稳定币:DeFi 稳定币如何对抗Terra和以太坊合并的影响_stader币价格

稳定币是加密生态系统中最重要的组成部分之一

稳定币市场在过去两年中显著增长，这类代币依靠不同的方法来维持相对于一种或多种货币或其他资产的稳定价值。稳定币市值在其鼎盛时期超过1600亿美元，目前为1428.2亿美元

2022年，波动的市场行情导致投资者从其他代币中撤出，Terra(LUNA)的崩盘和随之而来的流动性危机而导致大量价值转移到稳定币中，稳定币的重要性进一步被强化。最近，围绕TornadoCash的新闻和法律行动更将稳定币置于中心

稳定币：是什么、市值有多大？

稳定币是存储在分布式账本技术(DLT，通常是区块链)上的数字货币，与参考价值挂钩。绝大多数现有的稳定币都与美元挂钩，但稳定币也可能与其他法币、货币篮子、加密货币或黄金等商品挂钩

稳定币在两个关键方面不同于普通的数字货币。首先，稳定币受到加密保护。这使用户能够非常快速地结算交易，而无需经受双花或第三方攻击。这还可以在公共区块链上实现每天24小时、每周7天、每年365天的交易

其次，稳定币通常基于提供服务可组合性的可编程DLT标准。从这个意义上说，“可组合性”是指稳定币作为构建块运行的能力，与智能合约交互以产生支付和其他金融服务。这两个基本特征允许在金融和非金融领域进行创新，并成为现有稳定币用例的基础

金融稳定委员会和IMF报告：加密货币的使用应该受到控制而不是禁止:金色财经报道，国际货币基金组织（IMF）和金融稳定委员会（FSB）联合发布的一份报告表示，加密货币尚未证明自己像支持者声称的那样有用，并且可能对世界金融体系构成危险，但它们的使用应该受到控制而不是禁止。该报告就加密监管提出了以下五项提案：

1、加密资产不应被授予官方货币或法定货币地位，而且由于存在对国际货币体系造成不稳定影响的风险和担忧，央行应避免将加密资产作为其官方储备资产；

2、税收政策应确保对加密资产的明确处理，当局应在跨境信息共享和金融监管方面进行合作，以实现有效的税收合规；

3、当局应根据加密资产活动带来的风险并符合国际标准来运用其权力。还建议司法管辖区在必要时更新或澄清适用于加密资产处理的法律。

4、应该有收集、存储、保护和及时准确报告加密资产数据的系统和流程，并且当局应该有权酌情访问这些数据。

5、全球稳定币发行机构和相关方应向市场参与者提供全面、透明的信息，以了解每种代币的功能。当局应要求稳定币向所有用户针对发行人和/或基础抵押品提供强有力的法律主张，并保证及时赎回。[2023/9/8 13:25:52]

稳定币的使用量猛增

与Alameda有关联的美国法明顿州立银行停止加密行业服务:1月20日消息，美国法明顿州立银行（Farmington State Bank）周四宣布将回归其作为社区银行的最初使命，并停止针对加密资产或大麻等行业开发银行服务的创新驱动型商业模式。该银行将停止使用“Moonstone Bank”的名称，转而以“法明顿州立银行”的名义开展业务。（CoinDesk）

据此前纽约时报报道，FTX与美国法明顿州立银行的关系引发质疑。法明顿州立银行此前已更名为Moonstone Bank。去年三月Alameda Research对其母公司FBH投资1150万美元并获得该行股份，当前该行拥有一家分行和8400万美元的存款，其中7100万美元存在四个账户中。据悉，法明顿州立银行母公司FBH董事长是Jean Chalopin，他也是Deltec Bank董事长，而USDT发行方Tether的储备金就存储在Deltec Bank。[2023/1/20 11:22:22]

自2020年以来，记录在Ethereum、BNBChain和Polygon等公共区块链上的稳定币的使用量显著增加。2022年8月17日，最大的与FIAT挂钩的公共稳定币的流通量约为1320亿美元。两年内，流通量增长了880%。然而，在TerraLUNA崩盘后仅四个月，稳定币的流通供应量就暴跌了10%

比特币全网未确认交易数量为1386笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为1386笔，全网算力为259.75 EH/s，24小时交易速率为2.79交易/s，目前全网难度为36.76 T，预测下次难度下调上调0.66%至37.00 T，距离调整还剩6小时42分。[2022/11/21 7:50:23]

从稳定币的总供应量来看，我们可以观察到92.42%的价值由法币支持的稳定币代表，目前为1428.2亿美元，自2020年8月以来增长了816%。在9日TerraLuna崩盘之后5月，短短五天内，总供应量减少了14.6%。6月份，当加密货币公司Celsius宣布冻结提款时，它继续下跌7%

在稳定币的主导地位方面，TetherUSDT以46.65%的市场份额领先，其次是USDC，市场份额为31.41%，BUSD为12.57%，DAI为5.09%，其他为4.28%

需要注意的是，2020年8月，Tether的主导地位为83.76%，两年内下降了44%。另一方面，自2020年8月以来，BUSD和USDC的主导地位分别增加了845%和298%

去中心化跨链流动性协议Chainge Finance已集成Aptos:据官方消息，去中心化跨链流动性协议 Chainge Finance已集成Aptos，成为首个支持Aptos生态跨链漫游的Web3交易平台。通过Chainge钱包，用户现可无感链的存在，安全且低成本地将其资产转移到Aptos，目前支持BTC、ETH、USDT、USDC、DOGE、DAI、BNB七种资产在Aptos和其他受支持的区块链网络中跨链漫游。此外，Chainge DEX将在之后的版本中支持Aptos网络，届时用户可以在Chainge平台上进行币币兑换。[2022/11/15 13:07:37]

在上图中，我们可以观察到当Terra崩溃时，三大稳定币的主导地位如何增加。然而，当Celsius宣布冻结提款时，Tether损失了5%。发生这种情况主要是因为Tether被称为借贷加密公司的早期投资者，在2020年向借贷平台贡献了1000万美元的股权投资。此外，据报道，第二年，也就是2021年，Celsius用比特币从Tether借了10亿美元作为抵押品

需要注意的是，Tether发表声明解释说，其对Celsius的投资组合与USDT的健康和支持无关

美股低开高走，道指转涨:金色财经报道，美股低开高走，道指转涨，标普500指数跌幅收窄至0.1%，纳指跌约0.2%。[2022/9/19 7:06:40]

是什么让稳定币锚定？UST和aUSD的经验教训

任何稳定币表现的最重要指标是资产将其与参考价值挂钩的程度。如上表所示，稳定币可以从不同的角度进行分类，每种类型都有自己的缺点

目前，储备支持的稳定币不稳定的主要原因是投资者从发行人撤资的风险和二级市场的价格波动，稳定币的储备足够安全和值得信赖是第一要务

如果稳定币持有者开始怀疑稳定币的支持，它可能会导致锚定波动。由于稳定币储备被抛售以满足赎回需求，对稳定币的挤兑增加了溢出到其他资产类别的风险

通过使用可互操作的智能合约，稳定币波动也可能损害依赖稳定币的市场和服务

第二种锚定不稳定性可能发生在公共储备支持的稳定币上。在这种情况下，二级市场的供需矛盾。由于这些稳定币在中心化和去中心化交易所交易，它们可能会受到需求突然变化的影响

这可能会导致他们的锚定暂时中断，直到稳定币发行方改变供应。尤其是当市场不稳定时，投资者急于将他们的投机资产转变为稳定币，在基于公共区块链的市场上充当价值存储。随着发行方改变供应，主要公共储备支持的稳定币的价格通常会在短时间内上涨

以太坊的“合并”会影响稳定币的稳定性吗？

稳定币是DeFi运作的核心，因为它们经常用于DeFi市场以促进交易或作为借贷的抵押品。例如，稳定币通常在所谓的“自动做市商”中使用。

AMM旨在为寻求实现交易的其他人创造流动性。再举一个例子，稳定币经常被“锁定”在DeFi中，以从其他人在杠杆交易或其他交易中借入稳定币所支付的利息中获取收益

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尽管未经验证，但衡量DeFi参与规模的行业指标包括在以太坊智能合约中“锁定”稳定币的百分比。以太坊目前是DeFi协议和应用程序运行的主要区块链。这就是为什么“合并”是区块链历史上最受期待的事件之一，一旦过渡完成，就会引发许多关于稳定币稳定性的问题

合并将使以太坊区块链从工作量证明(PoW)共识机制转变为使用能源减少99.9%以上的权益证明(PoS)共识机制。因此，交易将在新的权益证明网络上进行，新的ETH代币将由网络上的节点铸造，并将相当数量的以太坊投入池中，以保护网络并验证交易

8月9日，USDC稳定币的发行方Circle通过博客文章承诺全力支持“合并”。目前，USDC既是在以太坊上发行的最大的美元支持的稳定币，也是总体上最大的ERC-20资产，在发布时生态系统中的市值超过450亿美元。其储备金在贝莱德等美国金融机构进行审计和持有

在宣布支持Circle之后，USDT发行方Tether已确认支持即将到来的以太坊合并。他们表示，接受Merge是确保在DeFi平台中使用其代币时不会对社区造成干扰的基础

凭借这些稳定币的庞大规模以及它们在加密市场中的重要地位，它们对以太坊合并的支持意义重大。支持可以看到整个加密行业向以太坊2.0的平稳过渡。

以太坊区块链联合创始人VitalikButerin早些时候曾警告说，稳定币所拥有的权力可能会在未来的区块链硬分叉中引发问题。Buterin表示，Tether和Circle等中心化机构可以选择使用分叉区块链来满足自己的需求，而不是专注于以太坊社区提出的建议

但并不是每个人都对这种“合并”充满热情。稳定币DAI的创建者MakerDAO(MKR)在Twitter帖子中声称，合并弊大于利。他们解释说，合并可能导致永续合约现货溢价和负资金。此外，MakerDAO提到，此次发布可能会引发PoW上现有链的抛售压力

另一个突出的风险是资产在抵押以太坊上变得毫无价值的可能性。Maker认为这是一个大问题，因为它通过系统借贷协议进行操作。此外，它指出，由于合并分叉导致流动性增加，借贷协议有可能获得更高的ETH存款利率

还有网络停机的可能性，因为并非所有基于以太坊的协议都会通过以太坊链转移到PoS。Maker指出，这可能会影响用户和交易。同样，对DAI-fork或MKR-fork的重放攻击(ReplayAttacks)也没有被排除在选项之外

此外，灰度对Merge的潜在影响表示担忧，尤其是对在以太坊上本地运行的代币的影响。这家加密投资公司认为，合并可能会导致可能产生意想不到和不利结果的分叉

灰度担心合并可能会造成锁定在智能合约中的稳定币和代币可能无法赎回的情况

这家加密投资公司还指出，代币和稳定币持有者可能会恐慌并开始清算他们的持股。这样的结果将产生巨大的抛售压力

虽然灰度和MakerDAO的担忧是真实的，但以太坊开发人员可能已经将它们考虑在内。“合并”可能会传输PoW以太坊数据并用作交接。平行链不可避免地会导致重复。但是，解决这些问题的策略和措施仍然存在

结论

稳定币不是凭空存在的；除了与比特币等波动性更大的加密资产竞争外，它们还与国家法定货币货币竞争。各国央行控制本国货币的成败无疑将影响稳定币和加密货币的未来

然而，稳定币不仅在货币和货币市场上提供了强大的竞争。包括稳定币在内的数字资产正在迎来货币创新的新时代，并激励银行等成熟组织重新审视我们最古老的机构之一、货币的性质和潜力，及其在金融体系中的功能

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