KMA:顶级投资人比尔·阿克曼：未来2年，市场将上调预期利率_EOSPack

原文作者：BillAckman

原文编译：wzp，BlockBeats

BillAckman是美国著名对冲基金PershingSquareCapitalManagement的创始人兼首席执行官。7月13日，美国公布6月份CPI数据，同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅。Ackman在社交媒体发表对于未来利率发展的观点，BlockBeats对其整理翻译如下：

由于CPI数据表现出广泛且加速的上涨，短期联邦基金利率期货上涨，或暗示着利率在22年12月前最高能达到3.68%，随后美联储将在2024年1月前将利率下调至2.9%。

市场隐含的预期为美联储的激进政策将在年底前使经济步入衰退，然后采取降息来应对。几周前美联储发布的点阵图表明，利率将升至略高的水平，在2023年保持平稳，并从2024年开始逐渐降低。

投资者最关心的三次衰退历史，类比70年代与80年代的经济状况更合适。

当时因阿瑟·F·伯恩斯决定降低利率而导致经济受到损害，因为在高通胀时期实际GDP放缓，这催生了多年的大规模通货膨胀。直到时任美联储主席保罗·沃尔克将利率提高到20%才平息。

鲍威尔和美联储理事们非常了解伯恩斯的政策错误，并且这也能解释他们的点阵图曲线。沃尔克多年来维持远高于CPI的利率以缓和通货膨胀。因此对3.7%的利率是否足以抑制9.1%的CPI表示怀疑。时间将证明峰值利率是否需要在较长时间内达到4%。

我们为纽约联储IACFM会议准备了演示文稿。在会议中，我们总结了伯恩斯和沃尔克的经验，以及即使在2023年或更早进入衰退，美联储仍会将利率长时间保持在更高水平原因，以及为什么我们认为需求将保持高位，供应将继续受到限制，高通胀将持续存在。

美联储有两个硬工具，联邦基金利率和预期管理。年终的利率预测是实现他们目标的开始。从年底开始，到未来的18至24个月，利率的市场预期需要上调。

市场仍然对点阵图和美联储理事最近关于允许通胀预期失控的风险声明不以为然。我预计随着美联储提供更多的明确信息和强调需要长时间来提高利率，并且当市场参与者仔细审视70年代和80年代初的先例及其与当前经济状况的可比性时，市场将上调预期利率。

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