金色观察 | 美联储重回“2008” 比特币何去何从？

北京时间3月16日凌晨5点，美联储再度紧急宣布降息，将基准利率降至0％-0.25％水平，降息幅度达100个基点，这是美联储史上规模最大的单日降息幅度，也是美联储半个月内第二次紧急降息。

美联储称，新冠疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害，为应对疫情的影响，美联储从15日起降息至零，并推出7000亿美元规模的量化宽松计划。

此外，美联储还表示，将和欧洲央行、英国央行等五大央行联手，通过降息稳定金融市场。美联储上一次将利率降至接近零利率发生在2008年金融危机期间，本次相当于重启“金融危机货币政策”模式。

就在美联储宣布降息之后，美国三大股指期货应声下跌，道指期货盘中一度跌穿1000点。截至北京时间16日早上6点30分，美国三大股指期货跌幅均超过4.5%。

加密社区看多情绪高涨

美联储此次紧急降息迅速成为加密社区的热议。

比特币核心开发者Jimmy Song表示，2008年10月M2：8万亿美元，2008年紧急救助：7000亿美元（8.75%的M2），2020年2月M2：15.5万亿美元，2020年紧急救助：7000亿美元（4.5%的M2），7000亿美元起到的效果已经不如从前，而比特币能解决这个问题。

双子星交易所联合创始人Tyler Winklevoss介绍，美联储降息后道琼斯期货指数跌停，黄金和比特币交易量上升。比特币不是流行病的避险工具，而是法定制度的避险工具。 短期内，全球经济中突然出现的负面需求冲击将影响包括黄金在内的所有资产。

Blockstream CMO Samsom Mow 称，降息后美联储还有一张王牌——买比特币。比特币不是疫情的避风港，而是法币避风港，是时候买比特币了。

报告：60%的消费者愿意使用加密货币付款:8月4日消息，PYMNTS和BitPay合作开展了美国消费者关于使用加密货币意愿的调查。消费者包括加密货币持有者、前加密货币持有者和从未拥有加密货币的人。报告显示，大约60%的消费者愿意使用加密货币进行购买。 一些消费者表示，他们对加密货币缺乏了解是他们从不购买加密货币的原因。很大一部分加密货币持有者和不拥有任何加密货币的人认为应该接受加密货币进行日常购买。不管比特币和山寨币要成为主流将面临哪些挑战，这些消费者认为加密应该像法定货币一样用于支付。（cryptonews）[2021/8/4 1:34:13]

比特币官方推特Bitcoin发文称，忽略法币，获取比特币。

似乎是回应美联储此次的大举动，比特币在今晨迅速上涨14.33%，达到了5940美元的高点。强劲的上行走势使币价突破了5070 - 5520美元的窄幅区间，不过随后便回吐涨幅至5300USDT附近。

截至发稿，BTC报价4056USDT，加密货币市场的总市值为1328.33亿美元，比特币占据63.6%的市场份额。

数据来源：火币全球站

是时候买入比特币了吗？

降低基础利率至零以及7000亿美元的量化宽松计划，可谓“双管齐下”，那么真的是时候买入比特币了吗？

一位不愿透露姓名的业内人士对金色财经表示，“数字货币要想上涨，必须要等到全球金融市场稳定，新一轮经济上涨周期之后了。”他指出，美联储降息没有实质作用，美国政府债务压力非常大，印钞只会加剧通货膨胀和金融市场恐慌，本质上没解决债务问题。未来全球性的通货膨胀肯定发生。数字货币从投资的角度来看是从股票、期货、黄金、石油等投资渠道剩余的资金过来的。目前全球市场联动，国际投资客亏损惨重，第一是要补仓，第二是要寻找新的投资机会。整体上来看，在全球下跌的过程中，比特币已经不是避险资产了，大的资金肯定会布局更好的投资热点。

Swarm宣布6月21日空投结束 8月2号开始质押挖币:官方消息，Swarm官方宣布“6月21 日空投即将结束。自空投宣布以来，Swarm 网络已经从 200 个 Bee 节点发展到全球数十万个 Bee，8月2号开启质押运行主网节点”。[2021/6/17 23:44:02]

OKEx高级分析师William针对此事进行了深入分析。

他指出，7000亿美元量化宽松计划并不一定预示着大幅通胀的可能。

“很多人都很简单地把流动性不足归结为货币性资产的量不足，实际上，流动性不足还与人们的风险偏好、预期收益有关。市场一出现恐慌，人们就纷纷变卖手上长期的和高风险的资产，寻找更安全和流动性更好的资产，这也是为什么美联储在进行了长达近十年的量化宽松政策后，本轮危机一爆发，全球从流动性过剩迅速转变为流动性不足的原因所在。同样地，在市场极度恐慌的背景下，本次美联储的量化宽松政策是否能缓解流动性危机还值得怀疑，我们先度过了危机再去谈是否会迎来‘大通胀’时代。”

而针对加密社区普遍认为的“是时候买入比特币了”的论断，William直言这是错误的。

“在投资时一定要分清长期投资和短期投资。从目前看，美联储的量化宽松政策带来的货币贬值是一个中长期的结果，而疫情确实当下的事。即使你认为比特币有通缩的特性，适合保值，值得去投资，也应该是危机以后的事，而不是在疫情当下去投资比特币。”

William表示，从理论上讲，美联储的宽松货币政策会在中长期推动比特币价格的上涨，从目前看主要有两条传导路径：

第一条途径： 宽松的货币政策  →   银行信贷增加  →  流动性增加 → 部分增加的资金流入数字货币市场，推动价格上涨

第二条途径：宽松的货币政策  →  市场利率下降 →  美元计价的资产回报率下降  →  资金从美元市场流出、美元贬值 → 部分资金流入数字货币市场，价格上涨

William指出，需要注意的是，上述两条传导路径仅仅是从理论角度进行的分析，比特币的利率传导机制是否通畅还不确定；此外，由于比特币等数字资产尚未纳入全球投资机构的资产配置池中，因此利率传导的时效性较差。因此，以比特币为代表的加密数字货币市场在短期内很难受美联储宽松货币政策的影响，只有中长期才可能受此影响。

“现在的比特币市场已经‘不乐观’了，目前已经是‘技术性熊市’状态。”

比特币何去何从？

遥想2008年金融危机后，比特币应运而生，十余年过去，我们更应该通过此次事件思考数字经济的未来发展，而不是仅局限于加密数字货币价格的涨跌。

北京大学经济学博士、区块链领域资深科普学者刘昌用对金色财经表示，目前BTC进入主流投资品组合，会跟主流资产同步。当前有很强的大危机先兆和预期，可能进入凯恩斯说的流动性陷阱，放水的刺激作用失效。美联储降息至0，可能加强大危机预期，并失去放水空间，不利于主流资产回稳。此时，BTC需要抛弃数字黄金定位，回归去中心化密码货币，回归信用货币与主流金融的颠覆者的形象。

江卓尔表示，信用货币和央行体系，这次还是能撑过去的，撑过去后，对无限信用扩张的怀疑，将会使更多人意识到信用货币和央行体系不可持续。换句话说，这种意识现在还没有广泛传播，还没有price in（未来利好提前反应到现在价格上），毕竟现在和普通人说，信用货币和央行体系要终结，他肯定觉得你在胡扯。所以，比特币等区块链货币，未来仍将有几十倍的成长性，并最终与信用货币形成混合的货币体系。

在OKEx高级分析师William看来，比特币并不是法币增发的避险资产，更确切的说，比特币有很大希望成为法币增发的“对冲资产”。比特币根本无法避险，但从长期看适合作为法币贬值的对冲资产，因为在长期，法币增发往往会抬高比特币的价格。“尽管我不赞同比特币有总量上限这样的规定适用于现代货币体系（因为这实际上会引发通货紧缩，并造成经济萧条），但其‘code is law’，‘代码即法律’的思想是值得我们借鉴的。一国央行可以创造法定数字货币，为了防止人物的干预和货币政策的滥用，将单一规则的货币政策写入数字货币的发行机制中，这样既避免了信用货币的贬值，也能维持经济正常增长的需要。”

独立经济学家金岩石对加密货币表现出了更为悲观的态度，他说：“以比特币为代表的虚拟货币交易所繁荣即将结束，中心化的虚拟货币交易所面临诚信危机。取而代之的，是实体区块链技术的广泛应用，主流市场将是‘一物一码一公链，合规守法有监管’。”

疫情之后，谁会率先逆袭？

历史上，每一次瘟疫都会通过产业升级淘汰传统产业。从非典到埃博拉，再到新冠疫情的扩散，新经济崛起。甚至可以说，非典疫情成就了电商产业和平台模式。

在经济学家金岩石看来，大规模生产，集群式娱乐和人际关系的交往方式都会加速升级，今天不上链，等于1990年代家庭不上网，200年前的农民不种土地，因为产业升级和社会转型都将提升人际交往的网络化、平台化和数字化。

“今天我们才知道，新经济的基础资源是从地表、地下升级到云端资源的开发利用。互联网到区块链是新经济的底层技术服务体系，但要坚守‘上链不炒币，赋能新实体’。”

而产业之外的股市，金岩石表示，外部市场震荡对A股市场产生了一定的影响，本轮牛市暂时画下休止符。但是，A股市场正在蓄势待发，或将在今年下半年国民经济恢复正常之际，重拾升势，再展雄风。

“沪指三千魔咒的背后是旧实体经济，创业板叠创新高的背后是新实体经济。今年的主题价值是‘三大’：大科技之特斯拉供应链/大健康之抗病产业链/新金融之区块链科技金融”。

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