ETH:如何把握不确定行情？不爆仓的BitWell新品「牛熊宝」了解下_FLASH

作者|秦晓峰

编辑|郝方舟

出品|Odaily星球日报

最近一周，行情如同过山车般大涨大跌。

4月18日，比特币从61000美元暴跌低至50900美元，24小时最大跌幅超过15%，其他山寨币普遍跌幅以及振幅普遍超过20%。根据币coin行情数据，当日全网总计爆仓52.5亿美元，爆仓人数超过46.5万人。

今天上午，比特币跌破5万美元关口，创过去一月新低。

行情极端波动下，多空双杀，合约玩家频繁爆仓。此时，期权不会爆仓的优势愈发凸显，受到越来越多的投资者青睐。

Odaily星球日报曾多次撰文介绍期权这一新兴加密衍生品，作者本人也在加密衍生品交易平台BitWell体验期权，最高获得超过16000%的收益，近期的XRP看涨期权也获得超过8000%收益，如下图所示：

不过，也有很多读者反馈，目前不少交易平台虽然开通了期权交易，但规则复杂，使用门槛较高，期权流动性差，阻碍了用户深度参与。

有没有一款入门级的，适合小白用户的期权产品？针对这一需求，BitWell近期推出新品「牛熊宝」，再次为用户降低了期权使用门槛。除此之外，BitWell还创新推出IMM全民做市激励机制及「挂单宝」，让用户在为市场提供流动性的同时，最高可以享受30%的年化收益。

牛熊宝以及IMM的挂单宝，究竟效用如何，Odaily星球日报也进行了深入体验。

法律专家：Mango Markets案例会影响DAO未来如何实施其法律和治理结构:2月4日消息，加拿大律师事务所McMillan LLP的合伙人Benjamin Bathgate表示，针对所谓的Mango Markets漏洞利用者Avraham Eisenberg的诉讼可能会影响DAO未来如何实施其法律和治理结构。Bathgate表示，在很多情况下，DAO只是用户的集合，这是一个用户社区，也许有一个核心贡献者负责编码。管理Mango Market DAO的怀俄明州有限责任公司Mango Labs正在寻求收回剩余的4700万美元。然而，Bathgate表示，Mango Labs的诉讼不太可能成功，到那时可能会为DAO生态系统敲响警钟。

此前报道，Mango Markets攻击者Avraham Eisenberg在纽约美国地方法院第一次听证会上放弃保释。目前，Avraham正被Mango Labs起诉，要求赔偿剩余的4700万美元，他被指控犯有商品欺诈、商品操纵和电汇欺诈三项刑事罪。[2023/2/4 11:46:50]

一、牛熊宝，让小白也能玩转期权

什么是牛熊宝？简单来说，牛熊宝是一款更加简单的、周期更短的欧式期权，也是目前市场上使用门槛较低的新式期权产品。

传统的期权交易，用户需要明确行权时间、行权价格、交割价格、期权费等多个概念，还需要了解期权买方、卖方的权利和义务。学习成本非常高，且难易上手。火币、OKEx以及BitWell的「期权T型报价」就属于此类，基本是面向专业和机构用户。

现场丨中央美术学院副教授陈卓：我们该思考如何让加密艺术品拥有传统艺术品特性:金色财经现场报道，10月17日，BCA NFT艺术沙龙于京举办，在圆桌讨论环节，中央美术学院副教授陈卓表示，如今在艺术领域，用媒介去区分艺术，边界越发模糊，艺术正在向经典形态向新形态转变的趋势，媒介的转变和社会的变化会推动一波变迁。传统的艺术品有神秘感，但区块链是透明的，艺术展有仪式感，但线上艺术品会缺少仪式感。我们该思考如何让加密艺术具备传统艺术特性。例如艺术收藏的仪式感、艺术品生产过程的创造艺术。[2020/10/17]

虽然BitWell也推出面向普通用户的「期权轻松选」，降低了使用门槛，但对于小白用户而言还是存在一些难度。

因此，专为没有任何期权基础的用户设计的牛熊宝应运而生。用户在使用时，只需要选择要交易的币种、到期时间、方向以及交易数量即可，与期货的交易体验类似。下单成交后，系统会自动计算盈亏平衡点；到期后自动结算，无需盯盘。

作为简易版期权，牛熊宝继承了期权的优势，即不会爆仓。根据BitWell提供的「收益计算器」，现货价格上涨10%，收益可以达到300%，即杠杆倍数高达30倍。

对于期货合约来说，30倍的杠杆意味着现货价格下跌超过3.5%，仓位将会被清算爆仓。但在牛熊宝的有效期内，即便ETH价格先腰斩，再暴涨2倍，期权仓位依然有效，不会被插针爆仓，用户依然可以获得收益。只看“结果时点”的价位，而无视“中间过程”的震荡，这一点也是期货所不具备的。

直播｜Philip Gradwell：如何知道新一轮牛市是否到来:金色财经 · 直播主办的金点Trend《以太坊之外的DeFi，香吗？ 》马上开始！16:30准时开播！本场嘉宾来自Chainalysis的首席经济分析师分享“如何知道新一轮牛市是否到来”，请扫码移步收听！[2020/8/28]

由于不会爆仓，因此在期货中不能实现的「多空双开」，在牛熊宝中有了用武之地。特别是近期行情剧烈波动，用户在开单时可以选择同时买入看涨、看跌期权，用收益覆盖损失，如下所示：

当然，交易领域本就没有万无一失的方法，多空双开也不总是能够盈利的。作者亲身测试了五次，收益始终难以覆盖损失，根本原因在于开单时机不对，当时行情波动幅度较小，价格难以超过盈亏平衡点。因此，提醒新手读者谨慎选择这一方法。

再者，牛熊宝也在流动性上做了改善。目前各大主流交易所期权，盘口买一卖一价差甚至超过20%，并且深度极差，基本没有买卖盘。BitWell此前的专业版期权，也曾面临深度不足的困扰，牛熊宝则在这一基础上进行了改进。目前流动性充足，订单更容易成交。

此外，与其他交易所动辄成百上千美元的期权费相比，无论是牛熊宝还是BitWell专业版期权，整体期权费用都偏低，只需要几美元即可体验，对于散户来说无疑降低了资金负担。

正是具有上述独特的优势，牛熊宝上线后获得了不少用户青睐。

下面，我们举个例子，帮助大家进一步了解牛熊宝用法并计算收益。

直播｜KIKI >教你如何选择比特算力:金色财经 · 直播主办的《 币圈 “后浪” 仙女直播周》第10期，本期由58COIN TOP天团组成，20:00正在直播中，本期“后浪”仙女58TOP女团甜美担当 KIKI在直播间分享“教你如何选择比特算力”，请扫码移步收听。[2020/7/31]

假设ETH现货价格是2200美元，用户小秦表示看涨，于是购买了10张4小时到期的ETH期权），一张价格是3.2美元，总计付出成本32美元；也就是说，盈亏平衡点是2232美元。4小时后，ETH现货价格情况可能有三种：

价格低于2200美元，则期权直接作废，那么小秦直接亏损32美元；

价格在2200美元至2232美元之间，假设是2210美元，则小秦收益为：2210-2200-32?=-22美元；

价格超过2232美元，假设是2300美元，则小秦收益：2300-2200-32=68美元。

稍作概括，即亏损有限，盈利放大。

另一个比较友好的细节是，鉴于很多期货用户经常下错单，导致出现亏损。在牛熊宝中，官方设置了成交价保护机制，若成交价与用户下单的价格差距大于1％，则不予成交。此举可有效避免因网络原因造成的成交延迟，用户下单时看到的成交价与实际成交价不一致的情况。

根据官方公告，牛熊宝上线首月，暂不收取开仓手续费，感兴趣的用户也可以尝试一番。

二、牛熊宝的优与劣

声音 | 中国市场学会理事张锐：无论Libra命运如何 Facebook都是大赢家:7月18日，中国市场学会理事、经济学教授张锐发表文章《无论Libra命运如何，Facebook都是大赢家》。文章指出，由于Libra锚定了银行存款、政府债券以及一篮子货币，完全可以量度商品的价值，同时可以充当商品交换的媒介，并作为标的进入公众财富的储藏范畴。因此，即便是Libra不能获得全球性法定货币的身份，但它完全能够以数字货币的身份像比特币那样在商品与服务流通领域长袖善舞，而且庞大的用户群体为其创造的价值空间一定比任何一种数字货币要广阔宽泛得多。不仅如此，Libra还可像微信和支付宝那样打开数字金融与数字社会的入口，从而将Facebook带入新的商业模式。[2019/7/18]

当然，作为简易版期权，牛熊宝相比BitWell的专业版期权以及目前盛行的牛熊证，也有自身的局限和些许不足。如下所示：

一，牛熊宝目前收益有限，最高5倍收益封顶。

期权的一大亮点便是「收益无限」，作者本人此前在BitWell体验期权，最高获得超过16000%的收益，近期的XRP看涨期权也获得超过8000%收益。

但牛熊宝目前对收益进行了限制，开仓本金的5倍结算收益封顶。并且，目前单个账户允许的最大开仓量为每日2000美元。一旦额度用完，当日便无法开仓，只能等到新加坡时间次日0点后，额度会重新回到2000美元。

官方表示，设置限额主要是为了控制风险，保障用户账户资产安全。在用户对产品有更多了解后，后续会逐渐放宽限制。

二是牛熊宝行权时间短。

目前牛熊宝行权时间只有30分钟以及4小时两种，更加适合短时极端行情。而币安期权在行权时间上的可选择性更大，共有八档：5min、10min、30min、1H、4H、8H、12H、24H；Gate牛熊证行权时间最长的时间为一个月。

不过，好在BitWell专业版期权在行权时间上进行了补充，提供当日、次日、当周以及次周选择，与牛熊宝形成互补。BItWellCEOJeffYoung?也曾表示，会根据用户需求进一步调整行权时间。因此，未来牛熊宝的行权时间可能会进一步调整。

三是牛熊宝属于欧式期权，不能提前行权。这就会造成，在行权时间截止前，行情可能重回原点，用户收益也就随之消失。BitWell专业版期权、币安期权以及Gate牛熊证都属于美式期权，可以提前平仓。

四是牛熊宝可选择交易品种少，目前仅支持BTC、ETH。而BitWell专业版期权支持BTC、ETH、XRP、BCH、LTC、TRX、LINK、DOT、UNI共计9个币种期权交易；币安期权支持BTC、ETH、XRP、LTC、LINK、BNB共计6个币种期权交易；Gate牛熊证只支持BTC、ETH两种。

此外，目前牛熊宝还存在一些可以优化的空间。例如合约显示问题，如果能将所有开仓放在一个页面，用户查阅起来就会更加方便；除了USDT作为保证金，也希望可以支持混合保证金。

瑕不掩瑜，无论如何，牛熊宝的出现对于期权小白来说都是不错的新选项，也将成为期权入门的最重要的工具。

此前币安简化版期权上线后交易量猛增，同样主打简易期权的牛熊宝也获得了不错的反响。4月21日，JeffYoung在新品发布会上表示，牛熊宝Beta版上线一周，交易量已超过400万美金。

三、挂单宝，让闲置资金获得收益

除了牛熊宝，BitWell近期也祭出另一大招：挂单宝。

如果说牛熊宝定位在风险收益领域，那挂单宝便是主打稳定收益。BitWell官方也提醒用户，在出现大行情的情况下使用「牛熊宝」，小行情推荐使用「挂单宝」。

所谓挂单宝，即用户在BitWell现货交易对挂单，作为Maker提供流动性和深度，获得补贴激励。

若挂单成交，用户可获得成交金额的0.01%作为手续费激励。目前业内只有机构、大客户、做市商，才有可能获得交易平台的补贴，普通散户并无机会。

若未成交，挂单金额全额退还，并对挂单金额以30%的年化利率计算进行激励，超过了目前不少DeFi理财产品。

补贴即时发放，用户收入的是什么币，补贴的就是什么币。

挂单宝的灵感，或许来自于DeFi中大火的AMM自动化做市商模式，用户通过提供流动性获得手续费分红，以Uniswap为代表的DEX深度也因此一度超过不少中心化交易平台。然而，AMM也并未尽善尽美。例如无常损失，用户因为参与做市，主流币基本变成山寨币，面临归零风险。并且随着越来越多的矿池、专业化做市团队加入AMM，普通用户也逐渐被边缘化，越来越难赚到利润。

因此，BitWell将AMM与传统的订单薄模式相结合，创新出IMM全民做市激励机制，挂单宝就是IMM制度下的落地产品。

相比于AMM，IMM有两大创新点：一是用户可以挂单交易，无论是否成交，都将获得补贴激励，而AMM只有成交才会有激励；二是不会产生无常损失。

由于激励机制的存在，用户的挂单也会相应地反应到盘口上，能有效推动流动性的增长。流动性的增加，又能有效推动用户更加积极地进行挂单交易，获得激励。由此而形成一个有效的正向循环。

"我们希望，通过IMM的挂单宝，能带动更多普通用户进来，在不用使用复杂钱包的情况下，也不需要了解复杂质押的LP的情况下，可以共同成为流动性的提供者。”Jeff表示。

可以说，挂单宝最适合两类交易者。一是追求稳定收益的量化机构以及做市商，通过挂单宝可以获得不错的年化收益；二是对时间要求不高，经常喜欢挂单的用户，通过挂单宝同样可以获得额外收益。只需要设定好价格和数量，下单即可。

总结

2020年的夏天，BitWell凭借DeFi期权、主流币期权，在激烈的衍生品市场中成功地开辟出一隅之地。

此后，BitWell不断深耕衍生品领域，推出BTC永续合约，并上线混合保证金功能，支持BTC、ETH、DOT、LTC以及平台通证WELL作为保证金。如今，牛熊宝的出现，不仅丰富了衍生品种类，方便用户选择，也补足了BitWell自身产品短板，推动其走向更广阔的市场。

另外，除了这次的挂单宝，BitWell在稳定收益方面也一直进行着探索。通过与Fortube、DoDo以及BSC等多个项目、公链合作，BitWell上线了「币多多」功能，支持USDT、BNB等多个加密货币存币理财，年化收益最高可达90%以上。

如今的BitWell，已经发展成为集现货、合约、专业版&普通版期权、理财于一体的综合性交易平台。

关于未来的规划，Jeff表示，BitWell还将布局NFT领域，上线相应的NFT板块和专区；拓展WELL生态应用场景，手续费折扣、手续费抵扣等功能不久后也将上线，增加使用WELL作为挂单宝激励，或直接使用WELL进行牛熊宝的结算等等；对期权轻松选进行改版升级，上线统一保证金账户和组合保证金功能。

随着Coinbase的上市，加密交易所开始逐渐走向主流市场，越来越多的用户将涌入加密市场，势必带来新的增量用户、资金。对于BitWell这样的后来者而言，既是机遇，又是不小的挑战。

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