TER:Demeter：Heco上的核心稳定币项目_Demy Games

稳定币项目向来为各个公链所重视，而最近一段时间，被称为“Heco上的MakerDAO”的Demeter引起了大家的关注，今天我们来讲解下Demeter的重要性重要性、优势以及套利机会。

Demeter的IMO数据情况

Demeter的重要性分析

Demeter的基本机制

Demeter可能存在的套利机会

2021年9月13日刚刚进行的Mdex IMO第二期的项目就是Demeter，我们首先来看看Mdex上第一期IMO项目Coinwind的基本数据，“第一期IMO项目Coinwind于5月25日20:00-22:00（SGT）顺利举行，总参与兑换金额3.8亿美金，参与兑换人数8874，CoinWind完成兑换目标超25726%”——这是募资层面的情况，而在币价表现上，Coinwind的IMO价格为0.5U，目前是Coinwind（COW）价格为1.9U，COW IMO以来，长期保持在IMO价格的3-4倍。

Dematrix创始人发起NFT生态矩阵DAO联盟:据官方消息，Dematrix创始人Anton Romanov创立NFT Ecological Matrix DAO Alliance（NEMDA），NEMDA是一个由NFT爱好者和价值信仰者组建的DAO，鼓励社区成员自由地为NFT发声，致力于成为一个NFT领域的去中心化信息频道。

Dematrix是OKexChain生态链的NFT赛道项目，由ChainUp链上资本领投，Aquaria基金会、TricerTop基金会联投，将于5月登陆OKexChain生态链主网并开启创世挖矿。[2021/5/17 22:12:08]

Demeter的IMO同样有很出色的数据表现，截止IMO结束，总参与兑换金额超3.5亿美金，参与兑换人数6500，完成兑换目标超2500%，当期MDX质押数量2300万，当期xMDX质押数量10亿。

从逻辑上推理，Mdex和Demeter属于Heco生态里最重要的项目。Mdex作为DEX，是价值交换的枢纽，是重要的；而Demeter系统是提供整个生态的价值锚定，下面我会具体论述。

区块链游戏FuelPlaysPokemon.com已完成demo创建:区块链工程师David Mihal在推特上表示，自己已经与以太坊侧链Fuel团队Fuel Labs共同创建了FuelPlaysPokemon.com，该demo演示了如何快速、廉价和简单地构建使用optimistic rollups的应用。

此前消息，以太坊侧链Fuel团队Fuel Labs表示正在恢复Ethereum Plays Pokemon项目，这一次使用Fuel来支持大量并行玩家，而不需要占用以太坊链（目前已经有很多这样的游戏在进行）。[2020/8/3]

加密世界里最重要的赛道是什么？预言机、隐私计算、分布式存储、基础公链——每个人都有自己的答案。但是，如果回归到比特币的原生思想《一种点对点的电子现金系统》，目前正在实践这个思想的不是比特币而是各类稳定币如USDT、USDC、DAI等等。

EXX交易所即将上线全球性基础公链Demos项目:据官方消息，EXX交易所即将上线全球性基础公链Demos项目。Demos是基于区块链的操作系统，由基础链和拓展链组成，采用双链并行机制，基础链为POW+POS共识机制，拓展链为Demos共识机制，双链并行机制让节点分布更广、效率更高、出块更加稳定。在加速区块链技术落地应用方面具有里程碑意义。

EXX支持Demos公链项目的技术优势和发展前景，将在Demos公链开源后第一时间上线项目通证DOS，助力其价值的全球化流通。[2020/7/21]

上图显示了著名稳定币项目USDT、USDC、DAI（蓝色箭头指出）

而目前最具有潜力的公链设施，可以认为是ETH、Solana、BSC、Heco等等，除去ETH之外，剩下的生态较为繁荣的公链基本都有大型交易所的支持，比如FTX、币安、火币等。ETH上有著名的稳定币铸造平台MakerDAO，去中心化的实现稳定币的铸造与价格锚定，Heco想要进一步的扩大共识，去中心化的原生稳定币系统是必经之路，所以Demeter的出现正好实现了这一目的。

动态 | 英国广告标准局裁定Fortune Academy加密课程广告误导消费者:英国广告标准局（ASA）发布了一项裁决，称Fortune Academy上一则推广加密相关培训课程的广告存在误导消费者的情况。根据裁决，ASA认定，Fortune Academy为其“加密大师班（Crypto Masterclass）”培训课程所做的广告误导了消费者。这则广告于2019年8月出现在其网站上，声称自2017年以来已经帮助700名学生通过加密投资产生了250万英镑的收入。ASA认为，该广告夸大了客户上这门课程的合理回报，而这种推广对消费者来说存在误导性。在收到投诉后，ASA试图联系Fortune Academy，但没有得到回应。（Crypto Globe）[2019/11/16]

同时，火币生态中的去中心化稳定币项目将会受到火币的资源、技术、资金支持，去中心化的稳定币是各条公链的“兵家必争之地”，稳定币的作用是为整个生态系统提供“一般等价物”系统，这个系统稳固的时候，生态的根基才是牢固的。所以，怎么样突出Demeter的重要性都不为过。

声音 | Tuur Demeester：比特币类似2003年的亚马逊股票，处在后泡沫时代的牛市:在BitcoinExchangeGuide的最新分析文章中，比特币资本方Adamant Capital的创始人Tuur Demeester把这一情形比喻做“比特币的后泡沫牛市。”

Demeester将比特币与亚马逊股票作比较。亚马逊股票同样在1999年的100美元位下跌到2001年的10美元。2003年的互联网泡沫破灭后，亚马逊股票从20美元攀升至60美元，又在同年跌到40美元。在其后的四年，亚马逊涨至100美元，并且在2009年涨至130美元。现在亚马逊的股票价格是1883.51美元。像亚马逊一样，比特币的价格当然会经历波动，但是如今的比特币是一个惊爆价。应当大力买入。[2019/9/8]

Demeter是一个基于Heco的去中心化稳定币市场协议，在功能上有两种：抵押借贷与抵押铸造稳定币。

在代币系统上也有两种：平台通证（治理型代币）DMT和去中心化稳定币DUSD。

抵押物与抵押系数

Demeter铸造和借款共用信用额度，使其铸造稳定币过程和借贷过程直接打通，这时候重要的一点是其“抵押物”（collateral）。不同于市场上大多数稳定币平台的单一抵押币铸币策略，Demeter有相对丰富的抵押物品类，稳定币、主流币以及LP token、NFT-fi token等等，丰富了加密资产应用场景，同时，对于不同的抵押资产种类也对应着不同抵押系数，可以加强平台的稳定性。

上图显示的就是风险和抵押系数随着资产价值的波动性提高而降低，而抵押物在Demeter系统中随着其资产价值的稳定性的提高而占比变大（Size & Category）。

稳定币策略

目标利率反馈机制(TRFM)

“为了维持DUSD价格锚定USD，Demeter将采用TRFM机制：当DUSD价格低于1美元时，抵押资产的抵押比例会降低，相同抵押物可以获得的信用额度会减少，从而减少DUSD的供给。而当DUSD价格低于1美元时，持有DUSD所需要支付的稳定费率会增加，持有成本增加，促使用户买回DUSD还款。”

动态利率供给机制

“DUSD将以动态利率的方式供给，年化超额供给率与稳定费率保持一致，超额供给产生的DUSD将在DAO收益池和DAO金库池中分配，不存在任何主观恶意的增发。此外，Demeter还设置了超额供给分配率的机制，超额供给收入的一定比例（0%-100%）与治理代币的一部分会进入DAO金库池，从而确保实际年化超额供给率处于可调节状态。

需要特别注意的是，DUSD的动态利率供给机制与简单的通货膨胀机制、算法稳定币机制存在本质区别，DUSD的超额供给的主要目的是对冲货币系统的内生增长需求。一方面，超额供给收入并不会直接进入流通造成通胀，而是需要先通过金库进行调节，在必要时可以实现0%的政策目标，而在正超额增发率的情况下，调节后进入实际流通的DUSD也会通过DAO共享收益池进行完全公平的分发。另一方面，超额供给的DUSD实际上是由金库中5%的治理代币DMT作为抵押物作为担保的，在有必要的时候同样可以通过金库治理代币DMT进行DUSD供给的清算。”

上述内容是相关资料，从中看出Demeter的两套机制作用下DUSD价值稳定性的保证。其中重要信息，我已经加亮变色处理，方便各位读者快速把握重点。

清算机制

“Demeter设置了9%的清算罚金率和3%的清算税率，适用于抵押借贷和抵押稳定币，一旦清算人的账户进入了清算状态，任何人可以按照被清算人债务的103%向系统偿还债务，获得109%的抵押资产，103%还款中的100%将被用户偿还债务，3%将全额注入DAO共享收益池，用于收益分配。”

DMT经济模型

总量：10亿枚

智能合约：HRC-20

代币释放速度

套利机会

从上文Demeter的机制描述中，我想到的套利方式有如下几种：

1、有风险套利

DMT本身的低买高卖，在项目早期，可以从代币释放速度曲线中看出在前12个月的时间DMT的代币流通量都是不多的，尤其是上线的前几天或者几个星期，随着热度升高，生态完善，DMT作为Heco生态中的重要组成部分可能会有较强的走势。

2、无风险套利

Demeter不单单是一个稳定币铸造系统，还是一个借贷系统，作为借贷平台，Demeter会有很好的利率吸引资金过来进行挖矿，这里可能出现短期利率极高的情况。另外，DMT的价格抬升也将促进利率的进一步攀升。

当然，我的建议是存入价值资产，在安全范围内，可以大量借出或者铸造DUSD，并将DUSD放入DAO收益池。对我们来说，这样操作的获利来源有四个，借入资金挖矿、借出资金挖矿、DAO收益池挖矿、铸造稳定币挖矿。

备注：DAO池的收益来自四个方面：1）存借款收入在扣除维持项目运作的必要成本后全部进入DAO收益池；2）清算收入的100%进入DAO收益池；3）超额供给的50%进入DAO收益池；4）铸造稳定币挖矿。

也可以，存入加密资产后，铸造DUSD然后用DUSD和其他稳定币组成LP进行流动性挖矿，这里的收益率要看实时的情况。

备注：Demter已经通过了著名审计机构派盾的审计。

总结

本文重点描述了Demeter作为去中心化稳定币系统对于Heco生态的重要地位，讲解了Demeter的基本机制以及套利方法。在目前的项目热度和huobi的资源加持下，Demeter有望成为稳定币领域重要的参与者之一。

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