CAR:LUNA：套利者的饕餮盛宴_UNA

UST脱锚的前情就不多说了，这个目前已有很多分析文章，本质问题都分析的很透彻。我也是第一次见第一天跌了95%+的代币，第二天还能继续跌99%，而此种情况下，交易所还暂没下架，借贷协议也没暂停借贷。从这里可以分析出很多，争取通过这个事件，让自己能学习到更多的风险管理知识、套利策略和风险规避动作。整个事件的分水岭，应该是DK的发言。在这之前，大家主要关注有什么措施能让UST重新锚定。而DK的发言，清晰的表明他们没有任何外部解决方法。从推文可以看出，他先是说了UST稳定的原理，引用了一个DEPEG的详细说明：

之后这两条是重点，他明确只能依靠DEPEG机制，不断的燃烧UST，增发LUNA，通过套利的形式让UST回到1。为了增加这一进程，社区还在投票一个增加了燃烧效率的提案，以便加快UST套利速度。

Gensyn完成由a16z领投4300万美元A轮融资:金色财经报道，Gensyn是一家为人工智能平台(AI)提供基于区块链的计算资源的提供商，已获得由风险投资巨头a16z领投的4300万美元A轮融资。这家总部位于英国的公司的协议使开发人员能够在较小的数据中心、个人游戏计算机和其他连接的硬件上构建人工智能系统，并按需付费。Gensysn使用加密验证网络，无需中介即可让用户确定通过协议共享的机器学习工作是否已正确完成。[2023/6/12 21:30:56]

看到这两条消息，我的第一反应是项目完蛋了，如果这么燃烧，按照LUNA当时的市值基本很快就会归零。第一个机会点是消息面做空。风险是交易所关闭充提，杀空头。DK下午发言后，LUNA在交易所价格也很快到了0.7附近。但这时交易所关闭了充提，LUNA价格被拉到7。此后大概进入了美区交易时间，LUNA价格进入了市场博弈，没有再次暴跌，稳定在1附近。

a16z crypto敦促英国考虑更细致的监管框架:金色财经报道，a16z crypto 在给英国财政部的一封公开信中表示，“一刀切”的加密资产交易监管方法不符合财政部“相同风险，相同监管结果”的核心设计原则，英国应该考虑采用“更细致的方法”来监管数字资产，政策制定者和监管者需要对去中心化在 web3 系统中的运作方式形成“更统一”的理解。

这份公开信是对英国政府 2 月份首次发布的咨询文件的回应。该风险投资公司认为，监管框架应包括“基于原则的分析”，考虑给定平台或协议的结构是否已经减轻了可能的风险，法规不应不必要地阻碍项目去中心化。a16z crypto 敦促监管 DeFi 应用程序和业务，而不是协议或软件。此外，允许通过旨在实现去中心化的协议免费分发代币的规则将对开发人员具有吸引力。[2023/5/2 14:37:46]

a16z 宣布投资社交 DAO Friends with Benefits:10月28日消息，a16z 宣布投资社交 DAO Friends with Benefits，投资金额未公布。a16z 称将对其提供指导，并计划通过授权赋予主要社区成员权力积极参与治理。[2021/10/28 21:04:08]

5月11日，大家主要关注点在LUNA和UST的价格上，关注消息面大多是恢复锚定措施，以及在交易所的多空厮杀。从LUNA增发量看，5月11日的增发体量也并没有超过认知范畴，价格和增发量也基本可以对齐。如果5月11后交易所直接下架交易对，后面512的大戏也就不会上演，链上并没有那么大的池子能容纳这巨量的增发套利。

推特发言人Nick Pacilio将加入a16z，负责媒体关系:9月17日消息，推特发言人Nick Pacilio在推特任职7年后将离开推特，加入a16z并负责媒体关系。[2021/9/17 23:32:33]

关键点就在于512一整天，大所并没有关闭交易对，让整个套利链条能完整运行。还有如果不了解这个机制的人，是无法想象会有如此巨大的增发量的。交易量有那么大，就是因为这里有巨大的信息差，有人觉得已经跌了99%，有那么大的生态，可以抄底搏一搏。巨大的信息差形成了巨大的交易量，让luna在大量增发的同时，价格并没有跌的像增发量那么快。

LUNA的价格，在不同的市场已经有巨大偏差，而突破口主要是2个地方，一个是官方的兑换渠道，预言机价格按照1美元计价，另一个是交易所渠道，有巨大交易量托底。这里的主要套利路径就变成：交易所购买UST->提到terrastation兑换LUNA->充值到交易所卖成USDT->再购买成UST这其中，在station兑换会有4%左右的折价。不过相对UST和USDT的折价，这个空间还是巨大的。如果UST/USDT为0.5，96%-50%=46%依次套利就有接近46%的利润。当UST到0.7时，也有26%利润。这个过程也需要2个价格保护，一个是购买UST时，一个是兑换LUNA时。在DK的推文中，有提到社区的一个提案，增加UST的燃烧效率，我看了下这个提案的状态，目前还是在投票中。也就是说，即便没增加效率，市场的动作已经充分的发挥了作用。

a16z宣布已向链游公会Yield Guild Games投资460万美元:a16z宣布已向链游公会Yield Guild Games投资460万美元，这项投资在7月27日YGG代币公募之前完成。[2021/8/19 22:25:21]

其实，站在理性的角度考虑。当DK说让UST通过DEPEG机制恢复锚定时，只要是对算稳有了解的，就一定知道这就是宣布死亡。这个过程太快了。而LUNA没有立即死掉，这里交易所有一天多硬生生没下架，不知道是咋想的，让大量不了解情况的人在里面厮杀。站在套利的角度，市场价格没有反应项目实际情况时，就有套利空间。能做到可能需要懂得原理，会相关操作，找得到具体数据，做好风险规避动作，最后还要有点胆识，或者是已经练就的肌肉记忆。从增发量和市场价格走势看，512一天LUNA按照每一个块的上限稳定增发，价格也基本是持续走低，又继续跌了99%。513，交易所下架了LUNA和UST，大戏至此落幕。

其实从UST的价格走势可以看出，支撑这一大戏的核心是交易所上有这2个币种交易对，因为中心化有很多不透明因素，因此存在信息差。

512早9点，UST在交易所价格达到3d高点，此后一路走低，LUNA的价格也是。

从511晚7点到512早9点这一阶段，UST的价格从0.35恢复到了0.8。如果不了解机制的朋友，可能以为这是市场在恢复信心，在自愈。通过结合增发数据看，这一时间段LUNA大概增发了3倍，UST价格回升实际是被套利者购买上去的。而512的9点后，进入东8区交易时间，大家发现了增发量如此大，价格才再次下行。而UST在下行过程一直没有大的瀑布，也是套利在不断套利的表现。一切还是从DK那条推文开始，它那14条其实就一个意思，你们去套利吧。正常来说，创始人这么说了，大概率直接到底。套利机制能生效，是需要有对手盘来支撑的。如果是链上项目，一次性池子就干了。而有了交易所的存在，让这个盛宴能维持一天多。说的有点散，简单总结下：时间线：?DK发推，宣布躺平?市场反馈价格从3.5-0.7?交易所关充提，价格到7?511晚-512早9，市场价格博弈，没有大波动?此时间段内LUNA增发3倍左右，套利者隐秘行动?512早9，UST恢复到0.8，套利效应比较明显?512早9后，东8区时间，发现大量增发后再次恐慌盘?此后估计是全民套利，也有乱冲的很多，当了对手盘?513交易所下架LUNA，大戏落幕?UST价格0.1?LUNA供应量万亿+需要了解的知识和信息面：?UST的机制?UST和LUNA的关系?铸造和烧毁UST的操作方法?套保的操作方法?各交易所和链上的价差?LUNA增发的数据?预言机价格和实际价格差?市场对当前实际情况的反映程度可能存在的风险：?交易所关闭充提?套保单被爆?撸一半下架?各种未知的中心化风险以上内容纯属虚构，散了吧。原地址

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