比特币现货ETF为何难产？美国SEC列出七点质疑

比特币现货ETF最后期限被拒绝

11月12日，SEC拒绝了VanEck的比特币现货ETF申请。今年3月1日，Cboe BZX交易所向SEC提交了上市VanEck的比特币现货ETF的申请，按照正常工作流程，SEC需要在180内给出答复。而在180天期满之后，SEC则还可以再延长两个月进行答复。于是，在9月初，SEC发布公告，称对于VanEck的比特币现货ETF申请将于11月14日前给予答复，而14日为星期日，所以SEC在12日就发布了拒绝该ETF上市的[通知](1)。

根据该通知，SEC认为BZX未能满足证券交易法案6(b)(5)的要求，具体来说，没有能满足“防止欺诈和操纵市场”和“保护投资者和公众利益”的要求。

俄罗斯副财长：俄罗斯没有全面禁止加密货币的计划:10月13日，俄罗斯财政部副部长Alexey Moiseev称，俄罗斯无意实施全面的加密禁令，但俄罗斯政府仍将在境内禁止使用加密货币作为支付方式，以保证对货币供应的控制。（CryptoPotato）[2021/10/13 20:26:49]

比特币期货ETF的情况有所不同

就在上个月，SEC批准了来自Proshares的基于比特币期货的ETF（简称BITO），当时也让外界对于比特币现货的ETF信心满满。事实上，在今年8月份SEC主席Gary Gensler的一次[演讲](2)中，就曾经暗示过他对于通过基于比特币期货的ETF很感兴趣:

Orion Protocol：Orion Terminal的Orbit测试网第三阶段现已发布:交易聚合协议Orion Protocol在推特上宣布，Orion Terminal的Orbit测试网的第三阶段现已发布。更新包括：

- UI修复+移动支持；

- 集成Elrond Network区块链；

- 增加ORN + ERD代币

- 增加更多交易所。[2020/8/22]

"我预计将有根据《投资公司法》（'40法案'）提出的关于交易所交易基金（ETF）的申请。当与其他联邦证券法相结合时，'40法案'提供了重要的投资者保护,鉴于这些重要的保护措施，我期待着SEC工作人员对这种申报的审查，特别是仅限于基于CME期货交易的ETF。"

Proshares的比特币期货ETF正是基于CME的比特币期货产品，而CME的比特币期货产品仅向合格的机构投资人开放。此外，比特币期货属于CFTC的监管范围，从SEC的角度来说，既然CFTC已经通过了比特币期货，那么基于其合规的比特币期货推出ETF产品问题也不大。

比特币现货ETF的通过任重道远

此前，SEC已经多次拒绝来自各个机构关于比特币现货ETF的申请，可见目前SEC的态度尚未发生变化。在给予VanEck的答复中，SEC具体还列出了七大方面的顾虑：

1. 刷量交易

2. 巨鲸用户操纵币价

3. 比特币网络和交易网站遭黑客攻击

4. 比特币网络被恶意控制

5. 基于（包括虚假信息在内的）非公开信息进行的内幕交易

6. 由Tether之类的稳定币对于币价进行的操纵

7. 比特币交易平台对币价进行的欺诈和操纵

对于以上七点顾虑而言，许多都很难在短时间内解决，譬如美国虽然有诸多合规的比特币现货交易所，但目前大量的比特币交易仍发生于非合规交易所。而基于比特币的去中心化特点，也难以出现有效的信息披露方式。在这些情况不改变的情况下，对于比特币现货的申请机构而言，可能还有很长的路要走。

:https://www.sec.gov/rules/sro/cboebzx/2021/34-93559.pdf

:https://www.sec.gov/news/public-statement/gensler-aspen-security-forum-2021-08-03#_ftn9

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