DEFI:比特币ETF生效，热门新秀期货ETF究竟有何独特？_Brave Power Crystal

这2021年下半年市场可谓精彩，行情起伏频繁，二级市场大幅调整，又一反常态，异于美股行情，逼近历史最高。Bloomberg公布的不会在截止期前拒绝比特币期货ETF的消息点燃了整个市场。我们来系统的解释下这个新的衍生品。

已知传统金融市场常见的追踪比特币的投资形式主要包括：ETF、ETN和OTC市场。

ETF全称Exchange-TradedFunds，即可以在交易所交易的指数基金。目前已通过比特ETF的交易所有加拿大的Purpose和3iQ市场。

数据：比特币闪电网络容量达到1060个比特币，较年初增加24%:本周一，比特币闪电网络的容量达到1060个比特币，价值超过1200万美元，较今年年初增加24％，不过仍低于2019年5月初创下的1105个比特币的历史记录。另外，8月份，比特币闪电网络节点数量增加了1,581个节点，增幅达到26%，目前闪电网络总节点数量为逾7600个。（Coindesk）[2020/9/2]

ETN全称Exchange-TradedNote，是一种可以在交易所交易的债券(Note)。它是券商或者银行发行的到期时支付所追踪相关资产回报的凭据，VanEckVectors的VBTC就是一个标准的ETN产品。

声音 | 分析师：今年前三个季度比特币回报率均为正 与2017年情况类似:加密货币分析师Skew在推特上分享了一组数据，数据显示，到目前为止，比特币的价格在2019年每个季度的季度回报率都维持为正值。2019年比特币在第一、第二和第三季度的回报率分别是10.34%、161.50%和1.05%，投资者普遍获利。上一次发生这种情况是在2017年（2014年-2019年期间，只有2017年比特币的四个季度回报率均为正）。[2019/9/7]

ETP全称Exchange-TradedProduct，是可以交易的ETF类型产品。ETF发展出很多结构上的变化：Trust,ETN(ExchangeTradedNote),SwapbasedETF,ETC(ExchangeTradedCommodity)…等等。有些研究单位会把以上这些ETF的变种统称为ETP。欧洲21Share的ABTC就是一个ETP产品。

行情 | 比特币突破7100美元:据Bitfinex平台数据，比特币已站上7100美元，现报7107.3美元，涨幅为5.4%。[2018/8/29]

Trust信托/Fund基金，最有名的莫过于灰度Grayscale的GBTC产品。此外比较知名的还有CoinShares。这里要指出的是，比特币信托是由于历史原因成为信托，并非其设立初衷。

灰度信托前身是一个正在申请ETF过程中的基金，但由于之前没有被SEC批准为ETF，所以转为了信托。它本质上是一个并不能在交易所交易的基金，为了通过监管，妥协成为了一个不能退出的合规信托。目前GBTC二级流通平台是在OTCMKTS的OTC市场。

期货ETF和现货ETF区别很大。之前美国市场多次申请的现货ETF一直难以通过，部分原因如下：

比特币本身具有现货特性，并非现金存款，没有银行和第三方可以进行托管，需要另外一套合规托管和私钥安全性管理的方案；

市场上没有出现一个以公允价格购买和退出的完整二级平台。这里说的不是新兴的比特币交易所，而是如纳斯达克、CME、CBOE等有着完整盘前、盘后、大宗、做市商席位和清算结算等体系的传统交易平台；

Bloomberg提到不拒绝的比特币期货ETF是来自ProShares和InvescoLtd.提出的基于CME比特币期货的ETF。

比特币期货ETF是基于CME期货的比特币ETF；

发行商Proshares是知名的传统ETF发行商；

这两点表明了其交易场所的和ETF方式。CME是大名鼎鼎的芝加哥商业交易所，是美国乃至世界最大的衍生品交易所，是美股百年老字号的衍生品主要交易场所平台。而ProShares是美股常见的ETF资产公司，旗下产品包含指数如标普500指数ETF，纳斯达克100指数，波动率和杠杆性的ETF产品等。期货ETF机制本身也有特点，它会一直滚动调仓，旧的合约会不断到期交割，新的合约会不断被创建出来。

近期加密衍生产品市场的实时市场情报网站Skew显示的期货开仓量已经接近历史最高点，比特币期货ETF将会继续备受关注。

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