为什么以太坊去中心化质押至关重要？

在以太坊 PoS 信标链诞生的早期，早到者快速发展起来了。中心化是魔鬼果实之一：如果放弃了无须信任性、去中心化或无须许可性，就会得到丰厚的回报。Web2 模式的巨头，比如 Coinbase、Kraken、Binance 等公司，非常乐意将自愿用户的资金锁起来。彼时有哪些选择呢？除了运行自己的节点 (这对许多人来说是一项艰巨的任务)，这些 CEXs 为用户提供了另一种参与 staking 的方法。魔戒似乎已经被授予了。PoW 矿池的毛病似乎注定要重演，而且正在重演。贪婪和速度带来了控制力。

日本漫画《海贼王》作品中的恶魔果实

Coinbase、Lido 和 Binance 中的预计验证者计数。图源：https://pools.invis.cloud/

对最大化收益的不断需求导致了 Lido 这个流动性 ETH 质押看门人的膨胀。随着 Lido 在以太坊网络上所有验证者中占比接近 20%，进一步的资本流入将开始威胁到以太坊网络的安全。这里存在一个问题。目前，stETH 只会继续流入到市场中，因为以太坊验证者的取款功能需要几个月之后才能解锁，也即直到合并之后的一场硬分叉才能取款。追逐收益的用户洪流无法被阻止——只要能获得收益，追逐收益的资本就会随之流入，除非其后果能够立即反映在价格中。如果 Lido 协议运营了 50% 的以太坊网络验证者 (它们可能会在短期内上升)，stETH 带来的回报不会下降，但在这种情况下，以太坊网络本身的价值和安全性可能会受到不可弥补的损害。因此，前进的唯一途径是将资金流向更绿的牧场和更高的收益。

BTC突破58000美元关口 日内跌幅为2.74%:火币全球站数据显示，BTC短线上涨，突破58000美元关口，现报58042.99美元，日内跌幅达到2.74%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/3/15 18:45:49]

撰文时 Rocket Pool 协议中质押了 106,432 ETH，有着 853 个节点运营商。图源：https://rocketpool.net/

创建这个框架并不容易。Lido 在 Rocket Pool 推出之前，Lido 已经接受用户存款约一年时间了。然而，尽管 stETH 拥有巨大的领先优势，且几乎完全占据了流动性押注的主导地位，但自 Rocket Pool 推出以来的三个月时间里，大量资本流入已将该协议推至占到以太坊网络所有验证者的 1%，已经有超过 10 万 ETH 被质押进 Rocket Pool 协议中。该协议被采用的原因很复杂，但以目前的采用速度，Rocket Pool 很有可能从其竞争对手那里吸引越来越多的资金流入。不过，如果说市场有什么用处的话，那就是未来增长的前景能够在此刻反映在价格中。我们可以加速 Rocket Pool 的发展，直接造福于生态系统的健康。

美国新冠肺炎确诊病例超590万例:据美国约翰斯·霍普金斯大学统计，截至美国东部时间8月28日下午5时28分，全美共报告新冠病感染病例5906615例，其中死亡181579例。[2020/8/29]

为了理解为什么这是 DeFi 的一个转折点，让我们看看 ycrvstETH 产生的收益来自哪里。记住，Yearn 产生的这些奖励是自动复合的。按复杂度排序，从 0.5 stETH 和 0.5 ETH 开始：

0.5 stETH 的年回报率为 4.5%，总体回报率为 2.25% (因为底层的 0.5 ETH 不获得奖励)；

stETH-ETH 的 Curve LP (流动性提供者) 从交易费用中赚取一小部分收入；

上图：Curve 上的 rETH-wstETH 池，https://curve.fi/factory/89

0.75 rETH 收益 4.3%，0.25 wstETH 收益 4.5%，总收益约 4.35%；

rETH-wstETH 池的 Curve LP (流动性提供者) 从交易费用中获得一小部分收入；

另一种看待这个问题的方式是，stETH- ETH 池面临的问题是必须补贴 50% 的 stETH 收益，否则用户最好只是持有 stETH。rETH- wstETH 池不需要补贴，因为它提供的收益基本上与仅持有 rETH 或 stETH 相同 (如果不是更多的话)。随着时间的推移，流入 ETH 质押的资金将是巨大的，它不会忽视这种资本效率的明显提高。

更哲学地说，我们应该从像 MakerDAO 这样的 DeFi 老兵身上吸取教训，他们放弃了最初的单抵押 DAI 模式 (即最初只允许使用 ETH 作为抵押品来铸造和借出 DAI)，而是转变为多抵押品模式。这基本上消除了单点故障的风险。同样的风险管理方法早该出现在流动性质押 (liquid staking) 生态系统中。我们目前处于危险地带，Lido 拥有 86% 的流动性质押市场份额，而 Rocket Pool 仅以 4.5% 的市场份额位居第二。如下图所示：

图源：https://dune.xyz/eliasimos/Eth2-Liquid-Staking

我不想把 wstETH-rETH 池描绘成一个对 Lido 市场份额的吸血鬼攻击。相反，我认为这个池是更大的空间重组的第一步。减少生态系统对 stETH 的依赖将减少发生灾难性事件的机会，如零日漏洞或敌对协议接管。竞争是不可避免的，合作将带来更加生机勃勃的收益。

我们有机会在类似稳定币市场的情况下抢先一步。与其相互竞争流动性，我们必须扩大篮子，允许不同的流动性质押 ETH 衍生品从共享流动性中受益，从而降低整个网络的风险，并持续划分长期激励流动性的成本。

在以太坊网络上质押 (staking) 的最终目的是为了保证网络的安全。对网络的安全性进行激励，并对规则进行编码，使攻击向量最小化。然而，以太坊社区持续保护以太坊网络安全的责任永远不能松懈。运行验证者节点本身的人际网络并不仅仅由以太坊爱好者组成。随着越来越多的价值积累到网络上，越来越多的个人将试图在任何可能的地方攻击它。我们必须时刻保持警惕。Lido 网络的无限制扩张正是一个可以避免的尾部风险。事实上，未来最安全和资本效率最高的结果是许多质押提供商相互竞争并降低佣金率。

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