SHI:Messari 解析一季度 DEX 表现： PancakeSwap 崛起，SushiSwap_SHINZ

DEX交易量在2021年第一季度出现了抛物线式的增长。本季度DEX交易量达到2170亿美元以上，比2020年第四季度增长236%，比2020年第一季度增长高达8012%。牛市大力助推交易所的发展。

一季度，尖子生当属PancakeSwap，曾经的优等生Sushiswap增长乏力，当年的AMM鼻祖Bancor终于发力获得牵引力、跨链交易新秀Thorchain发展势头正猛……让我们一起盘点下本季度DEX界各选手的表现以及接下来值得期待的创新。

1PancakeSwap崛起

本季度最大的赢家是Binance智能链上的PancakeSwap，它也反映了一季度BSC的繁荣。PancakeSwap在一季度市场份额从2%增长到37%，增长主要发生在2月中旬以后。

GameStop推出NFT市场:金色财经消息，据官网文章称，GameStop宣布推出NFT市场，允许游戏玩家、创作者、收藏家和其他社区成员购买、出售和交易NFT，该公司的NFT市场是一个非托管的、基于以太坊Layer2的市场，使各方能够真正拥有他们的数字资产，这些资产在区块链上确权和保护。市场允许各方连接到他们自己的数字资产钱包。随着时间的推移，市场将扩展功能以涵盖其他类别，例如Web3游戏、更多创作者和其他区块链网络。

此前3月份报道，GameStop的NFT市场已上线测试版，由Loopring二层网络提供支持。此前1月份报道，GameStop将建立电子游戏NFT市场。[2022/7/12 2:06:56]

PancakeSwap崛起是因为越来越多对安全问题不那么敏感的散户离开gas费高昂的以太坊，转向BSC。虽然很多人对BSC的中心化程度以及PancakeSwap是否应该被定性为DEX有争议，但它对市场的吸引力是毋庸置疑的。BSC项目在用户友好和低交易费方面做得很好。然而，一旦以太坊Layer2解决方案落地，获得了牵引力，这些协议的竞争状况如何还有待观察。但从现在的情况来看，在BSC遇到扩展性挑战之前，BSC和PancakeSwap在可预见的未来将继续存在。

Game Storm Studios与Ready Games合作发布基于移动端的Web3游戏:7月7日消息，总部位于巴基斯坦的Game Storm Studios将与Ready Games合作推出两款新的移动Web3游戏。Games Storm的新基于区块链的游戏都将以宠物为主题。据其网站介绍，Game Storm在其10多年的运营中已经发布了1000多款非Web3游戏，并在巴基斯坦、美国、印度和迪拜设有办事处。它主要专注于帮助游戏开发者创建适用于Android和iPhone的移动应用程序。

此前报道，游戏初创公司Ready Games通过代币销售完成300万美元融资。Ready Games于5月开始进军Web3。[2022/7/7 1:58:14]

2Sushi萎靡了？

Messari研究员：CEX BTC衍生品交易量比上一高峰时期增长922％:Messari研究员Roberto Talamas发推表示，自上一个市场周期以来，CEX加密衍生品交易量实现巨大增长，BTC衍生品在高峰时的交易量达到840亿美元，比2020年6月增长922％。[2021/4/23 20:51:02]

SushiSwap通过其Onsen流动性挖矿计划来实现增长——Onsen提供SUSHI激励帮助新项目引导流动性。直到3月，SushiSwap一直是大型DEX中表现最好的选手之一，然而，随着交易量的下降、释放解锁的临近以及竞争对手的异军突起，SUSHI开始失去上涨动力。SushiSwap在以太坊DEX中市场份额最高达到了24%，其交易量占比在一季度最终下降了2.4%，至14.6%。

Unitimes社区合伙人：以太坊layer2方案规避了单一layer2所带来的潜在的风险和垄断:金色财经报道，在今日OKEx矿池与以太坊中国社区主办的ETH 2.0 AMA中，Unitimes社区合伙人Jason表示，首先是选择性的问题。以太坊layer2方案的繁荣给予开发者和用户更多的选择，同时规避了单一layer2所带来的潜在的风险和垄断。比如大家讨论得热火朝天的ZK-Rollup和Optimistic Rollup，从token交易的角度来看，ZK-Rollup的交易速度更快，结算时间更短，对于DEX类应用更加友好，体验更加丝滑，所以Loopring选择了ZK-Rollup。而Optimistic Rollup对智能合约逻辑实现的支持更加友好，允许开发者去构建更加复杂的DeFi应用，所以你看Synthetix选择了Optimistic Rollup。这是第一个好处，生态内有了更加丰富的选择，然后这些选择反哺生态，让生态变得更加繁荣。第二个是从整体的角度来看，以太坊的安全性和可扩展性都得到了提升。我们知道，layer1，也就是我们所说的主链，是以太坊数据最终的安全性保障。一方面，layer1的扩展提升了链上数据处理的效率，同时也极大地降低了发生垃圾交易攻击的可能性。第三个是价值捕获和网络效应。layer1和layer2的结合使得以太坊可以满足绝大多数的金融以及其他领域的应用需求。随着PoS的到来以及DeFi的繁荣，以太坊上质押的资产形式会越来越多，最终也许真的就成为了大家梦寐以求的“结算层”。同时，这种金融繁荣会带来更大的网络效应，推动包括DeFi在内的以太坊生态进一步发展，这是一个强正反馈。更多内容见原文链接。[2020/6/17]

然而，Sushi的市场情绪仍然是积极的，有一些新产品预计在未来几个月推出，扩大产品的覆盖面，包括：

动态 | 新加坡男子盗用Riot Games创始人身份并窃取计算能力挖掘加密货币:金色财经报道，新加坡国民Matthew Ho盗取了Riot Games创始人Marc Merril的身份信息，并通过其身份利用亚马逊AWS和谷歌云的计算能力进行加密挖掘。根据法庭文件，Ho使用了总价值超过500万美元的计算机服务，以挖掘包括比特币和以太坊在内的各种加密货币。[2019/11/8]

Deriswap--将交易、借贷、期货和期权纳入同一个协议中；

BentoBox-单一金库，持有用户存入的所有资产，并使其可被任何基于它的应用程序所利用。

Kashi-使用BentoBox建立的借贷和保证金交易平台

Miso-代币发行平台；

Natto-NFT交易平台和发行平台；

Mirin--可定制的费用、奖励和曲线，特许的流动性池，以及无常的损失保护和单边LP

SushiSwap正试图从单一的AMM向更多元化的金融机构发展。时间会告诉我们，这些产品的扩展是成功的，还是彼得林奇所说的diworsification。

Uniswap最终成为行业的领导者。

即使在2020年DeFi的夏天，Bancor的交易量仍然很低，其市场份额在图表上几乎看不到。然而，自V2.1版推出以来，Bancor的命运终于开始转变，流动性和交易量在随后的几个月里实现爆炸性增长。

Bancorv2.1核心是单边流动性，通过铸造新的BNT来与存入资金池的代币配对。本质上是Bancor协议与单边流动性的提供者共同做市。协议赚取资金池交易费用的一半，当单边流动性从资金池中移除时，铸造出来的BNT连同Bancor赚取的交易费用一起被烧毁。

Bancor是否会在未来几个季度继续增长，还有待观察。

4THORChain主网

经过两年多的开发和多次延迟，THORChain在第一季度结束后的几天内正式上线。跨链流动性协议可以实现在不同区块链之间进行去中心化的资产交换。

在THORChain推出之前，DEX用户的交易要么被限制为同一区块链的原生资产，要么就是以锚定资产的形式进行。而THORChain则为多个区块链带来去中心化的流动性，包括以太坊以及比特币、BinanceChain、莱特币、比特币现金等，未来可能包含更多。

THORChain启动时对流动性池的存款设置上限，确保可以稳定运行后再开放。THORChain会被广泛采用吗？用户还会继续在以太坊和BSC上愉快地使用那些封装资产吗？时间会告诉我们答案，目前值得高兴的是，因为新的解决方案，用户可能不再需要使用中心化交易所进行跨链的交易。

5AMMs新动作

2021年第一季度，以太坊上领先的AMMs都宣布了他们的下一次重大升级。1月，SushiSwap宣布了Deriswap和Mirin；2月，Balancer宣布了BalancerV2；3月，Uniswap宣布了UniswapV3。升级的共同主题是资本效率的提升，以下是对每个升级的简要总结。

SushiSwap

2020年11月，Yearn创始人AndreCronje分享了一个名为Deriswap的新协议的细节：将交易、借贷、期货和期权结合到同一协议的AMM。在Yearn与Sushi合并后，Deriswap成为SushiSwap下一次升级的基础。SushiSwapV3的升级还将带来定制化费用、奖励、LP曲线、特许流动性池，以及AC开发的无常损失保护和单边LP解决新方案。

Balancer

于2月宣布并将在4月推出的BalancerV2引入了单一的金库，持有存入各种池的资产。这不仅可以减少跨多个池交易的gas成本，而且它还允许Balancer通过"资产管理人"——经批准的智能合约来提高资本效率，这些智能合约将能够访问整个金库及其底层资产。V2的首个资产管理人将把Balancer资金池中的闲置资产分配给Aave以获得收益。

Uniswap

UniswapV3的核心是集中化流动性——流动性提供者能够在定制的价格范围内做市，在这个过程中创造特定的价格曲线。据官方说明，该设计可以使LP的资本效率提高4,000倍。LP能够在指定的价格范围内提供与V2相同的流动性深度，同时闲置的资本大大减少。此外，通过结合不同的集中头寸，LP可以近似于任何订单簿或AMM的形态。集中化流动性还将使Uniswap有能力与Curve进行PK——让LPs在一个严格设定的价格范围内提供稳定币的流动性。

以太坊上DEX的竞争在未来几个月将会变得更加激烈。目的都是为了提高资本效率，但方法各异。无论谁获胜，用户都将可以体验深度更好的流动性。

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