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金色观察 | 美联储降息在即 比特币如何押注?

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疫情在全球范围内持续蔓延,投资者对全球经济衰退担忧加剧。

海外市场遭遇金融危机以来至暗一周。

上周,道指下跌超过12%,创下2008年以来最大单周百分比跌幅。以点数计算,道指下跌超过3500点,这是有史以来最大的单周点数跌幅。该指数上周收盘也出现回调,较2月12日创下的盘中纪录高点下跌14.1%。标普500本周迄今下跌11.5%,为金融危机以来表现最差的一周。美国基准股指较上周创下的高点下跌了约13%。纳指本周下跌10.5%,较历史高点低了近13%。

美国总统特朗普紧急喊话美联储,表示美联储降息“差不多是时候了”,无论是否关系到突发公共卫生事件带来的股市暴跌,美联储拿出“领头人”的样子率先降息都“差不多是时候”了。美联储主席鲍威尔称正在密切监控肺炎疫情,将采取适当的行动。

降息,可以理解为从之前稳健的政策,开始转向比较宽松的货币政策,意在释放流动性。利率降低了,意味着企业的融资成本会降低,有希望重新焕发活力,避免经济陷入衰退。同时逐利的资本也会涌入市场,闲钱增加了,肯定会寻找更具盈利能力的金融标的。

英格兰银行金融科技主管:英国近几年都不会发行CBDC:10月22日消息,英格兰银行金融科技主管Tom Mutton表示,该银行正在以开放的心态对待央行数字货币(CBDC)的可能性,并可能决定根本不引入这种货币,最起码近几年是不可能实现的。并指出,CBDC不应该被误认为是比特币,因为CBDC不一定以相同的方式工作,目前比特币等加密货币主要用于投资,其价值会发生波动,而CBDC只是用于日常支出。(Which)[2021/10/22 20:48:23]

一般而言,降息是有利于股票、黄金以及比特币的,因为降息意味着人们在银行的存款利息降低,这样一来,人们就不愿意把钱存在银行里里,而是拿出来投资股票、贵金属、比特币或者用于消费。

但是投资者是否将比特币用作危机对冲仍有待观察。

美联储降息,比特币上涨?

根据Coindesk报道,一些分析师认为,从理论上讲,美联储降息的举动可能会帮助比特币价格上涨,因为较低的利率可能会降低收益率较高的资产(如美国国债)的吸引力。

总部位于纽约的加密货币分析公司Digital Asset Research的联合创始人格雷格·奇波拉罗(Greg Cipolaro)说,“随着利率下降,投资者更有可能转向没有收益的资产,比如收藏价值较高的艺术品、黄金或比特币等可收藏资产。”

Xfers发行与新加坡元挂钩的稳定币XSDG:金色财经报道,总部位于新加坡的支付公司Xfers宣布发行与新加坡元(SGD)挂钩的稳定币XSDG。XSDG是Xfers StraitsX计划的一部分,将在Zilliqa和以太坊区块链上启动。该稳定币此前据称将符合FATF的转移规则(Travel Rule)。但StraitsX负责人Aymeric Salley表示,该稳定币主要涉及新加坡金融管理局的PSN01指南。[2020/10/6]

尽管降息最近可能会促使比特币增加配置,但加密货币和传统市场的投资者现在可能被一种危机心态牢牢抓住,以至于他们不分青红皂白地出售所有被认为有风险的资产。由于加密货币相对较新,其价格波动性较大,比特币仍为普遍视为一种高风险资产。

据The Block的研究显示,降息与比特币价格走势无关。因此,它不太可能在下一次降息期间上升。

2019年,美联储三次降息,目前为175个基点。研究发现,在三次降息中,比特币的价格没有任何明显的回升。相反,其在1周,1个月和3个月的滞后中值回报分别为-5.0%,-20.9%和-11.0%。

不过,The Block的分析也证明了在过去的三次降息中,比特币的表现足以表明它不是避险资产。

OKEx高级分析师William对金色财经表示,从理论上而言,美联储降息在中长期将会推动比特币价格的上涨。

让我们来看一下利率传导机制下的两条路径:

第一条途径: 宽松的货币政策  →  市场利率下降 →  银行信贷增加  →  全球流动性增加 → 部分增加的资金流入数字货币市场,推动价格上涨。

第二条途径:宽松的货币政策  →  市场利率下降 →  美元计价的资产回报率下降  →  资金从美元市场流出、美元贬值 → 部分资金流入数字货币市场,价格上涨。

需要注意的是,上述两条传导路径仅仅是从理论角度进行的分析,有效性未经检验,比特币的利率传导机制是否通畅还不确定;此外,由于比特币等数字资产尚未纳入全球投资机构的资产配置池中,因此利率传导的时效性较差,不像股市等金融市场,可能美联储一宣布降息美股就迎来上涨,比特币在短期内很难受美联储降息消息的影响,只有中长期才可能受此因素影响。

押注比特币减半

还有73天,比特币将迎来其发展史上第三次减半,届时其通胀率将从当前的3.7%降至1.8%,低于美联储设定的2%目标通胀率。

这种软件编码的自动供应紧缩使比特币与美联储等中央银行以人为主导的货币宽松政策形成了鲜明对比。去年,比特币的价格上涨了94%,大约是美国股市涨幅的三倍。尽管本周有所回落,但到2020年为止,比特币仍上涨约19%。

目前,对于拥有多元化资产组合的大型投资者而言,比特币市场可能还不成熟,无法用来对冲金融危机。确实,最近几天比特币的价格下跌(黄金也下跌了),这可能表明大多数投资者在市场大量抛售时仍在争抢现金。    

我们看到很多这样的全球行动对比特币有一些影响,但是也有比特币网络中正在发生的事情,这可能会比美联储降息产生更大的影响。专注于加密货币对冲基金BitBull Capital的CEO表示,今年仍看好比特币,主要原因是即将到来的减半。

历史上,比特币减半前后的价格

受疫情影响,比特币价格在2月下半月一直处于下跌趋势,目前约为8540美元。

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