DOT:一文读懂波卡的投资逻辑_区块链

编者按：本文来自话夏看市，作者：话夏，Odaily星球日报经授权发布。我必须承认的是，当初在一级市场投资DOT，确实存在较大的不确定性，当时也仅能通过白皮书、愿景、开发团队的代码能力、经济模型的持续性、行业的需求等角度去做粗线条的判断。幸运的是，这笔投资为我和与我一起参与的朋友们都带来不错的收益。也正因为这样的账面收益，让我开始去谨慎的考虑是应该套现走人？还是继续持有？回答这个问题，就变成了，DOT这个项目，成长性在哪里？投资逻辑是什么？和当初投资一级市场时的情形不同的是，现在DOT有了比较多的可分析和参考的基本面、生态、数据，以及最重要的，有了二级市场的市场定价做参考。这不是一篇科普文，而是作为一个投资人、利益相关者从自身投资获益角度出发的自问自答。所以，如果文中提到一些项目独有的术语、简写等，我很难去特地加以说明，大家如果感兴趣，可以去看微信公众号：PolkaWorld，基本都能得到想要的答案。非以太坊公链存在的必要性

Cosmos生态流动性质押协议Stride将转向ATOM驱动的安全模型:7月19日消息，基于Cosmos的流动性质押协议Stride计划从现有的STRD代币模型过渡到Cosmos的链间安全（ICS）系统，该系统由ATOM代币驱动。Stride的贡献者Ian Unsworth表示：“过渡可能发生在周三17:00至21:30（UTC时间）之间，区块高度为4616678。”Unsworth补充道：“虽然Stride TVL达3500多万美元，但通过绑定网络代币，它只有1900万美元的经济安全。在ICS过渡之后，区块产出/安全性将传递给ATOM验证器集，这将使网络的经济安全性增加大约11,935.2%。”

根据官方博客，向ICS的过渡将使Stride的经济安全从大约2500万美元提高到23亿美元，使该协议更能抵御黑客攻击。[2023/7/19 11:04:31]

波卡从2017年白皮书发布，就一直有人将其与以太坊做对比，尤其是当下，更是被认为是以太坊的最有力竞争者，这一点毫不掩饰。不得不承认，以太坊是一条很优秀的公链，通过7年时间的发展，生态得到了巨大的丰富。在以太坊上，让人看到了区块链的巨大可能性。而制约以太坊发展的，一是高昂的手续费，二是有限的TPS。以太坊2.0就志在解决这两个问题。而是否能有效解决这两个问题，需要长达几年时间的验证。区块链世界里，以太坊在公链领域的独强让人很容易产生一个错觉，即：只要以太坊不出大问题，公链的竞争似乎格局已定。但是，不妨客观来看区块链和以太坊：以太坊问世7年，区块链的概念差不多也在这个时间长度里被提出来。ETH总市值当前670亿美金，约等于前几天蔚来汽车的市值，而蔚来汽车也仅是新能源汽车领域的众多玩家之一。除去BTC市值，ETH就占到了整个非BTC市值部分的24.5%。而区块链我认为它应该达到媲美甚至比未来新能源汽车更庞大的市场规模。价值互联网的提出，不是口号，而是切切实实的时代发展的必然需要的基础设施。上面的数据罗列，我想说明一点：目前整个区块链非常非常早期，不管是市场的总市值，还是作为当下扛把子的ETH的总市值，都是及其渺小的。而这样的小规模，造成了，作为早期进入者的ETH，拥有了较高的总市值占比。经验告诉我们，早期这样的高占比，显然是阶段合理但长期不健康的，未来必然会有更多的竞争者成长起来，性能与生态层面或竞争、或互补。回到上面以太坊面临的两大问题：高昂手续费、有限的性能。市场持续发展的必要性，以及当下以太坊存在问题的窗口期，给了非以太坊公链存在和发展的必要性。市场需要什么，如果你能对应给到什么，那么该项目的生态和市场共识将在很短时间里得到巨大提升。但需要注意的是，以太坊已有的巨大优势决定了后来竞争者不能走以太坊的路线，否则将无路可走。我花了很长的篇幅来说明“非以太坊公链存在的必要性”。因为这很重要，是一切的前提。接下去，具体说说几点对于波卡的看法：

华为浙江云与计算CTO杜洪亮：算力已经成为新生产力 驱动社会经济发展:金色财经现场报道，8月29日，由华为、麦田云际主办的“中国分布式存储联合解决方案全国发布会暨中国分布式存储行业生态发展研讨峰会”在乌镇举办。华为浙江云与计算CTO杜洪亮现场就“华为鲲鹏分布式存储解决方案及产品介绍”分享指出，算力已经成为新生产力，驱动社会经济发展，信息化的持续发展，成为中国经济发展的重要基础。鲲鹏计算产业契合新基建发展战略，为合作伙伴带来巨大发展机遇。“鲲鹏”是基于鲲鹏处理器衍生出来的一系列产品，是一套技术架构、是一条技术路线、是一个计算产业。目前鲲鹏整机产品已经广泛应用于各行各业，包括运营商、政府、公共安全、金融、互联网、大企业等。未来华为将聚焦架构创新、云服务等，并着重打造鲲鹏计算产业生态。[2020/8/29]

01创始人GavinWood具有极强的开发者号召力区块链当前的基本面落到最实在处，依然是技术的竞争，生态内开发者的丰富度决定了生态未来的活力和自生长和进化的能力。而一个技术背景过硬，人格魅力强的创始人将成为项目早期吸引开发者勇敢尝鲜的决定性因素。这不是拿钱补贴能得到的效果。而GavinWood曾经的区块链履历和自身的代码能力具备这样的吸引力。截至目前，官方上可查询的波卡生态项目已经到达到300+，涵盖基础设施、稳定币、游戏、Defi、工具、DAPP等等各个方面。02波卡极致的分片逻辑是区别于以太坊链上进行分片的不同路线。通过跨链协议，构建多链的分片网络，开发者基于波卡构建专有链，专有链可根据自身业务需求自定义，并自治，具有极强的灵活性。而波卡构建的多链网络可以并行处理多链上的各种交易。这本质上为波卡带来了极大的理论上的可扩展性和自定义能力。从性能提升的角度，两大公链走到了分片的同一个方向，但区别于以太坊的分片，波卡则做到了更加极致更彻底的分片，这为波卡带来了新的可期待的空间。两者暂且谈不上孰优孰劣，而这样的不确定性就是估值的弹性区间。03高相关抵损耗的经济模型。在波卡的代币经济模型中，从供需的角度来说，除了传统的用于GAS消耗、Staking质押、治理之外，还有一些有趣的设计。其中最重要的是平行链插槽的竞拍和平行线程的使用。接入波卡网络，开发者需要竞拍平行链插槽，平行链插槽的租用期限为6个月、12个月、18个月、24个月。项目方的获得不是无门槛的，需要通过公开竞拍的形式，出价高者得到插槽在规定期限的使用权。值得注意的是，出价以DOT的形式进行；并且，项目方竞拍成功后锁定的DOT并不是直接以购买的形式消耗掉，而是在到期后返还的。这里就会出现一个问题，项目方为了竞拍插槽，需要自己全部购买所需的DOT吗？显然，这从资金的使用率来说是不合理的。所以，出现的形式是IPO，IPO是一种波卡生态项目特有的融资方式，项目方可以发起IPO，来向大家募集DOT竞拍平行链插槽。如果竞拍成功，这些DOT当然也需要锁定一定时间。项目方会对IPO的参与者进行一些激励，比如空投项目方token等。项目方通过以空投自身项目token的形式吸引广大持币者为自身拍卖插槽提供所需DOT。这将成为波卡生态项目分配项目token最主要的形式，换句话说，这类同于当初以太坊生态IC0的作用。IC0是以用户直接购买的形式，而支持项目方波卡插槽拍卖获得项目token则不会损失自身的DOT本金。可以预见到，这种类薅羊毛的方式获得项目token对于广大投资者来说将具有极大的吸引力，平行链插槽的拍卖则有可能因为薅羊毛的心理作用而将拍卖最终的成交价推到很高的位置。而这会为DOT的二级市场价格带来巨大而持续的需求。只需一个波卡生态项目的二级市场价格带来巨大的羊毛回报，市场就会被引爆。而平行线程是想要成为平行链的项目临时参与Polkadot共享安全的一种方式，不需要租用专用的平行链插槽。这是通过在多个平行线程中经济地竞争，来共享平行链插槽这种稀缺资源实现的。那些无法获得完整的平行链插槽，或者认为这样做在经济上不是很明智的链，仍然可以参与波卡的共享安全性，网络会根据每个块收来取相关费用。平行线程需要最小额度的抵押，在实现了共享安全和连接的基础上，平行线程允许链在处理完一批交易时向中继链提交一个区块。04筹码分配基本完成。这是一个比较重要的点，但往往被忽视。对于很多项目而言，喜欢采取锁仓、线性释放的规则来分配私募、公募、团队等的筹码。这样做在短期上虽然有效控制了市场的抛压，但实际是将抛压转移到了中长期，结果是本来应该在短期完成市场筹码交换重新分配的动作，延长到了较长的时间里，也以至于市场因为忌惮持续的抛压迟迟不能为项目给出一个健康的价格。波卡这一点做的非常好。虽然当初私募融资时估值已经较高，但是并没有采取强制锁仓的形式。目前，总量10亿，已经流通9亿多，仅剩小部分公募融资时的token未释放。这对于未来DOT的价格随着项目发展健康成长奠定了基础。05DOT是否被低估？EOS主网上线时达到1600亿人民币，约合240亿美金市值。如果DOT达到EOS当时的估值水平，我认为概率是极高的，则对应的DOT价格约为24美金。而作为以太坊的有力竞争者，估值达到以太坊的三分之一到二分之一之间是较理想的水平。以太坊2017年的市值高峰约为1500亿美金，再不久的将来，ETH回到历史高点，我认为概率是较高的，那我们就以此计算，则对应DOT的市值在500亿-750亿美金区间，对应DOT价格则在50-75美金区间。但是，必须强调的是：DOT达到以太坊市值的三分之一到二分之一，当前还看不到较高概率的出现，这只是一种期待和目标。但不管怎么说，当前DOT的价格，我会认为长期来看是被严重低估的。最后，需要特别说明一点：我对于项目的投资逻辑，会随着项目的发展和进度安排而调整，并非一成不变，甚至有的时候会完全转向。而我并不能确定朋友你是在什么时候看到这篇文章的，不管何时，请务必保持自己的独立判断。

报告：高汇款费和卢比不稳定性驱动加密在印度的采用:最近的一份报告显示，印度对加密货币日益增长的需求是由降低汇款费用和更稳定的货币存储价值需求驱动的。据悉，有超过1700万印度人在境外工作，他们在2018年将800多亿美元汇回国内。他们向参与交易结算的中介机构支付了高达56.7亿美元的交易费。自最高法院裁定撤销印度储备银行对加密货币的银行禁令以来，印度加密交易活动有所增加。2020年第一季度，来自印度的OKEx访问量增长了545.56%，来自印度的新注册用户增长了4100%。此外，自冠状病蔓延以来，卢比兑美元已下跌约7%。由于复杂的外汇监管，印度人也发现很难将印度卢比兑换成更稳定的货币。（Cointelegraph）[2020/5/27]

摩根溪创始人：房地产和黄金背后的驱动力最终将支持比特币:Morgan Creek创始人Anthony Pompliano在最近的播客中讨论了比特币的未来，其对比特币在未来几年中跑赢美元的前景非常乐观。他表示，目前房地产和黄金背后的驱动力，最终将成为比特币的主要驱动力和催化剂。（AMBcrypto ）[2020/5/24]

动态 | 独角兽公司成中国经济新增长点 部分以区块链驱动:据参考消息网7月5日报道，俄媒称，独角兽公司成中国经济新增长点，数量仅次于美国，稳居全球第二。报道称，目前，中国的独角兽企业主要分为平台生态型和技术驱动型两大类。前者利用互联网平台，为实体企业和消费者搭建桥梁，不直接接触实体经济；后者则以高科技为主要推动力，例如大数据、云计算、人工智能和区块链技术等。[2018/7/5]

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