MAD:UST与美元脱钩，LUNA暴跌99.9%-ODAILY_luna币历史走势图

Apr.2022,Vincy

DataSource:FootprintAnalytics-AlgorithmicStablecoinAnalysis

TerraUSD是——尽管“曾经”可能更好——一种算法稳定币。其稳定的机制源于与LUNA兑付的承诺。交易者出于对公链Terra的信任，根据需要铸造和销毁token，以确保UST的稳定性。

然而，在上周，UST的价格闪崩了，跌到了10美分以下，完全失去了挂钩的作用。在与美元脱钩之前，UST是市值排名第三大的稳定币。这次闪崩成为加密领域最令人担忧的发展之一，也是每个对区块链感兴趣的人都需要了解的事情。

为何长期以来一直很稳定的UST会脱钩？其后果是什么？

算法稳定币不同于其他稳定币

在分析UST脱钩之前，先看下它与法定稳定币和超额抵押稳定币有何不同之处：

算法稳定币是不需要任何的抵押物。相反，它们通过币价波动调整用户持有币种的数量，币价涨了就减少、币价跌了就增多。

加密基础设施公司Prime Trust裁员三分之一:金色财经报道，据两名知情人士透露，加密基础设施公司Prime Trust周二裁员三分之一。本次裁员主要集中在通信和合规部门，目的是为了削减成本。上周，Prime Trust表示将在1月31日前暂停在美国德克萨斯州的业务，而此前它已撤回了该州汇款许可证(MTL)的申请。去年11月，Prime Trust首席执行官Tom Pageler被解雇。Prime Trust创立于2016年，总部位于美国内华达州拉斯维加斯，主要为其他加密公司提供加密货币支付、托管和合规服务。[2023/1/31 11:37:45]

法定稳定币和超额抵押稳定币需要抵押物来换取。例如Tether法定稳定币需要法定货币美元来抵押。超额抵押稳定币需要以数字货币BTC和ETH来抵押。因BTC和ETH价格波动大，抵押品必须是超额抵押的。

UST同与1美元锚定的稳定币，但没有足额的抵押资产。一旦币价跌破1美元，其整个生态，包括LUNA以及协议Anchor都会被拖累。

BlockFi最大债权人为Ankura Trust，其次为FTX US和美国证券交易委员会:11月28日消息，据BlockFi破产申请表显示，Ankura Trust Company, LLC是其最大债权人，拥有价值约7.29亿美元的无担保债权，其次是FTX US和美国证券交易委员会，无担保债权分别为2.75亿美元和3000万美元。FTX US似乎源于今年早些时候向BlockFi提供的信贷额度，而美国证券交易委员会则是与BlockFi与其达成的多方调查和解金额有关。（The Block）[2022/11/28 21:07:48]

UST的价格脱钩前后趋势分析

UST币价稳定于1美元FootprintAnalytics数据显示，自2021年5月27日到2022年5月8日期间，UST长达约1年的时间，稳定在1美元左右的价格。并且LUNA的价格也出现2次的大涨，最高时达到116.32美元。

LFG发布技术报告：曾花费超34亿美元资金防止UST脱锚:金色财经报道，Luna Foundation Guard（LFG）在社交媒体上发布其经第三方审计公司JS Held审计的技术报告。据报告显示，LFG曾花费 28 亿美元（80081 枚比特币以及4980万美元稳定币）来防止UST脱锚，此外Terraform Labs（TFL）也花费了6.13亿美元的自有资金来防止UST脱锚。LFG在防止UST脱钩这件事上动用了几乎全部资金。

LFG表示，该报告可以证明LFG完全履行了其职责，反驳了市场上对其资金使用方式的一切怀疑（包括滥用资金和从中获利的说法）。为撰写该报告，JS Held获得了阻止脱锚过程中使用的中心化交易平台钱包以及相关交易账户的访问权限，并使用了原始数据。[2022/11/16 13:13:09]

FootprintAnalytics-TokenPrice:USTvsLUNA

UST在1美元锚的稳定性是Terra生态增长的驱动力。

TrustBase宣布与HECO达成生态合作，并将于HECO建立Pool:4月25日，TrustBase宣布与HECO达成生态合作，并将于HECO建立Pool，旨在为HECO生态导入优质波卡项目，增加HECO自身流量和资产沉淀，也为波卡项目开拓中国市场建立优质发展入口。

同时，TrustBase宣布由Subscript技术社区发起、HECO生态战略合作支持、TrustBase基金会提供资金支持的TrustBase Grant正式成立。TrustBase Grant首批预计将从国库拨出百万美金，用以奖励申请Grant并且完成整个生态合作的项目。具体发放规则和细节会在 TrustBase?Pool上线之后，进行细则公布。

根据官方介绍，TrustBase Pool旨在为通过TrustBase Grant的优质项目提供资产应用场景，质押相应代币可产出HTBE（HTBE是TBE在HECO网络的锚定Token），等到TBE主网上线即可直接映射。[2021/4/25 20:57:07]

Anchor协议过去的流动性占据TerraTVL的50%，稳定的存储收益支撑了UST的稳定在1美元。它提供超过2.67亿美元的UST收益准备金，这使得用户可以协议上存入UST来获得约20%的APY——远高于其他稳定币的收益率。收益率是推动稳定币需求的一大因素，也帮助Anchor吸引172亿美元的TVL。

行情 | 商业咨询公司Armanino宣布拓展其区块链担保平台TrustExplorer:美国会计和商业咨询公司Armanino宣布拓展其区块链担保技术平台TrustExplorer。TrustExplorer的实时认证功能现已添加了受信节点数据服务，该服务可在Armanino的支持下为用户和审计人员提供事务和帐户数据源。（StreetInsider）[2020/2/6]

FootprintAnalytics-AnchorTVLvsUSTPrice

LFG成立于2022年1月，以支持UST的稳定性并促进Terra生态的发展。2月份，它通过出售LUNA从多个VC中筹集10亿美元的融资，以BTC作为后盾帮助UST的锚定和Terra生态的发展。

但是，这些机制和储备并不能维持UST的稳定性。

UST为什么会脱钩？UST的价格从5月8日的1美元跌至5月14日已跌破了0.18美元的低点。它短暂地反弹了一下，预告也许这个机制会有足够的弹性，但随后又恢复了闪崩。

截至5月16日，UST似乎已经死亡，也扼杀了市场对算法稳定币的信心。

究竟发生什么事？

5月7日，一名巨鲸抛售了价值2.85亿美元的UST。这是促使UST与美元脱钩的导火索。

随着UST失去挂钩，LUNA开始发行。这是因为用户抛弃手中脱钩的UST，导致LUNA被更多的Minting，从而引发LUNA更深的跌幅。

然而，LUNA的贬值发生得如此之快，以至于它根本无法买回足够的UST来将其重新挂钩1美元。

LUNA和UST都坠落到美分。

依靠TerraFund不断补充储备金来支付约20%APY的Terra也崩溃了。

ScreenshotSource-AnchorWebsiteYieldReserve

LFG的BTC储备本应作为一个后盾，帮助锚定UST。然而，BTC的价格自去年11月高峰以来一直在下跌。截止5月16日，BTC币价已跌破3万美元。

FootprintAnalytics-BTCPrice

这就对UST的锚定和Terra生态的发展产生极大的负面影响。

UST币价下跌后，如何影响Terra生态和加密货币

UST低于1美元后，Terra原生tokenLUNA的价格和市场信心都崩溃了。FootprintAnalytics数据显示，LUNA币价下跌，持有UST的用户快速抛弃手中的UST，则导致LUNA被更多的Minting，从而引发LUNA更深的跌幅。截止5月16日，LUNA币价从最高峰116.32美元跌破0.11美元，不到一个月时间内降幅99.9%。

FootprintAnalytics-DailyMint&Burn:LUNA

随之UST与LUNA的市值出现倒挂状况，LURA的市值小于UST。当LUNA下跌时，一般会预留足够的清算空间，以避免出现极端的资不抵债的情况。而如今市值已经断崖式的下跌为LURA12亿美元，UST11.5亿美元。这下跌极易使用户信心溃坝而陷入死亡螺旋。

FootprintAnalytics-USTvsLUNAofMarketCap

当然，除了币价、市值等指标受到影响外，还有Terra生态各协议TVL呈现负增长。特别是Anchor和Lido等协议，TVL降幅超过100%以上，其中Anchor是受到算法稳定币UST影响最大，而Lido是受到LUNA币价降幅的影响。

FootprintAnalytics-TerraTop10ProtocolsTVLChange

小结

当前市场恐慌仍在蔓延，算法稳定币UST严重脱锚，LUNA币价受到了灾难性的打击。虽然它的生存似乎不太可能，但在加密货币世界里，疯狂的事情可能发生。

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