SBF:SBF谈监管：SEC如何界定证券、稳定币如何归类、框架如何影响产业_SBF价格

加密货币迈向主流后，美国财政部、SEC、CFTC，以及各国监管机构都想要将加密货币纳入监管，本文将整理近来的监管动向，以及聚焦FTX创办人SBF对监管的看法，让读者了解目前监管的趋势。FTX创办人SamBankman-Fried上周作客知名区块链Podcast《UNCHAINED》。SBF在Podcast谈论到许多监管议题，包括稳定币的监管、算法稳定币和加密借贷平台的风险管控，以及监管架构明朗化对产业的影响。对许多加密支持者来说，最好的监管就是不要监管，但经过了TerraUSD、LUNA、三箭资本的暴雷，站在投资者保护的立场，政府不得不考虑加密货币所带来的金融风险。SBF表示，在过去六至九个月，监管已经开始从各个方面进行，包括稳定币监管、通证是否为证券、SEC和CFTC的监管权、CFTC的期货规范等等。他进一步分析，像FTX这样面向全球的交易所，会需要在很多国家拓展业务，这可以通过当地受监管的公司来做到合规拓展业务。不过这只是“合规营运”而已。真正的问题是：监管方向到底在哪？

律师：SEC主席或成为SBF案件的证人:金色财经报道，美国律师MetaLawMan在其推文中表示，美国司法部针对SBF的新起诉书称，SBF游说国会议员和其他高级政府官员促进加密货币监管，这有利于他的商业和个人利益，这或许会让SEC主席Gary Gensler成为该案的证人，这意味着SBF的律师将能够在审判时对Gensler进行盘问。[2023/8/15 21:23:47]

SBF表示，以交易所来说，核心业务涉及到交易所、清算所、撮和引擎、交易前端，这些业务在传统金融市场都是分开的，因此营运交易所需要理清申请哪些执照是必要的。另外，现在监管机构对于通证是否归类为证券的定义也还未明。这些都是加密新创寸步难行的原因。SBF认为，目前国会议员会以消费者保护和产业监管为优先选项：「我认为监管的三大支柱是稳定币监管、市场监管、通证注册。这之中，稳定币监管是立法者最常提及的。市场监管则是聚焦在由哪一个机构监管和如何立法。通证注册的重点主要也是监管机构的确定。」这就像在等待新政权和新制度一样，有点暧昧不明。通证是否为证券？

Alameda曾向FTX高管和关联公司发放41亿美元贷款，SBF获得10亿美元:11月18日消息，根据提交给特拉华州联邦破产法院的文件，Alameda Research向FTX高管和关联公司发放了41亿美元贷款，其中FTX前首席执行官SBF获得了10亿美元，FTX工程总监Nishad Singh获得了5.43亿美元，FTX Digital Markets负责人Ryan Salame获得了5500万美元。而FTX的法律子公司Euclid Way Ltd.和Paper Bird Inc.也获得了23亿美元贷款。

据此前消息，FTX新任首席执行官John J. Ray III对SBF的管理不善行为进行了严厉的谴责。Ray表示，在其职业生涯中，从未见过如此失败的公司控制，以及如此缺乏可信度的财务信息。（CoinDesk）[2022/11/18 13:20:18]

前阵子美国两大监管机构SEC和CFTC在争论加密货币现货的监管权。主要分歧点在于：通证是否为证券？SEC的立场是用现有的证券交易法监管加密货币。也就是说，如果加密货币营运、获利的方式类似传统的证券，那就会被归类为证券。此外，在HoweyTest的标准里面，通证很可能还是会被视为证券，因为这些通证可能会归类在“投资合约”里面，只要购买通证符合：1.)投资人出资，2.)出资给同一实体，3.)合理预期会有利润，4.)利润来自于某一实体的努力。SBF总结SEC主席支持“国会赋予CFTC更多非证券加密货币的监管权利”的说法。他认为SEC的立场是：1.CFTC会监管“非证券”加密货币的现货+期货市场2.SEC则是监管加密现货+管理证券型代币的发行。但这就会产生几个问题，包括1.证券通证的期货和衍生品该给谁监管？2.股票通证给谁监管？3.稳定币算是证券吗？不过他认为这些讨论是有价值的。沿着这些思路所产生的监管决议将会对投资者保护有益，防范风险，避免事件。SBF的稳定币之我见

SBF：FTX计划通过收购加密公司在全球扩张:金色财经报道，FTX首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）周三表示，FTX计划通过购买当地加密货币公司或交易所来不断扩展到新的司法管辖区。当被问及未来的收购时，SBF暗示他可能正在寻找另一个LedgerX。据悉，受监管的美国加密衍生品公司LedgerX在8月份被FTX收购，购买LedgerX使FTX避开了在美国繁重的注册过程。SBF称：“如果（我们在未来一年左右花费在收购上的金额）超过10亿美元，我不会感到惊讶”。他补充说，收购目标可能会提供与监管机构的关系、许可或“基于用户的”法币出入口。[2021/10/28 6:16:16]

稳定币也是另一大监管重点。和其它两大方向不同，近期呼吁监管稳定币的是美国两大货币监管机构：联准会和财政部。联准会副主席LaelBrainard9月在银行会议中表示，稳定币因为架构关系，很容易让风险渗透到核心金融体系。SBF认为，虽然都要稳定币，但本质上相差很多，所以他将稳定币分成四大类：1.100%储备的稳定币：100%由美元、美国短债储备的稳定币，像是USDC、USDP；2.类似债务工具的稳定币：同样是100%储备，大部分的储备是美元和国债，少部分为公司债，像是USDT；3.像MakerDAO的稳定币：由ETH等加密货币超额储备或是稳定币储备‘4.像TerraUSD的算法稳定币：高风险且有缺陷的算法稳定币。他表示，要先区分稳定币，才能有效监管。第一种是安全性最高的稳定币，理论上就算是面临清算危机，价格也不会有任何波动。而Tether的USDT本质上比较接近“债务工具”，部分投资组合里有公司债，所以在动荡期间，可能会有2%的跌价。第三的风险会比较高，虽然有超额抵押，但在极端情况下，可能会有20％的跌价。他认为这样的稳定币虽然可行，但通常不是大众对稳定币的期待，需要有产品免责声明。最后一种则根本不该被归类在稳定币。「我的意思是，这是很酷的概念，但它的风险很高……，我不会把它看成是稳定币，所以如果你要推出TerraUSD，那就不应该把它包装成稳定币。至少像TerraUSD这样的东西应该要有非常非常多的免责声明，并且在客户理解产品上保持最高标准。」虽然TerraUSD叫做稳定币，且有着类似MakerDAO的机制，让大众以为TerraUSD很稳定，但实际上TerraUSD和LUNA的挂勾销毁机制，让大量TerraUSD被抛售时，LUNA供给会大量增加，一旦LUNA供应量变多，价格下跌，又会引起更多的TerraUSD抛售，相当于TerraUSD+LUNA的市场需求同时减少，形成死亡螺旋。监管架构清晰有利加密产业

SBF：若在场外交易市场进行 特斯拉资产负债表转换为比特币可在一周内完成:针对昨日埃隆?马斯克问及将特斯拉资产负债表转换为比特币的可能性，FTX的创始人及CEO Sam Bankman Fried（SBF）在推特上评论道：“我们或其他主要场外交易市场将很乐意帮助执行。基本答案是，它将产生一些影响，但每天有250亿美元的交易，因此如果你愿意，你可以在一周左右的时间内完成。”今日早些时候消息，12月20日，MicroStrategy首席执行官建议埃隆?马斯克将特斯拉资产负债表从美元转换为比特币，对此，马斯克询问道，如此大的交易是否有可能。[2020/12/21 15:53:08]

现在总体经济是加密市场的最大变量，但相对于股市，加密市场目前相对稳定，SBF认为，如果我们假设经济稳定了，那么法规将会是加密市场最大的冲击：「相对于股市所发生的事情，我认为加密市场算是相对稳定了。如果未来监管架构更明确，特别是在美国的监管机构，让产业可以照规则运作，同时达到消费者保护，这一直是多年来最大的利多，我认为我们可能已经接近了。」这和CFTC主席RostinBehnam看法雷同。RostinBehnam上月底在纽约大学曾表示，只要监管机构能给出清晰的规范，加密货币就能依照市场想象正常增长，比特币的价格可能会翻倍。监管增加投资者保护

SBF：团队将提供Coinbase期货产品:Coinbase宣布已经提交S-1表格后，加密衍生品交易平台FTX的创始人及CEO Sam Bankman Fried（SBF）向CoinDesk透露称，其团队计划提供Coinbase期货产品。[2020/12/19 15:46:34]

对于三箭资本、Celsuis这样的CeFi新创，SBF认为应该导入更多的借贷透明机制，帮助用户理解承担的风险。三箭资本原是币圈最大的对冲基金，它在七月申请破产，据传是因为持有太多LUNA所引起的流动性问题；但更糟糕的是，由于三箭资本和其它借贷平台的借贷关系，引起了一连串的清算。SBF认为这有点类似2008的金融风暴，信贷过于扩张，再加上整个系统太不透明，导致一群人的操作影响了整个加密市场，最后影响到了借贷平台的用户。「提高贷款和借款的透明度，也许可以解决部分问题，这可让大众理解，他们将资金投入到类似于Voyager这样的借贷平台，所需要承担的风险。我认为，信息披露、透明度就可以让监管对这类的CeFi有更多的调查。」监管要以简驭繁

SBF认为，现在大家对于监管的讨论主要聚焦在要管到什么程度，他认为真正的重点是将复杂的监管问题缩小范围，针对最核心的问题给出大方向。他举例，如果监管主管单位重视的是消费者保护，那就应该专注在存在风险的地方，各种法规也应该基于消费者保护，而不是增加更多监管规则，反而让产业不知所措，除了徒增监管困难以外，也没办法得到该有的消费者保护。以稳定币来说，SBF希望监管机构真正深入研究稳定币发行商账户的美元/国债，尽可能让资产负债表变得更透明。如发行商犯下错误就要及时纠正，并处以巨额罚款，而不是再导入一个无助于监管的第三方，让稳定币发行商的营运变得窒碍难行，反而更难保护投资人。「并不是所有对于产业的规范都可以保护用户，有些只会徒增困扰，有些则是对投资人保护有利。如何在保护用户的同时，又可以让法规更简化、容易遵守，这是我对监管的核心理念。」

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