RAKE:对话SEC委员Peirce：SEC如何看待加密货币行业监管？_稳定币和代币的区别

本集节目中，RyanAdams和DavidHoffman邀请了SEC委员HesterPeirce一起讨论她对于SEC、自律、分权等方面的看法。以下是我们的笔记，帮助大家更好地理解。银行危机思考

美国的金融系统高度相连。银行系统发生的任何事情都可能影响到已经受到监管的市场。同时也有相关联的实体需要被监管。银行有时是上市公司，这意味着它们的披露受到监管。目前局势正在密切监控，以防止任何负面影响直接影响到受监管实体。为什么需要SEC？

证券法和SEC在处理信息不对称、平衡投资者利益和监管市场基础设施方面非常重要。SEC负责向投资者提供充足的信息并监管经纪人、投资顾问和证券交易所。加密货币行业应该与SEC保持良好关系，可以通过提供指导而非严格执法、扩大其管辖范围，并认识到加密货币空间的独特性来实现。自我监管和去中心化对于加密行业的成功至关重要。信息不对称

HesterPeirce在SEC的角色包括消除信息不对称和促进透明度。上市公司需要进行申报，提供有关其财务状况、风险、业务性质和高管薪酬等信息。这个要求消除了内部人员和投资者之间的差距，但并不能消除所有信息差异。拥有不同信息的人可以根据该信息做出决定，并且没有义务将其提供给没有该信息的其他人，除非与公司有关联。健康的加密货币/SEC关系

信息不对称存在于中心化系统中，使得SEC监管有必要解决资本市场和形成中的委托代理问题。在去中心化系统中，信息广泛可用，信息不对称问题较少，使得传统的SEC监管不太适用。加密货币领域中的中心化实体可能会受益于联邦监管，SEC可能成为交易平台和代币发行者的潜在监管机构。为了实现去中心化加密活动的潜力，需要一种不同的监管方法，认识到去中心化的好处，而不是简单地在其之上叠加传统监管。未来的加密货币状态将与健康的SEC监管和分权活动相结合，可能需要更加细致和专业的监管方法。SEC的证券定义

证券的定义很广泛，包括投资合同类别。SEC认为，出售承诺建立网络和增加代币价值的代币可能属于投资合同类别。问题在于确定代币本身是否需要注册为证券，并在整个过程中被视为一种证券。需要对证券法在加密货币领域的应用进行调整和更严格的思考。即使作为证券发行的一部分出售，代币也应被视为一个独立的实体。加密货币法律结构的缺乏明确性可能会导致活动的抑制，因此需要进行调整。证券陷阱

现有的证券框架阻止了加密资产和网络实现其最大化表现状态，因为它们的创始是中心化的。SEC采取的立场是将大部分代币归类为证券，以最大限度地扩展其管辖范围。国会需要参与讨论，并开发针对代币发行的披露框架或建立监管机构，以便进行更好的法律分析。华盛顿需要考虑，是否应用规定使世界变得更美好，还是只是让事情变得复杂，不为任何人的利益服务。监管机构难以退后一步，认识到通过保护人们，他们也在阻止人们访问他们想要的产品和服务，并未提供他们所需的信息。对于那些没有为现有过程而设计的实体和资产类别来说，SEC注册是困难的。扩大管辖范围

目前还不清楚SEC是否想要监管可能创建的许多数字资产。如果SEC要监管所有数字资产，那么它将监管许多目前未受其监管的事物。SEC的任务是监管关于资本筹集的活动，因此应该专注于监管这方面。SEC采取了激进的管辖立场，并试图监管许多国会尚未规定其监管的实体。SEC的目标似乎是尽可能地监管，但受访者建议，如果是这样，可能需要更多的委员来处理。SEC倡导

加密货币社区得出结论，SEC对他们的资本市场或资产并不感兴趣。SEC更感兴趣的是扩大其管辖范围，而不是其原始的第一原则任务。它是一种功能障碍性关系，SEC会采取大量执法行动，但执行行动也有其存在的价值。这个行业需要与SEC进行更有成效的对话，人们应该结成具有相似观点的群体，展示他们的使用案例。人们需要用具体的使用案例来证明可以改变人们的生活。如果那些在加密货币内合法尝试构建东西的人不与监管机构交谈，那么更糟糕的事情就会填补真空。监管机构为人民服务，而不是相反，对人民负有责任。反对SEC的影响

主席拥有更多的控制权，但所有五位委员在规则和执法行动的决策中都参与其中。决定是通过多数投票做出的。Peirce和另一名委员对比特币交易所交易产品发表了不同意见，认为SEC对其应用的标准与其他交易所交易产品不同。Peirce认为反对意见很重要，因为它有助于SEC思考问题和潜在解决方案。公开进行这种对话很重要。Peirce相信她的同事们有着开放的思想，并且能够改变他们的看法。仅仅反对本身可能不会起到太大的作用，但它确实有帮助。Kraken质押

建议加密货币行业与监管机构互动，以恢复彼此之间的信任。Kraken质押服务在美国被执法行动关闭，导致Peirce进行反对。应该为加密货币质押设计监管框架，而不是将其插入现有的框架中。她对Kraken质押服务被关闭这一事实感到沮丧，并认为这并没有为投资者产生胜利。与SEC的和解不能被用作关于加密货币质押的最终声明。指导Vs执法

SEC委员Peirce认为，执法行动中的一个共同主题是缺乏指导。她提出，更有效的方法是通过公开讨论建立明确的规则，然后加以执行。这比针对可能是证券的一切进行执法行动更加高效和有成效。SEC可以使用豁免令或解释性指导文件等工具来建立规则。召集人们共同讨论指导方针将是功能性和有效的。SEC可以通过尝试新方法在加密空间建立新的做事方式。稳定币状态

Peirce建议以常识的方式处理不完全相同且具有不同特征的稳定币。国会对稳定币表现出兴趣，并在上届国会积极商讨了与其相关的立法，因此，Peirce认为最好等待国会就该问题提供监管指导。Peirce更希望国会编写稳定币的监管框架。加密货币应该做得更好

行业可以通过从传统金融中吸取教训、对不良行为者保持谨慎、要求透明度以及识别不良行为者等措施来保护自身。行业应该提供具体的解决方案，以达到监管目标，同时仍允许行业向前发展。重要的是不要失去首要原则并捍卫它们，即使在短期内也是如此。去中心化

去中心化是加密货币行业应坚持的重要原则，但是目前存在很多“去中心化闹剧”，因此行业需要努力辨别什么是真正的去中心化，什么是中心化。市场失灵和弱点是市场了解中心式攻击并提高水平的机会。对于监管机构和行业来说，诚实地讨论某物是中心化还是去中心化非常重要，因为如果误导人们，他们可能会受到伤害。监管机构可能会推动中心化，因此行业有必要朝相反的方向推动。在加密货币行业中，即使它们自称为加密货币，也不会因为它们是中心化实体而得到豁免。自我监管

加密货币世界存在对监管机构的抵制。然而，这种抗拒创造了一个首先就邀请监管的环境。自我监管和理解证券法和SEC的原因是必要的，以防止落入邀请监管机构的同样陷阱。对于监管的看法不必是非黑即白的；需要进行诚实的对话，找到平衡点，使人们能够实现自己的梦想，并保护他们免受坏事情的侵害。Duke演讲

Peirce在2020年1月的Duke大学会议上发表了讲话，谈到了容许对新技术进行实验的重要性，即使这些技术可能看起来很愚蠢或毫无意义，个体应被允许做出自己的决定，而不是依赖政府。加密货币行业有责任比SEC更好地自我监管，这将有助于与监管机构建立良好关系。Peirce愿意与行业内的人进行交流，并鼓励他们让她了解他们的想法和观点。原地址

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