Merge:以太坊合并之后会带来怎样的风险以及机会？_Merebel

关于以太坊合并的事情此前我也写过很多分析了，感兴趣的朋友可以去翻翻之前的文章。今天就主要讲一下合并带来的风险和机会。

以太坊合并是为了分片做准备，其次才是环境更友好，更高的安全性和去中心化程度。并且主网合并的复杂度远超测试网，9月19日能否如期合并还不一定。

但是合并完成后，ETH将减产90%，质押释放的ETH无法覆盖Gas燃烧，以太坊极有可能进入通缩时代。从短期来看，以太坊合并为质押赛道带来发展红利。从长期来看，STaaS的发展主要靠公链生态繁荣和赛道本身的创新。更多资讯微薄团团财经这里详细了解。

Merge会带来的风险

桥水基金Ray Dalio：如果比特币获得成功，监管机构将会扼杀它:桥水基金Ray Dalio在纽约SALT会议表示“如果比特币获得成功，监管机构将会扼杀或尝试扼杀它，因为他们有这样的方法。”（CNBC）[2021/9/15 23:27:43]

1.Merge六个月后面临解锁冲击

PoS相当于产量三次减半，目前质押了1300万个以太坊币，Merge后6个月会解锁。过渡为PoS后，每天会少发行1.3万个，半年少发行200万个，但Merge后会释放之前质押的1300万个以太币，尽管是逐步解锁，但是后续可能会有些许影响

2.质押ETH成为新的以太坊，两种以太币之间面临脱锚风险

观点：如果比特币基于PoS机制，单凭此因素不会让其如此有价值:黄金支持者、比特币反对人士Peter Schiff在他最近的推特中对基于区块链上验证和存储数据的比特币价值进行了抨击，称基于区块链的共识机制毫无意义。他将比特币交易数据与一名挖掘者的劳动价值进行了比较，并表示：“他将比特币交易数据与一名挖掘者的劳动价值进行了比较，并表示：“比特币的价值来自验证区块链上编码的信息所需的过去工作的想法是无稽之谈。如果我努力挖一个洞，然后用泥土填满，我的劳动会创造什么价值？没有价值的努力是毫无价值的。”比特币基金会董事会成员兼前执行董事Bruce Fenton在一定程度上同意Peter Schiff的观点，他指出了赋予比特币价值的其他因素。他向Peter Schiff解释说他所指的是PoW共识机制，与比特币不同，其他许多基于POW的货币已经完全失败。Bruce Fenton表示，如果比特币是基于PoS机制，单凭这个因素也不会让比特币变得如此有价值。（U.Today）[2020/11/21 21:35:27]

类比商品或传统货币，其价值是需要投入的生产资料及其他成本的总和。所以，如果ETH的铸造方式发生改变，人们对于其内在价值的考量会发生改变。Merge后，质押ETH成为新的以太坊，不需要再取出来，就像一种算法稳定币。通过质押获得未来潜在的收益，是对未来风险的预演：质押的ETH可以被上层应用直接用来消费，成为了事实上新的以太坊币。很多人在质押了底层的以太坊币之后，也不需要再取出来。在这种情况下，用户既取得了流动性的便利，账面上的资产价值也一直在上涨。

Roger Ver：如果比特币被允许及时的扩大规模 就不会有BCH和ETH:比特币耶稣Roger Ver发布推特称，如果比特币被允许及时的扩大规模，那么就不会有比特币现金，不会有以太坊，而其他大部分的加密货币就会根本就没有任何牵引力。 比特币就不会经历在市场上失去支配地位。[2018/3/9]

但是，一旦出现极端的风险事件，例如外部的流动性冲击，或者是外部特殊的事件对整个系统的一些冲击，那么这两种货币之间的价值会发生脱锚。例如，最近受到市场低迷影响及LUNA的暴雷，Celsius和3AC这类大玩家从Curve池中撤资，导致stETH流动性不足，造成某种程度上的脱锚，对底层资产和上层应用造成死亡螺旋的威胁。

动态 | 以太坊未确认交易40441笔:据Etherscan.io数据显示，以太坊未确认交易40441笔。当前挖矿难度2402.26 TH，交易处理能力4.6 TPS。截至目前以太坊全球均价为173.13美元，最近24小时跌幅为0.94%。[2019/10/23]

3.以太坊矿工群体的出路

以太坊挖，矿一般用GPU，而不是ASIC。ASIC只能应用于特定的算法，但V神一直倡导的是去中心化，不希望像比特币一样有特别大的矿，机用算，力去压制，所以会用很动态的算法来解题，使得ASIC的一套算法变来变去，ASIC的芯片就没用了。所以现在基本上以太坊的矿工都是用GPU

在以太坊的整个经济生态中，去年token的distribution约为60亿美元，挖，矿的收益约16亿美元。和以太坊目前1770亿美金的市值比起来，大量GPU的收益都会比较低。

Merge的背后是将矿工踢出局，对权力进行重新分配。比特币系统中，用户、开发者和矿工是三权分立。

矿工群体的行动都是利益驱动，并不会对某个系统有特别的忠诚，如果有某个币种能够承受以太坊的大量算，力，这个矿币的市值、安全性都会有较大提升。用户没有办法把矿工的权力捕获过来，现在以太坊把矿工踢出局，变成以太坊的大户们去掌控最大的权力。

GPU也可以用于零知识证明的计算，在Layer2的zk计算中，GPU不是用来挖，矿，而是加速，在前期交易量还没有做大的时候，zk的项目方去腾挪出自己一部分的币去激励prover，相当于让没钱的初创公司去补贴。但是目前把GPU应用到zk项目上还存在一些问题。

以太坊不是一个公司，其真正的价值在于，它的性能、能支撑得了多大的应用，能够让用户体验到web2应用上体验不到的东西，比如去中心化的财富存储、更加有效率的DeFi等。2021年加密牛市期间，从钱、人、资源几个维度上最好的项目都在以太坊，所以一个dapp最开始往往会选择在以太坊上部署。牛市期间，一个在BSC(BinanceSmartChain，币安智能链)上跟以太坊上同样的NFT，以太坊的价格是BSC的10倍。

Merge后的投资机会

首先就是以太坊本身，合并会让以太坊进入通缩时代，对于ETH来说是一个天大的利好。

其次就是质押赛道，随着以太坊合并进入倒计时，Staking赛道获得了前所未有的关注。从用户数量和ETH质押量的角度来看，Lido是绝对的头部。也是我之前一直和大家提到的，可以留意关注一下。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。

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