目前以太坊价格已经跌到1100美元左右，伴随着以太坊价格的下跌，DeFi协议面临着大规模的清算压力。稳定币UST-LUNA暴雷后的市场情绪还未完全消化，多米诺骨牌也发生了在以太坊上，美联储加息在即，未来一段时间市场仍然不容乐观。
起因：stETH脱锚
stETH 是由 ETH转向PoS机制的平台Lido 所发行的流动性质押代币，关于Lido在Hoo Research的过往文章中有详细的介绍，如果不清楚的读者可再次阅读。
理论上，stETH 与 ETH 可实现 1：1 兑换，且stETH 还可参与DeFi借贷协议如AAVE的重复套娃，比如1个ETH换成1个stETH，然后将这1个stETH在借贷协议上做抵押物，借出ETH，再进行循环质押、借贷，正常情况下能实现20%的APR。但stETH和ETH的兑换比例一旦失衡，这个杠杆在就面临这被清算的风险。
加密KOL Cobie指出，实际上stETH 实际上会根据质押 ETH 的需求或流动性进行市场定价。stETH 并不与 ETH 严格锚定，1：1 的兑换比率也不是 Lido 的必然要求。所以不能简单地按照UST- LUNA的锚定逻辑来看stETH 与 ETH 的关系。
但此次stETH的脱锚最开始下跌的起因是UST暴雷之后，带崩了整个市场，为救UST，小部分持有stETH的机构从Lido撤出了流动性，并卖出stETH。流动性的不足导致了stETH和ETH的兑换比例失衡，stETH开始脱锚。
发酵：借贷清算
6月13日，stETH 与 ETH 兑换比例已跌至 1：0.9471，该流动性池比例进一步倾斜。但加剧了stETH 脱锚的则是借贷平台Celsius的再次暴雷(此前的2020年12月Celsius在BadgerDAO中被盗896.8个WBTC)，Celsius是 stETH 的巨鲸持有者。事实上，他们还是最大的计息 stETH 持有者（在 AAVE 上），这意味着Celsius与Lido的安全息息相关。
Oasis：ValleySwap与EvoDeFi bridge是未获官方支持的第三方项目，已多次提示风险:金色财经消息，Oasis针对ValleySwap中的USDT脱锚情况发布声明，称ValleySwap与EvoDeFi bridge都是第三方的项目，没有获得Oasis的支持。同时出现脱锚的稳定币并非Oasis的原生资产，几个月来Oasis多次对社区警告风险，Oasis官方推荐使用Wormhole、cBridge或Multichain。???此前报道，Oasis Network上Valley Swap中的USDT已严重脱锚。[2022/6/8 4:11:06]
Celsius 在 2021 年向 ETH2.0 的质押服务商 Stakehound 抵押了超过 4 万个 ETH，用来参与以太坊 2.0 信标链的挖矿。但由于Stakehound质押ETH 的部分钱包私钥发送丢失，一部分抵押的 ETH 在链上无法找回，这部分损失 Stakehound 的用户也要一并承担，Celsius 作为 Stakehound 的重要用户，也损失了一笔不小数额的 ETH。
陷入信任危机的Celsius 却被用户再次扒出了更大的问题，Celsius 把用户质押的ETH分为三份，27%保留；44% 给了 Lido 做信标链的挖矿，得到了 stETH，因此 Celsius 所持有的 ETH 总额中有 44% 是 stETH代币；剩余的 29% Celsius 自己去做了信标链的挖矿，而这 29% 的 ETH 额度还要等到信标链上线后它才能实际兑换为 ETH。也就是说现在用户取消质押只能拿回Celsius留下的总额的27%，还有 44% 额度的 ETH，Celsius 需要去 Curve 上使用 stETH 来兑换才能获得。
市场恐慌的情绪开始发酵，用户不断在 Curve把stETH兑换成ETH，stETH的价格被市场挤兑，stETH 与 ETH 开始严重脱锚。当脱锚到一定程度时，循环借贷的抵押物价值会小于借贷物价值。进而导致进一步爆仓，一旦开始爆仓，会导致抵押品 stETH 被清算。
DN.metaverse获星盟社区、天创资本战略投资:据官方消息，结合线上线下艺术展览馆的NFT元宇宙交易平台DN.metaverse获星盟社区、天创资本战略投资。DN将与这些合作伙伴联合，聚焦NFT领域的合作。
据资料显示，DN.metaverse是一个去中心化的NFT平台，旨在打造亚太地区去中心化加密艺术元宇宙交易平台，集NFT的铸造、销售、拍卖、收藏、展览为一体。
星盟是一家长期深耕于区块链领域，集技术、运营、营销、孵化、市值、教育为一体的社区联盟机构，合作社区过百家，致力打造区块链精准流量平台。[2021/7/31 1:26:45]
当然Celsius 进行了挽救的措施， 6 月 13 日 Celsius向 Maker 协议增加了 2041.48WBTC 担保物，近两天共增加了 5206.89WBTC。目前该地址共有 23962.63WBTC 担保物和 2.78亿 DAI 债务头寸，清算价为 $15151.87。根据市场的动态调整情况，这个清算价格还在不断下跌，截止到发文已经到$14002.81。
（图2：2022.06.14 WBTC的清算价格）
（2022.06.15 WBTC的清算价格）
Celsius在没有办法的情况下，采取了禁止提现、交易和转账的手段。但目前流动性错配的问题并未解决，机构的抛压还在继续。截止到发文时间，Celsius已经请律师做重组了，可见事态的严重性。
现状：链上数据
Celsius所带来的负面影响面积正在不断扩大影响面积。
6月13日，uniswap v3一个大户砸了65104枚ETH，ETH价格一度被砸到950美金左右。
（区块浏览器上65104枚ETH被卖出）
6月14日，三箭资本将 17,780 枚 stETH 换为 16,625 枚 ETH；
6月15日，MakerDAO进一步披露了如stETH进一步下跌，面临清算的stETH总价值，stETH现报价为$1,146.06。
根据Parsec Finance的数据，链上抵押品中ETH有2.1亿美元。
（主要链上的抵押品）
而在6月14日到6月15日之间，DeFi链上数据最高清算了最高价值107万美元的资产。
（ DeFi链上清算价值）
此外，从下图可以看出，截止到目前ETH最大规模的清算线是980美元，规模达到2.5亿美元。此外ETH在1000 美元至1200 美元区间存在2亿美元的DeFi 协议的清算压力，AAVE 和MakerDao 占据主要的清算部分。ETH上的各大主流的DeFi借贷协议链上清算价格也在不断刷新，AAVE上的清算价格为979美元，Compound上的清算价格为1045美元，fuse上的清算价格为1145美元。
（ETH链上清算价格）
ETH上的各大主流借贷协议借贷的数据也失衡。
（Compound链上借贷数据）
（AAVE链上借贷数据）
（Maker DAO链上借贷数据）
在写作过程中，市场上大量的ETH在不断被卖出，数据一直在处于刷新的状态。
此外，从数据中可以看出目前ETH上的主流借贷协议利润已经几乎为0。
（ETH相关借贷协议的利润）
总结：市场看法
市场的清算价格只能做为市场抛压的参考，并非完全能决定市场的走向。在DeFi借贷协议中存在借款人、贷款人和清算人的三种角色，在市场踩踏情况下如借款人能补偿抵押物或者能提前还款，清算价格就会发现变化。如上文中 ，我们提及的Celsius在协议中增加担保物，WBTC的价格就下移了。所以，清算的价格并非有百分百的参考价值，它是一个动态移动的数据。
但整体上，本文认为市场还是继续下行。除了行业本身的多米诺骨牌之外，外部的宏观因素也和行业息息相关。6月16日，美联储FOMC利率决议即将进行。目前市场就加息50%还是70%争议不绝，或许明天市场就能给出答案。6月17日，日本央行将公布利率决议。英国央行或将于近日连续第五次加息。无论如何，加息、缩表等宏观因素已成为判断加密货币市场的考量因素之一。
最后，引用Nansen创始人的一条推特来结束本文的观点：
“2018年，当ETH崩盘跌至80美元，我被解雇了；但在2019年，也就是最具变更线的“加密建设年”，我和其他人联合创立了Nansen，如果你不断努力，总会有一线希望。”
风险提示
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虎符研究院（Hoo Research）简介
Hoo虎符研究院（Hoo Research）致力于研究区块链行业发展过程中具有前瞻性和战略性的重大课题，解决行业内信息不对称问题，助推区块链行业综合发展。虎符投研团队主要来源于海内外著名金融机构，是全球领先的行业专家型研究团队。研究内容涉及行业趋势、应用创新、模式探索等，依托虎符平台在数据、技术、渠道等方面的独特优势，形成在细分领域中具有品牌性的研究成果。
普华永道(PwC)的新研究显示,传统对冲基金正在慢慢接受加密货币投资,但随着市场不断成熟,它们的敞口有限。 普华永道在其2022年第四次年度全球加密对冲基金报告中表示,接受调查的传统对冲基金中,大约有三分之一已经在投资比特币等数字资产。所谓的“多策略”对冲基金最有可能投资,其次是宏观策略公司和股票策略公司。
本文翻译自ADAM?Medium《The Clarion of the Web3.0 Era is Blown. ADAM Starts the Battle of Data Rights Confirmation on the Chain》 自以比特币为代表的区块链1.0诞生以来,区块链技术获得了广泛的关注,积累了大量的用户交易数据。
DAO 一直以来的代名词是自由、权利下放、无边界.... 似乎一切那么符合人性。但为了获得更广泛的应用,DAO 需要变得无聊。 无聊不是一个贬义词,而是面对人性时的自律和束缚。 对于 DAO 的发展,它需要变得非常非常无聊,如同 HR 部门那样的无聊。
我不信任我们的领导人,美联储、财政部,也不信任股市。 ——罗伯特·清崎 20世纪是人类商业走向巅峰的关键时刻,从1900年到2000年的100年中,人类在前50年中用战争结束了全球的战乱,用后50年完善了全球经济的根基。布雷顿森林体系的建立与倒塌轻易地把全球经济的命脉系在了美元身上。
（原标题：Can Web3 Make Investing More Accessible?） 互联网正处于一场革命的边缘,它被称为Web3。这个新的、颠覆性的网络将由高速互联网卫星、开放软件和不断扩大的人工智能（AI）、机器学习（ML）以及区块链来实现。 Web3 是第三代互联网服务,它将是投资的下一个进化步骤,忽视它将给你带来“危险”。
尽管我们对 DAO 可能引发集体行动革命的方式感到兴奋,但我们应该记住：它们不会是第一个,也不会是最后一个。 我们当前的世界主要围绕大型集中心化结构设计,如国家政府、大学和公司。但情况并非总是如此 —— 分权和集权的循环定义了人类历史主要时期的潮起潮落。 我们似乎处于现代时代的后期阶段,中央机构的权力正在失效。
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