DAO:哈佛法学院最新评论：DAO只是动态市场活动的最新例子_TIG

原文作者：KevinSchwartzandDavidAdlerstein

原文标题：DecentralizedGovernanceandtheLessonsofCorporateGovernance

虽然最近加密资产市场将注意力集中在稳定币、做市和即将实施的监管的未来轮廓上，但区块链格局的另一个特征也面临着不小的挑战。具体来说，一种新型的商业组织已经出现，其定义是摒弃作为现代公司核心的集中式传统治理结构。这些基于区块链的去中心化的组织正在开展大量不断增长的业务活动，许多组织正面临各种治理挑战。其中一些挑战是新奇的，但其他许多挑战与企业几十年来所面临的挑战惊人地相似。我们认为，这些组织的治理设计应该吸取一些失败的经验，这有助于形成现代公司治理的支柱。

加密初创公司BVNK完成4000万美元A轮融资，Tiger Global领投:5月12日消息，加密货币初创公司BVNK已完成4000万美元的 A 轮融资，投后估值为 3.4 亿美元，Tiger Global 领投，The Raba Partnership、Avenir、Kingsway Capital、Nordstar、Concentric、Base Capital 等参投。新资金将用于扩展加密银行服务。

BVNK 为加密原生企业提供银行服务和支付。使用 BVNK 的公司可以接受法定货币和加密货币的付款，持有数百种不同的货币和加密资产，并将资金发送到世界各地。[2022/5/12 3:10:25]

允许对计算机代码进行无限编程的区块链网络使软件开发人员能够创建无需进一步人工管理即可运行的业务应用程序。一个典型的例子是Uniswap：一个去中心化的应用程序，通过自动做市功能实现加密货币交易，迄今为止交易量超过1万亿美元。像Uniswap这样的去中心化交易所只是使用去中心化区块链协议的商业活动的一种形式。在其他示例中，有用于抵押贷款的流行去中心化应用程序，甚至更复杂的金融应用程序。

Unblocked获得1000万美元融资，Tiger Global领投:1月28日消息，基于Flow的NFT平台Unblocked 以9000万美元的估值获得1000万美元融资，Tiger Global 领投，Dapper Labs、Oaktree Capital等跟投。据悉，Unblocked 是一个为大品牌或大名人打造定制 NFT 平台，建立在 Flow 区块链之上，品牌方将能够创建和分发 NFT，并为收藏家建立二级市场以继续交易它们。（福布斯）[2022/1/29 9:20:29]

很多时候，这些协议不是由中央管理机构或公司组织文件控制，而是由一个去中心化的团体控制，该团体根据计算机代码中内置的参数通过全民投票来管理协议。以这种方式管理的区块链应用程序被称为去中心化自治组织。通常如，DAO治理中的投票权基于被称为“治理代币”的加密资产的所有权，类似于公司的投票权。有数千种不同设计的DAO，从简单的单一目的组织，到将DAO代币持有者的治理与传统公司形式相结合的复杂格式。DAO共同持有数十亿美元的资产，并且可以大规模开展业务——例如，通过汇集参与者的资金、交易或投资加密资产和其他资产，以及与其他区块链协议和DAO交互，所有这些都无需集中管理或传统法律实体的参与。

想象力基金战略投资国际DeFi钱包聚合平台TigerWallet:据官方消息，想象力基金宣布对钱包聚合平台TigerWallet进行战略投资，助力其生态发展，推进TigerWallet在全球范围内布局与落地。

想象力基金目前管理5000万美元，投资20多个生态企业，包括交易所、媒体、量化交易、市场软件、矿业池和50多个全球区块链项目。

TigerWallet 作为美国最热的DeFi技术项目，被评为‘颠覆式的交易流量平台’，行业顶级科学家一同开发完成，将引领整个DeFi生态的快速发展。[2020/9/16]

尽管DAO组织形式有着诱人的潜力，但值得记住的是，传统公司受益于现代公司治理体系，该体系是精心打磨的法规、复杂的法理学和久经考验的实践产物，它们共同提供了一致性和可预测性，有助于提高整体社会效益。相反，新生的DAO治理模式千差万别，虽然在设计上往往非常周到，但往往会带来公司治理领域已经面临的实际挑战。例如：

现场 | Lane Rettig分享PoW和PoS共识协议现有的问题:金色财经现场报道，在Spacemesh于10月15日在北京三里屯科技寺举办的“时空网入门”见面会中，Spacemesh团队核心成员、前以太坊核心开发员Lane Rettig介绍了新的共识协议PoST（时空证明），同时说明PoW和PoS共识协议现有的问题。他指出，PoW的问题是：1、能源利用效率不高；2、并非严格的激励驱动型；3、挖矿高度中心化；4、存在自私挖矿的可能性。同时，他还说明了PoS的问题，具体为：1、并非完全无需许可；2、入金方式依旧是一大痛点；3、对于安全性，需要非标准化前提。除此以外，Lane Rettig还指出了以太坊分片技术所存在的主要问题，包括：1、分片对数据库意义重大，但对于需要全球立即同步以保证一致性的区块链则意义相对较小；2、不同分片以及不同侧链间的沟通交流比较困难。[2019/10/15]

DAO的代币持有者和开发者不承担或受益于信托义务，如果没有足够的保护措施，利益冲突可能比比皆是；

一些DAO需要非专家经常做出技术决策，会带来效率低下和选民参与度低的风险；

尽管承认DAO为法人的努力刚刚起步，但仍有可能发现某些DAO具有普通合伙企业的法律地位，从而使创始人和代币持有人承担无限责任；

一些DAO形成传统的商业实体来进行重要的操作，但这种做法带来了许多法律和监管问题；

许多DAO支持未经检查的投票相关活动、招揽活动和未公开的投票安排；

DAO通常具有不明确或次优的争议解决机制；

计算机代码可能容易受到设计缺陷、网络攻击和利用的影响，而DAO中固有的去中心化治理可能会阻碍对安全危机的充分灵活响应。

如果随着区块链技术扩展到重要的经济领域，DAO将大规模部署，那么通过制定基于代码的规则、最佳实践以及适用的法律来应对这些挑战将是至关重要的。

从精心构建的现代公司治理大厦中选择设计元素，至少可以为DAO治理提供部分蓝图。例如，考虑代理季的概念：尽管上市公司偶尔会举行特别会议，但它们只有一个代理季和规则，规定了合理的通知程序和所有权门槛，以便在会议上提出业务。DAO代替无休止的全民投票的最佳实践是，仅在适当通知后，根据合理的所有权门槛，以合理的周期间隔举行非紧急全民投票。

更广泛地说，公司治理新范式的各个方面旨在促进所有利益相关者的长期价值创造，也可以为DAO提供有价值的指导，以解决代币持有者和更多利益相关者的利益。

我们并不认为现代公司治理的所有特征都在DAO环境中具有精确的应用。但对商业组织的良好治理是一项至关重要的社会公益，产生这些特征的动力具有类似的因素，在优化DAO治理时值得认真考虑。就像我们现代公司治理的最佳实践一样，DAO治理实践需要持续的检查和微调，为代币持有者和其他利益相关者追求可持续的长期价值。

最后一个想法值得强调。今天，DAO看起来很新颖。但从商业历史的角度来看，它们只是动态市场活动的最新例子。支持特拉华州等公司法律法规和商业判断规则的目的是确保商业领袖能够创新，能够承担风险，而不必担心过度的责任或抑制。美国公司法模式在为投资者、债权人和其他利益相关者提供可靠和重要的保护的同时，促进了几代人在尖端行业的创造性业务发展。DAO可以采用这种模式，使其经济潜力得以蓬勃发展，但也可以回答有关其对投资者、利益相关者和社会价值的重要问题。

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