UST:APY 20%，Anchor Protocol为何可提供如此高的收益率？_RIN

Feb.2022,Grace

DateSource:FootprintAnalyticsAnchorDashboard

2022年2月10日，Terra官方表示将以UST的形式向AnchorProtocol注入4.5亿美元，以帮助维持年化20%的设定。无独有偶，2021年5月，TerraformLabs基金会曾注入约7,000万美元。

不难看出，AnchorProtocol暂时无法对抗比较大的下行压力。所以Terra官方数次出手强行续命。这个年化20%是如何产生的？对Terra有什么重要意义？本文将逐一分析。

AnchorProtocol背景

AnchorProtocol是Terra官方在2021年3月推出的DeFi平台，本质是Lending，与Compund类似。但Anchor的特殊之处在于极高的APY，始终维持在20%左右。

TUSD-TRX LP流动性挖矿已经启动，目前APY达8220%:据官方信息，TrueUSD（TUSD）已正式上线SUN.io并开启 TUSD-TRX LP流动性挖矿，目前APY达8220%。TUSD-TRX LP流动性挖矿倍速高达42倍，参与波场TRON世纪挖矿即可获得 TRX、SUN、BTT、JST、WIN五种代币奖励，让用户可以享受丰厚的挖矿补贴和极速挖矿体验。TUSD-TRX LP矿池时间为2021年4月19日21:00 至2021年5月3日20:59（新加坡时间)。

稳定币TrueUSD（TUSD）经独立第三方机构审计验证、可 1:1 兑换美元的数字资产。稳定币TUSD通过与多家国际知名银行合作、秉承托管账户机制以及第三方资金验证，减少交易风险，确保交易透明，为代币持有者提供合法可靠的数字美元资产，目前在全球的流通量已超过三亿枚。TUSD于 2018 年发行，其美元资产存储在已签署托管协议的多家信托公司的银行账户中。TUSD相关储备金信息在官网实时更新，确保信息公开、透明。

目前，TUSD已上线Binance、Huobi、Poloniex、OKEx、Bittrex、Upbit等70多家交易所，被超过20家OTC交易平台所支持，包括世界上最大的加密货币OTC交易平台Cumberland Mining。此外，TUSD在DeFi平台也有着丰富的使用场景，包括Curve、AAVE、SushiSwap、Uniswap等平台，用户都可以质押及交易TUSD，享受借贷、挖矿和交易所带来的相对稳定的收益。[2021/4/19 20:37:09]

Anchor主要有三个特征：

去中心化交易平台DODO上线FNX、EASY、ODDZ和APYS:官方消息，去中心化交易平台DODO宣布，BSC上DODO上线FNX、EASY、ODDZ和APYS。[2021/4/9 20:03:11]

简单性。只要将UST存入Anchor，就可以获得固定收益和高利率。

稳定性。通过多个PoS区块链的奖励来实现稳定的利率。

高收益率。APY在19%-21%之间浮动，基本维持在20%。

AnchorProtocol原理

Anchor作为Lending平台，在出借人和借款人之间定义了一个货币市场。这个市场的年化并不是传统的供求关系来确定的，而是通过协调多个PoS区块的奖励来平衡奖励，稳定在20%左右。

Lender

出借人将aTerra存入Anchor货币市场，得到铸造生成的aTerra作为货币市场存款的收据。赎回存款、按比例获得利息以及出借人补贴都需要使用aTerra。出借人应计利息一般由收益储备或借款人获得的ANC来支付。

MDEX.COM 流动性LP APY 高达1915%:据MDEX.COM官方数据显示，MDEX.COM TVL已突破14亿美元，其中今日新增流动性挖矿LP ETH/MDX APY 达1915%，HBTC/MDX APY达1574%。[2021/2/19 17:30:39]

出借人存入的aTerra经货币市场汇总后出借给借款人。

Borrower

借款人提供货币市场白名单之内的bAssets以存入锁定来创建贷款头寸，获得借款和流动性。贷款头寸的LTV(LoanToValue)需要在货币市场设定的Max值以下，否则bAssets将会被清算。

提供流动性可以获得ANC奖励，可以用来偿还借款的利息。市场白名单目前只有LUNA和ETH。

Liquidator

动态 | 区块链创企Chainope推出开源公链Tapyrus以改善治理问题:日本区块链创业公司Chainope Inc.推出了名为“Tapyrus”的公共区块链协议。该协议由Chainope首席技术官Shigeyuki Azuchi领导的内部开发团队推出，旨在应对与治理相关的挑战。据悉，Tapyrus已从今天起开源。（Prweb）[2019/11/14]

清算人关注风险贷款。一旦出现LTV高于Max值时，清算人将向被清算的合约投标。提出以一定的折扣率来购买被清算人的bAssets，支付方式是UST。

AnchorProtocol的数据表现

-TVL表现比较好，占据了Terra的半壁江山，是Terra能够居于Top5公链的重要原因。

从FootprintAnalytics最近180天的数据来看，Anchor的TVL的历史高点出现在2022年1月17日为94.6亿美元，最低点为25.1亿美元，出现在2021年9月21日。

动态 | Stripe支持的支付平台Rapyd在C轮融资中筹集到1亿美元，以与稳定币进行竞争:支付技术提供商Stripe支持的数字支付平台Rapyd在C轮融资中筹集到1亿美元，以与稳定币进行竞争。2月份Rapyd筹集了4,000万美元的B轮融资。（Coindesk）[2019/10/1]

FootprintAnalytics-TVLofTerra

-TokenANC的价格与LUNA的相关性较大，与BTC和ETH的价格走势大致吻合，特别2022年1月20日的下跌趋势基本一致。

结合LUNA的唯二的白名单bAssets，可以推断ANC的价格一定程度上受到LUNA的影响。在总体上，ANC依然受到加密货币大趋势的影响。

FootprintAnalytics-PriceofANC,BTC,ETH&LUNA

-MarketCap最近180天维持在相对稳定的值，围绕$450M上下波动，最高为$773M。总体呈现稳步增长的趋势。

FootprintAnalytics-MarketCapofANC

Anchor对Terra的重要性

从Anchor的数据表现上，不难看出Anchor虽然上线时间不足一年，但是已经取得不错的成绩。但隐藏在这不错的数据背后，是Terra官方的强行注入资金来续命。

Anchor在创立伊始的定位就是提供行业所不能提供的稳定币存款高APY，做行业的标杆。这或许可以解释Terra官方动作。但真的只是为了维持APY20%吗？不见得。从Anchor与Terra链的关系和数据分析来看，或许可以知道答案。

-从数据上看，截至2月24日，Anchor为Terra提供占比71.07%的TVL

2月10日，如果TerraformLabs基金会没有通过注资的提案，Anchor将面临的困境就是储备金消耗殆尽。存款人应收利息无法兑现，20%的APY将大幅降低。违背Anchor创立的设定。如果Anchor崩盘了，那么对应的TVL将归零，对于Terra而言将可能直接跌出公链Top10的行列。毕竟目前Anchor提供的87.1亿美元TVL，占TerraTVL的71.07%。

FootprintAnalytics-TVLofTerrabyProtocol

-从关联程度上看，Anchor与Terra链生态的关联程度非常高，牵一发而动全身。

Anchor用于抵押的aTerra，最常用的是UST。UST的铸造需由LUNA生成且与美元挂钩维持在$1。一旦UST供应不足或者过量，LUNA的价格会受到影响，进一步影响Terra生态。

如此看来，Anchor对Terra的重要程度已足以颠覆Terra，是以Terra官方才会数次注资。

关于AnchorProtocol的思考

外部注资并不是长久可持续的道路。一旦熊市到来，Terra官方的注资行为与杯水车薪无异。归根结底打铁还需自身硬，Anchor项目须对现在的模型进行改进，增强对抗加密货币下行风险的能力，Anchor可以从如下三点来思考。

增加白名单。目前白名单只支持LUNA和ETH，较为单一。可创建bAssets的抵押品过少。

维持UST与美元挂钩，或增强Terra生态建设。提高LUNA的稳定性，减少aUST的大规模套利机会，维持Anchor生态的稳定。

完善模型。增加借款激励机制，提高借款人抵押资产的意愿，维持Anchor的收支平衡。或储备基金的收益可以开源。

即便年化20%有足够大的吸引力，笔者的建议是作为尝新可以少量资金存入以赚取利息，但是不建议作为主要的投资来源。毕竟加密货币的风险相对是较高的。而Anchor也存在可能被黑客攻击、UST与美元脱钩等风险。用户需谨慎考虑投资能否承担风险再行体验。

本文来自FootprintAnalytics社区贡献。

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