ETF:比特币ETF申请进展情况及美国SEC的监管态度_加密货币

经过8年持续不断的努力与探索，比特币ETF的发展并没有因为SEC的谨慎态度而放慢脚步，相反，各家机构都在通过提升行业透明度以及合规性，争取第一支比特币ETF的上市。2021年2月，加拿大资产管理公司PurposeInvestments的比特币ETF在多伦多交易所成功上市交易，使得更多机构看到了希望。

「美国比特币ETF申请历史」

投资专业人士JohnHyland将2019年之前的申请失败原因总结为“申请文件存在致命缺陷”。

例如，Winklevoss和VanEck的文件都提议他们自行保管比特币，这显然存在安全隐患。此外，他们在NAV定价方面也存在隐患。Winklevosses兄弟提议以交易量仅占全球交易量3%的单一加密货币交易所为其定价，而且此交易所是他们自己所拥有的。VanEck则打算使用OTC报价。

声音 | 李笑来会客内部语音遭泄露 引发币圈内争议:7月1日晚，李笑来会客内部语音遭泄露，在币圈社群疯传。整个谈话涉及以太坊和EOS等主流币种走势，以及穿越牛熊的价值投资战略。重要观点节选如下：

1. 不要盲?的相信“价值投资”。如果你随波逐流地认为价值投资是对的，你终究是个傻*。

2. 傻*的共识也是共识，不傻*的?需要接受这个现实。得*丝者得天下，散户最?逼，别看你现在天天骂散户这帮傻*，就是他供养你，你骂?家?嘛。

3. 不看好某些项?，?如ETH，但是成功了，有历史原因。看好EOS，它会更成功的。

4. 糖果是有价值的，那??放的币是笑来??找项?要过来的。

5. 流量＋技术是关键，不做中间环节，因为区块链就是去中介的。

6. 对那种概念的多中?化交易所不感冒的，我们认为更?的中?多个已经是去中?化。多中?化不是要消灭掉所有公司。

7. 把底层?户连接起来，才是最?逼的社群。

8. 老猫是我帮他火的 。

9.帅初做得是空气币，他人模式简单，要是做dapp，就让他滚了，落地再说。

10.区块链创始人至少得是个网红，人流才是核心竞争力。

11.NEO是个傻*项目，根本没有东西，全是资本盘玩起来的，达鸿飞手机没几个币。

12.有个子交易所叫币安，有个子叫孙宇晨。

13.赵长鹏人品不好，跟徐明星也有黑历史，他其实不太懂技术。

14.一定要自己开交易所。[2018/7/4]

显然，SEC不会批准任何有明显设计缺陷或风险披露不足的产品。

继EosStore携市值20亿基金冲击EOS节点之争后又以高达58万个EOS收购币圈顶级域名:据金色财经合作媒体IMEOS报道，EosStore基金近日以高达580655个EOS（约合7000万RMB），购入OTC.COM域名。域名OTC.COM注册于1997年，至今已有21年之久，该域名已经超过了SEX.COM的价格，成为史上最昂贵的三字母域名。EosStore携带8位数的EOS基金（目前市值20亿人民币）入场参与EOS超级节点竞选。团队的宗旨是一切以商业应用落地为核心，基于EOS宪法，共建一个自由、平等、互信的高效去中心化社区。EosStore团队是由一群EOS的坚定支持者以及早期区块链技术发烧友组成。来自中国北京和美国硅谷的两只核心技术团队是bitshares和Steemit的深度用户，同时拥有极为丰富的开发者开放平台、WEB和移动端经验。[2018/5/4]

「美国加密货币ETF进展」

陈伟星怒怼“币圈大佬”割韭菜，称其手段恶心:今日凌晨，泛城资本董事长陈伟星连发两条朋友圈，怒怼“一些币圈大佬割韭菜手段太恶心”。他说自己从不收免费token帮站台，甚至冒着极大风险帮区块链大声呼吁，没想到一些币圈大佬却一直在用极恶心手段割韭菜。他说：“所谓币圈大佬，请早点擦干净屁股，哪天资产全部上链，你根本不可隐藏。”[2018/4/8]

目前美国等待SEC审批的ETF共有11支，其中六支ETF的交易所也提交了申请。CboeBZX提交了其中4支的上市申请，NYSEArca提交了2支。SEC在收到交易所申请后须在限期内给出答复。

图2.美国11支待批准ETF时间表

11支ETF的申请中，VanEckBitcoinTrust是最早递交申请的，SEC于今年3月19日开始审核程序。之后于5月3日和6月17日，SEC两次宣布推迟做出决定并希望进一步征求公众意见。

瑞银首席投资官认为比特币放入投资组合的风险太大:相对于许多人将比特币比喻为绝对的泡沫或者说比特币涉嫌欺诈，世界最大的财富管理公司瑞银集团（UBS）的首席投资官对于比特币的评估相对温和，他表示，将比特币加入公司的投资组合的风险太大。[2017/12/22]

图3.美国11支待批准ETF进度表

从ETF申请的时间表来看，今年11月14日前SEC将对VanEckBitcoinTrust做出最终的决定，这可能将是后续10支待批ETF的风向标。

「基于比特币现货的ETFVS基于比特币期货的ETF」

从结构来看，目前提交SEC审批的ETF中主要分为基于比特币现货的ETF和基于比特币期货的ETF。

基于比特币现货的ETF旨在反应比特币价格，目前11支ETF申请中有10支采取这种模式。该类型ETF将直接持有比特币，并交由第三方托管机构托管。在一般情况下不会持有现金或现金等价物。

而基于比特币期货的ETF旨在追踪比特币期货价格，例如TeucriumBitcoinFuturesFund和VanEck2021年6月提交给SEC的比特币ETF方案就采用了这种模式。该类型的ETF主要把资产投入基准期货合约及现金及现金等价物，如短期国库券、货币市场基金、活期存款帐户及商业票据等。

从机构的角度来看，这一尝试将是未来比特币ETF的重要发展方向。通常认为，美国SEC会先批实物ETF后批合成ETF，因为基于比特币现货的ETF风险更小也更安全。但与先前旨在直接持有比特币的ETF结构相比，基于期货的ETF结构也具有以下优点：

现货不一定比期货更稳定，因为BTC价格波动大，而期货有固定合约期限；

期货ETF可以全天交易，而不是在交易结束后每天出售一次，更有利于流动性。

随着美国商品期货交易委员会监管的比特币衍生品增加，一定程度上会给加密数字货币金融市场带来大量流动性，从而进一步打消SEC在其合法合规方面的疑虑；

比特币期货上市表明比特币期货已经处在监管视野中，SEC历来否决比特币ETF申请的理由是比特币作为资产不受监管，这就有了强有力的监管支撑。

更受市场欢迎：

全球ETF基金的总规模显著增加，美国作为最大的ETF市场近年来也不断吸引存量资金持续流入。ETF市场的资金活跃意味着投资者更有兴趣购买新的产品，尤其是比特币这种新兴资产。

但是风险也更大：

需要同时承担投资ETF的风险和期货基金的相关风险，除了市场风险之外，还要考虑一定的操作风险和复制对冲成本风险。根据万向区块链首席经济学家邹传伟分析：

比特币期货偏离现货价格的风险。如比特币期货到期后的续做风险。

投资于风险低、流动性高的金融产品可能面临市场风险、信用风险和流动性风险等。

杠杆率控制不好的风险。

基于比特币期货的比特币ETF更难跟踪比特币价格走势，在加密资产市场剧烈波动时，比特币期货有可能暂停交易。

「监管的态度」

自2017年以来，SEC多次拒绝比特币ETF的申请。

SEC的主要担忧是比特币的价格容易受到市场操纵。即使比特币ETF只从最合规的加密货币交易所获取价格，比特币的价格也可能在信誉较差、限制较宽松的交易所受到操纵。而SEC没有权力监管这些交易所，因为比特币和其他广泛交易的代币不是证券。美国商品期货交易委员会(CFTC)也没有相应权力监管。

此外，SEC认为加密市场缺乏透明度，还有潜在的流动性不足问题。这都意味着在投资者保护方面存在风险，没有相应的规则或条例来防止欺诈、操纵和其他滥用行为。

而那些认为SEC新任主席GaryGensler应该批准ETF的人认为，如今加密市场规模已经发展到难以操纵的地步。比特币期货的上市，起到了价格发现作用，并且是在CFTC监管的交易所进行交易。对SEC来说，上述两项发展是有帮助的，但还不够。最好的情况是在国会加强了对加密货币的监管之后再批准比特币ETF上市，但这种情况在不久的将来发生的可能性很低。

GaryGensler对加密货币非常了解，并教授过相关课程。这或许有利于将来SEC制定明智的监管举措来进一步规范化加密货币行业的发展。未来，如果SEC批准比特币ETF，将向那些多年来一直拒绝接受它的传统投资者发出明确的信号，比特币朝着合法投资又迈出了重要的一步。

本文来自：IDEG，星球日报经授权转载

标签：ETFSECFIL加密货币AssetFunSecure PadFilm Crib中国加密货币

币安下载热门资讯