以太坊:通胀没有见顶、以太合并也没有带来市场FOMO、还能持有吗？_ETHFIN

短期来看，宏观环境、利率、市场流动性和叙事都会影响资产的价格。如果美国的通胀没有见顶，美联储继续收紧货币政策，我们很可能会看到更低的ETH价格。然而，资产的价格最终是由供应和需求的关系决定的。如果需求超过供应，就算在恶劣的宏观环境下，资产价格一样可以上涨。更多资讯团团财经这里详细了解

对ETH的需求

对ETH的需求可以归结来自两个来源。一是投资配置需求。现在ETH价格从4,500美元左右的历史高位下跌了70%，这肯定会影响加密投资者的心理，而未实现的巨额亏损可能会影响他们增持更多的ETH的欲望。然而，ETH仍然是一个新兴的资产类别，几乎没有被分配到传统投资者的投资组合中。随着加密货币的重要性和采用率越来越高，传统投资者、机构投资者、家族办公室预计将开始将ETH分配到他们的投资组合中。

前美联储主席伯南克：美联储对通胀反应迟缓“是个错误”:5月17日消息，前美联储主席伯南克表示，高通胀问题已发展成为自1980年代初以来最严重的事件。美联储何时应该采取行动抑制通胀的问题“很复杂，问题是他们为什么要推迟做出回应？我认为如果回想起来的话，这是一个错误，而且我认为他们同意这是一个错误。”伯南克表示，他理解美联储等待的原因，“其中一个原因是他们不想冲击市场。鲍威尔想通过给人们尽可能多的警告来避免这种事情。因此，渐进主义是美联储没有在2021年中期对通胀压力做出更快反应的几个原因之一。” （CNBC）[2022/5/17 3:20:55]

ESG考虑因素对机构投资者，例如养老基金和保险公司等机构非常重要。Merge前的以太坊使用PoW共识机制导致能源消耗巨大，这让传统机构投资者们几乎不会考虑投资比特币或PoW以太坊。Merge完成后，实用PoS共识的以太坊减少了99.95%的能源消耗，这使曾经有ESG顾虑的机构投资者们重新被吸引，Merge“完全改变了”机构投资者对以太坊的看法。

调查显示美国通胀率超过美联储目标的局面料持续到2023年:12月6日消息，周一发布的一项商业经济学家调查显示，美国通胀率超过美联储目标水平的势头势将至少再持续两年。美国全国商业经济协会(NABE)最新调查显示，约71％的受访者表示，不包括食品和能源在内的年化核心个人消费支出价格指数最早要到2023年下半年才会触及或者跌破美联储2%的目标水平。报告称，供应链瓶颈、需求旺盛和工资上涨是推动物价上涨的关键因素。专家们预计，虽然航运和交通运输的干扰可能很快缓解，但经济需求和更高的工资水平将使未来三年的通胀率保持在高位。（金十）[2021/12/6 12:54:02]

二是来自ETH作为交易费用的使用需求。ETH用于支付以太坊网络的gas费，使用以太坊网络的用户们必须定期购买ETH，否则将没有ETH来支付交易费用。自EIP-1559于2021年8月实施以来，gas费中的70%被销毁。这将支付gas费与对ETH的需求及流通供应联系起来。如果以太坊网络上的交易增多，流通供应中更多的ETH就会通过支付gas费的方式被销毁，而同时用户需要更频繁地买回ETH支付新的交易费用。而好消息是，在这个深度熊市中，以太坊的每日交易量并没有显著下跌。

Chainalysis：目前数据并未显示比特币可以作为通胀对冲工具:金色财经报道，区块链分析公司Chainalysis的数据表明，比特币(BTC)可能不是许多人认为的对冲通胀的工具。Chainalysis的研究主管Kim Grauer称：“目前，我们无法证明美国通胀与比特币价格之间存在统计学上的显着相关性，但我们知道很多人投资比特币以对冲通胀。”（cointelegraph）[2021/9/21 23:39:37]

ETH的供应

Merge后ETH的新发行量急剧下降。很多文章在Merge之前对此进行了深入讨论。现在Merge完成两周后，情况是什么样的？

从以太坊完成Merge至9月28日，总过发行了8,320个ETH，而如果没有完成Merge，这个数字会超过16万个。

Merge后的年化供应增长为0.2%，如果Merge没有完成，这个数字将为3.79%。

按照目前的速度，每年发行60.3万个ETH，每年销毁43万枚，净供应量仅增长0.14%。

我们很快就会看到一个通货紧缩的$ETH。

以太坊上海更新和质押ETH解锁

目前大约有1,400万个ETH处于质押中，价值约200亿美元。取消质押功能预计将在即将到来的以太坊上海更新中激活。确切时间尚不清楚，但总体预期是在2023年初。

取消质押的功能激活不会导致ETH的抛售：

70%的质押ETH以高于其当前价值的价格购买。考虑到他们之前决定在不知道何时可以解锁的情况下决定质押他们的ETH，大概他们都是长期持有者，这些Stakers不太可能亏本出售。

为了防止短时间内大量抛售质押的ETH，会有一个提取机制。每个epoch只有6个验证者可以提取质押的ETH。

文末

短期我们可能会看到更大的市场波动。从宏观上看，“大缓和”时期已经结束，我们正在进入一个波动加大的时代。在这样一个不确定的时期，我们需要更多的信念和长远的眼光，而不是专注于短期的得失。我对以太坊有信心，希望这篇文章也能对大家有所帮助。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。

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