STE:全面解析PoS质押市场：Staking会推动下一轮牛市吗？_ETH2

原文作者：Glaze和FundamentalLabsResearch

原文编译：DeFi?之道

内容要点

1．我们把PoS质押分成了三部分：节点供应商、液态质押池、金融衍生品

2．大玩家已经主导了整个质押市场

3．新玩家可以通过支持长尾资产，以及更好的用户体验进入市场

4．质押市场仍有以下机会：

数据分析工具

用于启动节点供应商业务的工具包

长期固定利率的定投衍生品

更好的代币经济学设计

引言

为了获得更高的每秒钟交易量和效率，以太坊正在从工作量证明过渡到权益证明。大多数支持智能合约的主要区块链都使用了权益证明，如Solana、Cardano和Avalanche。

安全成本以及灵活的架构。

DEX和借贷平台上的稳定币挖矿更有利可图。

希望这些加密货币国债可以帮助投资者克服法币通货膨胀。下面的图表说明了世界各地的通货膨胀率。法定货币的通货膨胀率约为3%到6%。

ETH来激活验证器软件的行为。作为验证者，你将负责存储数据，处理交易，并向区块链添加新的区块。这将为每个人保持以太坊的安全，并在这个过程中为你赢得新的ETH。这个过程被称为权益证明，由信标链引入。”

简而言之，为了成为质押者，用户需要质押32个ETH并运行一个验证器节点。用户至少要在以太坊区块链合并后才能提走自己质押的ETH。

目前，在不扣除服务器成本的前提下，在以太坊上进行质押的用户将获得约4.2%的年利率。Kraken在《2022年第一季度质押状况》的报告中预计，在以太坊主网合并后，质押用户的年利率将增加到8.5%-11.5%。

Zilliqa宣布NextID为官方数字认证提供商:Zilliqa宣布与新加坡的数字身份管理专家NextID达成合作。作为Zilliqa官方可验证区块链的认证发放提供商，NextID基于网络的证书和可收集的认证发放服务NextCert?将在Zhive教育研讨会与IHL（高等教育机构）、职业课程和即将到来的营销或筹款活动中使用。[2020/9/2]

超过4核的CPU

16GB以上的内存

至少有500GB自由空间的SSD

超过25MBit/s带宽

基于节点类型，磁盘空间的要求从400GB到6TB不等。

在ETH2网络中，一个提议者挖出新的区块，证明者通过投票赞成这个区块是否成为区块链的一部分。

罚没意味着验证者违反了规则，被迫退出。有三种罚没条件：

公告 | Bitfinex已开放XTZ/USD及XTZ/BTC交易:Bitfinex发布公告称，目前已开放XTZ/USD及XTZ/BTC的交易。据coinmarketcap数据，XTZ现全球均价为1.62美元，涨幅为3.81%。[2018/9/18]

作为提议者，该节点为一个区块签署了一个以上的信标区块

作为证明者，节点在同一目标上签署了一个以上的证明

作为证明者，节点签署了与历史冲突的证明

如果这些行为中的任何一个被发现，那么该节点将在未来36天左右被迫退出信标链。惩罚将在36天左右继续发生，直到节点可以退出。惩罚数量将根据网络状况而发生变化。

罚没迫使验证者退出网络，但惩罚不会。用户受到惩罚的条件可以归为以下几类：

验证者惩罚

不活跃的泄漏惩罚

当前，以太坊网络总共有13310531个ETH被质押，总共有39.6982万个验证者。下面的图表说明了ETH2.0的质押率和质押的ETH。

Lido在市场上占主导地位。液态质押衍生品帮助用户将其质押资产变现，从而提高资本效率。

如何选择节点运营商。

市场上有很多节点提供商，它们在以下方面有所不同：

费用

支持的资产

可靠性和安全性

更好的用户体验

支持长尾资产

提供除质押以外的服务，如生态系统更新、简单的金融工程师工具、信息网站和数据分析工具

尽管小玩家很难与大玩家竞争，但是与此同时，大玩家确实也面临着一些挑战：

中心化风险

合规性

安全和运营风险

去中心化是一个网络的关键。@djrtwo在他的文章《液态质押衍生品的风险》中对此提出质疑。如果几个节点供应商在网络中拥有主要利益，那么这些节点供应商就是联合垄断的一个阶层。

要建立一个去中心化和无许可的产品，合规是一个大问题。Stake.fish在《2021年质押生态系统报告》中认为，“由于质押在某种意义上看起来像固定收益，这可能会招致监管者认为验证者比矿工更接近于金融实体。如果发生这种情况，那么验证者将没有办法保持合规，而不成为一个完全许可的托管人并守护委托人的访问权。”

节点运营商把安全放在第一位，因为安全事故会造成资产损失。2021年1月，ETH2验证者由于一个错误而被罚没。以下是ETH2验证器的近期遭受罚没的历史。

钱包。

调查来看，用户确实更关心的是节点供应商的信誉而不是成本，而节点供应商正在努力提高它们的可靠性，从而更好的建立它们的声誉。

降低用户的质押要求

大大增加被质押资产的流动性

为了增加被质押资产的流动性，液态质押池为用户铸造新的代币。例如，在Lido抵押ETH后，Lido为用户铸造stETH。用户可以在去中心化交易所上用ETH交换stETH。以下是stETH的定价图。

分叉来更新。

接下来的几个图表显示，Lido主导了ETH的质押市场，并确保了很大一部分市场份额。

Aave上存入stETH，通过Aave借入WETH。然后他们用WETH换取更多的StETH并重复上述步骤。

另一个有趣的项目是StakingRewards的?SR20。SR20是一个包含前20个PoS资产的指数，按总质押价值加权。该指数也在持续累积质押奖励。下面的图表展示了该指数中加密货币的分配情况。

目前液态质押协议的代币经济学无法捕捉到真正的价值。随着收入和总锁仓量的上升，这些液态质押协议的代币价格逐渐下降。我们需要一个更好的代币经济学设计来支持质押协议。目前，质押协议的收入不与代币持有人分享，这使得代币成为一个纯粹的治理代币。

新玩家的两个机会是更好的用户体验和长尾资产支持。在官方文件的帮助下，设置一个节点是很容易的，而真正困难的部分是运营和客户管理。为了更好地支持这些新玩家，提供一些工具包是必要的，这与VPN市场类似。晚一步进入市场的小玩家可以提供更低的费用，以及更好的用户体验。

一个特定的数据分析工具也是必要的。对于质押者来说，他们关心的是活跃度历史，质押比例历史，罚没历史等。这些数据与我们使用的普通数据集不同。我们使用的普通数据集通常关注的是交易。为了更好地支持投机者，市场需要一个新的数据分析工具。

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