稳定币:潘超：DeFi 是如何从「312 暴跌」伤痛中恢复过来的？_IDEFI

编者按：本文来自imToken，作者：潘超，星球日报经授权发布。DeFi的锁仓资产价值重回历史高位-10亿美金。要知道，3月12日加密货币的『黑色星期四』发生时，DeFi还岌岌可危地站在悬崖边上，而短短三个月之后，不仅整体锁仓资产价值恢复到了黑天鹅事件发生前的水平，DeFi生态项目的市值也纷纷创了近期新高。这期间DeFi到底从危机中学习到什么？做了哪些改变？肉眼可见的资产价格恢复是镜花水月还是实实在在的价值回归？下一步的增长点又是什么？这些问题都需要仔细的审视和思考。

全球加密货币总市值突破7000亿美元大关，比特币市值突破4900亿美元:Alcoin行情显示，当前全球加密货币总市值已突破7000亿美元，约为7023.68亿美元。比特币总市值突破4900亿美元，约为4924亿美元，创历史新高，约占总市值的70.35%。[2020/12/27 16:37:36]

数据来源:debank.comDeFi的「黑天鹅」

3月12日，加密货币市场的剧烈下跌和以太坊网络的异常堵塞引起了DeFi多米诺式的反应。基础货币协议Maker系统中数百万美金抵押品没能得到正常拍卖，出现坏账。去中心化稳定币Dai一度溢价10%。多个二级市场借贷协议(Compound,dYdX)利率高居不下，接近100%的资金使用率不仅导致储户无法提取资金，也让贷款方承受无比高额的利率。高昂的网络手续费让去中心化交易所很难撮合清算订单。整个DeFi市场的锁仓价值缩水近一半。应对与经验

日本养老基金1季度赤字1590亿美元 与比特币市值相近:世界最大养老基金日本养老基金独立行政机构（GPIF）2020年1季度录得赤字1590亿美元，与比特币市值（1719亿美元）相近。该赤字在去年约771亿美元，受疫情影响大幅飙升。GPIF总裁宫佐野都宫桥隆表示基金从长期角度开展业务，已经获得了很多利润，赤字不会影响养老金。GPIF的投资组合包括25％的国内债券，25％的外国债券，25％的国内股票和25％的外国股票。（cointelegraph）[2020/7/7]

为了应对危机，MakerDAO率先启动了一系列的政策，包括降低利率、加入拍卖熔断机制、引入稳定币作为抵押品等，甚至启动了债务拍卖，增发权益代币对系统坏账进行资本重组。二级借贷协议相应调整了抵押品风险参数和利率曲线。多个去中心化交易平台也通过提高最低交易额度等手段，缓解网络费用激增带来的成本。这一系列措施在当下缓解了DeFi借贷的流动性危机，二级市场的利率也开始逐渐降低，资金紧张情况缓解。两周后，Maker债务拍卖顺利完成，系统扭亏为盈。两个月后，Dai的溢价完全消失，回归1美金。与此同时，ETH等加密资产的价格也恢复危机前的水平。从不缺乏创新的DeFi生态更是出现了更多借贷、交易和保险对冲协议。教训与机会

中国政法大学资本金融研究院副院长武长海：虚拟货币市场必然需要政府的监管:日前，中国政法大学资本金融研究院副院长武长海在接受采访时表示，虚拟货币市场必然需要政府的监管。其实虚拟货币的交易，尤其是区块链技术为代表的比特币在2009年出现之初，各国包括我国政府都是宽容的态度，其市场发展完全是自发状态。随着虚拟货币的发展，欺诈、价格操控、盗窃等问题开始大量出现，其既有可能影响一国经济安全，也侵害了众多中小投资者利益。政府监管部门出面进行干预和进行监管也是必然的。[2018/2/3]

312黑天鹅对所有DeFi协议而言，无疑是一次打击。但正如每次危机背后也蕴藏着机会，DeFi的韧性经历住了考验，并且打开了更多窗户。我们从这次危机中学到了什么？1.在极端事件发生时突显的以太坊性能问题亟需解决。2.加密货币不是避险天堂，独立系统无法应对外部经济冲击。以太坊的主要矛盾是日益增加的外部需求同不足的内部资源的矛盾。平日里这台老爷车能凑合开，但过于耗油，且关键时候脱档。要承载更多更复杂的金融产品，以太坊性能的提高是迫在眉睫的。在以太坊2.0推出之前，纵向二层网络的扩展很是重要。所幸，我们看到近期OmiseGO和Loopring推出了不同的方案成果。相比于性能问题，DeFi更大的挑战在于资产端，除了以太坊外，很少有高流动性的资产。这不仅是规模限制，更是单点风险。仅依靠ETH抵押品的稳定币系统很难应对外部的经济冲击，尤其是对于加密货币这种高波动的资产，需要多元化抵押品组合。危机的发生推动Maker将稳定币和比特币(wBTC)等资产纳入抵押品，增加Dai的流动性。目前已有近3000枚比特币存入Maker系统作为抵押资产，这让以太坊DeFi里比特币的数量翻了两番。

网易星球推出资讯“挖矿”模式，浏览即可获原力:昨日，网易旗下的首款区块链产品网易星球推出了资讯阅读类任务，用户点击阅读感兴趣的新闻或广告内容时均有机会获得原力。这也是国内首个利用区块链技术的资讯类场景应用，首创利用阅读资讯来引导用户“挖矿”的模式。[2018/4/12]

数据来源:defipulse.com而去中心化金融要走向更大规模的采用，需要将现实世界的资产上链，比如稳定币、黄金以及传统金融资产的发行。初创公司Centrifuge开发了一种可将真实资产代币化的协议。近日，Centrifuge已与Paperchain和ConsolFreight合作，分别对音乐流版税和贸易发票进行代币化，并有机会作为DeFi内的抵押品，借出或发行稳定币。这是一小步，也是一大步。小结

DeFi在三个月内快速从「312」的伤痛中恢复过来，这本身是一件好事。但与此同时，以太坊上的去中心化金融还有诸多基本问题没有得到很好解决，我们有幸看到很多项目在朝着正确的方向，只是时间上我们可能还需要更耐心一点。

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