DEFI:一文读懂比特币S2F模型_BTC

你听说过比特币S2F模型吗？如果还没有的话那你应该补课了，这是一个与预测BTC价格有关的激动人心但也极富争议的话题。一方认为它是围绕比特币估值的数学模型中的“圣杯”，而批评“S2F“的人则认为它离精确性非常远，不应该用来预测未来BTC的走势。我们写这篇文章来解释围绕比特币S2F模型的困惑，讲解它是如何工作的，以及它的潜在用例和局限性。什么是比特币S2F模型？

比特币S2F模型是一种衡量资产稀缺性的方法–更具体地说，是衡量黄金和白银等商品–现在被应用于BTC。为了更好地理解，让我们看看S2F模型是如何衡量黄金这样的商品的。在传统形式中，S2F模型用于计算一种资源或商品的丰度，考虑已经存在的总供应量和资产的年产量。根据世界黄金协会的估计，到2019年底，约有197,576吨黄金被开采，年产量在2500至3000吨之间。现在，为了计算SF模型，我们用黄金的总供应量除以年产量，从而得到：197,576/2,750=71.85说明，我们在上面的例子中使用的是黄金年产量的平均值2750。作为计算的结果，S2F模型向我们展示了与黄金的总供应量相比，每年有多少新开采的黄金进入市场。根据我们的例子，估计需要72年才能生产出与目前市场上相同数量的商品。作为经验法则，存量比越高，与总供应量相比，每年铸造的新金条越少。因此，存流比高，理论上可以预示着某项资产的长期价值上升，说明该工具不仅稀缺，而且需要很长时间才能开采出剩余的供应量。比特币S2F模型是如何工作的？

金色财经合约行情分析 | 资金费率保持高水平，多头情绪仍浓:据火币BTC永续合约行情显示，截至今日18:00（GMT+8），BTC价格暂报11264美元（+1.11%），20:00（GMT+8）结算资金费率为0.049301%。

BTC昨晚震荡上涨至11500美元，随后下跌至11200美元处获得支撑。根据火币交割合约数据，BTC当季合约成交额较昨日继续减少，持仓量出现小幅增长，精英多头占比稳定，当季合约保持较大幅度的正溢价。BTC目前在112000美元上方做窄幅盘整，部分币种出现了前日大跌的大幅度价格修复，其中LINK创下新高。市场整体多头情绪仍然浓厚。

USDT于火币全球站OTC的报价为6.95元，溢价率为-0.55%。[2020/8/4]

由于比特币通常被视为类似于黄金和白银等商品的价值存储，因此，一位名为PlanB的用户将S2F模型应用到了数字资产上，他于2019年在Medium上发表了一篇关于这个话题的文章。将S2F模型应用到比特币上其实是很有意义的。与大宗商品只能估算存量和流量不同的是，BTC的供应变化是透明地记录在区块链上的。虽然比特币的最大供应量上限为2100万枚币，但它的供应量发行是在协议层面上编程的，因此是可以预测的。作为通货紧缩机制的一部分，在比特币减半事件中，每21万个区块创造的BTC数量会减少一半。在2020年5月的最后一次减半之后，区块奖励已经从12.5BTC削减到6.25BTC。根据Blockchain.com的统计，已经有1859.5万BTC被挖出，年流量为32.85万BTC。因此，比特币存量与流量之比等于56.60，这意味着需要将近57年的时间才能开采出当前的BTC总供应量。除了计算BTC的存量与流量，PlanB还将比特币S2F模型与BTC价格进行比较，以预测数字资产的未来价值变化。

金色财经合约行情分析 | BTC历史第三次减半，市场分歧加大:据火币BTC永续合约行情显示，截至今日16:00（GMT+8），BTC价格暂报8655美元（-0.14%），20:00（GMT+8）结算资金费率为-0.004594%。

昨晚BTC经历了历史上的第三次减半，BTC昨晚8点向上冲高至9150美元一带，凌晨2点下探8150美元一带，目前在8700美元附近窄幅震荡。根据火币交割合约数据，BTC季度合约成交额大幅上涨，持仓量在近期低位震荡，精英多头占比略减，季度合约贴水稳定。市场多空分歧有所加大，投资者需注意风险。[2020/5/12]

Coindesk行情分析：BTC可能会下降至8865美元:Coindesk今日发表BTC走势分析文章，文章指出，昨日（07日）BTC收盘价低于10日均线，这预示短期牛市失效，周末未能突破关键逆向头肩顶颈线阻力。BTC在今日早些时候尝试重新获得10日均线失败，5日均线看跌。因此预测，BTC可能会下降至8865美元（熊市标志）；收盘价低于100日均线8897美元将确认短期看涨趋势变化，并可能进一步下跌至7787美元（61.8％斐波拉契回撤位从6425美元至9990美元）；另一方面，如果价格高于9678美元，则会上调至10000美元，只有每日收盘在10000美元以上才能恢复看涨前景。[2018/5/8]

通过作者计算得出的图表，我们可以看到，BTC价格或多或少地遵循了比特币S2F模型的365天平均线。事实上，在2020年4月到2021年1月这段时间里，它的预测已经相当精准。S2F模型的局限性及面临的批判

V神：曾使用TornadoCash向乌克兰捐款:金色财经报道，以太坊创建者Vitalik Buterin公开承认使用Tornado Cash为乌克兰捐款。Vitalik Buterin澄清说，他使用Tornado Cash来保护资金的接受者，而不是他自己。Buterin在评论Twitter讨论时概述了合法的Tornado Cash使用案例和财务隐私的好处，包括在不通知俄罗斯政府的情况下向乌克兰捐款，Buterin说他已经使用该协议向乌克兰进行了私人捐款。（cryptobriefing）[2022/8/10 12:14:13]

虽然从历史角度来看，比特币存量与流量比可能会显示出与BTC有一定的相关性，但该模型在预测比特币未来的价值变化方面显然存在一些局限性。例如，该模型只考虑到了比特币的供给，但没有考虑到市场对比特币的需求。供给和需求是决定资产价格的两个主要因素。出于这个原因，尽管BTC的存量和流量比在每四年一次的减半事件中都会攀升，但如果需求出现巨大的下降，其价格将大幅下降。此外，比特币S2F模型没有考虑到以下可能对资产价格产生影响的因素。黑天鹅事件：在经济领域，黑天鹅事件代表着不可预测的事件，具有严重的影响，特别是对资产价格的影响。就比特币而言，黑天鹅事件可能是由重大的监管打击引起的，监管禁止人们购买和出售加密货币。理论上如果出现情况，BTC价格可能会受到重大打击。波动性：虽然比特币的波动性在过去几年中已经显著降低，但比特币仍然会受到严重的价格波动。在高度波动的时期出现大幅价值下跌后，许多投资者可能会恐慌性抛售所持比特币，清算交易者的多头头寸，导致BTC价格出现大幅下跌趋势。一些批评家则更进一步。StrixLeviathan的首席投资官NicoCordeiro将使用比特币S2F模型来揭示未来的价格变化与根据占星术预测财务结果相提并论。自行钻研并据此得出结论的重要性

比特币S2F模型在加密社区是一个相当有争议的话题。无论该模型在实践中是否有效，重要的是不要将重要的投资决策仅仅建立在S2F的比特币价格预测上。市场是复杂的，有许多因素在价格发现中发挥作用。因此，任何人(以及数学模型和算法)都不可能精确预测一项资产未来的长期价格变化。然而，比特币S2F模型可以成为一个有用的工具，可以让人们了解比特币的稀缺性，并培养一种长期价值投资的思维，而不仅仅着眼于一时的价格波动。

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