ETH:观点：ETH 2.0的通胀率有望下降至1.58%_比特币

Overview概述ETH2.0作为以太坊网络的重大升级，不仅共识协议由之前的PoW转换为PoS，并且还有一个重大的改变，那就是ETH的全网通胀率。2020年4月28日，以太坊创始人VitalikButerin在POVCryptoPodcast的采访中讲到：「之所以实行权益证明，原因之一是我们要大量减少发行量。目前发行量正在下降。如果实际上每个人都参与，理论上的最大发行量将约为每年200万，ETH2.0规范中已发布此计算结果。」Vitalik表示，按照目前Topaz测试网的Staking数据来算，每年的发行量约为100,000ETH，预计在推出以太坊2.0后，每年将增发10万至200万个ETH。而当前ETH网络每年大约新增450万个ETH，大约是ETH2.0上线后增发量的2.25倍至45倍，将极大地降低ETH的通胀率。根据我们的测算，ETH2.0在完全转为PoS后，ETH的全网增发量将急剧下降，使得通胀率从当前的4.54%，下降到1.58%，不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值，而且将低于比特币的通货膨胀率。Report报告当前ETH增发量

观点：中国在海外扩大支付系统和流通的可能性也在增加:12月27日，专家们表示，随着中国央行数字货币发展的迅速推进，韩国需要为其日益增长的使用带来的影响做好准备。韩国银行业必须同时建立数字和法律系统，以应对中国央行支持的数字人民币在韩国的使用。韩亚金融研究所研究员Lee Hwa-jung在上周发布的一份报告中表示，中国已经成为数字货币发展的领跑者，在海外扩大支付系统和流通的可能性也在增加。这加速了主要经济体的数字货币发展。韩国银行必须为在与中国贸易相关的支付和金融交易中采用DECP做好准备。（韩国先驱报）[2020/12/27 16:39:20]

当前ETH网络除了创世区块预先挖出的7,200万个ETH外，其他主要是矿工通过PoW挖矿的方式产生新的ETH，这点和比特币的增发机制一样，即通过挖矿发行新的Token。根据ETH的挖矿规则，每挖出一个区块，矿工便能得到2个ETH的区块奖励，这2个ETH奖励便是每年新增发的ETH。同时，区别于比特币，以太坊还会对叔块进行奖励。根据以太坊浏览器Etherscan披露的ETH流通量统计，截至2020年7月1日，整个以太坊网络中一共发行了111,583,364.47个ETH，其中39,583,364.47枚ETH是通过挖矿的方式产生。

观点：对于政府来说，交易比拍卖能更好处理没收的加密货币:本周早些时候，立陶宛税务部门（STI）首次出售了没收的约750万美元加密货币。加密初创公司Kaiserex的首席执行官Linas Rajackas表示，这似乎对监管机构有利。Linas Rajackas说：“我们成功地以高于当天平均价格的价格出售了比特币，这是任何拍卖都无法达到的。”STI选择了Kaiserex作为通过公开招标出售加密货币的技术合作伙伴。Kaiserex通过一家主要加密货币交易所的场外交易柜台完成了交易。Linas Rajackas表示：“我的观点是，如果政府想在加密方面有所作为，那就应该由财政部来做。财政部负责计划和管理政府的资产。STI处理税收和充公资产，他们与投机活动没有任何关系，也没有任何投资活动。”据报道，该公司计划继续与立陶宛机构合作进行类似的加密货币交易，并支持立陶宛中央银行开展数字货币业务。（Cointelegraph）[2020/11/27 22:22:50]

观点：DCEP是经济“内循环”的未来加速器:工银国际经济学家程实和钱智俊日前撰文《DCEP：经济“内循环”的未来加速器》，文中提到，疫情时代全球货币政策已陷入多重困境，如何加力支撑“内循环”成为各国难题，中国央行数字货币（DCEP）的发展有望从新角度提供解题之钥。一方面，以DCEP为支点，货币政策的数字化升级有望拓展政策空间，提高政策直达性。另一方面，DCEP有助于对外形成人民币的“电子货币区”，对内深入“内循环”的短板领域，由此抵减外部政策干扰，保持政策独立性与内生性。（第一财经）[2020/7/28]

来源：Etherscan我们如果按照以年为单位，对ETH年初的总量、每年ETH新增量数据进行统计，便可以计算出ETH网络的每年通货膨胀率数据。其中，每年增发量=ETH年终总量-ETH年初总量每年通货膨胀率=每年增发量/当年年初ETH总量可以得到ETH每年通货膨胀率统计数据，如下表所示：

观点：加密行业目前远落后于黄金和股市:CNBC分析师兼交易员Jon Najarian日前在播客中与摩根溪创始人Anthony Pompliano进行了交谈。Jon Najarian承认，虽然他交易数字资产时优先考虑比特币，但他也交易ETH、一些XLM和LTC。他透露，每个月，他交易的数字资产占其投资组合的5%到10%，其中比特币是他交易最多的加密货币。其次是ETH。Jon Najarian表示，华尔街投资者的进入只对加密货币领域有利。

在他看来，加密行业才刚刚开始发展，在这方面远远落后于黄金和股市。Jon Najarian还指出，比特币允许大量资金在世界各地轻松移动，现金和黄金并非那么容易运输。根据Jon Najarian的说法，来自华尔街的投资者正在悄悄地积累比特币，而没有透露这个事实，以防止价格上涨，因为他们想彻底扩大他们的比特币头寸。（U.Today）[2020/7/11]

来源：Etherscan、标准共识可见，ETH网络每年通货膨胀率是下降的，主要原因在于：一方面ETH总量在增加，另一方面新挖出的ETH数量也在下降。2016年，以太坊的通货膨胀率为14.91%；而2019年，以太坊的通货膨胀率大幅下降，为4.76%，大约下降了68.1%。2020年从1月1日至7月1日，在半年的时间里，增发的ETH数量为248万，占年初总量的2.27%。如果按照线性增长测算，2020年的ETH通货膨胀率大约为4.54%。相较于比特币1.8%的年通胀率而言，ETH的通胀率大于是比特币的2倍。转PoS后ETH增发量

根据以太坊2.0的设计，共识机制将从PoW转变为PoS，通过PoS挖矿的发行量将大幅减少。根据ETH2.0PoS设计机制，网络中大约每12秒将生成一个区块，每个区块生成过程中参与的验证者总数，即参与Staking的ETH总数量，决定了该区块的奖励数量。下图为发行量与验证者数量之间的关系：

来源：Attestant根据Vitalik的解释，ETH2.0PoS挖矿最大的发行量为200万ETH，主要影响因素在于：参与Staking的ETH总数量；验证人被处罚的ETH数量。前者决定了ETH2.0通胀的上限，而后者决定了ETH2.0网络通胀的下限。验证人可能会因为没有7x24H在线，或者作恶等原因，被罚没部分ETH奖励收益。如果按照90%的奖励获得率计算，ETH2.0的PoS挖矿上限大约为180万每年。如果假设到2020年12月31日，ETH的总量为1.14亿枚，那么ETH2.0网络在2021年的通胀率约为180万/1.14亿=1.58%，这意味着当前ETH网络的通胀率下降了将近65%。即ETH2.0网络的通胀率不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值，而且将低于比特币的通货膨胀率。

来源：Statista，标准共识除了PoS挖矿总量下降对ETH通胀率的影响外，还有EIP-1559提案将有助于进一步降低ETH2.0的网络通胀率。目前ETH网络用户发送交易时支付的矿工费是不销毁的，而EIP-1559提案提出将部分交易费用所产生的ETH进行“销毁”。Conclusion结语ETH2.0在完全转为PoS后，ETH的全网增发量将急剧下降，使得通胀率从当前的4.54%，下降到1.58%，不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值，而且将低于比特币的通货膨胀率。这对于ETH的持有人而言，是一个比较大的利好。但是需要提醒的是，我们尚无法得知ETH1.0网络挖矿活动会不会真的暂停，以及什么时候暂停。理论上，只有在以太坊停止PoW挖矿后，完全转变为PoS挖矿时，通胀率才会变为我们计算的约1.58%。

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