MON:Bancor如何破局DEX？_Wordlex Finance

编者按：本文来自蓝狐笔记，Odaily星球日报经授权转载。BancorV2的智能合约已经部署在以太坊主网上。BancorV2有一些亮眼的DEX功能，其中包括：可以减轻无常损失保持单个代币的敞口20倍的流动性放大关于BancorV2可以参考蓝狐笔记之前的文章《Bancor有机会超越Uniswap吗？》减轻无常损失对流动性提供者有很大吸引力

上述几个方面都是目前DEX面临的痛点，尤其是对流动性提供商来说，这个无常损失是个头疼问题。比如最近ETH的价格上涨比较快，由于Uniswap是50%：50%的代币池比例，这意味着如果一位用户为ETH-DAI池提供流动性，随着ETH的上涨，用户的ETH代币会减少，而DAI代币会增加，如果ETH上涨过快，用户收获的交易费用收益，可能还不如直接持有ETH带来的收益更大。那么BancorV2是如何减轻无常损失的呢？其核心是动态池的模式，通过预言机提供最新价格，并根据最新价格更新代币池的比重。如下图：

关于这个方面，可以参考蓝狐笔记之前的文章《BancorV2“无常损失”之辩》BancorV2的竞争触角伸向了借贷协议

Decentral Bank修复一个USN合约漏洞，该漏洞使得一名用户获得了近10万亿枚USN:7月8日消息，发行NEAR原生稳定币USN的DAO Decentral Bank修复了一个USN合约漏洞，该漏洞出现在当用户使用USN通过Decentral Bank兑换为USDT时，若用户钱包内没有USDT则会使得交易失败，同时在合约退款时由于计数错误导致退款数量扩大了1万亿倍。某用户在使用5枚USN兑换USDT时，由于漏洞导致两次尝试后合约退还了近10万亿枚USN。目前Decentral Bank已部署修复程序并销毁了多余的USN。（The Block）[2022/7/8 1:59:39]

如果提供流动性会产生无常损失，那么，最极致的解决办法是什么？就是提供单个代币的流动性，在这种情况下，用户既不用担心其代币会减少，也可以获得提供流动性带来的收益。这是BancorV2的最大特色之一：可以提供单个代币的流动性。这对于很多希望参与自动做市的用户来说，可能会比较有吸引力。

Bancor发布Bancor V3代码并启动漏洞赏金计划:4月11日消息，据官方博客，去中心化交易协议Bancor发布Bancor V3代码并宣布启动Bancor V3漏洞赏金计划。奖励将根据所披露的错误的严重程度进行分配，最高可达100万美元。从官方Beta版发布开始，contracts-v3金库将受到赏金计划的约束。此外，Bancor称，V3主网发布时间预计为5月中旬。此前消息，Bancor披露V3版本细节，该版本将推出Omnipool、InfinityPools、无常损失保护等新功能。[2022/4/11 14:16:45]

上面的第一张图来自Uniswap，用户如为LINK-WETH池提供流动性，需要注入50%的LINK和50%WETH。而第二张图来自于Bancor，用户为LINK-BNT池提供流动性性，可以提供100%的LINK或100%的BNT。这样，可以保持单个代币的敞口。例如，如果用户持有LINK，那么，就可以为BancorV2提供流动性，同时赚取费用和代币收益。当然，这本质上有点像加密借贷业务，用户将其代币锁定在池中，从而获得流动性收益。正如上图一样，用户可以将其LINK存入BNT-LINK流动性池，为该池提供流动性，从而获得该池的流动性费用收益以及增发的BNT奖励。这是不是跟用户将LINK存入Aave或Compound类似？这意味着，BancorV2的竞争对手不仅是DEX，同时也是Compound和Aave等借贷协议。如果用户在BancorV2上将其代币存入流动性池，可以获得更高的收益，那么，用户的资金就会从Aave或Compound等借贷协议中流向BancorV2的流动性池。反之，如果BancorV2的流动性池收益不如Aave或Compound，那么资金也会反向流动。从这个角度，DEX的竞争，不仅发生在DEX之间，也发生DEX和借贷协议之间。从目前看，哪个团队更善于迭代，更善于做流动性挖矿，更善于吸引用户的注意力，更善于为用户带来高回报，哪个协议就会捕获更大的收益。这里面有一个很微妙的因素就是币价。币价跟收益密切相关。所以，哪个团队率先发现通过流动性挖矿等模式实现可持续的发展，哪个协议就有可能笑到最后。流动性放大是BancorV2的重要武器

C.R.E.A.M.将AAVE、CRV、CREAM代币添加到借贷平台IronBank中:9月23日，据CreamFinance官方消息，C.R.E.A.M.将AAVE、CRV、CREAM代币添加到跨协议借贷平台IronBank中，用户现已可以使用相关的借贷服务。[2021/9/23 17:01:15]

按照Bancor的阐述，BancorV2具有流动性放大的功能，可以实现20倍的流动性放大。关于流动性放大的机制方面，可以参考蓝狐之前的文章《BancorV2：引入可降低滑点的AMM》。其流动性池当前处于Beta期，有一个临时的流动性池上限，一旦达到上限，新的流动性提供者暂时无法加入。流动性设置暂时的上限，其主要目的是从安全考虑，如果出现问题，损失相对可控。当前其流动性池设置单代币50万美元的上限，整体流动性上限为100万美元。不过，由于Bancorv2代币池有20倍流动性放大的功能，也就是说，100万美元的流动性池的滑点相当于2000万美元的流动性池的滑点。这意味着，用户几十上百个ETH金额的交易滑点会比较低。目前看，大概200ETH的兑换可以保持在1%的滑点以内。LINK兑换BNT，6000个LINK的兑换也不到1%的滑点。而在Uniswap，其滑点达到19.55%。即便LINK跟ETH或WETH交易来看，同样是6000LINK，Bancor的滑点也低于Uniswap。

LBank蓝贝壳于4月29日16:00上线CELR，开放USDT交易:据官方公告，4月29日16:00，LBank蓝贝壳上线CELR(Celer Network)，开放USDT交易，4月28日16:00开放充值，4月30日16:00开放提现。

资料显示，Celer Network是一个综合性的二层扩容平台，旨在通过快速，便捷和安全的链下交易，提供链下支付和通用智能合约功能。Celer通过状态通道、侧链和Rollup等多种二层扩容技术提供无摩擦的用户体验，以实现区块链的大规模应用。CELR代币是以太坊上的ERC-20代币，具有多种功能，例如用于网络的流动性激励以及向链下服务提供商支付交易手续费。[2021/4/26 20:59:53]

为什么说“流动性放大”是BancorV2的重要武器？因为除了少数代币的流动性很好，大多数代币的流动性池其实都不大，这其中也包括Uniswap，当前在Uniswap上一共有1.6亿美元左右的流动性，其中绝大部分是由少数几个代币池贡献。Uniswap上有几百个代币，其中流动性超过100万美元的不超过20个，绝大多数流动性由ETH、AMPL、USDC、DAI、USDT贡献，这五个代币提供的流动性占据Uniswap流动性的70%以上。这意味着，绝大多数的长尾代币的流动性都有很大的提升空间。而BancorV2如果顺利实现20倍的流动性放大，那么，这意味着，绝大多数长尾代币的交易，在Bancor上会比在Uniswap上交易更划算，当然本身具有很大流动性的代币除外。如果这成为现实，对交易者来说，非常重要，这是BancorV2的参与DEX之战的重要武器。Bancor能否在DEX上破局

Bandot 陈枫：信用贷是无抵押借贷的开始:金色财经现场报道，4月10日，金色财经主办的共为创新大会“DeFi的创新进阶”专场于上海举办，会上Bandot创始人陈枫分享表示，借贷产品的模式，来源于借贷的供需关系。无抵押借贷是未来的发展趋势，信用贷是无抵押借贷的开始。发展过程可能是，最初是担保贷，继而可以发展为一个保险机制的借贷，以降低坏账率。最后数据丰富后，会形成一个信用体系，更顺利的进行无抵押借贷。[2021/4/10 20:05:04]

目前看，DEX有三驾马车，Uniswap、Curve和Balancer。经过这两个月的狂飙猛进，Uniswap逐渐成为最大的投机交易DEX平台，其部分代币的流动性无出其右者。Balancer逐渐演变成为最大的流动性挖矿平台。YFI、MTA、UMA等各种不同的项目都在Balancer上实施其流动性挖矿，并取得了不错效果。而Curve则毫无疑问是最大的稳定币交易平台，同时Curve在流动性挖矿带动下，交易量也屡屡突破新高。在用户惯性之下，BancorV2是否有机会实现突破？目前看Uniswap的优势在于其交易费用低，用户体验好。但这还不是它最大的优势，它最大的优势是它已经成为投机交易的首选平台，它的品牌认知度目前最高，用户惯性好，大多数代币想要提供DEX的交易，都会考虑Uniswap，尤其是哪些新代币上DEX，考虑到投机的需求，很多人依然将Uniswap看作为DEX交易的首选，只要在牛市期间的投机大量存在，那么Uniswap的短暂性优势就很大。这是非常大的优势。最后，已经在Uniswap上形成巨大流动性的代币有巨大的惯性，比如AMPL，其交易量曾占据Uniswap上的半壁江山，这些网络效应很难迁移。如果AMPL的稳定币实验能够成功，那么最大的受益者之一就是Uniswap。但这些优势并不是固若金汤的优势。BancorV2试图从几个方面对Uniswap展开竞争，一个是用户体验方面，BancorV2的用户界面大量借鉴了Uniswap的界面，这减少了普通用户的摸索过程，如下图可以看出：

二是，BancorV2对流动性提供者有更大的吸引，可以用单个代币参与流动性，不用担心无常损失，可以在获得流动性费用收益的同时，还能获得BNT的代币收益。如果其整体收益超过Uniswap，那么流动性提供者在某个时间点一定会感知到，并迁移过来。三是，BancorV2对于交易用户来说，如果能提供更低的滑点，也会吸引一部分用户过来，并逐步形成更大的群体。不过，仅仅是上述的优势，BancorV2还不足以破局，BancorV2要破局，还需要针对Uniswap最大的优势：新代币的上市首选地入手。BancorV2应着手打造出属于BancorV2的“AMPL”，不管通过何种机制和方式，BancorV2唯有实现这点，才能真正破Uniswap的局。这是接下来Bancor团队需要重点考虑的。Balancer的最大的优势是其流动性挖矿的优势，因为它的代币池可以自定义比例，有更大的灵活性，且上币的成本更低，同时在其上进行流动性挖矿，还可以获得双重代币激励。所以，从用户激励角度，项目方也更愿意在Balancer上提供流动性，仅这一点而言，未来Balancer有较大的护城河。它已经引导出了DEX中最大的流动性，将来还会引导出更大的流动性。BancorV2相对于Balancer来说，两者都有代币激励，两者都可以减轻无常损失，BancorV2相对来说，其流动性放大是个特色。BancorV2和Balancer的未来之战目前较难看清楚，还需要一段时间的观察。简言之，BancorV2有没有在DEX上破局的能力？从其功能上来说，有一定的破局能力，不过，这需要BancorV2为流动性提供者提供远比Uniswap和Balancer更大更显著的收益，为交易者提供明显更低的滑点。如果只是优化一点点，那么无法破局，但如果确实能产生实质的变化，那么，BancorV2迟早会从三驾马车手中夺取份额，并跻身三甲。当然，这一切还有待观察，从蓝狐笔记的角度，大概3个月的时间基本上可以看出端倪。蓝狐笔记会持续关注DEX格局的演化。

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