300:由于宏观气候扼杀了对可持续 BTC 牛市的希望?_TIR

比特币(BTC)在9月6日跌破19,000美元，将价格推至80天以来的最低水平。这一走势不仅完全抹去了从7月到8月15日期间累计的32%涨幅，还抹去了价值2.46亿美元的杠杆多头期货合约。比特币价格今年下跌，但将其价格走势与其他资产进行比较很重要。目前油价自7月以来下跌了23.5%，PalantirTechnologies(PLTR)在30天内下跌了36.4%，而制药和生物技术公司Moderna(MRNA)同期下跌了30.4%。通胀压力和对全球经济衰退的担忧驱使投资者远离风险较高的资产。通过在现金头寸中寻求庇护，主要是美元本身，这种保护性运动导致美国国债的5年期收益率达到3.38%，接近15年来的最高水平。通过要求更高的溢价来持有z府债务，投资者表明对当前的通胀控制缺乏信心。

9月7日公布的数据显示，继7月份增长18%后，8月份中国出口同比增长7.1%。此外，德国9月6日的工业订单数据显示，7月份与去年同期相比收缩了13.6%。因此，在与传统市场脱钩之前，比特币持续牛市的希望并不大。空头过于乐观9月9日期权到期的未平仓头寸为4.1亿美元，但由于空头过于自信，实际数字会更低。这些交易者并不期望持有18,700美元，因为他们的下注目标为18,500美元及以下。

0.77的看涨/看跌比率反映了1.8亿美元的看涨未平仓合约和2.3亿美元的看跌期权之间的不平衡。目前，比特币接近18,900美元，这意味着双方的大多数注都可能变得毫无价值。

如果比特币的价格在9月9日上午8:00UTC仍低于20,000美元，那么这些看涨期权中只有价值1300万美元的可用。之所以会出现这种差异，是因为如果BTC在到期时交易低于该水平，那么以20,000美元购买比特币的权利将毫无用处。空头的目标是18,000美元以确保9000万美元的利润以下是基于当前价格走势的四种最可能的情况。的数量9月9日可用于看涨和看跌工具的期权合约根据到期价格而有所不同。有利于每一方的不平衡构成了理论利润：

在17,000美元和18,000美元之间：0个看涨期权与4,300个看跌期权。空头完全占据主导地位，获利1.3亿美元。

在18,000美元到19,000美元之间：0个看涨期权与5,050个看跌期权。净结果有利于看跌工具9000万美元。

在19,000美元到20,000美元之间：700个看涨期权与1,900个看跌期权。最终结果有利于看跌工具5000万美元。

在20,000美元到21,000美元之间：2,050次看涨期权与2,200次看跌期权。最终结果在多头和空头之间保持平衡。

这个粗略的估计考虑了看跌押注中使用的看跌期权和专门用于中性看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过于简单化的做法忽视了更复杂的投资策略。

例如，交易者本可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的比特币正敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。公牛队必须在9月9日之前缓解他们的痛苦比特币多头需要在9月9日将价格推高至20,000美元以上，以避免潜在的1.3亿美元损失。另一方面，空头的最佳情况需要将其略微推低至18,000美元以下才能最大化其收益。

比特币多头仅在两天内清算了2.46亿美元的杠杆多头头寸，因此他们可能需要更少的保证金来推动价格走高。换句话说，在每周期权到期之前，空头将BTC锁定在19,000美元以下。

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