LIO:反思：站在十字路口的加密故事以及未来的中间道路_DEFI

撰文：PaulVeradittakit，PanteraCapital创始合伙人编译：PerryWang

由高盛(GoldmanSachs)和Facebook的技术专家组成的创始团队推出了一项新协议，以帮助用户分散风险，并简化进入去中心化金融收益耕种的流程。

DeFi相对较高的波动性是其被大规模采用的最大障碍之一，让绝大多数寻求强劲稳定回报并能控制风险的投资者望而却步。如果无法提供固定收益产品，提供比肩更传统、更稳定的金融市场的固定收益率，DeFi仍然无法证明自己作为创富通用工具的能力。

OndoFinance是一个全新的无许可固定收益协议，使用户能够同时获得固定收益(FY)和可变收益(VY)头寸，迎合所有风险偏好的投资者。?

流动性提供者(LP)将资产存入OndoVaults，这些机池是之后投资于单个自动做市商交易对的资产池。

机池创建后有一个「认购期」，LP可以在其中购买FY头寸，可以是交易对中的一种资产，和/或VY头寸，可以是交易对中的另一种资产。机池最初需要等量的FY和VY头寸，这意味着机池的资产价值在其两种资产之间平均分配。LP可以以任何比例购买FY和VY头寸，使他们能够微调其投资风险和回报状况。?

认购期结束后，机池内资产将投资到一个AMM流动性池中，期限固定。投资期满后，Ondo赎回底层LP代币，首先向FY存款人支付固定收益，然后将剩余资产分配给VY存款人。?

迄今为止，该协议已经启动了5个机池，部署到Uniswap和Sushiswap，通过USDC、DAI和USDT资产提供7-10%的固定年收益，通过ETH提供了40-50%的固定APY。

该团队由DeFi和传统银行业资深人士组成，分别拥有高盛数字资产、微软、Facebook、各种私募股权公司等工作履历。

OndoFinance通过提供稳定和高杠杆的回报，朝着创建服务风险承受能力用户的DeFi生态系统方面迈出了一大步，将通过展示DeFi作为稳定创富手段的能力来加速主流采用。

波动性造成的僵局

DeFi最大的拉新壁垒之一是市场的大幅波动。大多数DeFi协议提供的金融产品通过算法、由高度易变、快速升值的数字资产组成。

反过来，这些协议的用户通常会收获无与伦比的回报，但也必须承受相当大的风险。2019年，CompoundFinance上ETH放贷方的利率从1.3%下降到0.01%，严重降低了回报。

这种高波动性使绝大多数寻求合理、稳定收益率以及可衡量的、明确定义风险的投资者望而却步。在传统金融领域，固定收益市场远远超过股市的市值。要想吸引主流和机构用户，DeFi必须迎合更多规避风险的投资者，并展示其作为可持续和可靠创富手段的潜力。

OndoFinance是什么？

OndoFinance是以太坊上一个全新的、无需许可的DeFi协议，既服务于寻求风险可控、回报稳定的避险型投资者，同时服务于寻求杠杆化、高风险敞口以赚取巨额回报的资深加密货币投资者。

该协议提供FY和VY头寸，迎合所有风险偏好的用户。LP可以以任意比率进入FY和VY头寸，使其能定制风险和回报状况。

OndoFinance的工作原理

该协议提供FY和VY头寸，迎合所有风险偏好的用户。LP可以以任意比率进入FY和VY头寸，使其能定制风险和回报状况

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具体工作机制

LP将资产存入称为OndoVaults的机池中，这些机池利用智能合约来执行投资条款。各个机池都是独一无二的，彼此各不相同，意味着投资者可以清楚地选择风险参数，例如最低抵押比例、总锁仓价值阈值等。

机池目前由两种不同的资产组成，然后投资到一个AMM的交易对中。Ondo提供一种资产的FY头寸和另一种资产的VY头寸；例如，对于要在Uniswap上投资ETH/USDC交易对的机池，Ondo可能提供USDC的FY头寸和ETH的VY头寸。

每个机池都有一个短暂的认购期，在此期间LP可以购买机池中的FY和/或VY头寸。机池只接受等量的FY和VY头寸，这意味着每种类型的头寸最终各占机池资产价值的50%。认购期结束后，机池的资产将部署到单个AMM的流动性池中。

在短暂的投资期后，Ondo将LP代币赎回为机池的资产，然后向FY投资者支付固定回报，并将剩余资产分配给VY投资者。

通过这一机制，FY头寸的投资由来自VY头寸的资产担保，而VY头寸在AMM池中获得2倍杠杆，以向固定收益资产有效支付「融资成本」。

迄今为止，Ondo已经推出了七个机池，部署到Uniswap和Sushiswap，通过ETH提供40-50%的固定APY，通过USDC、USDT和DAI提供7-10%的固定APY。

在初始阶段，该协议对投资资产实施封顶，以保护LP的存款，但很快将推出资产更为多样性的更多保险库。该项目已成功通过Peckshield和Certik的审计。下图可以让您了解一些目前已经开放的机池：

项目团队及投资方

Ondo团队由经验丰富的DeFi交易员和银行业资深人士组成，他们对机构和零售市场有着深刻了解，其中包括了来自高盛数字资产、Facebook、微软、Symbiont和各种私募股权基金的创始成员。该项目得到了PanteraCapital、Genesis、数字货币集团、LAO、StaniKulechov等机构和个人的投资支持。?

结尾随想

DeFi显而易见的风险状况仍然是该领域遭遇的最严重批评之一，妨碍了不熟悉加密领域的用户大规模采用，这些用户不太可能在DeFi中建仓极不稳定、或有疯狂收益的头寸。

控制风险会是DeFi的灵丹妙药，提供与固定收益投资等高人气传统金融相仿的的财务体验，在收益稳定的同时会显著降低摩擦，资本效率也更高。

OndoFinance标志着朝着创建服务任何风险承受能力用户的DeFi生态系统迈出了一大步。机池是一种巧妙的结构，既能提供强劲、稳定的回报，也能提供收益更高的杠杆敞口，投资者可以同时购买固定和可变收益头寸，使其能够根据自己的喜好微调风险和收益状况。

伴随着加密技术吸引到更多主流用户的兴趣，Ondo将同时演示DeFi在稳定和快速创造财富方面令人难以置信的潜力。

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