金色观察 | 什么因素决定元宇宙中地块的价格

作者为Outlier Ventures前员工、现某对冲基金负责人Joel John

如果你是游戏玩家，上面的图片可能会引发美好的回忆。《侠盗猎车手》圣安地列斯在帮助释放课后烦恼方面几乎对我这一代人具有治疗作用。那么为什么它是今天文章的banner呢？它代表了游戏历史上最具标志性的土地之一。我们可以争论这是否是真的另一次，但今天，我想探索元宇宙土地作为资产类别的概念以及它是如何演变的。

有人最近花了45万美元只是为了成为Snoop Dogg在元宇宙中的邻居。我花了一个周末思考它。在元宇宙中成为“邻居”意味着什么？甚至为什么它重要？如果Snoop Dogg在虚拟世界中有多个房子怎么办？所有这些房屋附近的地价是否都有溢价？坦率地说，没有人知道答案。所以这里有一些想法来拆解这个概念，以及它如何演变的。

土地作为元宇宙中的资产相对来说是新生的。与过去几年购买NFT的220亿美元相比，它仅完成了约19亿美元的交易量。就规模而言，单个NFT (Bored Apes) 的交易量（22亿美元）超过了所有元宇宙平台上与土地相关的交易。与代币资产所拥有的数万亿市值相比，整个元宇宙中所有可用土地的总市值仅为36亿美元左右。截至2022年1月，约有57,000个钱包在其钱包中持有与土地相关的资产。与估计有400万个钱包参与DeFi相比，你可能会感觉到这个主题有多早。

部分壁垒是在虚拟世界中购买一块土地所需的大额资本。与可以分成更小部分的代币不同，它们需要大量资金来购买。Sandbox中一块土地的平均价格约为10399美元。根据来自 MetaMetriks的数据，Decentraland中这个数字约为11954美元。人们为什么要花这么多钱？为了理解这一点，我们必须在元宇宙中定义一块土地。

百万美元（Million Dollar）主页可能是元宇宙土地的真正前身

Cryptovoxels、Decentraland 或Sandbox等Metaverse项目中的一块土地，是一个可以用数字方式表达任何东西的地块。可以将其视为用户可以定制数字体验的固定空间。这可能是Decentraland中类似苏富比的艺术画廊。或者它可能是一个举办数字音乐会的地方，就像 Snoop Dogg在Sandbox上设置的那样。土地是一个数字地块，你可以在上面制作任何视觉表达和开发出的东西。甚至达美乐的披萨自动售货机。听起来可能很愚蠢，但元宇宙土地的心理模型正在将其与快速发展的网站（如Reddit）上的空间进行比较。如果你可以在网站的左上角永久拥有一个小横幅（约3x5 英寸），这会是一笔不错的投资吗？我认为这将是一项很好的投资，只要你能尽早获得它，并且Reddit的入站流量会随着时间的推移而增加。这里的缺陷是，当涉及到元宇宙时，Reddit上的所有东西（在这个假设的例子中）都由不同的人拥有，每个人都有独特的表达方式。

这听起来可能有些牵强，但它确实发生在2006 年。一个名叫Alex Tew，当时21岁的人建立了一个网站，以100美元的价格出售10*10像素块。他设法向随机广告商出售价值一百万美元的像素（如上图所示），并最终从大学辍学。这有点类似于早期对NFT土地最终变成的愿景。（Alex最终辍学并继续成为Calm应用程序创始人）。除非相邻用户协调，否则你可能无法在元宇宙土地资产方面获得统一的体验——就像现实生活中的社区价格由当地行为和生活质量决定一样。虚拟世界中的土地将用户生成的内容与3D或VR体验以及可通过链上证明进行验证的资产所有权相结合。现在的元宇宙离企鹅俱乐部或Farmville不远。关键的区别在于你拥有这块土地，并且你可以根据自己的意愿使用它来构建独特的体验。想探索它是如何工作的？你可以从此链接（https://www.cryptovoxels.com/parcels/4。）访问Cryptovoxels上访问量最大的土地据该网站称，它的访问量约为187,000 次。那块土地去年以100 ETH的价格售出。但为什么？是什么驱动价值登陆元宇宙？

Axie Infinity：Axie Discord 主服务器上的 Mee6 机器人遭攻击发布虚假铸造链接，提醒用户注意风险:5月18日消息，Axie Infinity 发推称，安装在 Axie Discord 主服务器上的 Mee6 bot 遭到破坏。攻击者使用该机器人向一个虚假的 Jiho 帐户添加权限，然后该帐户发布了一个关于铸造虚假公告。公告已被删除，但某些用户可能仍会看到该消息，直到重新启动 Discord。Axie Infinity 已经从服务器中删除了 Mee6 机器人，提醒用户主要公告将同时在 Twitter、Discord、Substack 和 Facebook 上公布。[2022/5/18 3:24:19]

上面的数据让我们了解了四个著名的元宇宙平台中与土地相关的收入如何。Sandbox占了元宇宙土地相关交易量的77%。就四个平台之间的市场份额而言，Decentraland落在后面，约16%左右。是什么导致了这些差异？

以下是我根据观察做出的一些假设：

总体客流量——以纽约时代广场或迪拜哈利法塔为例。驱动这两个地产价值的部分原因是它们的客流量。在这些房产中花费时间的人数越多，其每平方英尺的土地价值就越高。这是元宇宙地块风险的一部分。你主要押注于你吸引大量人流的能力。这类似于推测一个博客（如我的）从长远来看是否会吸引眼球。

模因接近度——在我去年关于无聊猿的文章中，我提到NFT是一种有趣的资产类别，因为它们降低了与名人“联系”的成本。像我这样坐在迪拜的人在历史上不能声称我接近Snoop Dogg，除非他决定在中东建立基地。假设我在Snoop's旁边的一块土地上投入了足够多的钱。在那种情况下，我不仅可以声称靠近他的财产，还可以吸引前往他的元宇宙财产的人的眼球。这就是为什么个人会在名人旁边购买土地的原因。但如果名人决定到处买地怎么办？在我看来，价值是元宇宙中的人流/眼球集中的函数。无休止地购买房产会稀释人们对单个房产的关注度。因此，随意购买土地资产是违反直觉的。

这可能是摩根大通拥有的最随意的办公室

地理空间背景——模因接近取决于个人通过拥有与名人相同资产而获得的声誉。地理空间来自于接近元宇宙中的商业实体的优点。一个取决于声誉，另一个取决于流经这些商业网点的资金。例如，考虑上面来自Decentraland摩根大通办公室的截图（我不知道为什么他们有一只老虎在四处走动）。如果你跳进这个元宇宙，你会注意到CoinGecko的办公室就在隔壁。据推测，任何去JP Morgan的人都会看到对面的CoinGecko。这有点类似于传统的房地产。随着越来越多的品牌加入元宇宙，他们的用户使用这些平台来获取体验，靠近品牌拥有的土地的价格飙升将成为标准。据我们所知，我们可以看到一伙人协调集体购买企业旁边的地块，以控制它们。我不是在这里播种想法；我只是说如果人们这样做会很有趣。顺便说一句，如果人们决定这样做，Syndicate可能是一个很好的工具。

金融化——我一直向游戏开发者提到，Axie Infinity的核心创新是通过公会将新兴市场中最杰出的金融组织（例如对冲基金）和游戏玩家聚集在一起。Metaverse资产的金融化可能是未来土地价格的一个关键因素。像Everyrealm这样的组织一直在战略性地购买不同元宇宙的土地资产，打算持有它们或从中产生收益。与元宇宙相关的土地的收益将来自于短期内将土地出租或允许碎片化允许让个人以更高的价格拥有地块。某些可以在游戏中获得资源的土地可以通过微交易产生收入。游戏开发商可以考虑向投资者出售战略性土地而不是股权以筹集资金。同样，艺术家可能会考虑将一块举办活动的土地的使用权出售给第三方，以便尽早为他们的活动提供资金。作为交换，第三方可以在元宇宙联动音乐会中出售门票以收回资金。认为这是胡说八道？考虑到像贾斯汀比伯和特拉维斯斯科特等艺术家已经通过这样做赚了数百万美元。注意：值得一提的是，帮助这些艺术家通过元宇宙获利的主要部分来自他们面向当前粉丝的分发。我不完全确定一个拥有少量粉丝的独立艺术家是否可以在元宇宙中举办一场音乐会。此外——以目前的形式，元宇宙音乐会听起来很无聊。

艺术——这更多地与新兴游戏有关，而不是用户生成的内容元宇宙。如果游戏以预先存在的图形启动并且内部艺术令人惊叹（例如Red Dead Redemption 2)，游戏开发者可以拍卖游戏中特定位置。土地所有者可以向经过那里的用户宣传、收费或传达更新信息。现在这似乎很离谱，但几周前，我很高兴见到了一个团队，该团队正在开发一种印度版本的Fortnite，并以华丽的艺术支持游戏体验。考虑到游戏中显示的资产背后的深思熟虑，如果他们决定追求游戏中的资产竞购战，我不会感到惊讶。在这种情况下，早期在游戏中购买土地的动机将是押注大量用户群最终会因为所描绘的艺术而通过游戏的特定情节。牵强，我知道。更多关于团队和游戏的信息很快就会出现！

大多数人提出的核心论点之一是，元宇宙的价值并不高，因为它可以随意无限生成。这就像说博客不值钱，因为博客数不胜数。元宇宙中一块土地的价值与它在不同时间点获得的关注程度成正比。为了为此价格，发行者将不得不限制在他们的元宇宙中可用的土地数量。这已经上演了。Cryptovoxels、Sandbox和Decentraland各自拥有可供购买的土地上限。随着对元宇宙地产的需求增加，每块地块的价格也会相应增加。但是，如果明天有50个不同的元宇宙，就像我们今天有不同的游戏一样，会发生什么？我认为，从长远来看，可能会发生两件事。

首先，地块将变得非常昂贵，以至于只能由专业金融机构拥有。就像今天拥有某些音乐的流媒体权利一样。这意味着普通用户不会支付巨额费用，而是进行微交易。没有用户群或经济激励的长尾元宇宙平台如果不能引起人们的关注，它们将毫无价值地消亡。这是投资元宇宙房地产的主要风险。

另一个更理想化的结果是，从用户群中出现的集体最终将拥有元宇宙平台中的资产。它将赋予用户对游戏如何发展的发言权，同时允许开发者通过拍卖游戏中的土地资产及早获得收入来源。

一些基于DAO的计划已经在探索这种模式。其中之一是PangeaDAO。DAO中的用户汇集资产以购买不同元宇宙项目的土地。你可以从这篇文章了解他们如何评估土地价格。

关键在于，基于元宇宙的土地所有权在未来很重要的两个核心原因。一种是让用户拥有平台所有权。授权用户拥有一个通过用户生成的内容解锁独特的商业模式的平台，因此它不会是一个创建内容的游戏工作室，而是一个完整的用户群。如果你考虑到用户在GTA 5等当今游戏上创建的游戏体验，这可能会非常强大。在这种情况下，游戏本身变成了一个平台，并且个别游戏玩家在游戏中发布微应用程序。这可能会开启AAA游戏在未来以一种全新的方式来获利。另一个原因是它允许独立游戏工作室直接从用户那里筹集资金。从用户群中抢先筹集资金也意味着随着土地所有者成为客户获取渠道，获取客户的成本将趋于下降。将其视为代币，但用于元宇宙体验。

当我坐下来写这篇文章时，我想知道为什么有人会在元宇宙中购买土地，它是否会成为一种资产类别，以及它是否可以为有创造力的人创造新的机会。在我的观察中，元宇宙房地产不会像代币那样交易。这些地块有很高的进入门槛，即使是集体拥有它们，他们也会被激励去开发它们，而不是立即转售以快速赚钱。

元宇宙房地产经济中最杰出的进入者可能会持有这些房产，直到他们看到自己拥有的房产价值大幅上涨。因为价值来自开发数字体验和吸引用户，而不仅仅是持有。考虑到购买的高门槛，这是否意味着散户将被完全排除？可能不会。NFT土地的碎片化可能很快就会成为一个新兴主题。看到移动app允许用户将小额资金投资到不同的土地上，我不会感到惊讶。在著名的元宇宙土地上进行指数式投资的类似REIT的模型可能会引起人们的极大兴趣。

另一个新兴的、未充分探索的因素是集体的作用。LobsterDAO——我最喜欢的NFT社区之一——拥有大约3500名成员。如果看到新的元宇宙平台很快会向社区提供打折的土地来引导平台上的活动，我不会感到惊讶。

对于企业而言，当今参与元宇宙绝大多数可能都是为了研究。在几块小块土地上花费20,000美元就能获得指数级的新闻报道和潜在客户的兴趣。我认为未来几年将出现一批专注于元宇宙的全新投资银行。他们将帮助传统资产配置者购买和托管元宇宙资产。类似于Falcon X和 Fireblocks今天对代币的处理方式。

还有一个主要因素是微软和Facebook等公司试图执行元宇宙战略。随着Facebook用户的平均年龄每天都在增加，扎克伯格和他的团队有充分的理由将元宇宙作为一个主题。他们对Oculus的所有权也给了他们优势。现有企业面临的挑战是在旧的货币化方式（对用户的数据挖掘和定向广告）和新的货币化方式（允许用户所有权并通过OpenSea等销售产生佣金收入）之间进行选择。朝任何一个方向发展都是困难的，因为他们必须在安抚华尔街或留住用户之间做出选择。在我看来，当今通过DAO管理的元宇宙象征着互联网可能会趋向于分散的趋势——去中心化、用户拥有和有点疯狂。在我眼里，未来是过去的回音。

如果你想进一步探索这个主题，这里有一些文章可以供你阅读。

1、Metaverse 中的机会（https://www.jpmorgan.com/content/dam/jpm/treasury-services/documents/opportunities-in-the-metaverse.pdf）JP Morgan

2、DCG 对 Decentraland 的分解（https://www.slideshare.net/TravisScher/decentraland-x-dcg）Travis Scher

3、虚拟云经济学（https://grayscale.com/wp-content/uploads/2021/11/Grayscale_Metaverse_Report_Nov2021.pdf）灰度研究

4、Metaverse土地的分解（https://mirror.xyz/impossibleresearch.eth/3k8HE3vC_59dTS3-18-eR-W3q_5gEldfEqPYzKBTzmk）Impossible Finance

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