CRYPT:每周编辑精选 Weekly Editors' Picks（0521-0527）_区块链

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去7天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

Glassnode：BTC和ETH收益正在递减，但资本或重新进入加密领域

从链上看，以太坊和比特币的区块空间需求已经下降至多年来的最低点，而通过EIP1559销毁ETH的速度目前也处于历史最低点。结合糟糕的价格表现、令人担忧的衍生品定价，以及对比特币和以太坊区块空间需求的极度低迷，我们可以推断，需求方面可能会继续遭遇逆风。熊市短期内不会结束。

面向初中高级Crypto玩家的熊市终极指南

熊市三大指导原则：熊市是机会，活下去，保持学习。

Bankless过去的经验教训：从长远考虑，牢记目标，投资你的时间，成为真正的加密用户，多交朋友。

对于熊市，作者建议在保守和适中的风险组合之间选择，因为更激进的风险组合是对未知的牛市市场的过度追求。记住，在熊市的目标是让我们的投资组合完好无损地进入下一个牛市。

HuttCapital:2022年区块链VC版图概览

过去12个月净新增76只区块链VC基金。这些区块链VC基金在其流动基金中有309亿美元的投入资本。北美仍然是区块链VC基金的主要所在地，68%的基金位于该地区，代表了该行业87%的资本基础。

区块链VC投资市场在过去的12-18个月里有了很大的发展，体现在：巨型基金/资产聚合器的出现，资本的供应推动了基金之间对交易的更多竞争，高质量的区块链风险投资基金已被大量超额认购，难以获得，DAO和公会正在抢夺传统VC基金的市场份额，专业基金的增加，Web3已成为通用型VC基金的潮流，但专业基金占主导地位。

DeFi

DeFi的原罪：从实际银行业务理解DeFi的局限性

目前，任何加密稳定币在现实世界中的采用都是有限的。绝大多数的DeFi协议都是杠杆的自我消化。DeFi收益率来自套利差价/投机需求。在波动性减弱的熊市中，借贷利用率会下降。

银行短期借入然后长期借出，这种时间转换是获得公平的流动性溢价的关键使用案例。建立一个链上银行需要强大的流动性，要从非经合组织国家的硬通货需求中挖掘出来。

DeFi的突破口在于：鉴于成本结构，链上银行业务更便宜；即时支付/结算；代币化允许实现今天无法实现的借贷激励机制。

VitalikButerin：评估算法稳定币的两个思想实验

虽然有很多算法稳定币设计从根本上存在缺陷，最终注定会崩溃。有很多稳定币在理论上可以生存，但风险很高；也有很多稳定币在理论上非常稳健，并在实践中经受住了加密市场条件的极端测试。极端情况和稳健性应该是我们首先要检查的。

V神先是阐述了Terra和RAI的运行原理，又发起了两个思维实验：稳定币可否在理论上安全减少至“零用户”，Terra和RAI可以安全退出吗？如果你试图将稳定币与一个每年上涨20%的指数挂钩，会发生什么？最终得出结论：加密领域需要改变“依赖于无尽增长就可以安全”的态度。

NFT、GameFi与元宇宙

NFT周期轮转：野生，泡沫和价值回归

NFT交易量周期具有“热点引爆”、“从大到小”、“延续性”等特征，目前市场处在大周期的延展浪上。NFT的发展阶段已从“大众媒体”转向“社区传播”，其炒作周期呈现“板块轮动性”。目前，NFT市场处在“期望膨胀期”和“泡沫破裂期”过渡阶段。

NFT市场难免会受整体加密行情的影响，但同时NFT市场反应比其更“迟钝”。与NFT结合的链游、DAO、衍生品等子行业，都进入了不同的独立发展阶段。

NotOkayBears下架引争议，浅析OpenSea的内容治理困境

NotOkayBears有着“ETH>Solana”的清晰叙事。对于被Opensea下架，NotOkayBears社区表示愤怒。

Opensea目前的内容监管还是主要靠“惰性机制”——内容由用户自由发布，平台上侵权的NFT，只有在被举报之后，平台方才会决定是否下架。这样带来的最直接结果，是平台上侵权的NFT泛滥。对于侵权NFT的审核与打击是有必要的，关键在于如何在尽可能不给用户带来负面影响的同时建立完整的审核机制。此外，用户也需要在购买NFT前做好调查，包括NFT的发行团队、知识产权、潜在风险等方面，以免带来不必要的麻烦与损失。从经济利益出发，OpenSea缺少Web2内容平台对于侵权行为打击的动力。

Web3.0

从九大应用类别出发，探讨加密原生消费产品的未来

分赛道介绍了不同细分领域的未来机会，包含了商业/NFT市场，CeFi/DeFi和钱包的发展前景，游戏/元宇宙，数字IP/PFPs：加密货币的迪斯尼乐园，创造者/娱乐媒介/收藏品，搜索/发现与兴趣驱动的DAO的集合，连接/加密原生信息传递，真实世界的效用/经验，数字身份档案/社交网络大量的基础设施建设层。

深度剖析X-To-Earn庞氏体系：投机者效应、团队控制和效用的可持续性

投机者效应、团队控制和效用的可持续性是许多X-to-earn项目挣扎的三个核心原因。

以太坊与扩容

ETH合并将如何改写供需动态历史？

文章忽略技术讨论，关注影响ETH价格的因素。

合并后这四个因素会改变ETH供需动态：三倍减半量、ETH质押年化收益率、ETH锁仓、机构需求。结论是：合并尚未计入价格；我们可以抢先机构一步购买ETH来运行PoS；你我都没有足够的ETH。

就“以太坊Merge结束后，质押的ETH是否会被抛售”这一问题，作者认为ETH的解锁不会导致大量的抛售，因为解锁过程需要花费几个月并且将缓慢释放，大多数质押者也不会因此卖出。

一文速览MakerDAO发布的rETH风险评估报告

MakerDAO根据其调查结果，提出了500万DAI的债务上限，清算比率为170%。目前，RocketPool已存入10.8万个ETH，其中3525个地址平均持有25个rETH，而stETH平均为57个，这表明rETH可能不那么集中。CurveFinancerETH/wstETH池是rETH的最大持有者，占所有rETH的18.6%。stETH的最大持有者来自Aave的杠杆，这是一个潜在的风险。风险项包括智能合约风险、ETH合并风险、治理风险和流动性问题。考虑到风险，团队支持集成rETH。

新生态与跨链

万字解读Avalanche：从兼容EVM的L1到「子网先驱者」

Avalanche凭借其独特的子网设计为市场提供了一种有趣的价值主张：它既可以被视为EVM兼容的L1,也可以被视为异构网络互操作平台，L2也能构建在Avalanche基础设施之上。Avalanche已经发展成为一个充满活力的生态系统，目前生态中有超过500个Dapp，总锁仓量超过50亿美元。文章从Avalanche的技术架构、应用场景、竞争格局到生态系统进行深度分析，帮助大家进一步了解Avalanche子网。

Avalanche的优势包括解决去中心化困境、放宽对节点的要求、具有极强兼容性、是当前唯一实现落地应用的子网、子网验证节点的重叠架构、通货紧缩的货币模型；缺点在于开发工具不如Cosmos和BSC方便，原生互操作的桥接方法尚未公布。

一文纵览StarkWare生态：StarkNet上超40个项目汇总

文章汇总了StarkWare生态共近50个项目，其中包括采用StarkEx扩容引擎的4个项目，以及基于StarkNet构建的40多个项目，并且几乎均匀地分布在基础设施、DeFi和NFT/游戏三个类别中，其中已有10多个项目构建在测试网上。

DAO

深度解析DAO的7种常见投票机制

一币一票容易“理性冷漠”，设计不佳的投票决策机制容易导向“乌合之众”。

本文介绍7种作者认为典型的、有趣的投票决策机制，这些投票机制尽管都不是解决一切问题的银弹，但其治理思想都有非凡的积极意义。它们分别为流动民主、二次方投票、全息共识、信念投票、怒退机制、加权投票与声誉投票、知识可提取投票。

DAO之所以需要选择民主作为治理伦理，是符合现实利益的。广泛且公平的决策机制，可以帮助DAO组织动员更多的智慧与资源，向“善”发展，长期存续。

图解GitcoinDAO：治理流程和运营模式

本系列文章试图从视觉上去呈现DAO是如何工作的。作者在Sobol投入了五年，搭建出可以为组织提供可视化层面的工具，以帮助他们运行一个更扁平、高效、透明的组织。比如BanklessDAO就使用Sobol变得更加开放、更易访问，以及承担更大的责任。

Gitcoin原本是“公共物品”DAO，使命是“建立和资助数字公共物品”。文中包含了GitcoinDAO的贡献者生命周期、团队生命周期、治理流程三张图。

一周热点恶补

过去的一周内，市场再度下探，三箭资本转出大量ETH至交易所，各机构分享熊市生存指南；Terra崩盘事件持续发酵，但辐射半径显著减小，详见《Glassnode：数据回顾UST崩盘全程，其对未来行情有何影响？》《盘点Luna暴雷后遭受重创的机构》《赵长鹏：关于UST/LUNA崩盘事件的7点总结和3点建议》《Terra复兴计划正式通过，你最关心的十件事都在这了》，Terra新链预计于5月27日14:00上线，并在第一个区块链进行LUNA空投，大多主流交易所支持Terra空投；

此外，最高人民法院发布《关于加强区块链司法应用的意见》，英国FCA主席警告称不要匆忙将加密市场纳入监管范围；a16z推出规模达45亿美元的第四只加密基金，NGCVentures推出1亿美元规模新基金，摩根大通称加密货币已取代房地产成为首选替代资产之一，彭博社分析师预测Coinbase今年预计将亏损约14亿美元；

MetaMask招聘产品营销经理，或将发行Token，Optimism公布其下个迭代升级Bedrock的细节，移除约1.7万个刷单地址，逾1400万枚OP代币将重新分配；针对YFII暴跌，YFII核心开发者表示YFII未增发，也没有被攻击，MeritCircle发起社区提案，拟撤销YGG的种子轮代币分配；

OpenSea推出Web3市场协议SeaportProtocol，eBay首次发行NFT，游戏驿站推出加密货币和NFT钱包，Azuki为持有者空投限量版TwinTigers实物夹克兑换NFT，STEPN月收入高达1亿美元，日交易费用净利润达300-500万美元，与AlchemyPay合作支持GMT线下支付，并将清查帐户……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~

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