福布斯:从宏观经济、比特币链上和衍生品角度分析，市场接下来怎么走？_GBTC

作者：DylanLeClair

编译：Kyle，DeFi之道

比特币35000美元了。怎么会到这个地步，接下来会发生什么？这篇文章讲介绍一些从宏观、比特币链上和衍生品角度的分析。

社区的讨论话题最近一直是BTC与纳斯达克近期一段时间的相关性。目前，纳斯达克指数较2020年3月以来的最高点和最超卖的水平下跌了14%。跌幅很大。

BTC-纳指30天相关性为0.80

欧洲美元期货是预期的联邦基金利率市场，目前预计到2022年12月将加息4次。

当预计宽松货币政策将收紧时，市场会做出反应。

a16z普通合伙人Chris Dixon登顶《福布斯》2022年全球最佳风险投资家“Midas List”榜首:4月13日消息，Andreessen Horowitz（a16z）普通合伙人Chris Dixon荣登《福布斯》（Forbes）2022年全球最佳风险投资家“Midas List”榜首。据福布斯4月12日报道，Dixon将3.5亿美元的加密基金I（Crypto Fund I）在2021年转化为60亿美元的已实现和未实现收益。据“了解该基金财务状况的消息人士”称，这相当于17.7倍的惊人收益。

相比之下，整个加密货币市场市值仅从2021年1月1日的7800亿美元增长到同年12月底的2.3万亿美元，增幅为200%。（Cointelegraph）[2022/4/13 14:21:39]

宏观基金在2020-21年对BTC的越来越多地采用，使得BTC的行为越来越像一种资产的相关风险。我们可以看看Grayscale的表现。Grayscale是牛市早期发展的推动力，他代表了经过认证的投资者和机构用40万枚BTC换取$GBTC股票。

福布斯将与FTX合作在4月13日发行100个虚拟亿万富翁NFT系列:官方消息，福布斯公布了其虚拟亿万富翁NFT系列的预览版，其包括一组虚构的投资者，他们拥有庞大的理论投资组合和基于纽约证券交易所实时定价的虚拟净资产。

福布斯已与FTX达成合作，将于4月13日推出该NFT系列，福布斯订阅者可于4月11日提前访问该系列。此次拍卖最初发售100个虚拟NFT亿万富翁。拍卖完成后，用户可在任何ERC-721 NFT市场寻找在出售的Forbes Virtual NFT Billionaires。

此前消息，福布斯将于4月发行虚拟亿万富翁NFT。福布斯杂志宣布将于4月发行虚拟亿万富翁NFT，用户需要创建FTX US帐户、完成KYC，并准备至少0.25 ETH以参与铸造NFT，福布斯订阅者可确保提前48小时参与。[2022/4/12 14:18:43]

动态 | Voice任命福布斯全球首席数字官为首席执行官:金色财经报道，据官方消息，Block.one的Voice已任命《福布斯》全球首席数字官Salah Zalatimo为首席执行官，自2020年1月20日起生效。此外，Voice预计将于2020年2月14日发布公开测试版。[2020/1/10]

交易者希望通过“无风险”交易从Grayscale以NAV购买GBTC股票并用溢价标记账面的“无风险”交易套利。他们开始意识到，在2月份股票开始以低于NAV的价格交易时套利已经被打破。

然而，重要的是要记住，65万枚BTC仍然存在并作为衍生品在场外交易市场以$GBTC股票的形式进行交易随着溢价变成折价，流入停止并且激励投资者分配到$GBTC而不是$BTC本身就出现了。

随着市场风险回落，最近发生了对$GBTC的无情抛售，$GBTC对NAV的折扣扩大至历史新低，考虑到许多信托持有人的情况，这是有道理的：他们是同一批在2020-2021年分配给BTC的宏观投资者。

动态 | 吴忌寒上榜福布斯2019最年轻亿万富豪排行榜:美国《福布斯》杂志网站于纽约当地时间3月5日发布第33期年度全球亿万富豪榜，比特大陆创始人吴忌寒位于最年轻的亿万富豪榜单上。[2019/3/6]

现在让我们看看$BTC的交易相对于历史估值在哪里。目前网络的链上成本基础是24000。成本基础和价格的比率；即MVRV比率，显示了比特币的历史繁荣/萧条周期。目前MVRV约为1.5。

当前的MVRV比率处于历史记录的第38位。过去，$BTC跌至低于实际价格已成为世代购买的机会。所有人都可以猜测，如果我们跌到24000美元，这肯定会非常具有购买吸引力。

Fuse Network集成Web3存储和隐私协议Arcana:金色财经报道，Fuse Network宣布集成Web3存储和隐私协议Arcana Network。通过这一集成，项目团队可以在钱包中添加社交账号登录方式，还可以完全在链上存储数据，允许用户拥有自己的数据并对其拥有完全的控制权。Arcana的去中心化存储、身份和访问管理以及私钥管理堆栈现可用于任何基于Fuse构建的应用程序和产品。[2022/6/5 4:02:41]

我们还看到长期持有者在过去几个月的下跌趋势中分布，这在历史上是一个奇怪的现象。

LTH通常在熊市和盘整期间积累，并在上涨趋势中分布；宏观担忧发挥了作用。

积累现在又开始了。

销毁的币天数是通过将交易中的币数量乘以自上次使用这些币以来的天数来计算的。

CDD的90天滚动积累显示出了相对累积/分布情况。目前积累强劲。

$BTC衍生品方面的表现怎么样？

有几点需要注意：

-永续期货

-季度合约

-用于进入衍生合约的抵押品类型

永续期货资金显示衍生品是否领先/低于现货$BTC的价格。投机多头不再占主导地位，但空头也没有过于激进。底部通常以持续负融资率为特征；衍生品空头变得过于贪婪。

例如，这是2018-19年市场的底部，当空头发现自己在85%回撤后积极做空3000美元底部。

这是来自当时主要衍生品交易所BitMEX的数据，COVID崩溃后和上个夏天的类似故事。

从季度来看，上个夏天以来，价格与期货基差的相关性接近1:1

得出的结论是，现有衍生品交易者一直在推动市场。

0%或负基数应该标志着市场投降。

美元BTC期货的加密抵押品使用继续长期下降，这是一个积极的发展，因为稳定币没有BTC保证金期货在市场低迷期间所具有的凸关系。

自2021年初以来，衡量美元兑其他法定货币价值的美元DXY一直处于上升趋势。

随着美联储*试图*收紧，关注美元走强将是关键。

快速走强的美元将破坏所有资产

至于牛市何时回归，条件还是比较成熟的，约81%的供给掌握在长线持有者手中，但供给只是这个等式的一方面。

牛市恢复需要强劲的现货需求。

问题是，宏观基金的边际抛售何时会变成边际买入？现实情况是，有数百万亿美元的债券实际收益率为负——当美联储改变紧缩政策时，期待$BTC起飞。

在长期债务周期中，经济终局游戏是二元的。

在真正的通货紧缩情景中，随着整个经济体系中法定债务的解除，存在无限的交易对手风险。

还会有更多的不利因素吗？也许吧，尤其是如果股市继续下跌且蔓延冲击信贷市场的话。

如果您是魏玛黄金杠杆黄金持有者，您将被消灭多次。

美国是魏玛黄金吗？不是，但这里有一个教训。

“您经常会看到德国魏玛以纸币计价的黄金图表呈抛物线走势。该图表没有显示的是在恶性通货膨胀期间发生的急剧下跌和波动。使用杠杆进行投机活动多次被打击。”

作为资本配置者，您的目标是随着时间的推移保持和增加您的购买力。$BTC的机制几乎可以保证边际生产成本将永远持续上升。

最后，对于95%以上的人来说，最佳策略是被动地分配到$BTC，然后就躺平。波动性事实上是你的机会，而且幸运的是，波动性看起来不会很快消失。

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