CLE:长推：USDC 暴雷很难，不要自我恐慌_usdc币是什么币

Circle暴雷可能性分析：先说结论，出问题的概率极低，不要自己吓自己。

一、从Circle储备资产结构看暴雷可能性

1/n储备资产可以分为三个部分：$324亿国债组合SVB中的$33亿存在SVB以外银行的$78亿

第一部分是国债组合，可以看到截至今年一月的数据，一共有16只证券，投资期限均不超过3个月，具备充足的流动性，即使被迫贴现也不会受到太大损失。+VX：BITEBI9876

2/n需要注意的是官网披露信息目前只到1月，其中有九只证券已经到期，合计超过$180亿目前我们不能100%确定Circle是否继续购买了短期国债，但从以外信息来看，Circle会在到期后继续购买国债，并确保到期日分布在未来1-3个月以内，这显然是一种非常稳妥的做法，$324亿国债组合出问题的概率极低。

Web3 追踪工具 Context 将停用 Context.app:金色财经报道，Web3 追踪工具 Context 宣布将于 4 月 15 日停用 Context.app。Context 允许用户导出关注列表至其同类产品——铸造聚合器 mint.fun。

Context 于 2022 年年 4 月份完成 1950 万美元融资，Variant Fund 与 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 领投，Dragonfly Capital 等参投。[2023/3/17 13:09:53]

3/n更加重要的一点是SVB的情况和FTX完全不同，SVB自己的骚操作导致破产和这些贷款没有必然的关联，这些贷款中的大部分还是可以收回的，43%是非常极端的情况，发生的概率很低很低。

安全警报：xtoken发生闪电贷攻击:8月29日，区块链安全公司peckshield发推表示，@xtokenmarket发生闪电贷攻击，其xSNX合约漏洞被利用，其他合约没有类似的漏洞，正在进行调查并暂停了xSNX合约。此前报道，xToken于5月遭到攻击，xToken中的xBNTa合约和xSNXa合约分别遭受了“假币”攻击和预言机操控攻击，损失约2500万美元。[2021/8/29 22:44:55]

4/n第三部分是除了SVB以外的78亿，在官网我们也找到了相关信息披露，Circle的所有现金存放在包括SVB和Silvergate在内的7家银行。

公告 | MXC抹茶将于2月23日21时上线DASH、XTZ、LINK、BSV永续合约:据官方公告，MXC抹茶将于2月23日21时上线DASH USDT、XTZ USDT、LINK USDT、BSV USDT永续合约交易对，最高支持100倍杠杆，同时开放全仓与逐仓保证金模式。目前，MXC永续合约已涵盖BTC、ETH、EOS、TRX、XRP等币种。MXC抹茶总部位于新加坡，目前已在数字资产交易、POS矿池、数字经济研究、区块链技术服务等业务上进行了布局及投资。详情点击原文。[2020/2/23]

虽然我们目前无法100%确定其它银行是否安全，但从股票信息中可以获取一点信息，可以看出，除了SVB和Silvergate以外，SignaturesBank等三家银行同样不能让我们放心。+VX：BITEBI9876

研究：加密市场在新冠肺炎危机期间发生U型转变:根据4月17日在牛津大学法学院博客发表的论文，Hadar Y. Jabotinsky和Roee Sarel观察到，加密市场在新冠肺炎危机过程中发生了明显的U型转变。研究人员分析1月1日至3月11日这段时间发现，最初现货市场价格和整体交易量都随着COVID-19确诊数量的增加而增加。这种正相关关系随后逆转，投资者开始从加密市场中撤出现金，市场开始下跌。

研究人员认为，最初病传播与加密货币市值和成交量上升之间的正相关关系意味着，起初，交易员将加密货币视为可靠的流动性来源和有效的避险资产。然而，在2月28日左右全球病例数量达到5万例之后，这一趋势开始逆转，投资者对死亡人数的反应似乎比对新感染人数的反应更强烈。在总病例达到5万的时候，新感染人数开始下降。这可能表明，交易员将疾病传播的明显放缓解读为金融市场的积极信号，促使他们转向传统资产。尽管3月初新病例数量又开始呈指数级增长，但加密行业的这一负增长势头并没有逆转。（Cointelegraph）[2020/4/17]

二、USDC极端为0.885，正常0.985

5/n根据此前的公开信息，Circle在2022年底就察觉到了Silvergate的危险，并停止了与其互动，因此在SilvergateBank的风险敞口可以被视作0。

6/n另外，考虑到BNYM是Circle的首选银行，理论上来说分配的金额更大。保守估计一下BAYM资金占35%，剩下四家每家10%，那么有风险的就是三家中风险=111*30%=33亿和SVB的33亿。悲观一点的是这三家都出问题，回收率按80%计算，那么Circle的总损失是33*40%+33*20%=$20亿左右。

7/n合理一点的估计是，Circle在SVB中损失33*20%+11*10%=$7亿左右。而最极端的情况是SVB的33亿和剩下三家中有33*50%一共50亿无法收回，但这种估计发生的概率太低了。+VX：BITEBI9876

8/n那么对标的USDC净值分别是;0.985(正常情况)、0.954、0.885

9/n而2022年的融资中，Circle的估值达到了90亿美元，季度净收入约4300万美元，7-20亿美元的损失对Circle来说并不是太大的问题。

Circle在这件事中没有任何主观过错和作恶的行为，仍不失为一个优质企业，即使损失实际发生并且Circle自己无法解决，大概率也会有其它机构愿意收购或者投资来解决问题。+VX：BITEBI9876

三、USDC真正暴雷的条件

10/USDC真正暴雷需要满足三个条件：

存在SVB和三家中风险银行的资金足够多

这些银行的债务回收率足够低

USDC自己无法承担损失或者无法找到资金支持方来解决问题。

所以我个人的看法是出问题的概率不大，而且即使出问题，也不会像FTX那么严重。

11/这里插一句题外话，USDC这种模式即使坏账不解决，只要有足够的USDC在流通而不是赎回，都不会立马出问题。按照最极端的60亿也才11%。而Venus11.3亿的TVL，有1.475亿的连环债务和5200万美元的坏账，加起来快20%了，但是苟了一年了什么事都没有。+VX：BITEBI9876

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