比特币:ENS 拨云见日 —— 项目解析是否可以穿越熊市!_MEX

ENS项目基本情况

业务基本情况

EthereumNameService(ENS)于2017年5月上线以太坊，ENS提供的服务是将用户自定义的后缀为.eth域名映射到用户地址上。例如当用户需要进行转账时，只需输入vitalik.eth就可以进行转账，而无需输入复杂的钱包地址。使用小狐狸等钱包连接网站时，也会在前端直接显示用户的ENS域名。每个ENS地址是都一个ERC721的NFT，可在Opensea等NFT交易市场进行交易

业务数据表现

ENS协议目前的总域名注册数达到112w。目前已集成500+的钱包或协议，用户数超过40w。

所有项目的历史总营收中，ENS的历史营收约为$56.7m，在所有项目中排名第15，盈利能力较强。与其他协议不同的，ENS协议只有在用户初次购买或是续费时才产生收入，对于近90%的玩家，他们有90%的概率在ENS的年消费为5美金。

数据：Linea主网交互地址数为12.8万个:金色财经报道，Dune数据显示，Linea主网已桥接转入20,908枚ETH，交易笔数达177,251笔，交互地址数达128,320个。[2023/8/5 16:20:36]

自ENS宣布空投以来，ENS的营收数据呈现爆发性增长，近一年时间的营收增长超过八倍。已连续11个月的营收超过$180w。

从业务构成看，新域名注册费用是ENS收入的主要来源，新域名注册收入是续费收入的10倍有余。目前ENS的收入大部分是增量的收入。

ENS的注册量经历了两段爆发期：

第一段爆发期ENS宣布空投，大量用户零时上场“混”空投

第二段爆发期是2022年4月开始的ENS域名炒作潮。

随着尝试的用户大量涌入，特别是炒域名客按月购买ENS域名，ENS的平均注册时长也不断被稀释，目前平均用户注册时长为1.64年

Uranium Finance黑客地址目前持有价值约2500万美元的加密货币:金色财经报道，据派盾监测，Uranium Finance黑客地址将50万枚BUSD兑换为272.2枚ETH，目前持有价值约2500万美元的加密货币，包括1750万枚BUSD 、2.22万枚WBNB和272枚ETH，此前2021年4月消息，BSC生态Uranium Finance出现漏洞导致5000万美元资金被盗。[2023/5/15 15:03:34]

团队、投资、合作伙伴实力

ENS由谷歌前软件工程师NickJohnson于2016年创立，最初ENS是ETH基金会授权的一个副业项目，后经过ETH基金会扶持成立了ENS团队。目前团队成员有16名。

ENS从成立至今没有进行任何投资。仅有从ETH基金会，biance_x等得到捐赠。

合作伙伴

Ronin Network攻击者转入3102个ETH到新地址:4月9日消息，BlockSecAML系统于4月9日上午12点49分发现Ronin_Network攻击者转入3102个ETH到新地址，并且正在以每次100ETH的转账

转入TornadoCash中。[2022/4/9 14:14:17]

目前有500+的项目集成了ENS协议，几乎所有有点名气的项目都已集成了ENS协议。并且集成ENS协议正变成一种标配。

其中，有一个不可忽略的重要合作伙伴的标志是，每一个把twitter用户名改为.eth后缀的用户。其中包括cryptotwitter大V、普通散户、VC、项目方、甚至是传统品牌如PUMA。

.eth后缀的网名自带web3身份标签，让各种用户可以在无形中“强调”自己的web3属性。而每一个顶着.eth域名后缀的用户都是ENS的活招牌。

TokenBetter已将推特比特币地址列入黑名单:今日凌晨3点，国外众多名人推特账户遭黑客攻击，包括比尔盖茨、奥巴马、巴菲特、孙宇晨、杰夫·贝佐斯等，黑客随后发布了涉及数字货币的钓鱼局内容：称粉丝向某个比特币地址发送1000美元，将会翻倍获得2000美元。

为防止用户进一步被，TokenBetter已将相关的比特币地址列入黑名单中，阻止试图向该地址提币的用户并做风险提示，并且同时将地址加入监控系统，对可疑的资产进行追踪和确认流向。

TokenBetter一直把用户资产安全放在首要位置，本次推特也及时跟进，在保障用户资产安全的情况下，净化区块链行业环境。[2020/7/16]

ENS业务数据

估值上涨推动力

如果未来ENS的估值呈现爆发式增长，会由哪些因素驱动？

收入端：ENS域名销售数量持续性暴涨

库币于6月22日15:00开放Xensor (XSR):据库币KuCoin交易所消息，库币已于6月22日15:00正式上线Xensor (XSR) 项目并支持XSR/USDT交易服务。Xensor项目基于ethash加密算法，通过自动化数据管理，提高数据存储和交易的效率，进一步降低了构建物联网通信网络的成本。Xensor还将区块链技术集成到设备网络中，以确保数据的可信度，并计划在未来对其硬件客户实施激励政策。库币是一家全球性数字货币交易所，为来自207个国家的500万用户提供币币、法币、合约、矿池、借贷等一站式服务。[2020/6/22]

功能端：ENS域名在未来web3中发挥重要作用

ENS业务的收入可分为存量和增量两部分：

存量收益即用户对持有的域名进行续费所带来的收入

增量收入是指用户新购买域名带来的收入

目前ENS协议进入快速扩张期，ENS域名注册新增数量持续增长。

从最近一年半的营收成分数据来看，老用户的续费收入金额明显稳步递增，占总营收的10%左右。

ENS域名目前更像是一种身份标签。ENS实际所代表的账户功能目前还没有充分发掘出来。web2时代不是每个人都需要一个域名，而在web3时代，一个钱包地址是进入web3的必不可少，ENS在未来将拥有广大的市场。随着未来web3基础设施逐步完善，生态走向繁荣，ENS将成为DID的重要组成部分。ENS在未来的web3世界中将会拥有较大的想象空间。

竞争者

ENS作为ETH生态上唯一的.eth域名售卖方，具有独家特许垄断经营权。作为域名商，在ETH上没有竞争者，未来也很难有竞争者。目前ENS的品牌已深入人心，以作为项目的默认标配。由于ENS目前所具有的品牌优势，生态优势，特别是先发优势，在未来，很难有竞争者能与之竞争。

ENS面临的风险

1.ETH的发展决定了ENS的发展。所以ENS未来面临的重要风险也是ETH在未来的公链竞争中可能出现落后的风险。不过根据目前资方、技术、用户等生态的发展推断，ETH在未来保持强大竞争力的概率较大。

2.去年至今年ENS涌入大量的炒作、尝鲜的用户，当他们的域名到期后，再叠加上加密市场的遇冷，ENS的收入数据可能面临中短期大幅下降的压力。

3.对于ENS代币，ENS项目方没有对$ENS进行赋能。且未来3.5年内还有总量25%的代币面临解锁，ENS代币将承受不小的抛压。

4.ENS域名NFT目前仍处于炒作热潮当中，短期域名价格可能会有较大的波动。目前的高价域名在未来可能被面临价格大幅下跌的地步。

ENS估值评估

ENS的本身功能是对ETH的完善，利用先发优势，在ETH羽翼未丰时逐步在ETH上建立起域名领域的网络效应。并获得官方背书与支持，最终获得ETH生态.eth域名的独家特许垄断经营权。ENS由于其业务相对简单，前期完成核心功能开发后，后续的创新与开发压力较小。ETH在未来L1竞争中很大概率会继续保持领跑者的身份，ENS几乎可以以躺着的姿态从ETH发展红利中分得一大块蛋糕。

随着未来crypto进一步扩大市场，web3从概念一步步走向应用的普及。基于区块链的web3必然激发出可读域名的需求。ENS的销售也会随着行业发展进行可预期的持续增长。与销售收入的可预期增长相对的是ENS的域名是没有成本的，实质是一个边际效应为零的生意。

目前ENS的用户基础还比较小，ENS用户数不过46w。根据目前的ENS域名售卖规则，未来大量的新用户涌入web3时，用户发现3，4字符的域名已抢占一空，只能从NFT市场购买“二手”域名，或是注册5字符及以上的域名。目前5字符及以上域名的比例约为91%，而未来新用户的涌入价格则会导致这一比例持续升高。如此一来，当ENS用户体量大到一定规模时，ENS每年的营收接近为5美元×用户基数。在不改变收费规则的情况下，ENS收入可能会存在隐形天花板。

根据web3精神，用户的数据，资产等数字资产都由用户自己所保管，ENS所提供的服务只是将以太坊地址转换为“靓号”显示，本质上用户还是通过以太坊地址参与web3，即使用户不使用ENS依然可以参与web3。所以ENS对web3的价值捕获不是一个“直接”关系，而是一个非必要的间接关系。

总结

1.ENS是具有独家售卖.eth域名的垄断公司，拥有广泛的群众基础，护城河较深。

2.ENS代币与ENS项目并没有太强的联系，ENS代币目前仅能捕获ENS协议利好消息的情绪价值。

3.ENS是web3中的非常重要组成部分，但不是一定不可或缺的一部分

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