TOKEN:DeFi乐高王国开始构建：Balancer流动性池全解_YEA

要点总结7月29日Balancer屏蔽YFII的事件引起市场对Balancer的不满。TokenInsightResearch通过分析Balancer平台7月30日流动性池数据，发现Balancer存在空池现象。但Balancer作为YFI平台内嵌的收益聚合渠道之一，与YFI完美呈现DeFi的乐高特性，推动DeFi良好发展。1.Balancer是YFI连环流动性挖矿的重要一环

2020年7月29日Balancer前端对YFII进行屏蔽引发市场对Balancer的不满。YFI是yearn.finance项目的治理型资产，在7月份以极高收益引起DeFi市场热议。而YFII借助YFI近期发展势头横空出世，成为新的话题。TokenInsightResearch认为Balancer事件只是YFI热潮当中的一个插曲，后续DeFi发展将出现更多层出不穷的项目、事件；以及鉴于在流动性挖矿期间DeFi行业的泡沫已经有初步积累，此次YFI大热让DeFi的泡沫在该基础上进一步积累。Balancer属于DeFi生态中的去中心化交易所，采用恒定均值收益函数为定价模式。它与其他采用不同恒定函数的DEX构成DEX中特殊的一类，即恒定函数做市商。如下表格为恒定做市商典型代表，其中Balancer与Uniswap最大的不同在于：Uniswap的每个流动性池只能由两种资产组成，Balancer可以仅由1种或者超过2种资产组成。目前Balancer的流动性池可由多达8种资产构成。今年6月份自动做市商借助流动性挖矿这一东风表现强劲，其中Balancer的6月份表现稍逊于其他AMM。关于DEX以及AMM的历史表现在TokenInsightResearch近期的《2020上半年DeFi行业研究报告-Part1DEXs》中另有详细介绍。

DeFi Technologies全资子公司Valor宣布在北欧推出加密资产篮子ETP:金色财经报道，DeFi Technologies全资子公司Valor Inc宣布在北欧市场推出Valor加密资产篮子10（ETP），Valor加密资产篮子10 (VDAB10) ETP 为散户和机构投资者提供了对10种市值最大的加密货币的投资。通过每季度的重新平衡，多数字资产ETP使投资者能够快速进入，而无需设立专门的交易账户。[2023/7/12 10:50:41]

恒定做市商典型代表，来源：TokenInsightYFI的大热在于用户可通过yearn.finance完成不同的流动性挖矿策略，包括可通过Curve、Balancer、与yearn.finance完成流动性挖矿。首先在Curve的ypools中通过提供资产以获取yCRV；第二步则是在Balancer上存入98%yCRV和2%YFI换取BPT，获得BAL奖励；最后再将BPT放于yearn管理页面赚取YFI。

Aptos生态DeFi协议Econia Labs完成650万美元种子轮融资:金色财经报道，Aptos 生态 DeFi 基础设施协议 Econia Labs 完成 650 万美元种子轮融资，Dragonfly 领投，Lightspeed Faction、Wintermute Ventures、Hudson River Trading、Aptos Labs 和 Flow Traders 等参投。

Econia Labs 旨在开发一个提供订单簿交易的后端协议，并支持与提供一系列交易选项的 DeFi 应用集成，例如现货交易或杠杆衍生品。该协议由 Econia Labs 与 Aptos 团队合作开发。[2023/3/30 13:33:57]

YFI连环流动性挖矿策略，来源：ChainLinkGod上述挖矿策略依靠DEX和yearn.finance实现，yearn.finance在其中的主要作用为收益聚合器，DEX是重要环节。Balancer被纳入收益挖矿的重要一环的原因在于其背后所采用的恒定函数。恒定函数作为Balancer流动性池内的资产价格机制，决定了Balancer的基本特质。所有CFMMs主要以采用的定价机制不同而区分，Uniswap流动性池均以2类资产构成，且比例固定为50%：50%。Balancer较Uniswap更有弹性空间，流动性池可以由多种不同资产构成；在由两类资产构成的流动性池中，甚至不局限于50%：50%。yearn.finance平台的治理型资产YFI在Balancer中可创建出无常损失最小的流动性池，因而Balancer被选为yearn.finance平台中重要参与者。2.7月30日Balancer流动性池空池现象严重

DeFi协议Flamingo在Neo N3上推出首个原生稳定币FUSD:金色财经报道，DeFi 协议 Flamingo 宣布在Neo N3 上推出首个原生稳定币 FUSD，同时还上线了四个流动性池：FLM/FUSD、fWBTC/FUSD、bNEO/FUSD 和 fUSDT/FUSD。FUSD 由 FLUND、bNEO、fWBTC 超额抵押支持（最高贷款价值为抵押 Token 价值的 35%），可以在 Flamingo DeFi 平台的借贷模块上铸造，并确保其价格与 1 美元挂钩。Flamingo 是Neo Golbal Development 孵化的 DeFi 生态项目。（neonewstoday）[2023/1/11 11:06:40]

TokenInsightResearch取Balancer2020年7月30日当天的平台官网数据，进一步分析其当日流动性池全貌。如下图所示Balancer当前总流动性池数量超过1千，流动性总量超过3亿美元。该平台流动性池由私有型和开放型两类构成，开放型流动性池允许任意用户提供流动性，以及交易相应资产；封闭型流动性池则对流动性提供者受限，但允许交易者交易。开放型在数量、流动性容量和交易量上远远超过私有型。

法国、瑞士、新加坡将在外汇市场测试DeFi:金色财经报道，法国、瑞士和新加坡的中央银行正试图使用??去中心化协议使外汇市场自动化，以降低跨境支付的成本。由国际清算银行创新中心协调的Mariana项目正在研究无中介去中心化金融中使用的协议是否可以取代传统的、更费力的流程来匹配不同法定货币的买卖双方。

国际清算银行在其网站上的一份声明中表示，DeFi及其应用程序有可能成为金融生态系统的系统重要组成部分，自动化做市商可以成为“新一代金融基础设施的基础”。（coindesk）[2022/11/2 12:09:22]

Balancer流动性池基本概览，来源：Balancer,TokenInsight2.1私有型流动性池私有型流动性池在7月30日仅有23个，每个流动性池包含的资产类型及数量不一。下图所示23个私有型流动性池中有5个仅由1种资产构成，有1个流动性池其资产高达7种。由2类资产构成的流动性池个数最多，显然用户更偏好由2种资产构成的流动性池。这一结论在开放型流动性池中同样得到验证，TokenInsightResearch认为此现象发生的原因在于其风险更低。

新娱科控股附属公司将与Definer就游戏及区块链服务进行合作:10月20日，新娱科控股附属公司罗城仫佬族自治县顶联科技(国际)有限公司与Definer Limited 订立了谅解备忘录，据此，顶联及Definer同意于中国境外的游戏及区块链服务方面进行合作及探索潜在机遇。Definer为一间于英属处女群岛注册成立的公司，主要研究及应用适用于区块链服务的技术。（格隆汇APP）[2021/10/21 20:45:04]

Balancer私有型流动性池资产种类数量分布，来源：Balancer，TokenInsight此外私有型流动性池24h总交易量很少，且仅由3个流动性池贡献。流动性容量数据同样表明私有型流动性池分布极端不平衡，其中有17个流动性池低于500美元，2个在45万-65万美元，4个高于1百万美元。TokenInsightResearch发现这17个低流动性的流动性池不在Balancer的白名单内，出于风险考量，极少用户会选择为这些池提供流动性或者交易流动性池内部资产因而这些流动性池往往处于枯竭状态。由于私有型流动性池对参与人设限，且Balancer仍处于成立早期，私有型流动性池数据并未展现Balancer发展全貌以及其他特性。2.2开放型流动性池

Balancer开放型流动性池资产种类数量分布、24h交易量与流动性池容量，来源：Balancer，TokenInsightBalancer开放型流动性池数量较多，总量达到999个。单个开放型流动性池支持的资产种类目前为2种至8种不等，其中近70%的流动性池由2种资产构成。与私有型流动性池不同，开放型流动性池没有由单种资产构成的流动性池。从24h交易量和流动性池容量上看，由2类资产构成的流动性池数量占66%，但却贡献了88%的24h交易量和90%流动性池容量。TokenInsightResearch进一步以流动性容量和24h交易量两个维度分析发现Balancer开放型流动性池空池现象明显。Balancer开放型流动性池的流动性以及24h交易量数据如下图所示，研究当日50%的流动性池出现流动性枯竭，17%的流动性池尽管未枯竭但其24h交易量为0。此枯竭现象为长期还是短期仍需要进一步探讨。

7月30日Balancer开放型流动性池空池现象，来源：Balancer，TokenInsight3.YFI促进Balancer流动性池良好发展

2020年7月30日截取的数据表明Balancer当中含有YFI的流动性池数量有24个，且均为开放型流动性池。这24个流动性池流动性总量达到近1200万美元，24h交易量超过120万美元。含YFI与不含YFI的流动性池数据对比如下所示。

Balancer开放型流动性池含YFI与不含YFI对比，来源：Balancer，TokenInsight含YFI的流动性池数量占开放型总数量4%，且空池数量为0。其7月30日交易量达到7%，当日含YFI的流动性池平均每个池其日交易量为不含YFI的流动性池平均日交易量的1.6倍。因而含有YFI的流动性池在交易上更活跃。如下图为Balancer自6月份以来的日交易量、交易者数量与流动性提供者数量趋势图，图中显示在7月17日yearn.finance宣布启动治理型资产YFI后Balancer三项数据均迎来历史大涨幅。这一现象表明YFI对Balancer的良性冲击。

Balancer历史日交易量、交易者数量和流动性提供者数量趋势图，来源：DuneAnalytics，TokenInsight截至目前yearn.finance仍然是DeFi领域最为成功的项目之一，它与Balancer、Curve体现并验证了DeFi乐高性质的可行性。YFI的连环挖矿策略涉及多个平台参与，平台参与者互相支持对方资产质押达到功能上的连接进而实现DeFi的乐高性质。尽管不可否认Balancer、Curve与yearn.finance三个平台之间的良性互动推动了DeFi发展，但其超高收益吸引大批逐利者涌入，进一步推高DeFi的泡沫。同时YFI的成功导致DeFi领域出现了更多复制品，市场对这类复制品需谨慎对待。风险提示防范各类金融平台打着“区块链”和“虚拟货币”等旗号的非法集资活动，TokenInsight将严格遵守国家法律和监管规定，坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、1C0及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。如发现内容含敏感信息，请后台联系我们，我们会及时处理。

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