负利率来临，稳定币还能与美元维持1:1锚定吗？

编者按：本文来自加密谷Live，作者：YOGITAKHATRI，翻译：子铭，Odaily星球日报经授权转载。美国迎来负利率时代，但稳定币发行方似乎不太担心。所有排名前五的稳定币发行人都对TheBlock表示，他们将继续保持1:1美元锚定。Bitfinex总法律顾问StuartHoegner表示：“Tether将继续保持100%储备金支持。”目前，美国已经迎来负利率时代。1个月期和3个月期美国国债收益率报价分别为-0.046%和-0.056%，原因是在冠状病危机期间投资者纷纷寻求更安全的资金避风港，即“flighttosafety”。在这种情况下，与美元挂钩的稳定币的发行方可能会遇到一些维持稳定币与美元1:1锚定的挑战。这是由于稳定币发行方将抵押的美元保留在银行账户中并从中赚取利息。而在负利率的情况下，他们将被收取存放资金的费用，这可能导致这些帐户中的美元少于流通中的稳定币数量。Blockchain.com研究负责人GarrickHilema表示：“负利率可能会对美元支持的稳定币的现状构成挑战。”“特别是稳定币运营商持有的资产支持类型可能需要在负利率环境下进行调整，而这种变化可能会给维持1:1钉住汇率带来额外的风险。”

数据：2020年唱衰比特币言论发布次数为8年来新低:据99Bitcoins统计，比特币在2020年被预言悲剧结局的次数共有11次，是自比特币问世3年后，也就是2012年以来的最低次数。悲剧结局是指，称比特币是场大型泡沫、灾难、庞氏局、高危险投资、基本面毫无价值等，也就是说，市场看衰比特币的声音黯淡了许多。据悉，唱衰比特币的纪录在2017年以124次达到高峰；在2018年为93次；2019年则为41次。[2020/12/30 16:04:48]

Tether：并不担心负利率带来的影响

尽管存在负利率的情况，但拥有现有稳定币市场份额超过80％的Tether仍然相信他们有能力继续与美元保持1:1锚定。“我们的储备资产是指传统的货币和现金等价物，并且可能不时还包括Tether向第三方提供贷款而引起的其他资产和应收账款。如果我们处在负利率环境中，我们仍然有能力在交易中获得收益。Tether的姊妹公司Bitfinex的总顾问StuartHoegner告诉TheBlock，Tether将继续保持100%储备金支持。Hoegner拒绝评论将要采用的具体策略。

以太坊和比特币相关性降至6个月低点:Skew数据显示，目前以太坊的价格是比特币价格的2.5%左右，达到6个月以来的低点。ETH/BTC在今年9月20日前后一度来到4%。这与比特币价格持续走高有关，目前比特币仍处于历史最高位置附近，最高点达24977美元，再创历史新高并有望冲击25000美元。[2020/12/26 16:34:06]

其他大型稳定币发行方

第二大稳定币发行方CENTER也表示其USDC仍具有维持与美元1:1兑换的能力。“USDC的储备资产受中央财团的网络规则和储备投资政策约束，资本保护和流动性是财团的主要任务。这些储备资产均是流动性水平较高的资产。Circle的全球企业传播高级副总裁JoshHawkins向TheBlock表示：“我们将密切关注收益环境，更多的是负利率水平的程度，并将继续确保1USDC始终具有兑换1美元的价值。”但Coinbase拒绝就此事发表评论。其他顶级稳定币发行方，包括Paxos，TrustToken和Gemini，都表示将确保维持1:1的比率。“我们对此有长远的看法，我们怀疑负利率是否会在美国持续太长时间。因此如果发生这种情况，我们将用我们公司资金来承担相应成本，”Paxos市场营销和传播副总裁DorothyChang向TheBlock表示：“我们托管的所有美元支持的稳定币—PaxosStandard，BinanceUSD和HuobiUSD将保持1:1的兑换比率。”另一方面，一位TrustToken的官方人员承认负利率环境是“严重的”经济风险因素，但表示这些对TrueUSD与美元的比价“不会构成威胁”。他说：“在最近的利率变化之前，TrustToken一直在与银行和信托合作伙伴合作，以实现高于市场的利率，而且我们有能力应对当前利率下降的环境，并在可预见的未来继续保持稳定币全额美元支持水平。”Gemini发言人表示，该公司计划采取“维持整体经济水平”的措施以在负利率情况下维持Geminidollar与美元1:1的锚定。他们拒绝提及将要采用的具体策略。Binance方面拒绝就其BUSD稳定币对此事发表评论。但是正如Chang所称，由于BUSD是由Paxos管理的，因此它将保持1:1的锚定。负利率环境将持续存在吗？

Ripple CEO：我不是比特币的反对者:12月22日，摩根溪联合创始人Anthony Pompliano发推称：大家早上好，除了认为自己可以出售未注册证券而免于惩罚的人。对比Ripple CEO 布拉德·格林豪斯发推称：我不是比特币的反对者，我持有比特币并看涨。（就像我在你的播客里说的那样）Anthony Pompliano追问道：“与XRP相比，您持有多少比特币？您是否承诺停止将XPR倾销给散户投资者？”[2020/12/22 16:09:27]

Blockchain.com的Hileman表示，美国普遍存在和持续出现负利率的可能性是一个“争论激烈的话题”，但美联储一直反对“根据迄今为止的经济环境引入负利率水平。”Hileman向TheBlock称：“如果负利率扩大并持续存在，那么稳定币发行方的一种可能的解决方案就是从硬性的1:1锚定挂钩制转向类似Libra的净资产价值模式。即如果任何稳定币发行方确实选择更改其资产支持的构成，该模式允许资产支持价值的波动。但发行方应向用户公开披露这些更改。”芝加哥大学经济系助理教授GinaPieters自2014年以来一直投身于数字货币和区块链之中。她表示，负利率环境对于“100%资产支持”的稳定币来说并不算什么。她称负利率环境是不会持续太久的：“美联储不会将利率设置为负，但市场利率可能会降至负值。这就引发了一些问题：负利率将持续多长时间；哪个期限的国债收益率会降为负值？我们之前曾经看到30天美国国债出现短期负收益率，但是两年期国债呢？又或者如果负收益率持续了一周以上呢？但在我看来，这两种情况是不可能发生的。”提供稳定币利率的数字货币贷款机构BlockFi的首席执行官ZacPrince表示，现在就去考虑银行账户中的美元是否会产生负持有成本还为时过早。Prince说：“目前看来，USDC，GUSD和PAX等1:1支持的稳定币已经处于维持同等地位的有利条件。”数字资产管理公司CoinShares的首席战略官MeltemDemirors告诉TheBlock称，在银行存在负利率的情况下，“这些稳定币的发行方必须通过定期赎回折旧，将负利率传递给数字货币持有者，或通过部分准备金制度，即他们提取抵押金的一部分以将其投资于收益性资产。”Demirors继续说道：“放弃存托凭证的构造可能使用户对于稳定币的信心造成损害，但是看看Tether在过去一年中发生的事情是很有启发性的。尽管有消息说Tether仅获得约70％的美元支持，但Tether的使用仍在继续增长，并且Tether保持了其在稳定币市场中80％的市场份额。可以这么说，只要市场继续相信稳定币有足够使用量以及未来的流动性和市场深度，那么市场结构的变化以及从1:1抵押品由全资产支持到部分支持的转变可能不会对稳定币的实际使用产生重大影响。”一位区块链和数字货币顾问GeorgeSamman却较为悲观。他告诉TheBlock，大多数稳定币发行方不像传统银行那样提供任何其他服务，“因此，这可能对发行方的商业模式造成致命打击。”他继续说：“这显然也会损害用户。它可能会看到很多美元支持的稳定币走向终结/或转向不同的兑换模式，例如转向一篮子模式。”“它也可能使其他抵押模式受到更多关注，也许我们还能看到算法稳定币的一线希望。”

研究：Coinbase用户倾向于购买比特币后转向其他资产:加密货币交易所Coinbase在最近发布的“Around The Block”通讯中披露，大多数购买比特币的客户最终都用其他加密货币实现了投资组合的多元化。该交易所的研究显示，在牛市期间，用户往往对山寨币表现出更大的兴趣。虽然比特币是是占主导地位的资产，但当市场变得过于动荡时，Coinbase认为山寨币的交易量将超过预期。

Coinbase的研究显示，60%的客户选择购买比特币作为第一种加密货币，但只有24%的客户只选择购买比特币。但Coinbase预测，短期内比特币依然会占据绝对主导地位。Coinbase在描述比特币最大化主义背后的原理时，提到了一系列原因，例如高流动性，安全性和去中心化。从纯意识形态的角度来看，比特币也是世界上第一种成功保留了“it因素”的加密货币。（U.Today）[2020/5/14]

美联储前副主席：不该抗拒负利率:美联储前副主席艾伦·布林德时警告称，虽然美国大概率实现U型经济反弹，但草率重启经济可能导致第二波甚至第三波疫情冲击，最终将经济拖入W型反弹的境地。布林德呼吁，联邦政府应当加大对州和地方政府的纾困支持，在疫情造成税收锐减的情况下，帮助地方政府度过难关。布林德认为，美联储可以考虑将利率降至-0.5%，但他同时坦诚：“美联储非常抗拒这一做法。他们似乎愿意接受所有选项，除了负利率。”（一财）[2020/5/7]

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