YEA:传统机构为什么喜欢投资加密钱包？_DEFI

本文来源于律动BlockBeats

2021年上半年，加密货币领域一共404家企业获得融资，融资总额达72.71亿美元。其中9家加密钱包相关企业获得了8.63亿美元融资，远超行业平均水平。加密钱包行业已成为除交易平台外加密货币领域最吸金的行业之一。

根据公开资料统计，13家加密钱包相关企业于2021年进行融资，共从市场上筹集8.9亿美元。其中一笔金额最大的融资为加密硬件钱包生产商Ledger的3.8亿美元C轮融资，这是当时加密货币行业融资金额第二大的单笔融资，仅次于比特大陆2018年4亿美元融资。

参与加密钱包行业融资的机构名单中不乏此前专注于Fintech的传统投资机构。而这一部分机构却鲜有投资与其专注领域更加贴合的DeFi，这不得不令人好奇，为什么传统机构喜欢投资加密钱包？

一、什么是加密钱包

按照是否可联网，加密钱包可分为冷钱包、热钱包，冷钱包又可根据存储介质不同分为硬件钱包、纸钱包等等，热钱包也可根据联网的工具分为手机钱包、网页钱包等等；按照是否上链，加密钱包可分为去中心化钱包、中心化钱包。除此之外，加密钱包还可根据公链生态、是否托管等等类型进行划分。

Coinbase主管发文暗示通过区块链转移资金比传统方式更快且更便宜:金色财经报道，Coinbase主管Conor Grogan在社交媒体发文称，找到了有史以来最大的单一加密货币交易记录，Binance在2021年8月通过TRON链将94.75亿枚USDT发送到他们的冷钱包，手续费花了21美分，这比1981年的\"历史上最大的金融转移“多出15亿美元。[2023/6/16 21:42:17]

经过多年的发展，加密钱包技术门槛正在逐渐降低，一个加密钱包产品已经能够完成众多功能。如热钱包可加入支持离线创建等功能，在断网的情况下创建冷钱包；2020年12月刚获得BinanceLabsB轮1200万美元融资的去中心化加密钱包麦子钱包已支持超过60条公链，而今年同样在B轮获得3000万美元融资的imToken支持的公链也达到了12条。

因此，对于投资机构而言，通过对加密钱包进行简单的品类划分意义并不大。

二、加密钱包是一个什么样的商业模式？

在互联网领域创业，如果还未产生收入或者收入远低于付出的成本时，企业向资本阐述自己的故事肯定离不开增长率、PV/UV、留存率等等数据，而这些数据最终都指向「流量」。

比特币矿商CleanSpark因计划出售传统能源业务而大涨:金色财经报道，比特币矿商CleanSpark因计划出售传统能源业务而大涨。BTIG的分析师Gregory Lewis预计，此次出售可能会帮助这家矿商“颠覆”其增长轨迹。

首席执行官Zach Bradford在该公司第一财季财报中表示，鉴于我们在比特币开采方面的成功，CleanSpark（CLSK）正在考虑我们传统能源业务的战略选择。受到该消息影响，CleanSpark的股票上涨了近15%，远超其他加密货币采矿业的涨幅。（Coindesk）[2022/2/11 9:44:16]

同样，加密钱包也以流量吸引传统机构入局。

就在两次融资之前，成立于2011年的老牌加密钱包及交易提供商Blockchain.com的商业模式便不断遭到行业内外的质疑。同时，公司内部任职时间最长的首席运营官LianaDouilletGuzmán和财务执行副总裁ChrisLavery也宣布离职。仅2019年，Blockchain.com就已经有五名高管选择离职。

虽然其他业务并不出色，但是来自200多个国家的3100万认证用户与6500万个钱包是Blockchain.com能够获得巨额融资的底气。2021年春节假期的最后一天，Blockchain.com宣布获得1.2亿美元融资。随后，在不到一个月的时间里，Blockchain.com又获得了3亿美元融资。

中信集团副总经理：区块链等数字经济快速成长驱动商业银行将传统金融产品与金融科技服务能力相融合:中信集团副总经理、中信银行行长方合英表示，当前，以5G、大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术为代表的数字经济快速成长，正驱动商业银行将传统金融产品与金融科技服务能力相融合，通过科技赋能实现数字化转型。（中国金融）[2021/1/20 16:37:03]

当然，Blockchain.com也在积极探索其他领域的业务。根据CoinMarketCap数据显示，Blockchain.com创建的交易平台日交易量仅仅只有1300万美元。而交易量排名前20的交易平台日均交易量皆超过10亿美元。

流量的故事不仅仅受到投资机构的追捧，资本市场同样不例外。

成立于1995年的多平台网络浏览器Opera于2020年7月24日公布了其内置加密钱包月活用户数达到了17万。该消息公布后6个交易日，Opera集团累计涨幅13.37%。

坐拥流量入口，如何变现成为了加密钱包们的难题。

目前，市面上加密钱包的主要盈利模式主要分为toB和toC两种。

彭博社：比特币价格走势并未达到预期 投资者转向传统股票市场:6月16日消息，近日彭博社发表最新分析文章称，在冠状病疫情期间，比特币的价格走势并没有达到人们的预期，并没有成为数字黄金。与此同时，比特币价格与传统股票市场的关联度比许多专家预测的要高得多。不仅如此，近期许多投资者又开始转向传统股票，寻找波动性和资产价格走势。（Decrypt）[2020/6/16]

toB领域：

1.承接一些大型机构和资金体量较大用户的加密货币托管，比如MetaMask企业版的机构级别托管、Cobo钱包托管；

2.为机构提供金融衍生品服务，如BitGo为机构客户提供数字钱包，帮助其进行资产组合管理和贷款等操作。

3.接受部分项目的广告投放；

4.与部分公链合作集成等等。

相较toB领域，toC领域才是大部分加密钱包的盈利来源。

toC领域：

1.通过内置包含OTC、小额币币兑换、集成Swap等功能赚取手续费，比如比特派的OTC等等。不过，这一部分的业务对于不同的钱包，收入数量差别也较大。

声音 | 山西财经大学：区块链可实现传统能源向智慧能源的转型:山西财经大学资源型经济转型发展研究院发文表示，区块链技术应用于能源行业能够从供给、消费以及安全层面改变现行的传统产业运行模式，依托山西省能源行业的规模优势，开展区块链技术的场景应用和创新，具有得天独厚的优势。区块链可以实现不同能源系统间的协同，促进智慧能源业务体系的价值链重塑，实现传统能源向智慧能源的转型，是当前能源革命的新趋势。（山西新闻网）[2020/1/6]

2.提供PoS项目Staking业务，比如大部分钱包在收取一定费用后支持钱包用户参与ETH2.0Staking。

3.售卖硬件钱包。也存在部分硬件钱包以低成本出售，而通过其他途径获利。

硬件钱包OneKey售价与成本

拥有超过200万用户的麦子钱包向律动表示，目前主要收入来源是Staking以及Swap，不过相比短期商业变现而言，麦子钱包更在乎用户习惯的培养。

目前，我们无法从公开市场获得加密钱包的内部数据，但可以参考已经上市并且业务类型相关的Coinbase。

从Coinbase公开的报表来看，其2019年至2020年，质押收入增长5438.38%，托管收入增长516.85%，两项业务于2020年为Coinbase贡献了约3000万美元收入。

原图来源：中信建投

当然，也存在获得机构投资之后选择成立投资机构并依靠投资获利的钱包。毕竟，拥有海量用户数据的钱包可能才最了解用户的需求。麦子钱包在表示目前不会成立自己的投资机构后也赞同了钱包企业创建自己的投资机构这一行为，就像腾讯通过微信发现了拼多多，并投资拼多多一样。

三、传统机构为什么较少投资加密货币其他领域？

根据CBInsights数据显示，2021年上半年，加密货币领域一共404家企业获得融资，融资总额达72.71亿美元。其中9家加密钱包相关企业获得了8.63亿美元融资，远超行业平均水平。

在加密货币领域，可选择的投资领域不仅仅只有钱包，为什么大部分传统机构较少投资除钱包外的领域呢？

在回答这个问题之前，必须思考，为什么投资机构不在4,000美元，甚至是10,000美元、20,000美元的时候，而是在30,000美元、40,000美元的时候买入比特币？

其中很重要的一点是，加密资产不论作为风险资产还是避险资产，相对于其他品类的金融市场而言，市值都太小了。因此，在4,000美元、10,000美元时，比特币的市值决定了其无法进入管理规模较大资本的资产组合中。

而当处于比特币价格上涨至30,000美元时，比特币便成了部分类型投资中所必须持有的资产，就如标普500指数将特斯拉纳入之后，跟踪标普500的基金需要强制买入特斯拉股票。

同样，加密货币领域其他行业的市场依旧不够大。

以借贷市场为例，目前整个DeFi领域包括ETH、BSC、Heco在内的总借贷量为232亿美元，其中最大的抵押借贷平台Compound借贷总量为69亿美元，总钱包地址数为38万。

而高盛于2016年推出的在线借贷平台Marcus目前已经拥有970亿美元存款和80亿美元消费贷款，并且在英国和美国拥有超过400万的用户。当然，以Marcus对标DeFi借贷市场并不是一个恰当的例子，但是这也间接说明了DeFi覆盖范围小以及市场规模还不够大。

四、加密基金为什么选择钱包？

如果说，传统机构只看得懂流量以及市场规模小，因此选择投资加密钱包。那么对于沉浸加密货币行业多年的投资机构而言，他们为什么也选择投资钱包？

在加密货币领域，加密钱包不是独立的产品，而是生态中必备的一环，尤其是随着DeFi的兴起，使用去中心化钱包成了一种必备技能。

对于耕耘加密货币的投资机构而言，投资加密钱包更多是一项1+1>2的投资。

就如麦子钱包此前获得AlamedaResearch领投780万美元A+轮融资，随后半年，麦子钱包背后的基金会便宣布成立规模为2000万美元的基金，并向Solana生态系统项目进行投资。

投资了麦子钱包的AlamedaResearch创始人SamBankman-Fried创立的交易平台FTX的种子轮融资和Solana的第一名种子轮投资者皆是ChrisMcCann。

钱包即是DeFi的流量入口，同时，钱包也是加密生态中不可或缺的一环。就如Solana虽在公链设计上吸引用户，但却缺少一个容易上手的钱包软件。而Phantom钱包的出现，便吸引了包括a16z、Coinbase投资人在内的业内资本的投资。

律动BlockBeats提醒，根据银保监会等五部门于2018年8月发布《关于防范以「虚拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件。

请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索，可积极向有关部门举报反映。

原文链接：https://www.theblockbeats.com/news/25623

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