YFI:如何人为制造一场加密牛市_DeFireX

编者按：本文来自风火轮社区，作者：佩佩，Odaily星球日报经授权转载。可能这篇有个更适合的标题叫：论狗庄是如何把他们小脑袋瓜里的空气转进银行账户的？

大家好，我是佩佩，今天的内容算是上一期的一个续集，之前的内容看到了很多反馈，可能标题带一个“暴跌”有引起小部分朋友的恐慌，不用慌哈，涨涨跌跌也都正常，没有暴跌又哪里来的机会呢，我们还是很看好加密世界的长期未来，看今天的标题，咱们就老正能量了。虽说近30天大饼的涨幅近40%，但有人说这一波是慢牛，也有人说这次要一直涨到明年12月才好，不过如要细究原因，可能得到的要么是无可奉告，要么就是充满信仰的一句周期使然。那么今天咱就来说道说道这个原因。可能故事的起源，还要从一位如今在圈内骂声一片的男人说起，在2014年他开发了一个叫比特股的系统，第一次把加密货币等同于资产，可以像在银行抵押房产一样借出资金，抵押bts可以直接借出bitcny,bitusd，再通过承兑置换出法币。下图是当年bts兴旺时的一段记录：

币并不像现实中的资产，它流动性更强波动也更随机，所以在比特股这家“银行”里，设计了倍数的抵押率，抵押2美元的bts只能借出不到1美金，并设置了强制平仓，以防范市场风险。链上加杠杆的好处，在上一篇有讲过，几乎无成本，也没什么门槛，而且只要不触发风险是无限期的，不仅是无期限，只要碰上一个单边上升趋势，就会产生“浮盈加仓”(这个后面还会提到)，从而促进更强的上升趋势。而以上这些也是今年defi里最核心的故事，可能很多朋友以为defi就是抵押进去抢头矿，不是的哈，那些只是表面，内核的东西在于借贷，现在无论是做借贷平台的、做预言机的还是做机池的，表面上各种故事讲得嗨起，实际还都是想做比bts更成功的银行，因为谁能把“银行”的业务做好，谁几乎就等于掌握了一台印钞机。目前可以看借贷数据的有以下几个地方：https://duneanalytics.com/hagaetc/lending

这个是海外币友把整理的数据转成了图表，我只截取了主要的，还有很多可以自行点开链接查看。这里主要数据来自三大借贷平台compound/makerdao/aave，到今天的未偿还贷款总量已经达到32亿美金，且从趋势来说仍处于向上增长状态。这个量还是很大的，32亿已经超过了BCH的市值，而稍微有点常识的应该清楚1亿美金和1亿美金市值这中间是可以相隔千山万水。还有一个网站叫：https://loanscan.io/它主要可以查看compound上的一些具体数据，比如下图是平台清算变动：

上个月最大的清算发生在26号也就是大饼跌了11个点的那天，那天光在comp上就去掉了1亿美金的杠杆。另外还有一个大平台aave的数据可以通过下方网页观察：https://aavewatch.com/

上图是aave上各类资产的流动总量(包含借出平台部分)的一个直观图，其中link以价值4.3亿美金的流通量排在榜首，USDT/USDC/TUSD这些差不多都是一个多亿的量，还有YFI今年的新秀，抵押市值已然达到了9700万美金。如果要问今年defi圈的财富密码，可能外面很多博主那是从概念术语到技术分析到资源背景到板块赛道一通讲，我这里给你最简单的一个办法，把上图这个排名中稳定币去掉，比特以太去掉，得到的就是defi豪华龙头套餐：link/aave/yfi/ren/snx/uni

以上这些币，就像曾经的比特股一样，它们有相当一部分抵押在aave里，借出了各类稳定币，这里至少是3亿美元的量。我们以YFI为例：

liquidity即在aave上的存入总量，价值9500多万美金，要知道YFI现在总市值才8.4亿，它还在交易所、其他defi平台做流动性，所以在这里的量并不小了，这9500万中，available也就是可用的是7200多万，只有2300多万的价值是borrowed借出的。但另一边随便看一个稳定币的数据：

1.18亿美金的量，已经借出去了1.03亿美金，这和我们上一篇谈到的问题是一样的，只是之前讲的是wbtc，这是抵押各种山寨借出稳定币，而借出的这些资金是有无限可能，可以继续加杠杆拉升本币，可以参与各类defi挖矿套利，也还可以说就把它换回法币花掉。看到这里，是不是感觉没啥问题，无非就是杠杆牛呗，但是。。

1.如果抵押是wbtc，eth这些全球流动性非常好的加密资产可能问题不大，但现在演变成什么了呢，基本上能有点网红属性的，咱就可以开抵押借U了，管它市值大小流动性多少，只要按市面价格算，这些币估值有一个亿，咱这就可以贷5000万出来，但是个人都知道，这些币如果一股脑砸到市场会是一种什么情况，所以你说这是不是一种把空气变成money的渠道。2.还有个可能细思极恐的问题，想想YFI是从哪里来的，挖矿挖来的，那谁挖的多，显然是谁钱多谁挖到的多，所以对于很多大户来说，YFI就是在给他们提供零成本借资金的通道，可能这里很多人要说，那为啥他们不直接卖出，不一样是换到了资金，没流动性哈，现在一个都将近三万U，几百个往外一扔，全都得给砸傻。

看看上面这种动辄手里就180个YFI的，最好的方式可能就是往aave里充了。而币圈的贫富差距可能也来自于这里了，越是有钱，越有用不完的资金流，越还是加各种杠杆手段，越是没钱的，越想着说存点U理财。。

3.再说一个更扎心的，你以为零成本现金流就完了吗，前面提到过一个词——浮盈加仓。假如你在3000U时有1万美金的YFI，假如按抵押2能借1来算，当YFI3万U的时候，你的持仓估值变为了10万U，可以借到5万U的资金，是你原先本金的5倍，这还只是算的单纯持有，如果这中间还进行复利抵押，那又是倍数的增长。其实里面就讲了很多这种靠抵押+币价增长产生复利的故事，其中有一个比喻很深刻：像极了不仅在北二环内免费继承一套四合院，还在2019年通过质押产权房借出2000万人民币贷款。以上就是对这届defi狗庄背后操作的一些可能性猜想，不断的发新币新产品维持住一定的热度和市值，只要让它们能产生借贷，就产生了现金流，如果能做高它们的市值，那就等于开了一台台印钞机。结语1.如何人为制造一场牛市，其实就是抵押空气获取更多的资金流，曾经比特股还是蛮受争议的，我看现在大众更喜欢被涨服，也不纠结这些了，今天的内容也是很正面的哈，defi继续壮大，会产生更多的泡沫来推高整体市场，眼下大家都说明年更牛，也可能会是这样来的。2.为什么现在币种间表现存在差异，可能和技术基本面无关，就是某些币上有更强悍的杠杆，而某些没有，之前很多蹭挖矿热点的项目，方向是错了，不过似乎大家也逐渐反应过来了，今天看孙老板的借贷平台过两天就要上线了，懂的哈。当然我也觉得杠杆解决不了一切，还是需要有价值底层的。3.狗庄是和多军站在一边的，所以尽可能的做一个多军吧，哪怕你发现了真相并不那么美好，因为跟趋势做对真的很心累，还有就是找到你认定的确定性机会的话，是可以适当加一些链上杠杆的，光靠囤比特币致富那是上个四年的故事。4.今天有个新闻是微策略大佬在19000又加仓了比特币，其实传统机构的策略不会说是傻傻囤赚个差价的，大概率是有杠杆在其中，要么是前脚加仓后脚就抵押借贷了，要么就是之前一万买的币抵押产生的浮盈加仓，自己压根没花钱。另外我看今天大炮评级的一篇内容，说是GBTC持有第二大股东三箭资本，也是aave这些借贷平台背后的股东，这个信息量就有点大了。5.比特股的落寞多少还是有些自身机制的问题，今天这些defi量级更大市场也更大，应该说要好很多了，只是同样的会害怕闪崩导致的清算，我们不知道这种发生几率有多大，就10个点的下跌似乎影响不了什么，当然不管怎样还是做好心理准备和风险应对策略。

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