SIGNA:SignalPlus每日晨报(20230314）-ODAILY_LPL

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SVB事件逐渐尘埃落定，且不同渠道也都证实了许多储户在昨天已经全额取回存款，但它对其他银行和宏观资产的连锁效应才刚刚开始。以下快速总结过去2个交易日市场上最令人震惊的一些变动：

-2023年联邦基金曲线定价下降100-150个基点。

-市场对3月份FOMC的预测从60%的机率加息50个基点转变为30%的机率不会加息，由于对系统性风险的担忧，许多投行已经改变预测，认为3月份不会加息。

开发者身份服务平台Auth0集成以太坊登录Sign-In with Ethereum服务:4月12日消息，开发者身份服务平台 Auth0 集成以太坊登录Sign-In with Ethereum服务，用户在所有 Auth0 客户端都可以使用以太坊钱包登录。

注，Sign-In with Ethereum是一套通过以太坊账号登录第三方 Web 应用的技术规范，使用户能够通过以太坊帐户和 ENS 配置文件控制其数字身份，而不是依赖传统的中间人。[2022/4/12 14:18:49]

-2年期收益率出现自全球金融危机以来最大的3天跌幅。

-9月欧洲美元合约单日波动近100个基点(!!!!!)，打破了几乎所有纪录，仅次于1987年黑色星期一崩盘。

-1年期inflationbreak-evens下跌70个基点。

EVIO与Chroma Signet建立区块链合作伙伴关系:金色财经报道，EVIO今天宣布将与Chroma Signet合作，为其客户提供区块链验证服务。EVIO将提供验证服务并协助其客户加入Chroma Signet的去中心化自治组织(DAO)。该DAO将通过帮助他们获得一种特殊形式的NFT来为其成员提供服务，使客户能够轻松验证整个大麻供应链中大麻产品所附的加密签名的来源。[2021/11/30 12:39:45]

-收益率隐含波动率飙升至2022年高点上方，接近全球金融危机以来的峰值。

-周一FirstRepublicBank股票暴跌60%，过去3个交易日美国区域银行指数回调-20%。

CB Insights：2019年最活跃的区块链投资机构为NGC:CB Insights 《2020年区块链报告》指出，2019年，最活跃的区块链/加密货币领域投资机构为Neo Global Capital Ventures（NGC），其次为Coinbase Ventures，Galaxy Digital、分布式资本紧随其后，而此前连续三年最为活跃的投资机构Digital Currency Group已降至第五位。[2020/4/6]

分析 | TokenInsight：市场整体疲软 BTC各指标连续3天下降:据 TokenInsight 数据分析，近 24 小时内，BTC 链上转账数 210,202，同比 24 小时前下降 7%；活跃地址数 459,498，同比 24 小时前下降 4%；交易所成交量 32.5 亿美元，同比 24 小时前下降 3%，存储地址余额同比24小时前减少 2,900 。

独立分析师 James 认为，近 3 天 BTC 市场各项指标活跃度均在下降且存储地址资金不断流出，表明市场整体疲软，后续走势依旧不明朗，投资者应注意投资风险（注：存储地址即为BTC链上地址中用来存储BTC的地址，其资金流入流出反映投资者持有BTC的意愿强弱）。[2018/10/22]

如我们在过去2篇专题中所提及的，我们认为有关当局的共同行动可以成功阻止银行挤兑，但股东和债券持有人会承担巨额损失，FirstRepublicBank是这波危机最新的受害者，投资者担忧其投资组合中的未实现亏损以及高比例的未保障存款，导致其股价暴跌60%。另外我们想提醒读者的是，新的融资计划BTFP不应被视为QE或TARP，因为它不会增加货币乘数，它实际上只是贷款而不是资产互换：

-相对于存款，银行目前持有美国国债/政府机构债券/MBS的投资组合，其资金成本为向储户支付的2%左右。

-资产组合因加息而产生亏损，在HTM/AFS帐上出现未实现损失。

-储户提取存款。

-银行一级资本比率低于要求，但无法自市场融资，出售证券又必须承担巨额损失，这时银行可以利用BTFP计划以联邦基金+10个基点的成本向美联储取得流动性。

-银行的融资成本这时上升了310个基点，净收入下降，但弥补了流动性缺口，收到的资金只是用来补上储备资金的漏洞。

-储户取回存款后，转存至大型银行或投入货币市场基金，存款仍保持不流动的状态。

-这个作法不会增加货币流通速度，它比较象是1990年代日本的流动性贷款，来维持经营不善的企业和银行的生存，而不是直接购买资产。

回到加息的话题，今天的CPI数据有点退居二线，因为比起通胀压力，市场如今更关注风险蔓延的影响(不论对错）。已经将预测改为不加息的投行主要是担忧贷款条件迅速收紧，这在SVB事件之前就已经发生，但随着资金分配者对交易对手风险变得更加谨慎，严格的资金条件只会变得更加严重；虽然金融形势有所改善，但今年以来贷款情况仍然相当紧张，别忘记市场不是经济本身，高盛等投行已经预计严格的贷款标准将严重拖累GDP，对下半年的经济会有较严重的影响，并进而影响通胀。随着市场参与者慢慢消化所有信息，市场可能会至少再剧烈波动一周。

在加密货币方面，虽然美国3个主要的加密货币入口银行都消失，但BTC和ETH都出现了大幅的反弹，主要币种暴涨了约15%，大量周末建仓的空头被清算出场；在一家完全合规、资本充足且受监管的银行一夜之间倒闭后，将加密货币作为一种价值储存替代方案的主张似乎重新浮出水面。另外，虽然DeFiTVL有所回升，但稳定币余额仍在继续下降，可以预见的是，由于法币进出渠道受到打击，加密市场可能会重新转向以币为主。最后，在波动率方面，随着现货价格跳涨，实际波动率和波动率动能有所上升，但隐含波动率很难维持买盘，因为卖方迅速涌现，由于整体TradFi风险情绪似乎在短期内都可能较为负面，市场对于加密的现货走势能持续多久仍抱持怀疑的态度。

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