是创造人类的可持续未来并包括了再生农业，环境保护，消除不平等等宏大愿景。但在ReFi实践中，目前主流的ReFi协议大都聚焦在正爆炸增长的自愿碳交易市场。这是因为，在传统自愿碳交易市场中，碳项目的独特属性导致碳抵消只能以差异化产品的形式进行交易，强烈依赖第三方中心机构的验证服务而并不具备大宗商品属性。

Assets Deposit Upgrade疑似遭受黑客攻击，共造成2225枚BNB损失:10月25日消息，据Supremacy安全团队监测，Melody SGS项目的Assets Deposit Upgrade合约疑似遭受黑客攻击，攻击共造成2225枚BNB损失。

Supremacy表示，由于此次攻击事件并非是合约层面的漏洞，而是一个涉及链下模块的漏洞，因此初步怀疑是由于项目的链下签名生成模块存在漏洞，导致攻击者绕过访问控制，从而利用API漏洞生成了合法签名进而提取SGS和SNS。并通过Dex抛售被盗资金，最终获利2225BNB。[2022/10/25 16:37:52]

因此，大多数碳交易发生在场外市场，缺乏对整个市场的透明度。这使得最终客户很难知道他们是否支付了公平的价格，以及有多少资金流向最初的项目开发者。

理想而言：ReFi希望通过区块链技术将生态资产真实且不可篡改地迁移到在链上，上链后通过智能合约代币化生态资产，借助绿色公链使全球个体投资者能以去中心化金融的手段自由交易与借贷，以提高代币背后的生态资产价值。

当前主流的ReFi实践

结合区块链技术以实现ReFi目标的主要尝试有：ReFi平台，ReFi协议，ReFiDao与ReFiGame等。

加密货币ATM运营商Bitcoin Depot公开上市预计将于2023年第一季度进行:金色财经报道，加密货币ATM运营商Bitcoin Depot首席执行官Brandon Mintz表示，Bitcoin Depot已与一家特殊目的收购公司（SPAC）GSRII Meteora Acquisition达成协议，上市可能会在明年第一季度进行。随着时间的推移，我们的增长非常稳定，因此我们认为随着这种增长以及提升我们形象、吸引人才和收购公司的能力，现在是上市的最佳时机。

此外，Brandon Mintz称，Bitcoin Depot的交易量历来与加密货币的价格没有关联，也没有看到基于牛市或熊市周期的重大影响。公司数据显示，尽管比特币价格暴跌至20,000美元左右，但它在2022年第二季度的交易量超过了1.6亿美元的历史新高。???[2022/9/1 13:01:26]

绿色公链-Celo

Celo是ReFi发展的主要推动者之一，从诞生之日起Celo就致力于通过移动设备为为全球数十亿的unbankedpopulation提供去中心化金融服务。作为平台，Celo本身并不提供ReFi服务，但是它支持了包括Toucan,Moss,Flowcarbon等主要的碳信用代币化项目，Celo也是首个负碳排公链-通过区块奖励自动从ProjectWren购买碳抵消信用，从而超额补偿其二氧化碳排放量。他们同时也计划在四年内将Celo稳定币储备资产中的40%过渡到代币化的雨林与碳封存资产。

Polygon链上项目FIO Protocol发生Rug Pull:金色财经消息，据CertiK监测，Polygon链上项目FIO Protocol发生Rug Pull，FIO代币下跌100%。[2022/8/15 12:25:58]

ReFi协议-ToucanProtocol，RegenNetwork

ToucanProtocol是基于Polygon开发的碳交易开源协议，目前已扩展至Celo网络。他的产品架构由两部分构成：碳桥与碳代币池，用户可以将自己真实世界的碳资产通过碳桥上链并随后在碳池交易。作为ReFi先行者，Toucan目前在该赛道占据主要份额，并已促成5万吨碳减排。

碳桥：

Toucan碳桥是基于vcs验证的简洁流程：用户首先生成一个空白的BatchNFT并得到与之对应的参考编号，随后在Verra销毁自己的碳信用资产，并填上自己的NFT参考编号。再将自己的Verra销毁编号添加到自己的BatchNFT并等待验证。通过Toucan审批后，空白的BatchNFT就会自动填充关于该项目的全部信息。随后即可将该nft提取成对应属性的Toucan碳代币。

碳池：

碳池的产品逻辑是将多个特定项目的碳排放吨捆绑在一起，形成更具流动性的碳指数代币，为不同类别的碳资产提供价格发现。

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并非每一个TCO2的价值都是相等的

碳项目的分类包括碳移除、减排和避免排放，每个类别具有不同的价值。

碳项目的定价受到多个差异化标准的影响，例如项目类型、国家、标准严格程度以及附加效益。

Toucan碳池通过汇集相似的碳代币实现了某种程度的商品化。这对于为不同类别的碳抵消提供透明的价格信号是必要的。这些标准化的碳代币可以在去中心化交易所上进行交易，比单个项目的抵消代币具有更深的流动性。

TCO2代币通过逻辑过滤器被锁定在具有相同属性的碳池内，并创建一个碳池代币，发送到存款人的钱包中。碳池代币是可互换的ERC20代币

目前，Toucan有两个碳池，即BCT和NCT。

动态 | 币安Binance恢复IOST主网币提币服务:2019年3月12日，币安Binance已完成IOST主网切换，并开启IOST新币提币业务。币安Binance之后将继续支持IOST的代币迁移，还未进行换币的用户可以将IOST的ERC-20代币充值进币安Binance兑换为IOST主网币。[2019/3/13]

虽然Toucan协议目前处于领先地位，但是因为其自然资产上链过程严重依赖于第三方专业机构，2022年5月25日，Verra因为对ReFi项目的顾虑暂停了相关的注册服务，这也动摇了相关ReFi协议的市场信心。

RegenNetwork区别于Toucan,Moss等采用Verra-碳桥方案的ReFi协议，更偏向于构建一个他们定义为全球生态会计系统的开放平台，使用Tendermint共识引擎并基于CosmosSDK构建，以支持广大第三方生态项目都可以将其创造的生态价值和状态变化验证部署在链上，并提供追踪生态变化的完整激励框架。

RegenNetwork的产品主要由三部分组成:ReginRegistry将真实世界的生态资产数据化，RegenLedger管理与捕获生态资产的价值，RegenMarketplace为代币化的生态价值提供了交易市场与流动性。

相较于Toucan依赖中心化机构验证服务的做法，RegenRegistry的实现逻辑更区块链原生，也更容易得到行业的认可。Regen会与生态价值的创造者直接签署协议并通过四个途径直接收集生态数据：

原始遥感数据

地理信息系统数据集

传感器网络

用户收集

再将生态数据上链后，Regen会基于元数据和Regen验证逻辑生成该生态资产所属的信用类比与信用批次。

RegenLedger则提供了三个核心的生态协议框架：生态状态协议、生态合约和供应协议。

ESPs是实现RegenNetwork独特价值最核心的组件，也是使其有别于toucan而实现web3原生价值的主要原因。ESPs是用于验证特定生态状态的算法和标准，每一个ESPs都会被单独标签并由RegenFoundation管理，如特定时间将吸附到对应土地上的吨数，对应土地地下水储备的布尔值等。如同传统web3的开源代码库，不同的ESPs之间可以相互引用并在特定版本基础上做版本衍生。

SPs是构建在ESPs之上的补充协议，用于衡量对应生态价值的产出，并协助在链上基于算法去验证该产出的全供应链流通流程。

ECs是该系统核心的价值主张协议与智能合约框架,不同生态项目可以基于ECs提起自己的资金请求或发起众筹以实现特定的生态目标，如碳封存。通过设定阶段性任务和条件，收集到的资金可以基于智能合约以确保在达成相应目标和透明使用。

RegenMarketPlace的主要交易对是REGEN/EcoCredit。为了应对生态资产的非同质化属性，通过上述ESPs流程在链上被捕获的生态资产价值会被抽象为单独的逻辑容器即CreditClass，随后会被赋予CreditType属性并被归集到不同的CreditBatch。每一个CreditBatch都是非同质化的，但是CreditBatch内却包含一组固定的可互换Credit，这些积分间可以自由交换和注销。通过这个逻辑，RegenNetwork可以照顾到不同生态积分的价值差异同时尽可能地提高EcoCredit流动性。

梳理以上RegenNetwork的产品组件与逻辑，我们可以说尽管ToucanProtocol是Refi协议的先行者，且在TCL和交易量上有着巨大的领先优势，但是RegenNetwork采取了一条更开源更符合区块链精神的道路。值得一提的是，RegenNetwork与ToucanProtocol在上个月宣布启动了两个网络间的双向桥，并将NCT作为互认的标准化碳币。

ReFiGame

当前主流的web3游戏的主要模式都是XtoEarn，即提供不同的游戏形式并重点开发相应经济激励机制与代币经济模型。ReFiGame也不例外，一般被称为ImpacttoEarn，即通过经济回报去激励玩家创造生态价值与正外部性。不过在这个基础上Refi还扩展了另一个象限，即PlaytoImpact，与前者相反，通过正外部性的产出去激励玩家游玩，类似于支付宝的蚂蚁森林。

PlaytoImpactGame：

GuardiansofEarth:游戏通过预言机实现了对真实世界的孪生映射，玩家可以通过付费去创造自己链上的“NatureRealm”并对该片区进行生态监测。游戏的其他玩法尚在开发中。

ClimateGuardians:玩法设计为玩家生成自己的村庄并组建自己的tribe以对抗雨林消失的威胁，项目方会将收入所得捐献给亚马逊的雨林保护基金。

ImpacttoEarnGame：

WheelCoin：用WheelCoin奖励玩家的低碳出行，可用于兑换火车里程

LitterCoin：鼓励用户清洁垃圾以获取LitterCoin，以兑换为加密代币ada

ReFi的未来

在ReFi基金会的定义中，ReFi被描述为"重新设计的货币体系以更好地与地球协调"。传统金融存在着单向价值流动的问题：自然资源与生态价值单向地流向人类的货币体系，这个体系却完全不奖励填补与恢复这个生态系统自身的行为。显而易见，这样的体系需要被彻底变革。

虽然目前主流的ReFi实践还主要集中于碳积分交易，但我们可以乐观的预计，ReFi的发展会将更多样化的自然资本货币补充到我们的经济体系中并通过区块链可验证地传输交易，无论其是基于绿色农业，净化水源甚至一片保护地的物种丰富程度。正如作家查尔斯爱森斯坦所言：“ifyoubackthemoneywithmorethingsyouwanttoseeintheworld,youwillgetmoreofthosethings.”

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