LAYER:从Gas分析入手，探究以太坊和DeFi协议发展史_Layer3

撰文：LingYoungLoon，Nansen分析师，翻译：卢江飞2015年7月，以太坊正式上线。在过去的几年时间里，基于以太坊的去中心化应用程序(dApps)生态系统已经取得了惊人的发展，比如：

0x的第一个场外交易市场于2017年推出；Uniswap于2018年11月首次上线完成部署；YearnFinance在2020年精心策划了一场备受业内关注的空投活动。去中心化金融(DeFi)已经成为一个持续发展的行业，如今回想起来，其增长似乎是不可避免的。与其他具有竞争产品的经济体一样，不少去中心化金融协议也经历过起起落落，有的协议在短时间内走上巅峰，有的则快速陨落。但是在此过程中，DeFi协议从未放弃创新，也正是因为如此，才形成了我们今天看到的DeFi市场格局。DeFi的发展历史可能是主观的，但以太坊区块链不是。在这篇研究文章中，我们将通过数据来讲述以太坊的故事，同时分析此类协议的发展状况。下图是我们绘制的以太坊区块链上支出的总gas费用变化趋势，时间范围从2018年至今，按四周时间为一个时间跨度进行汇总，数据来源Metabase。

Galaxy Digital创始人：加密市场仍有大量机构需求，BTC近期底部或在3.8万美元:金色财经报道，Galaxy Digital创始人Mike Novogratz在接受CNBC采访时表示，“加密货币在2021年取得了巨大成绩，很难想象它会不停地成长，虽然近期出现回调，但我们看到加密市场仍然有大量机构需求，我对中期走势并不感到紧张，我知道大型机构正在尝试减仓，他们会关注一些有吸引力的价位买入，预计BTC近期底部或在3.8万美元。”[2022/1/7 8:30:57]

从上图可以看出，2018年到2019年期间，以太坊区块链活动相当平静，每月花费的总gas金额几乎没有超过40,000ETH。但是从2020年开始，以太坊区块链活动开始上涨，gas费用支出呈抛物线状增长，在2020年9月，以太坊4周gas费用总支出达到650,000ETH峰值，而那时ETH价格只有月400美元——时间真的过得好快！通过分析各种DeFi协议实体总计支出的gas费用所占的比例，或许我们可以对相关数据有更近距离的了解。在本文中，我们想按照时间推移查看gas费用支出排名前三十的协议实体在汇总历史数据中所占的比例。坦率地说，DeFi协议支出的gas费用取决于许多因素，比如：有多少用户与智能合约交互；执行函数所需的计算强度；当时以太坊区块链上的gas整体价格。在我们进行深入探讨之前，必须注意一点：2018-2019年以太坊市场格局非常不同，当时许多非常活跃的智能合约如今已不再使用，我们可以从下图中看到2018-2019年期间的排名前三十名的gas消费实体情况，数据来源Metabase。

N7 Labs发起人魏铮：DeFi真正的大爆发还没到来，整体市场仍有巨大成长潜力:金色财经现场报道，9月20日，由金色财经主办，水桥区块链总冠名的“共为·创业者大会”在厦门举办。在主题为《DeFi沉思录：距离主流大众有多远？》的圆桌对话环节，N7 Labs发起人魏铮表示，Defi目前仍处于早期阶段，这轮行情主要是海外市场和新增资金推动的，中国市场Defi整体用户占比还是比较少，期待有更多好用易上手的Defi产品出现，降低用户门槛，为行业带来更多新增用户。Defi是个全球化的新趋势，目前能看到越来越多的国家用户进入，总锁仓金额破千亿美金的时候才代表市场成熟。[2020/9/20]

除了实体之外，我们还汇总了代币合约支出的gas总费用，代币合约大约占据了以太坊活动的10%左右。2018年，许多代币合约都是庞氏局和游戏，其中相当一部分来自中国。比如LastWinner就是一个典型例子，该协议只是基于一个非常简单的机制：用户将ETH存入合约，直到达到某个ETH上限，一旦触及，那么最后一个存入ETH的人将赢得全部ETH，你可以看到这个协议在以太坊上的活动在2018年中旬达到高峰。下面这张图更有趣，其中展示了自2018年至今，排名前三十的实体所花费的gas相对比例，数据来源Metabase。

声音 | reddit创始人：加密市场仍然缺乏杀手级应用:据 fxstreet消息，reddit创始人 alexis Ohanian认为加密市场仍旧缺乏一款杀手级应用，这种应用能够真真正正将区块链技术和加密货币带给大众，并推动整个行业的发展。[2018/10/17]

这些数据年复一年地讲述着一个有趣的故事，那么，先让我们从2018年开始吧。2018年：去中心化的种子

0x把「中间人」角色给剔除了。许多人以为Uniswap是第一个去中心化交易所，其实非也，使用智能合约进行去信任代币兑换的历史可以追溯到更远时期。最早的DEX模型诞生于2017年，他们起初希望模仿中心化加密货币交易所的订单簿模型，但结果因为计算量太大且速度缓慢，导致根本无法实际使用。不过在2017年7月，0x部署了一种基于链上交易结算的解决方案——0xOTC。当人们在场外交易市场进行交易时，通常会存在两个问题：价格发现仅发生在两方之间；没有受保障的报价谈判发生。用户可以在推特等社交媒体这些链下平台上发布订单，然后再通过0x在链上结算——2018年，0x的日均交易额已经达到400万美元。接下来是Bancor。2018年8月，Bancor在一篇博客文章中提到了构建自动化做市商的想法，旨在彻底颠覆基于订单簿风格的交易市场，他们将所有代币与BNT配对，这种做法一直延续到了今天。相比之下，我们在Uniswap平台上可以看到各种互相匹配的交易对。此外，Kyber在去中心化交易所发展历史中也留下了自己的印记。本质上，Kyber希望推动各方以去中心化的方式获取和贡献流动性，但它本身并不是一个去中心化交易所，而是专注于从各种资金池来源聚合流动性——包括去中心化交易所和中心化做市商。我们可以把Kyber看作是一个通用Uniswap路由器，来自各方的流动性都能被支付网络等实体利用，这在当时来说具有极大开创性。2019年：全新金融经济

做市商B2C2提议从Genesis加密贷款部门购买贷款:金色财经报道，知名加密货币做市商B2C2发言人表示，考虑从Genesis加密贷款部门购买贷款。发言人称，“在当前的加密货币市场动荡期间，B2C2为我们的全球客户群提供了关键的流动性和支持，我们继续对所有产品进行定价、交易和结算。公司能够通过以下方式支持更广泛的市场，提议与Genesis及其交易对手合作，将Genesis Global Capital的现有贷款更新为B2C2。贷款必须符合我们既定的风险管理框架才有资格。”

此前报道，周三早些时候，Genesis的贷款部门宣布正在暂停赎回和新贷款发放。[2022/11/17 13:14:07]

2019年，Chainlink已经成长为DeFi领域里关键部分。2017年，Chainlink首次推出预言机，将外部链下数据安全地连接到以太坊智能合约。人们没有意识到预言机对于合成资产和保证金产品的重要性——BZx将Chainlink预言机用于其保证金交易平台，而Synthetix也与Chainlink实现集成，为现实世界资产提供喂价信息。2019年5月，区块链媒体Decrypt甚至还发布了一份与Chainlink完成集成的DeFi协议列表。另一个值得关注的预言机服务是Tellor，该服务在2019年10月曾短暂出现使用量激增。直到2021年，Chainlink在以太坊gas费用中的份额一直保持在4%以上，算得上是一个真正的大赢家。预言机之后，一些DeFi高级交易功能开始生根发芽，比如托管借贷交易平台Dydx在2019年启动了保证金交易功能，该功能具有时尚的用户界面，可实现高达4倍的杠杆率，几乎可以实现与CEX相似的使用体验。另外，Synthetix也在2019年找到了属于自己的利基市场，如今很少有人知道Synthetix一开始被称为Havven，实际上，这个合成资产协议最初被设计为一种类似于Maker的稳定币协议。从gas消费走势图表中，我们可以看出多年来Maker一直占据着主导地位。Synthetix致力于为合成加密和逆值资产创建市场，2019年7月，Synthetix交易额已经达到6000万美元。市场对Compound的兴趣也开始增加——2019年5月，CompoundV2以全新的面貌推出。多年来，Compound的货币市场几乎没有变化，但其稳定的gas费用吞吐量已经证明了Compound的设计非常成功。毫不奇怪，多年来，借贷DeFi协议产生的gas费用始终低于DEX2020年：更多「冠军」浮出水面

Geeq从GEM获得2500万美元的“资本承诺”:金色财经报道，多区块链平台Geeq已从另类投资集团 Global Emerging Markets (GEM) 获得 2500 万美元的“资本承诺”。创业板的承诺在资本注入公司的方式上不同于传统的融资轮次。\u2028随着加密行业在中短期内面临不确定的前景，这种“资本承诺”可能会成为一种更普遍、风险更低的数字资产公司投资方式。[2022/8/8 12:10:30]

2020年，Uniswap开始主导自动化做市商市场。Uniswap其实早在2018年11月就上线了，但知道2019年2月，其交易量才正式超过Bancor。虽然这两个DEX都基于50/50储备金模式，但Uniswap的设计更加高效且用户友好。不仅如此，Uniswap的设计还支持免许可加密资产上币，使其与更大的DeFi生态系统构建了庞大的可组合性。2019年，一篇业内广为流传的博客文章这样分析Uniswap——在我们切换到Uniswap之前，我们的代币已经在Bancor上架了几个月。在Bancor上架代币的过程要求我们联系Bancor团队并与他们合作，然后必须将ETH和等量的代币转移到Bancor团队提供的地址。Bancor团队还要求我们在设置过程中转移不少于价值60,000美元的ETH以用于提供流动性。从我们决定上币到我们的代币出现在Bancor网站上，整个过程需要一两天时间，还要反反复复与Bancor团队沟通交流。相比之下，创建Uniswap合约的过程就像填写一个简短的表格，你只需单击一个按钮就能轻松搞定。在Uniswap上为合约增加流动性的过程同样简单，这个过程只需要短短一两分钟，我们完全不需要联系Uniswap团队，他们也不会要求必须向合约增加任何流动性。2020年，1inch进入去中心化进入市场的感觉就像——平地一声雷，它也许是去年增长最快的DeFi协议，但直到2020年8月份才完成早期种子轮融资，随后只用了短短3个月时间就占据了gas市场6％的份额。1inch主要提供了去中心化交易所聚合服务，通过分析各种流动性池拆分和路由订单以找到最具成本效益的交易。1inch在2020年底向用户进行了空投，并在12月占据了10%的gas费用比例。去年，Forsage活动激增并迅速流行。这真是一个奇怪的现象，因为如果要使用Forsage，用户必须要向该平台支付ETH。此外，如果用户向其他人推荐Forsage平台的话，可以获得ETH代币激励。从这个角度来看，该项目似乎有些像金字塔计划局，但他们直到今天仍在运行。2020年，几乎没有一个DeFi用户没听说过Yearn。如果没有YearnFinance的YFI空投这浓墨重彩的一笔，以太坊的历史就不会完整——这个「无价值的治理代币」价格在短短七天内增长35倍。自2020年以来，Yearn一直走在DeFi的前沿，其增长的结构和形式也给当今其他新创建的DeFi协议指明了方向。2021年及以后

Tether和Center占据了以太坊区块链活动中很大一部分比例——它们几乎占到当前gas费用总量的12%。Tether和Center就像是最出色的「代理」，可以用来转移进出以太坊的资产数量，因为gas都被用来铸造和销毁USDT和USDC稳定币了。另一方面，WrappedEther合约仍然在被广泛使用，而且已经逐步成为以太坊DeFi的支柱。就目前而言，WETH是一个非常具有革命性的想法，这种代币化的ETH可以用作抵押品、交易手段以及其他代币的定价基准。WETH是DeFi乐高积木的一个典型实力，它满足了广大市场需求，目前已经被广泛使用，而且价格相当稳定。不，他们可不是治理令牌！事实上，一个活生生的以太坊产品生态系统已经形成：在以太坊区块链上，一系列代币兑换协议现在也拥有了属于他们的公平份额——尽管Uniswap仍然占主导地位。如今，仅Nansen就跟踪了至少94个DEX协议——每个协议都有自己的「怪癖」和价值主张。自2021年年初以来，这些协议已部署了超过280万份合约。另外，就ERC-2合约而言，迄今为止已经部署了大约19.8万份。我们每个人都在为以太坊「做贡献」，您所做的每一次代币兑换、质押、存款、取款、铸币都记录在以太坊区块链上。我们每个人是以太坊森林的参与者，帮助这片森兰继续生存、不断成长、适应和繁荣。那么，你认为以太坊的下一步该去哪里呢？

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