COIN:解析Alpaca Finance：高利率DeFi 储蓄与杠杆挖矿_COI

作者：许明恩

这篇文章介绍的?在入门使用者眼里，它就是放贷利率更高的借贷平台。对进阶使用者来说，它还可以是杠杆挖矿的工具。

先从最单纯的DeFi放贷开始。

借贷平台

储蓄的本质就是借贷。

用户将钱存入银行，银行拿钱去放贷，收取利息，最后再将部份利息分给存户，这就是储蓄利息的来源。DeFi放贷也是一样。只是DeFi放贷没有银行替你服务，而是由区块链上的智慧合约全权处理。

利率高低的关键在于资金利用率，也就是钱的供需变化。借贷平台的资金利用率越高，代表用户存的钱大部分都被借出去了，此时放贷利率会跟着上升。如果资金利用率越低，代表用户的钱都只是放在智慧合约「长灰尘」，放贷利率也较低。

Alpaca的放贷利率高，主因是它能吸引更多人来借钱。

为什么大家非得向Alpaca借钱呢？这与平台上的另一项功能——挖矿——有关。

SPACE ID与ENS合作实现.bnb.eth和.eth.bnb的相互解析:金色财经报道，Web3域名和身份平台SPACE ID与以太坊域名服务ENS达成合作，通过ERC-3668（CCIP读取）将.bnb域名引入以太坊网络，实现.bnb.eth和.eth.bnb的相互解析。在MetaMask上输入xxx.bnb.eth，会在以太坊上解析为用户的BNB Chain地址。[2023/5/5 14:44:15]

杠杆挖矿

以Alpaca的BNB-USDT流动性挖矿池为例，如果我将杠杆设定为1倍，Alpaca就和其他自动理财机器人?目前的年收益率大约是46%。

一倍杠杆

如果我以100美金等值的BNB参与流动性挖矿，Alpaca会先替我将其中50美金的BNB卖成等值的USDT，让BNB和USDT维持50：50的比例。于是，我就能以50美金的BNB搭配50美金的USDT参与流动性挖矿，共100美金。

1inch：分配给解析器激励计划的1000万枚INCH已启动发放:1月26日消息，DEX聚合器1inch Network表示，此前分配给解析器激励计划的1000万枚INCH Token已启动发放，旨在激励更多1INCH利益相关者将其UnicornPower委托给解析器，同时补偿解析器为满足用户的Fusion订单而支付的Gas费用。

据悉，每个解析器收到的Token数量将取决于其网络份额，预计每周将分发25万枚1INCHToken。此前消息，去年12月，1inch宣布推出1inch Resolver激励计划，旨在为补偿解析器为满足用户的Fusion订单而支付的Gas费用。该计划于2022年12月24日启动，总计将发放1000万枚1INCH Token。[2023/1/26 11:30:44]

假设未来币价、利率全都维持不变，这100美金在一年之后就会变成146美金等值的BNB和USDT。这就是最单纯的流动性挖矿。

V神：预测市场的结果解析层和市场层正在分离:V神在推特表示，预测市场正在分离：结果解析层（如果发生某些事件，给1美元的代币，没有发生返回0代币）与市场层（如何交易这些代币）分离。[2020/9/26]

但Alpaca还能让进阶玩家使用「杠杆挖矿」——借钱来提升挖矿的总收益。下图就是我将杠杆设定为2倍的情况，挖矿的年收益率也从原本的46%增加到93%。

两倍杠杆，借入USDT

但这并不代表流动性挖矿变好赚了。而是Alpaca自动地替我从放贷市场中借钱，增加投入挖矿的本金，进而提升挖矿的总收益。年收益率则是用被放大后的总收益、初始的本金，两者计算得出来的结果。因此会感觉年收益率明显增加。

举例来说，如果我以100美金等值的BNB投入BNB-USDT流动性挖矿池，并设定为2倍杠杆，代表我想投入挖矿的实际金额是200美金。这时Alpaca就会自动以BNB当成抵押，替我从借贷市场借入100美金等值的USDT。我就能以原本的100美金BNB以及借来的100美金USDT，总共200美金投入流动性挖矿。这就是2倍杠杆。

分析 | USDT听证会解析:瑞海君看币观点：一、预计听证会围绕的主题有如下两个：

1.Bitfinex和Tether不顾美国法律和监管，为纽约州居民提供了相关服务。

2.Bitfinex和Tether之前在美国的业务，触犯了美国的反法（这个才是对USDT具有巨大杀伤力的议题）。

二、?今晚可能达成的几种结果：

1.BFX和Tether违规为美国居民提供服务罪名成立，会导致两家共识会继续被调查，且会被美国要求提供更多的运营资料，的事情没结果，但是也要提交更多资料自正清白，这是利空！会导致USDT这个雷持续悬在整个币圈的头上，然后美国来一条新闻，币圈震动一次，简直就是噩梦。（概率中性）

行情影响：短暂反弹，然后继续震荡阴跌。

2.两项罪名都没结果，短暂利好，BFX继续和美国扯皮，大家松一口气暂时?，价格可能出现反弹。（可能性较大）

行情影响：短暂反弹，后市宽幅震荡为主。

3.两项罪名都成立，不可想像（可能性较小）！

行情影响：区块链局。

罪名直接成立可能性也较小，调查没那么快，所以请大家系好安全带，等待靴子落地，两只靴子到底如何落地，落地几支，只有静候今晚的听证会了。[2019/7/29]

当然，借钱不是没有代价。目前借入USDT的年利率大约是16%，和?但还是让许多人趋之若鹜，因为虽然借钱很贵，但赚到的钱完全补贴成本后，还是能获益。

动态 | 日本Catabira推出基于区块链的数据解析平台:据Prtimes消息，日本信息服务商Catabira宣布推出基于区块链的商业服务级数据解析平台Catabira Insights For Blockchain，将利用区块链技术不可篡改的特性保证调查数据的真实性。[2018/11/8]

以刚刚的两个例子来看，1倍杠杆虽然不用付借款利息，但能赚得的年利率「只有」46%。而2倍杠杆虽然要支付的利息相当高，但赚得的年利率却增加到93%。看到更有利可图的选项，大家当然很乐意借钱挖矿。

这也是Alpaca放贷利率更高的主因，它以杠杆挖矿带动了资金利用率，最终反映在放贷利率上。但反过来说万一有天挖矿收益没有这么高，甚至低于借款成本，杠杆挖矿恐怕就会变成赔钱生意。

如果杠杆2倍不够刺激，Alpaca最多还能选3倍杠杆。

同样以100美金等值的BNB投入BNB-USDT挖矿为例。如果设定为3倍杠杆，代表用户想投入挖矿的实际金额是300美金。也就是150美金的BNB与150美金的USDT。Alpaca就会用BNB当成抵押，额外借入200美金的USDT，并将其中的50美金换成BNB。

凑起来就有300美金投入挖矿。如果BNB价格不变或上涨，就能赚到更高的总收益。进而提升年收益率。

三倍杠杆，借入USDT

杠杆倍数越大，风险必然更高。

有抵押就有清算。如果BNB价格下跌，造成抵押的BNB不足以偿还借来的BNB、USDT资产，那就会被Alpaca清算。最糟糕的情况是，最终只能拿回当初投入的10%资产（

杠杆倍率设定得越高，承受市场波动的能力也就越差，被「断头」的机率也增加。因此币圈投资者最常互相提醒：「珍惜生命，远离杠杆」。

我不建议入门者就使用杠杆挖矿。但如果你是专业玩家，肯定还会发现Alpaca背后隐藏的「做空挖矿」功能。

做空挖矿

单纯的流动性挖矿必须持有现货才能提供流动性、赚得交易手续费，普遍也只能做多挖矿。做空挖矿则是让专业的玩家，在做空的同时也能持续挖矿。算是非常进阶的操作。

这次我改以100美金的USDT投入BNB-USDT挖矿，并设定为3倍杠杆。这代表我想投入挖矿的实际金额是300美金，也就是150美金的BNB与150美金的USDT。差别在于这次我改让Alpaca以USDT当成抵押，借入200美金的BNB并先将其中50美金的BNB卖成USDT。凑起来还是300美金。

三倍杠杆，借入BNB

因为BNB先被卖掉了，这就创造出做空的效果。如果日后BNB的价格下跌，就可以用较低的价格买入BNB归还。但投资者在这段期间，仍然享有挖矿的收益，这就是做空挖矿。只是如果遇到BNB价格上涨，那就代表到时候不只要付借款利息，还要花更多钱买BNB回来还。得不偿失。

有人会说做空挖矿适合熊市，但我有不同看法。流动性挖矿的主要收益来源是交易手续费以及平台币奖励，但过往熊市的情况不只是币价下跌而已，连交易量也会大幅下滑。这就造成流动性挖矿的交易手续费收入会远低于目前水准，甚至可能连借款的利息都无法负担。换句话说，做空挖矿虽然适合币价下跌时使用，但未必适合在连交易量都奄奄一息的熊市使用。

总结来看，我会将Alpaca分为入门版、进阶版两种使用方式。

只使用放贷市场就是入门版。将钱交给Alpaca的智慧合约将资金利用率最大化，替你赚得最多利息。只要智慧合约没有漏洞，而且Alpaca的清算机制正常运作，用户就可以享受更高的放贷收益。除了放贷利息之外，还可以将放贷凭证抵押到Alpaca或是Autofarm，赚取额外的平台奖励。

进阶版则是使用杠杆挖矿。透过借贷市场借入更多的资产，依据借入的资产不同达成做多挖矿、做空挖矿的结果。

将借贷、杠杆和挖矿三者结合在一起，提升放贷利率是非常有趣的创新。但这也并非Alpaca独有，目前以太坊上的?尤其在Solfarm上面有些原本年收益率就很高的流动性挖矿池，在杠杆之后的利率更是高到令人难以置信。

只要你懂海，海就会帮你。但问题就在于，海太难懂了。

标签：COIOINCOINCITYcatecoin币最新消息COINLINKKucoinFCITY币

火必交易所热门资讯