DAI:JZL Capital行业周报第2期：工资通胀改善，市场短期反弹_DAILY

上周加密市场持续横盘震荡伴有小幅回升迹象，周五美股上涨但加密市场表现平平，交易量方面中心化交易所的跌幅有所企稳但无回升趋势，稳定币也是持续流出的态势。截至撰稿，比特币收于?16937.48?，周内上涨?1.96%?，振幅?2.95%?；以太坊表现较为强势，周内上涨?5.49%?，振幅?7.25%?。

当前数字货币市场面临两个较为严重的雷区，一个是DCG和?Genesis?的暴雷问题，近期不管是Gemini要求?DCG?偿还用户?9?亿资金，还是?Genesis?再次裁员?30%?，都预示着这个曾经的庞然大物即将垮台。另一个便是火必?Huobi?近期的流言隐患，之前各大交易所公布资产情况的时候，Huobi?就因持有?50%?以上平台币作为资金储备而被诟病，近期也是传出了更大的裁员新闻。并且?Huobi?一直面临较为严重的资产净流出问题，从?2022?年以来?Huobi?持续了一年以上的资产净流出，每月净流出约?1.3?亿~5.9?亿美元不等，唯独?22?年?10?月份有正向流入?6.1?亿美元，那也是孙宇晨入驻?Huobi?的当月，虽然?Huobi?目前的体量对整体市场构不成太大的影响，但在交易量不断萎缩的时期，任何一个风险事件都有可能使市场再覆上一层阴霾。

反观美股，上周最后一个交易日美股大涨，标普和纳指单日均有近?2%?的涨幅，在图形上将价格带离了底部区间。而周五释出的非农数据超出预期，但是环比放缓，工资增长速度放缓。12?月非农就业人数单月上涨?22.3?万，预测值?20?万，失业率?3.5%?低于上个月的?3.7%?，就业人数上涨，失业率下降，这要放在去年肯定是标准的砸盘信号，但是周五却奇迹般地美股没有跌反而上涨，如果要从非农数据中找理由，那可能就是工资增长低于预期，?12?月每小时工资增长?0.3%?，预期?0.4%?，工资上涨低于预期，各大媒体对薪资收窄的幅度也给予了积极判断，同时美债收益率也有所降低，也反映了市场对?2/1?的加息似乎有利好的判断，目前?2/1?加息?25?个基点的论调开始流行，CME对?25?个基点的预测也来到了?75%?。在?2023?年有停止加息的预期之下，整体市场似乎正在往一个相对乐观的方向发展，但美国?12?月制造业?PMI?跌至?2020?年?5?月以来最低，企业大厂需求低于预期，美国跌向衰退的现实也愈发明显，因此市场未来的走向仍需要谨慎判断。

2.行业数据

徐明星：MPC技术还处于早期阶段:金色财经报道，徐明星在社交媒体上发文表示，MPC技术还处于早期阶段，签名算法仅支持 36 条链，我们正在努力扩展到大多数链。[2023/4/24 14:23:42]

1?）公链&TVL

截止?1?月?8?日，以美元计价各公链整体锁仓量小幅反弹，较上周的?38.9?B?上涨至?40.1?B，上涨?1.2B。

各公链?TVL?本周涨跌不一，Solana涨幅?12%?，ETH、BSC、Polygon等小幅上涨，Tron、Cronos?持续小幅下跌。

本周?Solana?出现超跌反弹，单周涨幅超过?30%?，主要由于V神?12?月?30?日在?Twitter“喊单”，表示：Solana是一个认真的、聪明的开发社区，投机取巧的人已经被洗掉了，Solana?有一个光明的未来。

此言一出，SOL?价格当即出现反弹，由于前期下跌过程积累的做空资金开始平仓或止损，进一步助推了?SOL?价格的暴力反弹。

Tron?的?TVL?近?1?月以来持续下跌，链上主流借贷协议?JustLend?存款规模跌超?12%?，主要受算法稳定币USDD近期持续脱锚影响；同时本周受火必?FUD?影响，原生代币TRX一度跌超?10%?。

2?）稳定币

截止?2023?年?1?月?7?日，前四大稳定币合计供应量约?1322?亿，较一周前的?1331?亿减少约?9?亿。稳定币供应量已连续八周下跌，资金呈现持续流出，未见改善。

相较于?10?月底，前四大稳定币供应量已减少约?81.2?亿；与?4?月底相比，稳定币供应量减少?268?亿。

本周三大法币稳定币中，USDT?的供应量变动不大，小幅上涨约?0.19?亿枚，近?1?月以来，USDT?供应量稳中有升，相对稳定；USDC?本周再次出现大幅下跌，供应量减少?8.1?亿枚，与我们上周的预计相近，BUSD?转换为?USDC?进行出金；而?BUSD?在经历大幅下跌后，下跌趋势略有改善，本周仅减少约?1?亿枚。近?1?月以来，受?BinanceFUD?影响，BUSD?供应减少?56?亿，BUSD?的企稳或许预示着?FUD?情绪的结束。

作为?ETH?杠杆的?DAI?本周变动不大，供应量减少约?0.06?亿枚，说明场内资金做多动力不足，观望为主。

美国摇滚明星Gene Simmons透露其已购买30万美元ADA:美国摇滚明星Gene Simmons今日在推特上透露，他购买了价值30万美元的ADA。这位摇滚巨星在强调自己不是财务分析师的同时，还表示希望分享自己相信的项目，绝对不是建议其他人购买ADA。Cardano（ADA）创始人Charles Hoskinson欢迎Simmons加入ADA社区，并邀请他在需要任何支持时通过私信联系。[2021/2/19 17:29:38]

整体来看，市场流动性紧缺的状况未有改善，年后?Altcoin?反弹，而BTC、ETH?波动不大的情况也反映了币市资金匮乏的状态：流动性不足的情况下，只能拉升超跌小币种，通过逼空的形式获取上涨所需的流动性。我们维持震荡探底的观点不变。

技术分析

市场跟随宏观略微反弹，BTC?依旧以横盘为主，ETH?为首的大部分币种有了较大的反弹，短期为消息真空，市场向上可能性较大。

交易量较上周有所放大，向上操作的空间看能否突破上方压力位。

两年期美债在非农和薪资通胀公布之后下行。

纳斯达克处于反弹形态当中，但是未来大概会触碰前低

1、Ahr?999?：?0.33?，可以做定投

2、MVRV：?0.846?，性价比同?Ahr?999?

BTC?地址数：所有持币地址数均在反弹

ETH?持币地址数：持币?10?k?以上地址数下行

2023?年开年，加密?VC?市场表现并不活跃，披露投融资事件?7?笔，累计融资金额不到?1,?000?万美元；

而Aptos链上第一个多签钱包?MomentumSafe(MSafe)的?500?万美元融资是?2023?年以来融资规模最大的一个项目，由?JumpCrypto?领投，CircleVentures、CoinbaseVentures?等机构共同参与。

机构动态

NFT?总市值：本周?NFT?市场总市值也是继续保持上升趋势，上涨?1.34%?。总交易额相比上周?19.47%?的上涨，本周有所下降，总体来看保持在了一个相对稳定的位置。交易量在最近?30?天也是呈现上涨趋势，上涨幅度达到了?97%?。

市场活跃度：本周?NFT?市场的持有者变化不大，交易者活跃度相比上周有所降低，买家相比上周下降-1.00%?，卖家同比上涨?0.44%?。

声音 | 徐明星：第三方机构担保是当时支付技术限制下的最优解，区块链技术可解决跨境支付难题:据新财网报道，徐明星称，传统的支付体系并不能实现去中心化，在传统的支付体系中，第三方机构来做担保，对交易双方的交易信用来进行保障是当时技术限制下的最优解，但跨境支付中间银行的存在也是导致跨境支付费用高昂且效率底下的根本原因。基于区块链技术来解决跨境支付将会省去任何第三方中介环节，做到交易即结算，不需要任何第三方担任交易对手对双方账户变动进行调整、对账，在降低交易成本的同时，可以非常迅速的完成支付。[2019/7/26]

本周?NFT?市场交易量排名前三的?NFT?分别为?Azuki、BAYC、MAYC，BAYC?的地板价最近一周已经上涨到了?84?ETH。

本周元宇宙项目概览：

本周元宇宙板块的?10?个头部蓝筹项目总交易量下降了?10.8%?，。总市值方面因为加入了新项目?nftworld，相比上周没有参考意义，持有者下降?21.29%?。元宇宙项目排名前三的分别是?Otherside,TheDecentraland和?thesandbox,值得一提的是?treeverse?项目交易量已经来到了第四位。几个头部的元宇宙地产项目的交易量在本周都是上升的。地板价保持在?0.9-1.4?ETH?的区间。

本周?NFT&元宇宙动态聚焦：

YugaLabsAnnounceDetailsofTheOthersideMetaverseSecondTrip

BAYC元宇宙项目?Otherside?宣布将于2023年3月下旬开始其第二次元宇宙旅行。第一次Otherside旅行将所有猴子持有者引入了他们的Metaverse，同时有超过5,?000人登录。他们还与BAYC吉祥物Curtis和Blue一起面对巨大的Koda。YugaLabs也宣布，Voyagers将带着更多的旅行机会和持久的元宇宙体验继续进入彼岸。

第一次BAYC彼岸之旅：

第二次BAYC彼岸之旅：

根据?YugaLabs?官方发布的消息，第二次彼岸之旅将会看到新的环境、新的机制，甚至比第一次旅行的用户带来更多玩法的更新。该团队承诺提供更多游戏化选项和高能娱乐机制给予项目持有者。在第二期，用户将能够进入Otherside，连接他们的钱包，然后立即开始使用他们的NFT。BAYC、MAYC或Meebits的持有者在不久的将来应该可以毫无困难地扮演自己独特的化身。接下来的行程，大概率会在一张白骨沙漠地图中举行。冒险将跟随柯蒂斯、布鲁和航海者号寻找“发光、脉动的石头”。此外，元宇宙中新的居民也正在前往彼岸的途中。

声音 | 徐明星年会演讲：OK集团各项业务数据全球领先:1月28日消息，OK集团年终大会在北京举行，来自中国、美国、欧洲、南美、韩国、越南、香港等多个国家和地区的1000余名员工参加此次会议。OK集团创始人徐明星在会上介绍，2018年全球化布局加速推进，成功获得全球多地牌照，成功收购香港主板上市公司控股权，全球多地分支机构先后成立，OKCoin、OK区块链工程院、OK商学院、OK资本、B-Labs孵化器、钱包、浏览器等多元化产业生态体系正在形成，OK集团各项业务数据全球领先，已成为全球产业内最健康的公司之一。[2019/1/28]

此外，YugaLabs还与Improbable合作，在他们的Otherside开发工具包(ODK)上提升他们的Avatar体验。新的工具包将不仅仅允许创作者构建和定制他们的头像，它还将允许用户以创新的方式修改、创建环境并与其交互。该工具包还计划建立在多种不同类型的游戏上。这些新机制和工具的引入将使Otherside的使用率变得更高。

虽然目前关于如何使用自定义的?NFT进入元宇宙的更多细节尚未公布，但Yuga指出游元宇宙探索之旅会附带飞行的功能，这也将持有者的期待值拉的很高。

重点项目介绍：Treeverse

Treeverse?是面向?NFT?的收藏家而开发的一款开放世界的社交游戏，玩家可以在里面通过完成各种任务来建设自己的房屋，并将自己的?NFT?作品在这里进行展示，同时可以查看其他人收藏的?NFT，并访问他们的房屋，也可以用自己第三人称视角探索新土地。

值得注意的是，《Treeverse》拥有一个无类别的“知识树”系统，允许玩家根据自己的喜好为角色和属性进行升级，从而塑造自己的元宇宙冒险体验。这是为了吸引不同类型的玩家，帮助每个人在不断增长的?Treeverse?中找到自己的角色，treeverse?的元宇宙里也没有任何预设的限制。玩家可以挖矿、砍树、钓鱼、打造升级武器并享受社交功能，喜欢冒险的玩家可以探索地图上的许多支线任务。每个角色和资源都在游戏及其经济中发挥作用。

据创始人?Loopify介绍，Treeverse?致力于成为一个取代?Discord、Clubhouse?和?Twitter?等社交平台的?NFT?聊天场所，同时将线上的社交体验游戏化，让社交和游戏融为一体。

Treeverse?元宇宙内部采用双代币模式。目前，官方已发售三类?NFT：TreeversePLOT、NFTrees、TimelessCharacters。

OKCoin股东蔡文胜表态支持徐明星决定:3月9日下午，有媒体报道OKCoin创始人徐明星在转载央行行长周小川上午发言后，表示未来OKCoin随时准备捐给国家。OKCoin股东蔡文胜在朋友圈转发这篇报道，并表示作为股东支持徐明星老板的决定。[2018/3/9]

Nftrees?是一种“工厂型?NFT”，nft?树可以开花并结出各种果实，果实是游戏内的消耗性水果，一旦玩家开始种树，持有者可以为树上的果实设定一个$ROOT?价格，其他玩家可以从你的树上购买。

项目的?Roadmap?是在接下来的几个月里，该团队打算更详细地介绍游戏的治理代币的经济体系和$ROOT?代币的分发策略，关于代币治理的细节也即将公布，项目方也希望借此获得社区的反馈。Loopify?也表示希望把未来更多的管理权力留给游戏开发者，但也希望应该有一个平衡。他也表示会努力找到一种能够长期激励用户的方法。

团队会每月以月刊的形式定期更新元宇宙项目的进展和新增功能。

2.GameFi链游

整体回顾

整体来看有所回暖，按链上合约交互量来看，前十链游中?80%?同比正增长，其中?BenjiBananas?增长了?84%?(赛季末，领取?P?2?E?奖励的地址增多）；

从?Token?价格表现来看，前十市值链游中?60%?上涨，GalaGame?过去一周涨幅?41.04%?

本周项目

Matr?1?x：https://twitter.com/Matr?1?xOfficial

Matr?1?x?是一款?FPS?链游，未来?Matr?1?x?官网上一共会上三款游戏：Matr?1?xFIRE(FPS)、Matr?1?xWAR(ShootingMMORPG)、Matr?1?xEVOLUTION(SOC)。

游戏制作精良，可玩性较强，品类稀奇，有望成为第一款精良的链上?FPS?游戏。Matr?1?xFIRE，是一款PVP多人公平竞技的射击游戏，提供PVE模式、5?V?5、大逃杀玩法等。游戏世界观建立在赛博朋克世界上，有超过?100?w?字的故事背景。游戏内提供超过30不同的武器道具包括:步、手、狙击步、冲锋、霰弹、近战武器等。玩家最初将免费获得普通角色，可以自由畅玩游戏。如果需要赚钱，需要稀有的?NFT?角色，升级以提高属性。

代币经济学：

FIRE?币:用于游戏中的各种用例，例如虚拟角色升级、开箱和武器铸造?

稳定币:USDC?作为一种广泛使用的稳定币，被用作游戏内的交易货币。?

NFT:虚拟角色是玩家用于战斗的角色，而高品质的?NFT?可以让玩家在游戏中赚取?FIRE代币并获得武器宝箱。玩家可以开箱获得各种NFT道具，包括游戏中的战斗武器，各种皮肤可以应用于武器，但它们不会改变武器属性。

用户：Matr?1?xFire于2022年9月15日开始预注册，并在不到96小时内记录了近28,?000名用户。目前正在内测阶段，预注册接近?6?w?人。

团队：超过十年游戏行业从业经验，腾讯等知名大厂游戏制作人，参与过?CF?等知名?FPS?产品的打造

投资者：已成功融资?1000?万美元，即将完成新一轮融资。过去的投资者包括韩国主要金融控股公司?HanaFinancialInvestments；HashKeyCapital；AmberGroup；SevenX?等。

3.Infra基础设施

项目介绍

https://twitter.com/eigenlayer

EigenLayer?通过将以太坊验证者网络的?ETH?进行二次质押，以此来将以太坊的安全性传递到上层的中间件，让更广泛的基础设施都能共享以太坊级别的安全性。

原先在以太坊上进行质押只能获得区块奖励，一旦作恶则将导致对其质押资产的Slash。

而现在通过?EigenLayer，他们就能将已经质押在底层的?ETH?重新质押在上层的中间件上以获得更多的激励。通过这种方式，验证者就能够将底层的安全性传递到上层的中间件中。如果作恶则被Slash原有的ETH质押品。

具体Restake的实施方法是：质押者可以把以太坊网络中提款地址设置为?EigenLayer智能合约，也即赋予其Slashing的权力。

除直接Restake$ETH之外，EigenLayer提供了其他两种选项以扩展TotalAddressableMarket，即分别支持质押WETH/USDC的LPToken和stETH/USDC的LPToken。

例如下图，是现在的中间件情况，每个中间件仅有$?1?B?的资金来保障安全性，也就是说黑客要攻克掉其中一个中间件只需要$?1?B?的资金。而对于?EigenLayer?赋能过后的情况，所有的中间件和以太坊共享一个$?13?B?的安全性。

必要性：

模块化的特点会导致短板效应突出，一些?dApp，实际上其安全同时依赖于以太坊和中间件的安全性。假设某个可组合性极高的DeFi应用A，相关牵扯的TVL达到数十亿级别，而预言机B的信任仅仅依赖于数亿级别的质押资产。那么一旦出现问题，由于协议间关联所带来的风险传导和嵌套，可能无限放大预言机所造成的损失。系统安全取决于其中的短板，而看似微不足道的短板可能引发系统性风险。

团队背景

Eigenlayer的创始人SreeramKannan是华盛顿大学区块链实验室的主任。首席战略官calvin曾在Compound担任战略负责人。团队的其他成员主要是来自华盛顿大学的gigabrainGo开发人员和研究人员。其他成员大多为华盛顿大学在读博士。

之前共计拿了三轮?1560?万美元融资。

代币经济

白皮书暂无代币经济相关信息，但创始人访谈说明确表示了发币预期。

总结

从赛道来看，EigenLayer?所属的以太坊质押赛道，是未来的一个主要叙事。无论是以太坊合并后的延续，还是即将到来的3月份以太坊上海升级，亦或是?EigenLayer，他们最直接的影响就是促使以太坊质押的增长。

从各方利益来看，随着再质押的门槛下降，加上未来持续很长一段时间的质押热潮，散户参与的程度只会有增不减。对于项目方来说，EigenLayer?的再质押，能够让他们省去建立验证网络和质押足量资金的烦恼，将更多精力放在开发核心功能和提升用户体验上。从生态来看，EigenLayer?有利于生态的长期发展，除了前面反复提到的讲共识层的安全性带到中间件以外，基于?EigenLayer?可以构建更多以太坊安全性级别的中间件。

总之，对于行业来说，如果成功，二次质押可以在促进创新的同时创建更有效的经济安全体系；对于用户来说，这也是一个额外的增值机会，它与流动性质押衍生品相结合，可以显著提高网络的资本效率。

五.团队新闻

JZLGarden?进展

“梦境中的高棉少女-柳叶”项目上周已开始正式启动运营，预期在不久后上线，欢迎大家持续关注。

JZL?研究年度汇总

2022?年是动荡不安的一年，我们亲历了地缘，战争，疫情等事件，也见证了美国?40?年来最严重的通胀和美联储的暴力加息。加密市场也难以独善其身，牛熊周期的切换，流动性的枯竭引发了一系列如?LUNA?死亡螺旋,3AC和?FTX?破产等黑天鹅事件。JZL?团队整理了过往一年的周报和研究报告，与大家共同回顾?2022?年。

文件内容包括：1?）JZL团队自?2022?年?3?月以来的每周加密市场回顾；2?）JZL团队对于稳定币、头部量化机构、NFT?平台及项目、基础设施赛道等研究报告。欢迎大家一起讨论、交流，谢谢！

关于我们

JZLCapital是一家注册于海外，专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富，曾经担任过多家海外上市公司?CEO?和执行董事，并主导参与过eToro的全球投资。团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。

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