比特币:混乱的市场背景下，比特币的“定位”反而愈发清晰_加密货币

编者按：本文来自中本小葱，Odaily星球日报经授权发布。亚盘盘前美联储再度进行紧急降息，美联储表示，为应对公共卫生事件给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成的损害，美联储从即日起降息100个基点至0-0.25，并推出7000亿美元规模的量化宽松计划。美联储把本定于当地时间周三进行的例行议息会议时间提前，并且进行了有史以来单次会议中力度最大的货币政策干预，以此希望能够有效地控制当前面临的危机。美联储主席鲍维尔称，政策制定者需要尽一切所能，缓解困难的情况。鲍维尔还表示，今天的决定将支撑美国经济，还能够提振市场，令市场恢复正常；美联储本周不会举行计划中的会议，今天的联邦公开市场委员会会议替代了周二或周三的会议。美联储的意外降息加大了市场对美国新型肺炎疫情的担忧，加之周末期间欧洲疫情进一步恶化，亚市早盘避险情绪再度集中爆发。现货黄金价格早盘一度飙涨3%至1575美元/盎司，美元指数应声大跌，美国股指期货重挫约5%，美原油继上周创出2008年以来最大单周跌幅后继续快速下跌，早盘跌逾6%失守30美元整数关口。而在美联储紧急降息过后加拿大、英国、新西兰等国央行也紧急降息，意大利、澳大利亚宣布财政刺激计划，日本公布第二套防疫措施，欧洲央行虽未降息，但推出包括增加购债规模在内的刺激方案。各主要及经济体“一窝蜂”的刺激政策进一步渲染了市场的恐慌情绪。受公共卫生事件将打击经济增长的担忧影响，美元需求正在减弱，投资者将资金从美国股市撤离。由于俄罗斯和沙特之间的石油价格战愈演愈烈，原油价格暴跌。不过尽管投资者因为担心经济下滑而不再买入股票，但大量资金拒绝撤出美国市场，所以美债受到市场热捧，继而导致了美债收益率不断刷新纪录低点的近况。复杂的市场环境导致美元、美债收益率以及国际原油价格在最近一段时间内极其罕见地陷入到了一个强烈的正相关运行状况之中。不过也正是在这种极其特殊的情况中，此前一直因为缺乏逻辑性而饱受诟病的比特币与一些曾经极难形成有效关联的传统大类资产之间产生了一些微妙的化学反应。今晨美联储宣布紧急降息后的第一时间比特币为代表的加密货币市场迎来了一波久违的集体跳涨表现，显示过去几周让市场极其失望的“避险新贵”在传统金融市场出现重大事件时仍然具备一定的传导效应。而曾经把比特币定位成为与黄金属性雷同的避险资产实际上并不够准确，以下列举了年初以来比特币与一些传统大类资产间相关性的变化趋势：

美联储卡什卡利：加密货币95%是欺诈、炒作、噪音和混乱:美联储卡什卡利：加密货币95%是欺诈、炒作、噪音和混乱。[2021/8/18 22:20:42]

维珍银河董事长：金融混乱或将比特币推向新高度:金色财经报道，硅谷投资公司Social Capital首席执行官、维珍银河董事长Chamath Palihapitiya表示，如果全球金融体系崩溃，比特币将推动数十亿人的金融可及性，金融混乱将把比特币推向新的高度。另一方面，Palihapitiya仍然对比特币可能对金融基础设施做出的改变持乐观态度。此外，Palihapitiya表示，无论谁在11月赢得大选，通货膨胀都会继续。[2020/10/8]

自由韩国党认为政府对虚拟货币“操之过急”的方案导致了市场混乱:据韩联社消息，今日自由韩国党举行了讨论会，对于目前政府将虚拟货币视为限制对象的态度进行了讨论。该党认为，政府操之过急的“虚拟货币”限制导致了市场混乱，并萎缩了第4次产业革命的核心技术——区块链基础设施的开发。现在政府需要出台政策，使得虚拟货币市场良性发展，使副作用最小化。[2018/2/7]

韩国政务委员会，谴责政府的虚拟货币政策混乱:18号 韩国政务委员会在国会与国务调整室·金融委员会·金融监督院一起就关于虚拟货币政策制定进行的情况相关报告而召开了全体会议。国会政务委员会所属的执政党与在野党的议员们指出政府最近各部门之间尚未协调就发布关闭交易所来根除虚拟货币投机对策而引起了市场混乱。[2018/1/18]

比特币-上证指数如图所示，在2020年前75个交易日，同时也是全球金融市场遭到“血洗”的这段特殊时期内的表现来看，比特币与黄金的正相关性虽然在最近一段时间里有所回升，但是目前比特币与美原油、10年期美债收益率以及标普500指数的正相关性要远强于其与黄金的相关性表现。相比于黄金这种传统的避险资产来说，危机发生后比特币的市场表现与那些更依赖风险偏好或者说市场情绪的“风险资产”表现更为相似，因此把比特币定义成为“数字黄金”显然不够准确。正如币安研究院发布的最新分析所述，美国BBB级企业债与国债利差刷新2016年新高，美银美林全球金融压力指数刷新2010年有统计以来的历史新高。与此同时加密资产市场也受到了牵连，这印证了关于加密货币更偏向于一种“顺周期”商品的判断。

对于比特币来说，过短的生命周期导致市场在分析这个市场时很难得到足够多的样本用来参考，而小样本分析得出的结论准确性自然就难以得到保证，也正是因此去年一度兴起的比特币“避险论”在短短半年后又遭到了全盘掀翻。诚然全球范围内的危机对于每一个人来说都不是一件好事，但是对于比特币来说，危机带来的特殊环境也许恰好是这一新兴资产寻找更准确定位的绝佳契机。

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