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金色百科 | “爆仓”谣传引发市场震荡 桥水基金究竟是一家怎样的机构?

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3月18日,传言全球最大对冲基金—桥水基金爆仓。桥水基金创始人达里奥表示,今天有传言桥水“崩了”、“遇上麻烦了”。我向你们保证这完全是错误的,桥水一切安好。

虽然传言有假,但值得一提的是,在消息传出后且未得到“澄清”之前,一度向好的A股午后回调翻绿,美股期指、亚太市场、欧洲市场也悉数大跌。不少市场声音认为,桥水基金的爆仓就像是2008年雷曼兄弟破产,拉开了全球金融危机的序幕。为什么会有这样的声音,桥水基金又在资本市场有着怎样的地位?值得大家了解一下。

桥水对冲基金公司成立于1975年,创始人叫雷伊·达里奥(Ray Dalio)。上世纪90年代,公司把总部从纽约搬到了现在的康乃迪克州。不像一般的对冲基金公司,Bridgewater不为富人管理资产,它的服务对象主要是机构投资者,这也就决定了桥水对冲的影响力,机构代表了更多的资金使用度。另外,其客户包括养老基金、捐赠基金、国外的政府以及中央银行等。现在,它有超过270家机构客户,一半在美国,一半在海外。

2000-2005年期间,Bridgewater成为了资产增长速度最快的基金管理公司。在2005年,由于资产规模的限制,Dalio决定暂停接收新的投资者。过去的10年里,公司的管理资产以每年25%的速率增长,公司员工数量也足足比2000年增长了11倍。现在,公司管理着大约1200亿美元的资产以及拥有1200名员工。Bridgewater的”日常观察”(Daily Observation)已经成为全世界各大中央银行高管以及养老基金经理的必读内容。

据统计,作为世界上规模最大的对冲基金,雷·达里奥(Ray Dalio)的桥水联合基金(Bridgewater Associates),约有1300亿美元的水平,并且连续两年都登上了LCH英雄榜。除了管理资产庞大以外,桥水的独特之处是它的300家客户都是机构投资者。它们的平均投资额为2.5亿美元。

在戴利奥和罗伯特·普林斯的共同领导下,桥水善于创造不同的利润流,鉴别贝塔源,市场驱动型回报,阿尔法,基于技能回报,然后把它们打包成与客户需求的兼容的战略。该公司通过债券和货币管理外包提供源阿尔法。但是当机构开始转向其他资产类别和关注额外利润源时,桥水也在调整战略。

达里奥在2012年初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理——公司旗下纯阿尔法基金(Pure Alpha Fund)在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美元,超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。美联储前主席保罗·沃尔克曾评价说,达里奥的桥水基金(Bridgewater Associates)对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。

这家掌管着1300多亿美元资产的顶级对冲基金隐匿在康州Westport的树林里,与纽约华尔街的喧嚣保持远离。此外,在浅滩中国市场方面,桥水也不甘落后。桥水联合基金已于2012年底在上海低调的成立了代表处。

不过,值得一提的是,在整体的流动性危机下,桥水的业绩并不理想,最大跌幅21%。桥水表示,这次损失在可承受范围里。桥水解释道,“新型冠状病是一种迅速蔓延并在最糟糕的时刻袭击我们的流行病,因为我们仓位向长期倾斜,以便我们能够利用金融/经济体系的流动性,利率水平相比其它资产的预期回报率偏低,以及没有经济下滑的即刻迹象(虽然我们确实担心经济低迷会是什么样子,因为存在财富、和地缘差距和冲突,使得央行在此期间缺乏刺激经济的能力)。”桥水表示,这种回撤程度以前也发生过,而且每次净值也都回来了。与过去一样,我们一直维持着流动性,这次损失在可承受范围里。

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